每經AI快訊，國海證券08月11日發布研報稱，給予永泰能源（600157.SH，最新價：1.26元）增持評級。評級理由主要包括：1）發行(xing)股(gu)份(fen)購(gou)買(mai)資(zi)產預(yu)案。公(gong)司(si)擬通(tong)過發行(xing)股(gu)份(fen)方式購(gou)買(mai)天(tian)悅煤業(ye)51.0095%股(gu)權，交易價(jia)格暫定(ding)不超過35,000.00萬元(yuan)(yuan)，發行(xing)價(jia)格預(yu)計為1.29元(yuan)(yuan)/股(gu)。交易完成(cheng)后，上市公(gong)司(si)將(jiang)(jiang)以直(zhi)接、間接的(de)方式共計持有天(tian)悅煤業(ye)63.2571%股(gu)權，優(you)質焦(jiao)煤資(zi)源儲量可(ke)增加2,836.96萬噸，焦(jiao)煤產能(neng)產量可(ke)增加60萬噸/年。同時公(gong)司(si)原有馮家壇礦(kuang)(kuang)區、蕩蕩嶺礦(kuang)(kuang)區將(jiang)(jiang)與天(tian)悅煤礦(kuang)(kuang)連接成(cheng)片，形成(cheng)“三(san)礦(kuang)(kuang)連片”的(de)地理優(you)勢。按(an)天(tian)悅煤業(ye)并表后實現年均(jun)凈利(li)潤13,358.45萬元(yuan)(yuan)計算，此次收購(gou)PE估值約(yue)為5.1倍(bei)。

2）關于煤(mei)下鋁(lv)項目(mu)采(cai)(cai)礦權獲取進展公告：對所屬森達源煤(mei)礦等(deng)8座(zuo)礦井進行了煤(mei)下鋁(lv)地質(zhi)調查，并于2024年(nian)2月(yue)通過山(shan)西省地質(zhi)協會評審，預估鋁(lv)土礦資源量(liang)共計(ji)1.16億(yi)(yi)噸(dun)，按照采(cai)(cai)出比60%計(ji)算，可采(cai)(cai)出量(liang)約(yue)6,958萬噸(dun)。根(gen)據評審儲量(liang)，按照8座(zuo)礦井現(xian)有產(chan)能和預估鋁(lv)土礦可采(cai)(cai)出資源量(liang)計(ji)算，平均(jun)可延(yan)長(chang)礦井開采(cai)(cai)年(nian)限(xian)逾10年(nian)以上。按照8座(zuo)煤(mei)礦現(xian)有產(chan)能690萬噸(dun)/年(nian)、煤(mei)下鋁(lv)生產(chan)成(cheng)本約(yue)300元(yuan)(yuan)/噸(dun)、周邊同(tong)類型鋁(lv)土礦產(chan)品銷售價格約(yue)450元(yuan)(yuan)/噸(dun)計(ji)算，進行煤(mei)下鋁(lv)開發后，預計(ji)每(mei)年(nian)可增加公司營業收入總(zong)額逾27億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、凈利(li)潤約(yue)4.6億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

3）下屬陜西(xi)(xi)億(yi)(yi)華礦(kuang)業(ye)開發有限公(gong)司(si)(si)暨海(hai)則(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)項(xiang)目50億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)銀(yin)團(tuan)(tuan)(tuan)貸(dai)款(kuan)(kuan)授信(xin)審批通過(guo)的公(gong)告。浦發銀(yin)行作為(wei)(wei)銀(yin)團(tuan)(tuan)(tuan)牽頭行，為(wei)(wei)公(gong)司(si)(si)所屬陜西(xi)(xi)億(yi)(yi)華礦(kuang)業(ye)開發有限公(gong)司(si)(si)提供總(zong)規模不(bu)超過(guo)50億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)銀(yin)團(tuan)(tuan)(tuan)貸(dai)款(kuan)(kuan)，其中：浦發銀(yin)行給予公(gong)司(si)(si)新(xin)增(zeng)25億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)集團(tuan)(tuan)(tuan)授信(xin)額度(du)，全部為(wei)(wei)項(xiang)目類額度(du)，授信(xin)業(ye)務品(pin)種(zhong)為(wei)(wei)固定資(zi)(zi)產(chan)貸(dai)款(kuan)(kuan)。銀(yin)團(tuan)(tuan)(tuan)貸(dai)款(kuan)(kuan)授信(xin)審批通過(guo)，有利于加快海(hai)則(ze)灘(tan)項(xiang)目建(jian)設進度(du)。公(gong)司(si)(si)在(zai)建(jian)海(hai)則(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)，擁有優質煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭資(zi)(zi)源量11.45億(yi)(yi)噸(dun)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)種(zhong)主要為(wei)(wei)優質化工用煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)（長焰(yan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)、不(bu)粘(zhan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)和弱粘(zhan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)）及動(dong)力煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)，平(ping)均(jun)發熱量6,500大卡以上(shang)，海(hai)則(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)總(zong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)85.33億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)（不(bu)含礦(kuang)業(ye)權費用），已于2022年(nian)(nian)12月開工建(jian)設，預計2026年(nian)(nian)6月第一個工作面(mian)投(tou)(tou)(tou)產(chan)，當(dang)年(nian)(nian)產(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)300萬噸(dun)；2027年(nian)(nian)達產(chan)，當(dang)年(nian)(nian)產(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)1,000萬噸(dun)。海(hai)則(ze)灘(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)投(tou)(tou)(tou)產(chan)并充(chong)分(fen)釋放產(chan)能后(hou)，按2023年(nian)(nian)市場平(ping)均(jun)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價初步測算，年(nian)(nian)新(xin)增(zeng)營業(ye)收入約90億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、新(xin)增(zeng)凈利潤約44億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、新(xin)增(zeng)經營性凈現金流約51億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

風(feng)險提(ti)示(shi)：煤炭市場(chang)價格大幅下跌風(feng)險；安全生產(chan)(chan)事故(gu)風(feng)險；煤礦達產(chan)(chan)進度不(bu)及(ji)(ji)預(yu)期(qi)風(feng)險；釩電(dian)池轉(zhuan)型投產(chan)(chan)不(bu)及(ji)(ji)預(yu)期(qi)；電(dian)廠發電(dian)量不(bu)及(ji)(ji)預(yu)期(qi)風(feng)險；公司管理及(ji)(ji)運營風(feng)險；此次收購未完成風(feng)險；如(ru)果股(gu)價長(chang)期(qi)偏低可能(neng)存(cun)在面(mian)值退市的相關風(feng)險。

AI點(dian)評：永泰能源近一(yi)個月獲得4份券商研報(bao)關注，買入(ru)1家，增持(chi)2家。

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(記者 胡玲)

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