8月(yue)28日(ri)，美團(tuan)（03690.HK)發(fa)布(bu)2024年(nian)第二季(ji)度及半年(nian)業績(ji)報(bao)告。今(jin)年(nian)二季(ji)度，美團(tuan)實現(xian)營收約823億(yi)元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)21%；經調整后的凈利潤為136億(yi)元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)77.6%，環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)12.2%。

值得(de)一(yi)提的(de)是，該季(ji)(ji)度(du)(du)新(xin)業務的(de)經(jing)營(ying)虧(kui)損(sun)大幅收窄，由去年同(tong)期的(de)2023年同(tong)期的(de)52億元降至13億元。財報同(tong)時披(pi)露，本季(ji)(ji)度(du)(du)，美(mei)團(tuan)年度(du)(du)活躍(yue)用戶數和商家數再創歷史(shi)新(xin)高，即時配(pei)送(song)訂(ding)單數達62億單。

穩健的(de)業績(ji)也帶(dai)來(lai)了資本市場的(de)信心，美(mei)團財報發(fa)布(bu)后，招商(shang)證券發(fa)布(bu)研(yan)(yan)究(jiu)報告稱，維持美(mei)團-W(03690.HK)“買入”評(ping)級，目標價151港元(yuan)(之(zhi)前(qian)148港元(yuan))。高(gao)盛發(fa)表(biao)研(yan)(yan)報預測，由于穩健的(de)業績(ji)和具復蘇的(de)前(qian)景，美(mei)團績(ji)后股價會有正面的(de)反應。同時將美(mei)團目標價由148港元(yuan)上調至157港元(yuan)，維持“買入”評(ping)級。

截(jie)至(zhi)8月29日(ri)收盤，美團(tuan)股價115.7港元(yuan)，較(jiao)前日(ri)上漲12.55%，一(yi)定程度反映出資本市場(chang)對于其業績的正(zheng)向反應(ying)。

多元供給聚焦質價比 單日訂單峰值突破9800萬單

財(cai)報數據顯示，2024年(nian)上(shang)半年(nian)，美團實現營收1555.27億(yi)元(yuan)，同比增長22.9%；非國際財(cai)務報告(gao)會計準則計量經調整EBITDA 230.68億(yi)元(yuan)，同比增長65.4%。

分(fen)業(ye)務(wu)來看，第二季度，美團核心本地商業(ye)分(fen)部的收入同比增長(chang)18.5%至(zhi)607億元，經營溢利同比增長(chang)36.8%至(zhi)152億元，經營利潤(run)率同比提(ti)升(sheng)3.3個(ge)百分(fen)點至(zhi)25.1%。值得一提(ti)的是，在核心本地商業(ye)方面，美團即時配(pei)送(song)業(ye)務(wu)繼續(xu)穩(wen)健增長(chang)，即時配(pei)送(song)訂單數達61.67億單，同比增長(chang)14.2%。

此外，美團到店酒旅業務(wu)保持強勁(jing)增(zeng)長(chang)，財報(bao)顯示，二季(ji)度(du)訂單量同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)超(chao)過(guo)60%，年(nian)度(du)交易用戶及年(nian)度(du)活(huo)躍商家(jia)數(shu)量均創歷(li)史新高。打通吃喝玩樂服務(wu)的(de)“神會員”于本季(ji)度(du)開啟試點，截(jie)至7月初(chu)，參(can)與“神會員”的(de)商家(jia)數(shu)已達500萬(wan)家(jia)。本季(ji)度(du)美團還發(fa)布了2024年(nian)“必吃榜”，覆蓋超(chao)過(guo)100個城市近2800家(jia)餐廳，較去年(nian)有所增(zeng)加(jia)。休閑娛樂類產品的(de)交易金(jin)(jin)額和訂單量同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)超(chao)過(guo)60%，麗人和醫美品類的(de)交易金(jin)(jin)額同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)超(chao)過(guo)50%。

新業務方面(mian)，第二季度(du)，該分(fen)部(bu)收(shou)入同比(bi)增長28.7%至216億元(yuan)，經(jing)營虧損同比(bi)收(shou)窄74.7%至13億元(yuan)，經(jing)營虧損率環(huan)比(bi)改善8.7個(ge)百分(fen)點至6.1%。

業內認(ren)為，隨著當前消(xiao)費(fei)形態向多、快(kuai)、好(hao)(hao)、省并重(zhong)轉型，美(mei)團持續優化平臺供給，線上貨(huo)架模式與(yu)創(chuang)新產品雙輪(lun)驅動，更好(hao)(hao)地滿足了(le)不同價格帶用戶的質價比(bi)需(xu)求，也(ye)反過來(lai)帶動了(le)商(shang)家經營效率和規(gui)模效益提升。

“零售+科技”戰略進一步深化 助力本地實體數字化轉型

本季(ji)度，為了支持各(ge)類零售實體的數字化能力建設，美團不斷完(wan)善(shan)商(shang)家側產品和服務。在滿(man)足消(xiao)費者質價比需求的同時，也反過來(lai)帶動了商(shang)家經營效率和規(gui)模效益提升。

財報顯示，美團外賣(mai)“品牌衛星店(dian)”在二季(ji)度(du)迎(ying)來了老鄉雞、海底撈(lao)等品牌的加(jia)盟(meng)，為(wei)更多商家提供傭金返還、流量扶持(chi)、運營(ying)指導等多項服(fu)務。截(jie)至6月底，已有120個品牌在全國累(lei)計開出超800家衛星店(dian)。

此外，美(mei)團閃電倉(cang)通過提(ti)供在(zai)線運營、定價策略(lve)、流量支持(chi)和履約(yue)服務等措施，全(quan)鏈路(lu)幫(bang)助(zhu)(zhu)商(shang)家經營提(ti)質增(zeng)效，本季度(du)拓展到更多地區(qu)。美(mei)團醫藥(yao)(yao)也在(zai)8月發布了全(quan)新(xin)數(shu)字化(hua)解決方案“HEALTH”經營增(zeng)長模型(xing)，旨在(zai)幫(bang)助(zhu)(zhu)藥(yao)(yao)企打造品(pin)牌(pai)影響力，助(zhu)(zhu)力藥(yao)(yao)店提(ti)升(sheng)服務效率。此外，美(mei)團醫藥(yao)(yao)的(de)線上醫保購藥(yao)(yao)服務已在(zai)北京、上海、深圳、廣州、青島等多個(ge)城市開通，覆蓋數(shu)十(shi)家連鎖藥(yao)(yao)店品(pin)牌(pai)。

此外，在即時零售成(cheng)為大眾新消費趨勢的(de)背后，離不開騎手(shou)(shou)的(de)辛(xin)勤付出與各方的(de)支(zhi)持。美(mei)團正積極與各地社區、本地商家、物企(qi)共同探(tan)索(suo)便捷(jie)的(de)通行(xing)解決方案(an)、設立休(xiu)息站，進(jin)一步優(you)化騎手(shou)(shou)配送環境(jing)、豐富(fu)騎手(shou)(shou)關懷。截至(zhi)8月中，美(mei)團“騎手(shou)(shou)友(you)好社區”已(yi)覆蓋(gai)20余城500多個社區，并(bing)與上萬家本地門店合作(zuo)落地“騎手(shou)(shou)友(you)好商家”。

“本(ben)季度(du)，本(ben)地商業(ye)市(shi)場進一步釋放了(le)巨大(da)增(zeng)長潛力，公司(si)各項業(ye)務均實現健康(kang)增(zeng)長。”美(mei)團CEO王(wang)興表示，“美(mei)團作為領先的(de)科技(ji)零售企業(ye)，將繼續為消(xiao)費者提供(gong)更(geng)具質價比的(de)多元產品(pin)選擇(ze)、更(geng)高效的(de)即時配送服務，也堅定做(zuo)好廣(guang)大(da)商家(jia)的(de)數字化、智能化小幫(bang)手，用科技(ji)推動本(ben)地商業(ye)的(de)效率提升(sheng)，幫(bang)大(da)家(jia)吃得更(geng)好，生活更(geng)好。”

多機構上調目標價 資本市場看好公司長期價值

值(zhi)得一提的(de)(de)是，美團繼續通(tong)過加(jia)碼(ma)股票回購來對外釋放(fang)公(gong)司(si)對于未來的(de)(de)信心(xin)，而隨著業績的(de)(de)發布，資(zi)本市場(chang)和投資(zi)機構也(ye)表(biao)示對其未來增長的(de)(de)看好。

今年6月，美團公(gong)告擬回購(gou)總金額(e)不(bu)超過20億美元的公(gong)司(si)B類普通股股份(fen)。這是繼2023年11月底美團公(gong)布10億美元回購(gou)計(ji)劃后，再次(ci)拋出20億美元回購(gou)計(ji)劃。

美(mei)團(tuan)高(gao)管(guan)(guan)在此次(ci)財報后的電話會表示，董(dong)事會剛剛批準了另一項(xiang)10億美(mei)元的計(ji)劃，其實這(zhe)進一步反映了公司對業務發展和(he)長(chang)期(qi)目標價值的信心。“在回(hui)購方(fang)面我們會非(fei)常靈活(huo)，會根(gen)據情況來做適時的調整。”高(gao)管(guan)(guan)表示。

美團發布財報后，高盛發表(biao)報告指出(chu)，美團次(ci)季(ji)盈利(li)遠(yuan)勝(sheng)預期(qi)，并表(biao)示到店(dian)業務(wu)競爭格局(ju)進一步改(gai)善，新業務(wu)虧損持續收窄。該行預期(qi)，由于(yu)穩健(jian)的(de)業績和具(ju)復蘇(su)的(de)前(qian)景，績后股價會有(you)正面(mian)的(de)反應。

高盛同時上調(diao)(diao)美團2024財年核心本地商業(ye)經調(diao)(diao)整(zheng)EBIT增長(chang)預測至(zhi)27%，之(zhi)前預計增長(chang)14%，主(zhu)要由于(yu)食品外(wai)送數量持續增長(chang)、食品外(wai)送單位經濟(ji)效益優(you)于(yu)預期，以及預期全年到店(dian)、酒店(dian)及旅游業(ye)務的經調(diao)(diao)整(zheng)EBIT增長(chang)率達17%至(zhi)19%(high teens)，之(zhi)前料增長(chang)10%。高盛將美團目標價由148港元上調(diao)(diao)至(zhi)157港元，維持“買入(ru)”評(ping)級。

摩(mo)根士丹利(li)也(ye)在近(jin)日上調(diao)美團目(mu)標(biao)價(jia)及評(ping)級，目(mu)標(biao)價(jia)由(you)120港元升4%至(zhi)125港元，評(ping)級由(you)“與(yu)大市(shi)同步”升至(zhi)“增持”。大摩(mo)稱(cheng)，今年第(di)二季度美團經調(diao)整盈利(li)表現(xian)好過預(yu)期，管理層對前景更為樂觀，包括新業(ye)務、外賣派送(song)等，預(yu)期這將(jiang)帶來市(shi)場盈利(li)調(diao)升。

與市場憂慮相反，大摩認為美(mei)團的派送業務在下半年(nian)增長穩定(ding)，料(liao)2024年(nian)全年(nian)經(jing)營溢利300億(yi)元人民幣(bi)，因(yin)此上調(diao)評(ping)級。同時(shi)大摩表明，相對電子商務股，更為看好美(mei)團，大摩將美(mei)團2024-2025年(nian)收入預(yu)(yu)測上調(diao)2%-3%，經(jing)調(diao)整盈(ying)利預(yu)(yu)測亦上調(diao)6%-8%，最新目標價(jia)125元，等同上升空(kong)間22%，現市價(jia)僅為2025年(nian)預(yu)(yu)測市盈(ying)率10-11倍。

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