每(mei)經編輯｜畢陸名

今年以(yi)來，金(jin)價屢創(chuang)新高，備受市場(chang)關(guan)注，大批投資(zi)者蜂擁買(mai)入。

與之相對(dui)應的是，在(zai)對(dui)金(jin)(jin)價上(shang)漲(zhang)的一片(pian)叫好(hao)聲(sheng)中，全球對(dui)沖基金(jin)(jin)巨(ju)頭橋水(shui)卻在(zai)快(kuai)速撤(che)退。多只黃(huang)金(jin)(jin)ETF定期報告顯示，自2022年中以來堅定持(chi)有(you)(you)黃(huang)金(jin)(jin)ETF的橋水(shui)（中國），今(jin)年上(shang)半(ban)年大舉賣出(chu)。例如，2023年底，橋水(shui)持(chi)有(you)(you)易方達黃(huang)金(jin)(jin)ETF為3159萬份，今(jin)年上(shang)半(ban)年，至少賣出(chu)2760萬份。

易方達黃金(jin)(jin)ETF2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)度(du)報(bao)告顯示(shi)，截至2023年(nian)(nian)末(mo)，橋水(shui)（中國）投(tou)資管理(li)有限(xian)公司(si)－橋水(shui)全天(tian)候增(zeng)強型中國私募證券投(tou)資基金(jin)(jin)三(san)號位列第一大(da)持(chi)有人(ren)，持(chi)有份額(e)為3159.35萬份。

橋(qiao)水(shui)（中(zhong)國(guo)(guo)(guo)）投(tou)資(zi)管理(li)(li)有限公司(si)－橋(qiao)水(shui)全天候增強型中(zhong)國(guo)(guo)(guo)私募證(zheng)券投(tou)資(zi)基金二(er)號、橋(qiao)水(shui)（中(zhong)國(guo)(guo)(guo)）投(tou)資(zi)管理(li)(li)有限公司(si)－橋(qiao)水(shui)全天候增強型中(zhong)國(guo)(guo)(guo)私募證(zheng)券投(tou)資(zi)基金一號分別(bie)持有570.18萬(wan)份(fen)、468.1萬(wan)份(fen)。如下圖所示：

不(bu)過，今年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，橋水大舉(ju)賣(mai)出(chu)該ETF。截至(zhi)今年(nian)(nian)二(er)季度(du)(du)末(mo)，上述三只產品均從該ETF的(de)前十名持(chi)有(you)人(ren)名單中消失。下圖為(wei)截至(zhi)今年(nian)(nian)二(er)季度(du)(du)末(mo)的(de)最新持(chi)有(you)人(ren)名單：

從上圖(tu)可以看出，截(jie)至今年6月(yue)底，易(yi)方(fang)達黃金ETF第十名(ming)持有人持有份額為398.76萬份。

這意味著，今年(nian)上半(ban)年(nian)，橋水（中(zhong)國）投(tou)資(zi)管理(li)有限公司－橋水全天候(hou)增強型(xing)中(zhong)國私募證券投(tou)資(zi)基金三號(hao)至少賣出2760萬(wan)份。

考(kao)慮(lv)到(dao)對沖基金對大類資產的(de)配置思(si)路(lu)，當(dang)如此比例賣出一類資產時，更(geng)多是選擇(ze)了清(qing)盤賣出。

類似的情況，同樣(yang)發(fa)生在博時黃(huang)金ETF和華安(an)黃(huang)金ETF上(shang)。

截至2023年底，橋(qiao)(qiao)水(shui)全天(tian)候增(zeng)強型中(zhong)(zhong)國(guo)私(si)(si)募證券(quan)(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)三號(hao)、橋(qiao)(qiao)水(shui)全天(tian)候增(zeng)強型中(zhong)(zhong)國(guo)私(si)(si)募證券(quan)(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)一號(hao)、橋(qiao)(qiao)水(shui)全天(tian)候增(zeng)強型中(zhong)(zhong)國(guo)私(si)(si)募證券(quan)(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)二號(hao)持(chi)有該(gai)基(ji)金(jin)份額分別為：4662.48萬(wan)(wan)(wan)份、929.42萬(wan)(wan)(wan)份、871.06萬(wan)(wan)(wan)份。如下(xia)圖所示(shi)：

根據該基(ji)(ji)金2024年中期報告(gao)，今年上半年，上述產(chan)品均(jun)從基(ji)(ji)金前十名持有人名單(dan)中退(tui)出。

截至去年底(di)，橋水（中(zhong)國）投(tou)資管理有(you)限公司－橋水全天候增強型中(zhong)國私(si)募證券(quan)投(tou)資基金三號(hao)持(chi)有(you)華安黃金ETF8266.46萬份(fen)，位列第(di)二大持(chi)有(you)人（如(ru)下(xia)圖所示）。今年6月底(di)，該(gai)產品(pin)從基金前十(shi)名持(chi)有(you)人名單中(zhong)退出(chu)。

不過，與(yu)橋水的操作有所不同(tong)，大(da)量資(zi)金依然(ran)在(zai)涌(yong)入黃金ETF。

近日，世界黃金協會最新報告顯示，2024年7月全球黃金ETF吸引了37億美元凈流入，為連續第三個月實現資金凈流入。從交易規模來看，全球黃金市場的交易量在7月份呈現增長態勢。數據顯示，7月份全球黃金市場平均每天成交2500億美元，環比增長27%，遠高于2023年平均每天1630億美元的交易量。

不久前，世界黃(huang)金(jin)協會發布的(de)2024年二(er)季度(du)(du)《全(quan)球(qiu)(qiu)黃(huang)金(jin)需(xu)(xu)(xu)(xu)求趨勢(shi)報告》顯示(shi)，場(chang)外(wai)交易需(xu)(xu)(xu)(xu)求與央行(xing)購金(jin)驅動金(jin)價上(shang)漲(zhang)，二(er)季度(du)(du)場(chang)外(wai)交易需(xu)(xu)(xu)(xu)求同(tong)(tong)比增長(chang)(chang)53%，為全(quan)球(qiu)(qiu)黃(huang)金(jin)需(xu)(xu)(xu)(xu)求提供了助力(li)；同(tong)(tong)期，全(quan)球(qiu)(qiu)央行(xing)凈購金(jin)量(liang)同(tong)(tong)比增長(chang)(chang)6%，使(shi)得黃(huang)金(jin)總需(xu)(xu)(xu)(xu)求增長(chang)(chang)4%，高于3%的(de)黃(huang)金(jin)產量(liang)增速。

國內(nei)(nei)投資者購買黃金ETF的(de)熱情也在攀升。中國黃金協會數據顯示，今(jin)年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)，國內(nei)(nei)黃金ETF持有量上(shang)(shang)升至92.44噸，創下(xia)2013年(nian)7月(yue)國內(nei)(nei)黃金ETF上(shang)(shang)市以(yi)來的(de)歷(li)史最高(gao)水平。

不過，作為全(quan)球(qiu)(qiu)重要的(de)金(jin)飾消費(fei)大國，中(zhong)國金(jin)飾消費(fei)在二季度(du)有所下(xia)滑。當季中(zhong)國市(shi)場金(jin)飾需求創下(xia)自2009年(nian)以來的(de)同期新(xin)低，僅(jin)為86噸。業內人(ren)士稱，中(zhong)國市(shi)場并(bing)非(fei)個例，全(quan)球(qiu)(qiu)主要金(jin)飾消費(fei)市(shi)場基本都因(yin)為金(jin)價(jia)處于(yu)歷(li)史性高位，而呈現不同程度(du)的(de)下(xia)降趨勢。

據中國(guo)證(zheng)券報報道，華(hua)安基(ji)(ji)金(jin)(jin)表示，黃(huang)金(jin)(jin)ETF以黃(huang)金(jin)(jin)為基(ji)(ji)礎投(tou)(tou)資標的，追(zhui)蹤現(xian)貨黃(huang)金(jin)(jin)價格(ge)(ge)波動(dong)，相較于投(tou)(tou)資實物黃(huang)金(jin)(jin)，黃(huang)金(jin)(jin)ETF的流動(dong)性更強、操作更方(fang)便、手續費（折現(xian)損(sun)耗）較低。此外，黃(huang)金(jin)(jin)ETF可以借出實物黃(huang)金(jin)(jin)，從(cong)而獲得利息(xi)收(shou)入。長期來看，黃(huang)金(jin)(jin)價格(ge)(ge)與美(mei)債(zhai)收(shou)益率呈反向(xiang)變化關系，隨著美(mei)聯(lian)儲降息(xi)確定(ding)性不斷增強，未(wei)來美(mei)債(zhai)收(shou)益率有望降低，或(huo)為黃(huang)金(jin)(jin)ETF投(tou)(tou)資帶來更多機(ji)會。

工銀(yin)瑞信基金(jin)(jin)(jin)表示(shi)，在2018-2020年的金(jin)(jin)(jin)價(jia)(jia)上漲周期(qi)(qi)中，黃(huang)金(jin)(jin)(jin)現貨ETF持(chi)倉(cang)(cang)經歷(li)了(le)較大波動，但(dan)在后期(qi)(qi)其持(chi)倉(cang)(cang)量(liang)快速(su)提升。盡管部分黃(huang)金(jin)(jin)(jin)股(gu)短期(qi)(qi)表現與金(jin)(jin)(jin)價(jia)(jia)背離(li)，但(dan)有望在金(jin)(jin)(jin)價(jia)(jia)持(chi)續(xu)上漲中得以修復(fu)，未來(lai)需(xu)關注通(tong)脹(zhang)等(deng)美國經濟數據(ju)和美股(gu)走勢(shi)對(dui)市(shi)場流動性(xing)的影響。

每日經濟新聞綜合中國證(zheng)券報、公開資料

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封面圖片來源：每日經(jing)濟新聞(wen) 劉國梅 攝