每經(jing)記者(zhe)｜陳利    每經(jing)編輯(ji)｜魏文(wen)藝    

今(jin)年上半年，合(he)景悠(you)活（HK03913，股(gu)價0.275港元(yuan)，市值(zhi)5.57億港元(yuan)）的經營(ying)業績(ji)仍未有明顯改善(shan)。

中報顯示，合景悠(you)活上半年(nian)實(shi)現營收約(yue)19.23億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長1.9%；毛利約(yue)5.64億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)減少(shao)5.4%；利潤約(yue)6990萬元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)減少(shao)約(yue)14.3%。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，不(bu)僅毛利(li)、利(li)潤持續下滑，報告(gao)期內合景悠活(huo)在手(shou)現金亦同(tong)比減少12.1%至(zhi)12.69億(yi)元，而貿易應收(shou)款項(xiang)(xiang)減值撥備由2023年中期的(de)7.45億(yi)元上升17.04%至(zhi)今年的(de)8.72億(yi)元，董(dong)事會決議不(bu)宣派中期股息等各(ge)項(xiang)(xiang)指標均顯示公(gong)司身處(chu)困(kun)局。

值得一(yi)提的是(shi)，合景悠活還在中(zhong)報中(zhong)宣布首席(xi)執行(xing)官變動，因王建輝提出辭(ci)任(ren)以追求其他事業發展，新(xin)任(ren)首席(xi)執行(xing)官由副總裁王中(zhong)琦接任(ren)，自2024年8月29日起正式履職(zhi)。

連續兩年中期利潤下降

合景悠(you)活的收入主要來源于住宅物(wu)業管(guan)理(li)服(fu)務(wu)和非住宅物(wu)業管(guan)理(li)及商(shang)業運營服(fu)務(wu)兩大板(ban)塊。

具體來看，今(jin)年上半年，合(he)景悠活住(zhu)(zhu)宅(zhai)物(wu)業(ye)(ye)管理(li)(li)服(fu)務實(shi)現營收(shou)同比增長(chang)(chang)約(yue)(yue)5.6%至8.97億元。其中，由于房(fang)地產市(shi)場承壓，在管住(zhu)(zhu)宅(zhai)物(wu)業(ye)(ye)銷(xiao)售案場數(shu)目減少，導致公司預售管理(li)(li)服(fu)務收(shou)入同比減少55.3%至0.44億元。而住(zhu)(zhu)宅(zhai)分部在管建筑面(mian)積(ji)的增長(chang)(chang)，則使得(de)物(wu)業(ye)(ye)管理(li)(li)服(fu)務收(shou)入同比增加(jia)約(yue)(yue)12.2%，社區(qu)增值(zhi)服(fu)務同比增加(jia)2255萬(wan)元至約(yue)(yue)1.2億元。

2024年上半年合景悠活主營構成 來源：百度股市通

非住宅物業管理及商(shang)業運營服(fu)(fu)務(wu)同比減(jian)少(shao)(shao)1.2%至10.26億(yi)元。合景悠(you)活解釋稱，主要系公(gong)司(si)大灣區的城市服(fu)(fu)務(wu)類業務(wu)收縮所(suo)致。按業務(wu)線來看(kan)，該板(ban)塊下商(shang)業運營服(fu)(fu)務(wu)出現33.22%下降，主要由前期規劃與(yu)咨詢服(fu)(fu)務(wu)收入減(jian)少(shao)(shao)所(suo)致；物業管理服(fu)(fu)務(wu)略微增長0.65%至9.145億(yi)元。

整體來看，合(he)景悠(you)活(huo)上半年(nian)“增(zeng)(zeng)收不增(zeng)(zeng)利(li)(li)”情(qing)況突出(chu)：實現營收約19.23億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加1.9%；利(li)(li)潤約6990萬(wan)(wan)元(yuan)，同比(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降了14.3%，這已(yi)是合(he)景悠(you)活(huo)連續(xu)兩(liang)年(nian)中期(qi)利(li)(li)潤下(xia)(xia)(xia)降，2023年(nian)同期(qi)為8156萬(wan)(wan)元(yuan)，同比(bi)(bi)2022年(nian)的3.3億(yi)元(yuan)大幅下(xia)(xia)(xia)滑75.26%；毛利(li)(li)同樣連續(xu)兩(liang)年(nian)呈下(xia)(xia)(xia)滑態(tai)勢，報告期(qi)內毛利(li)(li)下(xia)(xia)(xia)降5.4%至5.64億(yi)元(yuan)；毛利(li)(li)率下(xia)(xia)(xia)降2.3個百分點至29.3%。

對于(yu)連續兩年利潤持續下滑，合景悠活管理層并(bing)未(wei)提及更多(duo)，而是強調未(wei)來要促進收入基礎更加穩固(gu)，收入結構更加優(you)化。

值(zhi)得注意的是，合景悠活上(shang)半年的貿易應(ying)收款項(xiang)為(wei)28.51億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較于2023年底的約(yue)24.41億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)進(jin)一步上(shang)漲16.8%。其中(zhong)，來自(zi)關聯方的應(ying)收賬(zhang)款增加(jia)至(zhi)20.87億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，超過公司(si)當期營業收入19.23億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。與此同(tong)時，公司(si)減(jian)值(zhi)撥(bo)備也(ye)較去年年底同(tong)步增長(chang)17.05%至(zhi)8.72億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，商譽減(jian)值(zhi)則由2022年的15.997億(yi)減(jian)至(zhi)12.88億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

而(er)作為影(ying)響物(wu)業企業營收及未來發(fa)展的(de)關鍵指標(biao)在(zai)管面積、合約面積情況，合景悠活并未在(zai)中報中披(pi)露。公司管理層在(zai)中期業績會上(shang)(shang)表示，2024年更(geng)加著重強調的(de)是風險防(fang)控在(zai)市場布局上(shang)(shang)，繼續堅持深耕經(jing)濟發(fa)達區域以及高(gao)能級(ji)城(cheng)市，上(shang)(shang)半年成功承接了(le)多(duo)個(ge)知名(ming)跨國(guo)企業的(de)物(wu)流(liu)園和產業園項目(mu)，亦首次(ci)拓(tuo)展康養(yang)業務，承接了(le)濟南(nan)芳(fang)華康養(yang)小鎮項目(mu)。

合景悠合近年來中期業績比較 來源：百度股市通

數字化轉型未見明顯成效

業績報告夾(jia)帶人(ren)事變動，已成為近兩(liang)年(nian)合(he)景悠活的慣例。

2023年(nian)(nian)合(he)景(jing)悠活中報發布時，公司(si)秘書提出辭(ci)任(ren)；今年(nian)(nian)，合(he)景(jing)悠活又在中報中宣布王建輝由于有(you)其他事業發展辭(ci)任(ren)公司(si)CEO，由王中琦(qi)接任(ren)。

王建輝在(zai)任的(de)兩(liang)(liang)年(nian)，也(ye)是合(he)景悠(you)活大力(li)發(fa)展數字化的(de)兩(liang)(liang)年(nian)。尤其(qi)是在(zai)其(qi)剛加入公司的(de)2022年(nian)，也(ye)是被合(he)景悠(you)活視為深化數字化轉型、重塑(su)價值鏈的(de)“數智年(nian)”。

來源：合景悠活2024年中報

在(zai)上任前(qian)后，王建(jian)輝便(bian)代(dai)表合景悠活(huo)與騰(teng)(teng)訊云(yun)達成戰略合作，雙(shuang)方圍繞物(wu)業服(fu)務數字化轉型展開(kai)合作，共建(jian)“未(wei)來(lai)社區”。根據彼時合景悠活(huo)和(he)騰(teng)(teng)訊雙(shuang)方的(de)(de)設(she)想，此(ci)次戰略合作要聯手(shou)打造雙(shuang)方首個(ge)物(wu)業行業創新實驗(yan)室，聚焦(jiao)人工智能和(he)物(wu)聯網(wang)等技術，探索智能客(ke)服(fu)、智慧(hui)物(wu)業的(de)(de)應用落地。

在此后的多次(ci)業績發布會上，王建(jian)輝(hui)都曾(ceng)表示公司將堅(jian)定實施數(shu)智化轉型，把數(shu)智化轉型當成一把手(shou)工程。

截至目前(qian)，據合景悠活介(jie)紹，公(gong)司已實現(xian)物業(ye)管(guan)(guan)理的全流(liu)程(cheng)數(shu)字化，從客戶服務、工單(dan)派發、設施(shi)維護(hu)到財務管(guan)(guan)理，各環節的數(shu)據實時互通，提高(gao)了工作效率；數(shu)字化賦能(neng)還帶來新(xin)的業(ye)務增長點，例如(ru)智慧停車管(guan)(guan)理服務平臺“云車管(guan)(guan)”，實現(xian)項目車場的集中遠程(cheng)管(guan)(guan)理。

但從(cong)實際效果來看，合景悠活的經營(ying)績效并未(wei)有明顯改善(shan)。今年上半(ban)年，公司銷售成本(ben)(ben)同(tong)比(bi)(bi)增加5.2%至(zhi)約13.59億元(yuan)，人力成本(ben)(ben)元(yuan)效同(tong)比(bi)(bi)提(ti)升約4.0%，行政管理費(fei)率同(tong)比(bi)(bi)下降1.5個百分點。

新(xin)(xin)上任的(de)首席執行官王(wang)中(zhong)琦此前曾任職龍湖(hu)物業(ye)(ye)、永升服(fu)務(wu)和新(xin)(xin)城悅(yue)服(fu)務(wu)等上市物企，主(zhu)要負(fu)責經營拓展(zhan)工(gong)作(zuo)部署、多元化(hua)業(ye)(ye)務(wu)創新(xin)(xin)、創新(xin)(xin)戰略研究、事業(ye)(ye)部業(ye)(ye)務(wu)的(de)孵化(hua)與(yu)創立等工(gong)作(zuo)。

對于未來發展，王中琦在(zai)業績會上(shang)表示，合景悠活一直堅持市場化(hua)和數字化(hua)的發展導(dao)向，2024年更加著(zhu)重(zhong)強調的是風險防(fang)控。當下挑戰(zhan)與機(ji)遇并存，經營要回歸本質，管(guan)理要大道至簡，公司未來發展戰(zhan)略將以“成本控制+服務延伸+營收增(zeng)長(chang)”為核心。“我們的原(yuan)則是，確保穩固本業的基礎上(shang)，逐步探索(suo)并拓(tuo)展新的增(zeng)長(chang)點(dian)。”

“新人新戰略(lve)”能(neng)否幫助合景悠活走出(chu)當(dang)前困境，仍有待(dai)觀察。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211308519523