每經記者(zhe)｜陳榮(rong)浩    每經編輯｜魏文藝    

9月17日，禹洲(zhou)集團公告稱，公司境外債(zhai)重組計劃(hua)已獲得所需法定大多數計劃(hua)債(zhai)權(quan)人的支持和批準。佳兆業集團也于9月16日公告稱，有超過75%的債(zhai)權(quan)人對重組計劃(hua)表示支持。

《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者(zhe)梳理發(fa)現，包括(kuo)德(de)信中國(guo)、華(hua)(hua)夏幸(xing)福、正榮(rong)地(di)產、中國(guo)奧(ao)園在內的多家出險房企(qi)，近期披露了其(qi)債務重組的最新進展情況。其(qi)中，德(de)信中國(guo)、正榮(rong)地(di)產和(he)中國(guo)奧(ao)園宣(xuan)布債務重組計劃延(yan)期；而華(hua)(hua)夏幸(xing)福則宣(xuan)布，截(jie)至2023年8月底，已有(you)1900.29億元債務實現債務重組，化債超(chao)過八成。

值(zhi)得一提的是，兩年前就已(yi)完成境內外債務重組的富(fu)力(li)地(di)產，近日(ri)又公告債務違約，逾(yu)期債務超(chao)276億元(yuan)，正(zheng)積極溝通(tong)債權人推(tui)進債務化解。

對于出(chu)險房企的債(zhai)務重(zhong)組(zu)(zu)，中國企業(ye)資本聯盟副(fu)理(li)(li)事(shi)長柏文喜9月18日在接受記者采訪時認(ren)為(wei)(wei)，出(chu)險房企能否制定出(chu)合理(li)(li)且可行的重(zhong)組(zu)(zu)方案并(bing)獲得債(zhai)權人(ren)的支持是重(zhong)組(zu)(zu)順(shun)利推進的前(qian)提，但最為(wei)(wei)重(zhong)要的還是取決于企業(ye)的“造血”能力。

包括德信(xin)中(zhong)國、華(hua)夏(xia)幸福、正榮地產、中(zhong)國奧園在內的(de)多(duo)家(jia)出險(xian)房企(qi)，近期披露(lu)了(le)其債務(wu)重組(zu)的(de)最新進展情況。圖為南京竹山路樓盤。視覺中(zhong)國圖

華夏幸福積極披露重組

從已披露債務重組進(jin)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)房(fang)(fang)(fang)企(qi)來(lai)看，有(you)的(de)(de)(de)(de)房(fang)(fang)(fang)企(qi)債務重組尚未落地(di)，有(you)的(de)(de)(de)(de)房(fang)(fang)(fang)企(qi)還(huan)處在獲得債權人(ren)的(de)(de)(de)(de)批(pi)準階段，還(huan)有(you)房(fang)(fang)(fang)企(qi)已經開始公布債務重組的(de)(de)(de)(de)具體金額。

記者注意到，禹(yu)洲集團和佳(jia)兆業集團均處(chu)于(yu)債(zhai)權(quan)人(ren)協商重組(zu)方(fang)案的(de)階段(duan)。禹(yu)洲集團9月17日(ri)(ri)公告(gao)稱(cheng)，其(qi)(qi)境外債(zhai)務(wu)重組(zu)計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)已(yi)獲得(de)所(suo)需法定(ding)大多數計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)債(zhai)權(quan)人(ren)的(de)支持和批準。其(qi)(qi)中，計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)債(zhai)權(quan)人(ren)（A類(lei)）的(de)會議中有(you)99.28%的(de)債(zhai)權(quan)人(ren)投出(chu)贊成票，而計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)債(zhai)權(quan)人(ren)（B類(lei)）的(de)會議通過(guo)率達到了100%。佳(jia)兆業集團9月16日(ri)(ri)公告(gao)稱(cheng)，有(you)超過(guo)75%的(de)債(zhai)權(quan)人(ren)對(dui)重組(zu)計(ji)(ji)(ji)(ji)劃(hua)(hua)表示支持。

此外，德(de)信中(zhong)國、正(zheng)(zheng)榮地產和中(zhong)國奧(ao)園均(jun)宣(xuan)布延(yan)期(qi)(qi)公布債務(wu)重(zhong)組(zu)協議(yi)。德(de)信中(zhong)國在(zai)9月(yue)(yue)(yue)16日(ri)公告稱，截至公告發(fa)布之日(ri)，公司尚未就其潛(qian)在(zai)重(zhong)組(zu)達(da)成(cheng)或簽(qian)訂(ding)任何承諾或正(zheng)(zheng)式協議(yi)，并將于適(shi)當(dang)時作出(chu)進(jin)一步(bu)公告；正(zheng)(zheng)榮地產9月(yue)(yue)(yue)13日(ri)宣(xuan)布重(zhong)組(zu)支持(chi)協議(yi)的(de)(de)最后截止日(ri)期(qi)(qi)已進(jin)一步(bu)延(yan)長至2024年9月(yue)(yue)(yue)19日(ri)；中(zhong)國奧(ao)園9月(yue)(yue)(yue)10日(ri)公告，其境外債務(wu)重(zhong)組(zu)計劃的(de)(de)持(chi)有期(qi)(qi)延(yan)長6個(ge)月(yue)(yue)(yue)至2025年3月(yue)(yue)(yue)20日(ri)。

在出險房企中(zhong)，披(pi)露債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)重(zhong)組進(jin)展較為積極的當屬華(hua)夏(xia)(xia)幸福。據華(hua)夏(xia)(xia)幸福9月13日(ri)披(pi)露的債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)重(zhong)組進(jin)展情況，截至今年8月底(di)，已(yi)有1900.29億(yi)(yi)元債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)實現債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)重(zhong)組，未能如(ru)期償還(huan)的債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)金額為245.55億(yi)(yi)元，實現股權抵償金融及經營債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)合計金額約為169.35億(yi)(yi)元。也就是說(shuo)，截至今年8月底(di)，華(hua)夏(xia)(xia)幸福化(hua)債(zhai)(zhai)(zhai)已(yi)超過八(ba)成。

記(ji)者注意到，早在2022年就已完成(cheng)(cheng)境(jing)內(nei)外債務重組的富力地(di)產（詳見《富力地(di)產8筆(bi)135億元(yuan)(yuan)境(jing)內(nei)公(gong)司債券整體展期(qi)(qi)(qi)成(cheng)(cheng)功》），于9月11日公(gong)告稱，截至(zhi)今年6月30日，公(gong)司合并(bing)報表范圍(wei)內(nei)存在逾期(qi)(qi)(qi)金(jin)額(e)超過1000萬元(yuan)(yuan)的有息債務，其中銀行(xing)(xing)貸款逾期(qi)(qi)(qi)余額(e)84.54億元(yuan)(yuan)，非(fei)銀行(xing)(xing)金(jin)融(rong)機(ji)構貸款（信托(tuo)、融(rong)資租賃公(gong)司等非(fei)銀行(xing)(xing)金(jin)融(rong)機(ji)構）逾期(qi)(qi)(qi)余額(e)125.88億元(yuan)(yuan)，其他有息債務逾期(qi)(qi)(qi)余額(e)為(wei)65.7億元(yuan)(yuan)，均為(wei)本息逾期(qi)(qi)(qi)，到期(qi)(qi)(qi)未還。

富力(li)地產(chan)表示，正在(zai)積極與相(xiang)關債(zhai)權(quan)人(ren)溝通，關注(zhu)債(zhai)權(quan)人(ren)的關切點，制定(ding)和落實(shi)解(jie)決方案，持(chi)續推(tui)進逾(yu)期債(zhai)務的化(hua)解(jie)工(gong)作。公司高(gao)度重視債(zhai)權(quan)人(ren)得(de)到權(quan)益(yi)，后續將持(chi)續關注(zhu)自身債(zhai)務情況，加大銷售去(qu)化(hua)、資產(chan)處置力(li)度，根據經營(ying)情況合理(li)規劃還款安排。

房企“造血”能力是關鍵

盡管部分房企在債務(wu)重組上(shang)取得進(jin)展，但在業內(nei)人士看來，更多(duo)出(chu)險房企目前(qian)仍面臨(lin)重組計劃延期等(deng)不(bu)確定因(yin)素。

“對出險房(fang)企(qi)來說(shuo)，債(zhai)(zhai)務重組(zu)過程是(shi)否順利，最關鍵(jian)的(de)問題(ti)(ti)是(shi)債(zhai)(zhai)務重組(zu)方案的(de)合(he)理性(xing)和可(ke)行性(xing)，以(yi)及(ji)債(zhai)(zhai)權(quan)人的(de)支持和認可(ke)。”薩(sa)摩耶云科(ke)技集(ji)團首席經(jing)濟(ji)學家鄭磊9月18日向記(ji)者表示，在(zai)此過程中，出險房(fang)企(qi)面臨的(de)具體問題(ti)(ti)各不相同，但通常包括資(zi)金短缺、流動性(xing)危機、債(zhai)(zhai)務規(gui)模(mo)龐(pang)大、資(zi)產處置困難等挑戰。

在柏文喜看來，出險房企能(neng)(neng)否(fou)制定出合理且可行的(de)重(zhong)組方案并獲得債權(quan)人的(de)支持是重(zhong)組順利(li)推進的(de)前提，但最為重(zhong)要的(de)還是取(qu)決于企業的(de)“造血(xue)”能(neng)(neng)力。

“就(jiu)算重組(zu)成功了(le)，也不意味著(zhu)企業(ye)真(zhen)正(zheng)活過(guo)來了(le)，出險企業(ye)重組(zu)成功后最為(wei)核(he)心的(de)是恢復(fu)和(he)增強自身的(de)經營和(he)‘造血’能力，以及如何在政策(ce)和(he)市(shi)場(chang)(chang)環境變化(hua)(hua)中保持(chi)穩定。”柏文喜表示(shi)，“債務重組(zu)完成后，房企面(mian)臨的(de)主要經營挑戰包括恢復(fu)市(shi)場(chang)(chang)信(xin)心、加快銷售(shou)(shou)去(qu)化(hua)(hua)、提升(sheng)現(xian)(xian)金流(liu)、優化(hua)(hua)資產負(fu)債結構(gou)、降低財務成本(ben)等(deng)，需要通(tong)過(guo)積極營銷、促進銷售(shou)(shou)去(qu)化(hua)(hua)及現(xian)(xian)金回(hui)籠來修復(fu)基本(ben)盤(pan)，依(yi)靠銷售(shou)(shou)回(hui)款提升(sheng)自身‘造血能力’。”

記者注(zhu)意到(dao)，從(cong)目(mu)前(qian)出險房(fang)(fang)企(qi)(qi)披露的債(zhai)務重組進展情況來看(kan)(kan)，不少(shao)房(fang)(fang)企(qi)(qi)仍停(ting)留(liu)在(zai)(zai)與(yu)債(zhai)權(quan)(quan)人協調和溝通階段。在(zai)(zai)業內人士看(kan)(kan)來，出險房(fang)(fang)企(qi)(qi)如何平衡好與(yu)債(zhai)權(quan)(quan)人之間的利益沖(chong)突，增強(qiang)債(zhai)權(quan)(quan)人的信任和支(zhi)持，在(zai)(zai)債(zhai)務重組過(guo)程中(zhong)顯(xian)得(de)尤(you)其重要。

封(feng)面圖(tu)片(pian)來源：視覺中國