每(mei)經(jing)(jing)記者｜周逸斐 黃(huang)小(xiao)聰王海慜每(mei)經(jing)(jing)編輯陳星 趙云(yun) 彭水(shui)萍    

在剛剛過(guo)去的一(yi)周(zhou)(zhou)（9月23日至(zhi)27日），A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場經歷了(le)一(yi)輪猛(meng)烈反彈(dan)。據(ju)統(tong)計，截(jie)至(zhi)27日收盤，A股(gu)(gu)總市(shi)(shi)值一(yi)周(zhou)(zhou)增長了(le)10.5萬億元(yuan)。各市(shi)(shi)場核心(xin)指(zhi)數(shu)中，創業板指(zhi)數(shu)、恒生(sheng)科技指(zhi)數(shu)明顯(xian)領漲(zhang)，漲(zhang)幅超20%。不少基金產品迎(ying)來(lai)快(kuai)速“回血”，Wind數(shu)據(ju)顯(xian)示，近一(yi)周(zhou)(zhou)數(shu)百(bai)只基金漲(zhang)幅超過(guo)20%，最(zui)高漲(zhang)幅超30%。

市場(chang)(chang)的優異表現(xian)(xian)，與日前國新(xin)(xin)辦發(fa)布(bu)會上各部(bu)門(men)集(ji)中發(fa)布(bu)的一系列金融支持(chi)實(shi)體經濟高質(zhi)量發(fa)展(zhan)的重磅舉(ju)措密(mi)不(bu)可分。9月27日，國新(xin)(xin)辦舉(ju)行國務院(yuan)政策例(li)行吹風會。在現(xian)(xian)場(chang)(chang)，《每日經濟新(xin)(xin)聞(wen)》記(ji)者(zhe)向上述(shu)重磅政策的發(fa)布(bu)部(bu)門(men)之一金融監管總局發(fa)出提(ti)問：近年來保險(xian)資(zi)金支持(chi)實(shi)體經濟發(fa)展(zhan)有哪些進(jin)展(zhan)？下(xia)一步將從哪些方面發(fa)力(li)？

金(jin)融監管(guan)總局人(ren)身保險(xian)(xian)監管(guan)司司長(chang)(chang)羅艷君回答《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)上(shang)述提問時表(biao)示，目前，保險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)金(jin)長(chang)(chang)期股(gu)權(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)2.8萬億元(yuan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)股(gu)票和股(gu)票型基(ji)金(jin)超過(guo)3.3萬億元(yuan)。此(ci)外，經(jing)國(guo)務院同(tong)意，推(tui)動保險(xian)(xian)機(ji)構通過(guo)設立私(si)募證券投(tou)資(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)開展長(chang)(chang)期股(gu)票投(tou)資(zi)(zi)(zi)試點，目前試點基(ji)金(jin)運行良(liang)好，后續還將擴大(da)試點范圍，支持(chi)(chi)其他符合條件的保險(xian)(xian)機(ji)構參與試點，持(chi)(chi)續加力資(zi)(zi)(zi)本市場投(tou)資(zi)(zi)(zi)。

資(zi)料來源(yuan)：保險資(zi)管協(xie)會、Wind、國信證券(quan)經濟(ji)研究所整理 楊靖制(zhi)圖(tu)

培育真正的耐心資本

羅艷君對《每日經(jing)濟新聞》記者表示(shi)，保險(xian)資(zi)金是比較典型的(de)中長(chang)(chang)期資(zi)金。到今年8月末，保險(xian)資(zi)金運用余額(e)31.8萬億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)10.4%，保險(xian)業通過債(zhai)權、股(gu)權等多(duo)種方(fang)(fang)式為實體經(jing)濟提(ti)供資(zi)金支持28.8萬億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)12.2%。主要工作和成效有三個方(fang)(fang)面。

第一是行業投資理念(nian)保持審慎(shen)穩健(jian)，積極開展(zhan)長期投資、價(jia)值(zhi)投資。

“近(jin)年來，我們建(jian)立健全利率傳導和負(fu)債(zhai)成(cheng)本調節機制，督(du)促(cu)保險公司強化資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)聯(lian)動，持(chi)續提(ti)升跨(kua)市場跨(kua)周期的投(tou)資(zi)管理能(neng)力。到8月末，保險資(zi)金配置(zhi)債(zhai)券、銀行存款等各類(lei)固(gu)定收益類(lei)資(zi)產(chan)(chan)21萬(wan)億元(yuan)以(yi)上，投(tou)資(zi)股(gu)票、證券投(tou)資(zi)基金、未上市企(qi)業(ye)股(gu)權等權益類(lei)資(zi)產(chan)(chan)超過6萬(wan)億元(yuan)，大類(lei)資(zi)產(chan)(chan)整體(ti)配置(zhi)穩健均衡，總體(ti)風險可控。”羅艷(yan)君(jun)說。

第二是(shi)支持保(bao)險(xian)(xian)資金(jin)(jin)通過多種方式(shi)，服務(wu)國(guo)家(jia)重(zhong)大戰略(lve)、重(zhong)點領(ling)域和(he)重(zhong)點項目(mu)。保(bao)險(xian)(xian)資金(jin)(jin)的投(tou)資方式(shi)比較多元，包(bao)括(kuo)債券(quan)、股票、證(zheng)券(quan)投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)(jin)、保(bao)險(xian)(xian)資管產品(pin)、信托計劃、未上(shang)市企(qi)業(ye)股權、公募基(ji)(ji)礎設(she)施證(zheng)券(quan)投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)(jin)等。

在(zai)服務(wu)國家重大戰略方(fang)面，保(bao)險資(zi)(zi)管產品(pin)(pin)和保(bao)險私(si)募基(ji)金支持(chi)長(chang)江經濟帶發展的(de)(de)登記規模(mo)超(chao)(chao)過(guo)1.7萬億(yi)元，支持(chi)京津冀協(xie)同發展的(de)(de)規模(mo)近7500億(yi)元，支持(chi)粵(yue)港澳(ao)大灣區建設的(de)(de)產品(pin)(pin)登記規模(mo)超(chao)(chao)過(guo)4300億(yi)元；在(zai)支持(chi)科(ke)技(ji)創新方(fang)面，保(bao)險資(zi)(zi)金通過(guo)上市(shi)公司(si)股(gu)票、直接股(gu)權(quan)投(tou)資(zi)(zi)、創業投(tou)資(zi)(zi)基(ji)金、私(si)募股(gu)權(quan)基(ji)金等(deng)方(fang)式，向科(ke)技(ji)類(lei)企業投(tou)資(zi)(zi)超(chao)(chao)過(guo)6000億(yi)元。

此外，保(bao)險資(zi)金還(huan)持續(xu)加(jia)大對水利(li)、水運(yun)、公(gong)路、物(wu)流等基礎設施項(xiang)目的融資(zi)支持，在(zai)高速公(gong)路、地(di)鐵建設、冷(leng)鏈(lian)物(wu)流、航空運(yun)輸(shu)等領域，投資(zi)形成了一批(pi)典型(xing)項(xiang)目。

第(di)三是培育真(zhen)正的(de)(de)耐(nai)心資(zi)本，積(ji)極(ji)支持(chi)資(zi)本市場穩健發(fa)展。保險資(zi)金(jin)天(tian)然具(ju)有耐(nai)心資(zi)本的(de)(de)屬性(xing)。近年(nian)來，相關部門陸續(xu)發(fa)布系列(lie)監(jian)管政(zheng)策，允許保險資(zi)金(jin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)公(gong)募(mu)基礎設施(shi)證券投(tou)(tou)(tou)資(zi)基金(jin)，取消(xiao)財務性(xing)股權(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)行(xing)業范圍，取消(xiao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)單只創業投(tou)(tou)(tou)資(zi)基金(jin)募(mu)資(zi)規(gui)模的(de)(de)限制，支持(chi)保險公(gong)司(si)發(fa)揮價(jia)值投(tou)(tou)(tou)資(zi)者和機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)者的(de)(de)作用，助力提升直接融資(zi)比重。

A股市值增長10.5萬億

據Choice數(shu)據統計，截至27日收盤，A股總市(shi)值達(da)到了(le)89.67萬(wan)億元，較(jiao)上周(zhou)末增長了(le)10.5萬(wan)億元，增幅達(da)13.26%。而今(jin)年內，A股總市(shi)值的高點出現在(zai)今(jin)年5月，最高值為(wei)91.2萬(wan)億元。

Choice數據(ju)顯示，上周31個申萬(wan)一級(ji)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)全部(bu)上漲，但行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)之間的(de)(de)表(biao)現差距較大(da)，領漲的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)食品飲料、美容護理、非銀金融一周漲幅都(dou)超過20%；表(biao)現墊底的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)如石油石化、公用(yong)事業(ye)(ye)(ye)一周漲幅都(dou)不足(zu)10%。

從申萬二(er)級行業來(lai)看，上(shang)周領(ling)漲(zhang)(zhang)的行業同樣以消費、非銀金融(rong)板(ban)(ban)塊為主，例(li)如，白酒(jiu)板(ban)(ban)塊一周累計上(shang)漲(zhang)(zhang)29.5%，在124個申萬二(er)級行業中(zhong)排(pai)名第一。證(zheng)券行業緊(jin)隨其后，一周累計上(shang)漲(zhang)(zhang)21.6%。而國有大(da)型(xing)銀行、公路鐵路等表現墊底，由(you)此可(ke)見，在市場(chang)這波(bo)大(da)幅(fu)反彈(dan)中(zhong)，紅利(li)板(ban)(ban)塊顯得彈(dan)性相對不(bu)足。不(bu)過，A股雖整體連續大(da)漲(zhang)(zhang)，但領(ling)漲(zhang)(zhang)板(ban)(ban)塊切換(huan)的速度(du)也比較快。如9月26日(ri)領(ling)漲(zhang)(zhang)的是白酒(jiu)、房地產，27日(ri)則切換(huan)至偏成長的美容護理、計算機、電(dian)力設(she)備。

類(lei)似(si)上周這樣的逼空(kong)行情，在A股歷史上不乏先(xian)例。那么，當前市場(chang)最(zui)適合類(lei)比哪次行情？空(kong)間(jian)還(huan)有多(duo)大？

某券商策略(lve)首席認為(wei)，最近這輪行情(qing)可能類似于2019年一季度(du)，目前更看好成(cheng)長板塊(kuai)的表現。

另一(yi)位券商策略首席則向記者表示，建議投資者關注恒(heng)生科技指數(shu)的(de)后續走(zou)勢，這(zhe)輪行(xing)情(qing)恒(heng)生科技指數(shu)領先A股一(yi)個(ge)多月見底，近(jin)期最大(da)反彈幅度超(chao)30%，已步(bu)入(ru)“技術性牛市”，可視(shi)作A股的(de)先行(xing)指標。