每(mei)經(jing)編輯｜葉峰(feng)

摘要：

1、隨著宏觀政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)逆周期和跨周期調節的(de)進(jin)行(xing)，以(yi)及積(ji)極(ji)的(de)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)和穩健的(de)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)相配(pei)合，經濟基本(ben)面有望(wang)進(jin)一步回暖，市場(chang)情緒有望(wang)保持積(ji)極(ji)。考慮(lv)到(dao)證券(quan)(quan)板塊(kuai)在融資服務(wu)經濟的(de)職能以(yi)及財富管理(li)促進(jin)內循環的(de)作用(yong)，后續在流動(dong)性相對寬松(song)及資本(ben)市場(chang)改革政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)紅利下，證券(quan)(quan)板塊(kuai)估值(zhi)有望(wang)持續修復(fu)。證券(quan)(quan)ETF（512880）10月9日成(cheng)交額超(chao)113億元，創(chuang)歷史新高(gao)，可以(yi)繼(ji)續關注后續投(tou)資機(ji)會(hui)。

2、科創(chuang)板100指數(shu)(shu)中小成(cheng)(cheng)長特征較為鮮明，與定位大市(shi)值的(de)科創(chuang)板50指數(shu)(shu)形成(cheng)(cheng)差(cha)異化(hua)，在權益牛(niu)市(shi)情景中上漲的(de)彈性較高(gao)，且漲跌幅限制為20%，具備高(gao)收益、高(gao)彈性的(de)優勢，在歷輪A股反彈行(xing)情中領漲寬(kuan)基指數(shu)(shu)，科創(chuang)板100ETF(588120)有望成(cheng)(cheng)為本輪牛(niu)市(shi)的(de)反彈先鋒。

3、芯(xin)(xin)片(pian)ETF、集成電路(lu)ETF10月9日(ri)漲(zhang)(zhang)停。目前國內(nei)半導(dao)體(ti)整體(ti)的(de)(de)產能缺口較大，外部限(xian)制不斷(duan)加碼，部分領(ling)域國產化進程逐步加速(su)。隨著需求端溫和復蘇，半導(dao)體(ti)芯(xin)(xin)片(pian)或正(zheng)處在新(xin)一輪周(zhou)期的(de)(de)起(qi)點。可以關注芯(xin)(xin)片(pian)ETF（512760）、半導(dao)體(ti)設(she)備ETF（159516）、集成電路(lu)ETF（159546）的(de)(de)投資機會，但要警惕短期大幅上(shang)漲(zhang)(zhang)后可能到來的(de)(de)回調。

4、當(dang)前處于新(xin)(xin)一輪(lun)國產(chan)替代、人工(gong)智(zhi)能、數(shu)據要(yao)素變(bian)現的(de)起始點(dian)，計算(suan)機板塊具備較(jiao)高(gao)成長性(xing)。基礎軟硬(ying)件自(zi)主(zhu)創新(xin)(xin)是國家(jia)安全的(de)重要(yao)基石，各類政府(fu)會議上反復重申其重要(yao)性(xing)。政策推(tui)動(dong)下(xia)近期(qi)迎(ying)來(lai)估值修復行情，板塊在(zai)市場流(liu)動(dong)性(xing)及風險偏好(hao)提升時通常(chang)有較(jiao)好(hao)表(biao)現。可以(yi)關注(zhu)計算(suan)機ETF（512720）、軟件ETF（515230）、信創ETF（159537）的(de)投資機會。