每(mei)經記者｜彭斐(fei)  ;  每(mei)經編(bian)輯｜魏官紅(hong)    

在預焙陽極行業產品價格筑底趨穩、盈利能力逐步恢復之際，行業龍頭索通發展（603612.SH，股價(jia)12.3元(yuan)(yuan)，市值66.52億元(yuan)(yuan)）有了新的擴張動作。

10月(yue)9日晚(wan)間，索(suo)通(tong)發(fa)展公(gong)(gong)告披露，公(gong)(gong)司全(quan)資子(zi)公(gong)(gong)司北京索(suo)通(tong)新動能(neng)科技(ji)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司（以下(xia)簡稱(cheng)“索(suo)通(tong)新動能(neng)”）擬(ni)以現金(jin)方(fang)式收購公(gong)(gong)司控股(gu)子(zi)公(gong)(gong)司嘉峪(yu)關(guan)索(suo)通(tong)預(yu)焙(bei)陽(yang)極(ji)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司（以下(xia)簡稱(cheng)“嘉峪(yu)關(guan)預(yu)焙(bei)陽(yang)極(ji)”）和嘉峪(yu)關(guan)索(suo)通(tong)炭(tan)材(cai)料有(you)限(xian)公(gong)(gong)司（以下(xia)簡稱(cheng)“嘉峪(yu)關(guan)炭(tan)材(cai)料”，與嘉峪(yu)關(guan)預(yu)焙(bei)陽(yang)極(ji)合稱(cheng)為“標的公(gong)(gong)司”）部分(fen)股(gu)權，交易金(jin)額合計5億(yi)元。

對于交(jiao)易產生的(de)(de)影(ying)響，索通發(fa)展方面表(biao)示(shi)，標(biao)的(de)(de)公司具有良好的(de)(de)盈利能力和(he)發(fa)展前景，本次交(jiao)易將(jiang)增加(jia)公司對控股(gu)子公司的(de)(de)持(chi)股(gu)比例，增厚上市公司股(gu)東(dong)權益。

值(zhi)得注意的是(shi)，此(ci)次(ci)收購更多源于預焙陽極行(xing)(xing)業拐點的出(chu)現。10月10日上午，在(zai)與《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者電話交(jiao)流時(shi)，索通發展董(dong)秘袁鋼表示，現在(zai)預焙陽極行(xing)(xing)業處于觸底(di)向上的階(jie)段，此(ci)次(ci)收購也是(shi)基(ji)于公司對行(xing)(xing)業的判斷。

擬5億元收購控股子公司部分股權

索通(tong)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)2023年(nian)財報顯示，標(biao)的(de)公(gong)(gong)司均為索通(tong)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)主要控股參股公(gong)(gong)司。索通(tong)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)本次(ci)擬購入兩家公(gong)(gong)司股權的(de)交易(yi)對方，均為中國東方資(zi)產管理(li)股份有限公(gong)(gong)司（以(yi)下簡稱“東方資(zi)產”）。

公(gong)告顯示(shi)，索通新動(dong)能擬(ni)以現(xian)金(jin)方式收購(gou)東方資產所持(chi)有的(de)公(gong)司控(kong)股子公(gong)司嘉(jia)峪(yu)關預(yu)焙(bei)陽極19.5323%股權(quan)和嘉(jia)峪(yu)關炭(tan)材(cai)料(liao)19.5323%股權(quan)。

《每日經濟新聞》記者注意到，在交易前，索通發展對嘉(jia)峪關(guan)預(yu)焙陽極、嘉(jia)峪關(guan)炭(tan)材料的持股均超(chao)過76%。

從投資金額來看(kan)，此(ci)次交易中(zhong)，索通(tong)發(fa)展方面計劃拿出5億(yi)元資金。其中(zhong)，嘉峪(yu)關預焙(bei)陽(yang)極19.5323%股(gu)(gu)權(quan)對應的股(gu)(gu)權(quan)轉讓價(jia)款(kuan)(kuan)為2.26億(yi)元；嘉峪(yu)關炭材料19.5323%股(gu)(gu)權(quan)對應的股(gu)(gu)權(quan)轉讓價(jia)款(kuan)(kuan)為2.74億(yi)元。

評估報告顯示，截至評估基準日2024年(nian)6月(yue)30日，嘉峪(yu)關預(yu)焙(bei)陽(yang)極(ji)股(gu)東(dong)(dong)全(quan)部(bu)權益賬面值為(wei)8.37億元(yuan)，采用收益法評估后的股(gu)東(dong)(dong)全(quan)部(bu)權益價值為(wei)13.18億元(yuan)。在參考評估結果基礎上(shang)，考慮到(dao)在基準日和(he)轉(zhuan)讓(rang)(rang)完成之間(jian)有(you)利潤分(fen)配和(he)其他因素的影響，經過東(dong)(dong)方資產(chan)與索通新(xin)動能協商同意(yi)，嘉峪(yu)關預(yu)焙(bei)陽(yang)極(ji)19.5323%股(gu)權轉(zhuan)讓(rang)(rang)價款金(jin)額(e)為(wei)2.26億元(yuan)。

與(yu)此同時，截至評估基準日(ri)2024年6月30日(ri)，嘉峪關炭材料股(gu)(gu)東(dong)全部權益(yi)賬面值(zhi)為(wei)10.20億(yi)元，采用收(shou)益(yi)法(fa)評估后的(de)股(gu)(gu)東(dong)全部權益(yi)價值(zhi)為(wei)15.62億(yi)元。經過東(dong)方資(zi)產與(yu)索通(tong)新動能協商(shang)同意，東(dong)方資(zi)產所持(chi)有(you)嘉峪關炭材料19.5323%股(gu)(gu)權股(gu)(gu)權轉讓價款金(jin)額為(wei)2.74億(yi)元。

索通發(fa)展表(biao)示，本次(ci)交(jiao)易事(shi)項已經公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)第五(wu)屆(jie)董事(shi)會第十(shi)五(wu)次(ci)會議審(shen)議通過，無需提交(jiao)股(gu)東(dong)大會審(shen)議。而在(zai)影(ying)響(xiang)方面，本次(ci)受讓(rang)股(gu)權將增(zeng)加公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)對控股(gu)子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)的持股(gu)比例，增(zeng)厚上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)東(dong)權益(yi)，不存在(zai)損害公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)及(ji)中(zhong)小(xiao)股(gu)東(dong)利益(yi)的情形，不會對公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)經營和財務狀況產生不利影(ying)響(xiang)，亦(yi)不會導致(zhi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)合并范圍變更。

值(zhi)得注意的(de)是，在10月9日(ri)晚間(jian)公(gong)告中，索(suo)通(tong)發展(zhan)方面提到，公(gong)司(si)結合當前市場環境及未來經營規劃，擬由全資(zi)子(zi)(zi)公(gong)司(si)索(suo)通(tong)新(xin)動能(neng)收(shou)購東方資(zi)產所持公(gong)司(si)控股(gu)子(zi)(zi)公(gong)司(si)嘉峪(yu)關預焙陽極、嘉峪(yu)關炭材(cai)料的(de)相關股(gu)權。

對于(yu)此時展開收購的(de)原因，索通發展人士向《每日經濟新聞》記者(zhe)表示，這(zhe)主要取(qu)決于(yu)東方資產方面，對方現在也(ye)有出售的(de)意愿。

預焙陽極行業盈利能力逐步恢復

從索通發展(zhan)披露的信息(xi)來看，嘉(jia)峪關預焙陽極(ji)、嘉(jia)峪關炭材料兩家(jia)公司的主要(yao)產品或服務，均圍繞(rao)預焙陽極(ji)的研發、生產和銷售。

相關信息顯示，嘉峪(yu)關預焙陽極2023年(nian)實(shi)現營(ying)業(ye)收(shou)入14.29億元，但對(dui)應凈(jing)利潤虧損3255.26萬元，2024年(nian)1月—6月，嘉峪(yu)關預焙陽極實(shi)現營(ying)業(ye)收(shou)入6.31億元，對(dui)應實(shi)現凈(jing)利潤5388.24萬元。

2023年(nian)，嘉峪關炭材料實現(xian)營(ying)(ying)收(shou)18.80億元(yuan)，對應的凈(jing)利潤為3703.15萬(wan)元(yuan)；而在2024年(nian)上半年(nian)，該公司(si)的經營(ying)(ying)狀(zhuang)況也(ye)出現(xian)大幅改善，其(qi)中，2024年(nian)上半年(nian)實現(xian)營(ying)(ying)收(shou)7.16億元(yuan)，對應凈(jing)利潤為5398.09萬(wan)元(yuan)。

在2024年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)報(bao)中，索通發展提到，相比(bi)2023年(nian)(nian)同(tong)期(qi)預(yu)焙陽極(ji)(ji)行(xing)業產品(pin)價(jia)格(ge)大幅波動，報(bao)告期(qi)內，預(yu)焙陽極(ji)(ji)行(xing)業產品(pin)價(jia)格(ge)筑底趨穩(wen)，公(gong)司預(yu)焙陽極(ji)(ji)業務盈利能力持續恢復。公(gong)司凈利潤(run)、每(mei)股收益、凈資(zi)產收益率(lv)較上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)改善。

就(jiu)在此(ci)前(qian)的9月份，索通發展方面在回應投資(zi)者提(ti)問(wen)時稱(cheng)，2024年上半年預焙陽極行業(ye)(ye)產(chan)(chan)品價格(ge)筑底趨穩，盈利能(neng)力逐步(bu)恢復。公司在投資(zi)建設新產(chan)(chan)能(neng)同時，密切關注行業(ye)(ye)內現有產(chan)(chan)能(neng)并購投資(zi)機(ji)會(hui)。

對于收(shou)購嘉峪(yu)關(guan)預(yu)焙陽極、嘉峪(yu)關(guan)炭(tan)材(cai)料部(bu)分(fen)股權的(de)原因，在與(yu)《每日經濟新聞》記者交流時(shi)，索通發展(zhan)董秘(mi)袁鋼表示，現(xian)在預(yu)焙陽極行業處(chu)于觸底向上的(de)階段，此次收(shou)購也是基于公(gong)司對行業的(de)判斷(duan)。

值得注意(yi)的是，除了收購相關股權，索通發展還計劃新建預焙陽極項目實現(xian)擴(kuo)張(zhang)。

10月(yue)1日(ri)，索通發(fa)展(zhan)公(gong)(gong)(gong)(gong)告披露，公(gong)(gong)(gong)(gong)司于9月(yue)29日(ri)與江(jiang)蘇(su)啟(qi)東呂(lv)四港經濟開發(fa)區管委會、華峰集(ji)團有限公(gong)(gong)(gong)(gong)司（以(yi)下簡稱(cheng)“華峰集(ji)團”）簽訂《三(san)方投資(zi)協議書(shu)》，公(gong)(gong)(gong)(gong)司與華峰集(ji)團（或其(qi)控(kong)制(zhi)的公(gong)(gong)(gong)(gong)司）計劃在江(jiang)蘇(su)省啟(qi)東市注冊設立項(xiang)目(mu)公(gong)(gong)(gong)(gong)司，在呂(lv)四港經濟開發(fa)區新材(cai)料(liao)產業園投資(zi)“鋁(lv)用預(yu)焙(bei)陽極(ji)生(sheng)產基(ji)地”項(xiang)目(mu)，年產30萬噸(dun)鋁(lv)用預(yu)焙(bei)陽極(ji)，總投資(zi)約(yue)(yue)10億(yi)元人民幣，其(qi)中固定資(zi)產投資(zi)約(yue)(yue)7.6億(yi)元。

對于(yu)該次投資(zi)對公(gong)司的(de)影響，索(suo)通(tong)發展稱，本次合作是公(gong)司為實現(xian)“2025年預(yu)焙陽(yang)極簽約產能達到500萬(wan)噸”戰略(lve)目標的(de)有(you)效舉措，有(you)利于(yu)進一步滿足出口(kou)市場需求，增加出口(kou)市場份額。

封面圖(tu)片來源：每日(ri)經(jing)濟新聞 劉國梅 攝