每經(jing)(jing)記者｜畢媛媛    每經(jing)(jing)編輯｜董興生(sheng)    

“自2010年成立(li)以來(lai)，泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特已步入第14個(ge)年頭。泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特和其他(ta)公司不一樣的地方(fang)在(zai)于(yu)，我們不只(zhi)是創立(li)了一家公司，一定程(cheng)度上還開創了潮玩這(zhe)個(ge)行業。”10月18日(ri)，在(zai)由泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特主辦的“2024PTS上海國(guo)際潮流(liu)玩具展”開幕式(shi)上，泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特中國(guo)業務(wu)總(zong)裁褚音(yin)在(zai)致辭時表(biao)示。

迄(qi)今為止，泡泡瑪(ma)特已連續舉辦(ban)14屆PTS潮(chao)玩展，連接了來(lai)自世(shi)界(jie)各地的藝(yi)術家與消費者，引領全球IP消費的潮(chao)流趨勢。

圖片來源：每(mei)經記者 畢媛媛 攝

褚音表示，希望(wang)(wang)做一些對用戶(hu)和世界更(geng)有意(yi)義及更(geng)美(mei)好的(de)(de)事情，泡泡瑪特也希望(wang)(wang)成為全(quan)球領(ling)先的(de)(de)潮(chao)流文(wen)化娛樂公司。

10月23日，隨著泡泡瑪特披露2024年(nian)第三季度最新業務狀況，公司股價大漲18.52%，總市值重回千億港元。

潮玩市場逆勢增長，泡泡瑪特進軍積木賽道

在整體消(xiao)費環境承壓的當下，各(ge)類消(xiao)費品市(shi)場普(pu)遍面臨增長乏力(li)的困(kun)境，但是，潮(chao)玩(wan)、手辦(ban)、卡牌、娃(wa)娃(wa)等(deng)多種形(xing)態的潮(chao)流玩(wan)具展現(xian)出(chu)逆(ni)勢增長。

圖片來源：每(mei)經記(ji)者(zhe) 畢媛(yuan)媛(yuan) 攝

10月18日(ri)至(zhi)10月20日(ri)，由泡(pao)泡(pao)瑪特主辦(ban)的(de)“2024PTS上(shang)海(hai)國際潮(chao)流玩(wan)具(ju)展(zhan)”在上(shang)海(hai)世博展(zhan)覽館(guan)舉辦(ban)。記(ji)者在現(xian)場看到(dao)，還未到(dao)開園時間，場外(wai)就已排起幾百米的(de)長隊。

PTS國(guo)際(ji)潮流玩(wan)具展負(fu)責人張曉陽介紹，繼4月(yue)份“PTS北京國(guo)際(ji)潮玩(wan)展”全新(xin)升級為“潮玩(wan)節”后，上海PTS也做了(le)許多(duo)創新(xin)，希(xi)望能打破展會單(dan)一(yi)的買(mai)賣邏輯，讓(rang)觀(guan)眾獲得(de)樂(le)趣無(wu)窮、豐富多(duo)元的參展體驗，沉(chen)浸(jin)式體驗潮玩(wan)和(he)IP帶來(lai)的力量。

在(zai)歷屆潮(chao)玩(wan)展現(xian)場(chang)，藝(yi)術(shu)家(jia)和新品都是最受玩(wan)家(jia)關注的。記者了解(jie)到(dao)，設計出MOLLY、SKULLPANDA、THE MONSTERS、DIMOO、Hirono等(deng)大量(liang)潮(chao)玩(wan)行業頭部IP的藝(yi)術(shu)家(jia)均現(xian)場(chang)簽(qian)售，與粉絲互動(dong)；星星人、Zsiga、KUBO、CRYBABY、Peach Riot等(deng)多(duo)個IP也出現(xian)在(zai)展會現(xian)場(chang)。

如(ru)果(guo)想買一些(xie)限量新(xin)品，甚至需要現場排(pai)號。一位粉絲告訴記者，不到早上10點，一天的(de)(de)號就已被預約(yue)完。“必須是粉絲才(cai)能(neng)排(pai)，要核驗粉絲群的(de)(de)。”

《潮流產業發(fa)展報(bao)告（2023）》指出，中國潮流玩(wan)具零售(shou)市場(chang)規模仍有較大增(zeng)(zeng)長空(kong)間，預計2026年零售(shou)額將達到1101億(yi)(yi)元。據(ju)Statista數(shu)據(ju)，預計2024年中國潮玩(wan)市場(chang)規模達到764億(yi)(yi)元，2026年達到1101億(yi)(yi)元，2024—2026年年復合增(zeng)(zeng)長率高達20%。

根據泡(pao)泡(pao)瑪特財(cai)報，2024年(nian)上半年(nian)，有(you)7個IP收入(ru)過億(yi)(yi)元，其中MOLLY、THE MONSTERS和SKULLPANDA分別實現(xian)收入(ru)人民幣7.82億(yi)(yi)元、6.27億(yi)(yi)元和5.75億(yi)(yi)元。

2023年，泡泡瑪特自(zi)主(zhu)產品收(shou)(shou)入(ru)(ru)為25.86億元(yuan)，占總收(shou)(shou)入(ru)(ru)的(de)91.9%。但(dan)到了今年上半(ban)年，泡泡瑪特大幅降低外采IP比例，將自(zi)主(zhu)產品收(shou)(shou)入(ru)(ru)提升到43.83億元(yuan)，達到總收(shou)(shou)入(ru)(ru)的(de)96.2%。

從泡泡瑪特的(de)定位來看，其一度將自身(shen)定位為潮流玩具企業，但現在，公司業務核心已經從“產品”變為“IP”，包(bao)括IP的(de)孵化、運營和零售等。

圖片來源：每經記者 畢媛(yuan)媛(yuan) 攝

2024年，以(yi)(yi)Jellycat為代表的毛(mao)絨和以(yi)(yi)樂高(gao)為代表的積(ji)木(mu)等品類進(jin)一步爆(bao)發，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特也闖進(jin)行業(ye)“新賽(sai)道”。今年6月(yue)，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特上架首(shou)款積(ji)木(mu)產(chan)品。在(zai)天貓的積(ji)木(mu)V榜上，記(ji)者發現，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特的LABUBU THE MONSTERS森林秘密基地(di)系列拼(pin)搭積(ji)木(mu)以(yi)(yi)超過1萬件的銷量，排到了第五(wu)名。

第三季度海外收入同比增長超400%

據了(le)解，至(zhi)今，泡(pao)泡(pao)瑪特已在全球舉辦了(le)十(shi)多屆國(guo)際潮(chao)玩(wan)展，吸引(yin)了(le)超過(guo)30萬名觀眾和500多名來自美國(guo)、英國(guo)、西班牙、日(ri)本、韓國(guo)、馬來西亞、新加(jia)坡等地的藝術(shu)家參展。

出海是中國潮玩企業的重要戰略方向之一，近兩(liang)年，泡泡瑪特(te)在東南亞地區迅(xun)速崛起，成為當地“新頂流”。

《每日經濟新聞》記者發現，2024年上半(ban)年，泡泡瑪特在東南(nan)亞市場的收入(ru)(ru)達到(dao)5.56億(yi)元，而2023年同期東南(nan)亞區域收入(ru)(ru)未過億(yi)元。

根據泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特(te)(te)在中期(qi)業績(ji)發布會上公(gong)開的信息(xi)，今年，泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特(te)(te)海(hai)外(wai)增長超(chao)出預(yu)期(qi)，提(ti)前幾個(ge)月實(shi)現了“海(hai)外(wai)再造(zao)一(yi)(yi)個(ge)泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特(te)(te)”的目(mu)標。《每日經濟新(xin)聞》記者獲悉，泡(pao)泡(pao)瑪(ma)(ma)特(te)(te)管理(li)層曾表(biao)示：“東南(nan)亞打了一(yi)(yi)個(ge)很好(hao)的示范，它證明了我們的產品可以成為(wei)一(yi)(yi)個(ge)世界級的消費品。”

10月23日，泡泡瑪(ma)(ma)特發布(bu)的(de)2024年第三季(ji)度整體(ti)收(shou)入（未經審核）公告(gao)(gao)，進一步印證其(qi)(qi)出海成果(guo)。公告(gao)(gao)顯(xian)(xian)示，與2023年同期(qi)相比，泡泡瑪(ma)(ma)特2024年第三季(ji)度整體(ti)收(shou)入增(zeng)長120%~125%。其(qi)(qi)中，中國內地的(de)收(shou)入同比增(zeng)長55%~60%，中國港澳臺(tai)及海外(wai)收(shou)入的(de)增(zeng)長更為顯(xian)(xian)著(zhu)，達到了440%~445%。

這一增(zeng)長勢頭(tou)，延續了(le)泡泡瑪(ma)特(te)2024年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)的高速發展態(tai)勢。2024年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，泡泡瑪(ma)特(te)收入為45.58億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)速為62%。其中(zhong)，中(zhong)國內(nei)地各(ge)渠道收入達到32.1億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長31.5%；境外方面，2024年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，泡泡瑪(ma)特(te)相關收入達到13.5億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長259.6%。

圖片來源：每經記(ji)者(zhe) 畢媛(yuan)媛(yuan) 攝

里昂(ang)發布(bu)研(yan)報稱，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪(ma)特第三季(ji)(ji)度(du)表現遠(yuan)勝(sheng)預(yu)(yu)期，增速(su)較今(jin)年(nian)上半年(nian)加快。在第三季(ji)(ji)度(du)強(qiang)勁業績后，該行對泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪(ma)特IP熱度(du)及其產品種類/管線/地域擴張的成功(gong)在未(wei)來數(shu)季(ji)(ji)度(du)延續有更大信心。該行上調對泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪(ma)特2024至(zhi)(zhi)2026年(nian)收(shou)入預(yu)(yu)測介(jie)乎(hu)6%至(zhi)(zhi)10%，升盈(ying)(ying)預(yu)(yu)測介(jie)乎(hu)6%至(zhi)(zhi)15%，以反映展(zhan)望(wang)改善，料三年(nian)間盈(ying)(ying)利年(nian)均復合增長率達25%，并上調估值目(mu)標倍數(shu)，由未(wei)來12個月(yue)預(yu)(yu)測市盈(ying)(ying)率22倍升至(zhi)(zhi)25倍，目(mu)標價相應由51港(gang)元上調至(zhi)(zhi)69港(gang)元，重申“跑(pao)贏(ying)大市”評級。