截至10月28日(ri)，公募基金三季報(bao)披露完(wan)畢，基金在三季度的(de)持倉情況、規(gui)模變動以及基金經理的(de)操作思路、后市(shi)觀點等數據信(xin)息都(dou)隨之曝光。尤(you)其是在經歷了前期的(de)市(shi)場波動和(he)“924”新政釋放重磅利好之后，基金的(de)調(diao)倉動向和(he)行業配置更是備受關注。

綜觀三季度公募整(zheng)體持(chi)倉(cang)情(qing)況，前(qian)二十大(da)重(zhong)倉(cang)股標的(de)主要分布在信息(xi)技術(shu)、新(xin)能源、大(da)消(xiao)費、工業(ye)及材料等幾(ji)大(da)行(xing)業(ye)板塊，電子元(yuan)件(jian)、通信設備、消(xiao)費電子、軟(ruan)件(jian)服務等細分領(ling)域的(de)優質公司成為(wei)眾(zhong)多基金經理(li)的(de)重(zhong)點配置對象。

事實上，半(ban)導體、人(ren)工智(zhi)能等科技板塊(kuai)的(de)強(qiang)勢表(biao)現，也無疑成為(wei)這些基金業績增長的(de)主要(yao)推動力。

科技板塊三季度“狂飆”，重倉基金強勢進攻

今年三季(ji)度，科技板塊的漲勢令(ling)人矚目。

Wind數據顯示，截至(zhi)今年三(san)季(ji)度末，中證科技指(zhi)數的單(dan)季(ji)漲幅(fu)超過18%，將同期滬(hu)深300等指(zhi)數的漲幅(fu)甩(shuai)在身后。

具體(ti)到不(bu)同的(de)細分賽道，今年(nian)三季度中證(zheng)半導體(ti)產業指(zhi)數漲幅(fu)超過20%、中證(zheng)人工(gong)智能產業指(zhi)數漲幅(fu)超過16%，都交出了(le)相當(dang)不(bu)錯的(de)成績單(dan)。這樣(yang)的(de)漲幅(fu)不(bu)僅反映了(le)市場對(dui)科(ke)(ke)技(ji)(ji)行(xing)業的(de)樂觀預期(qi)，也體(ti)現(xian)了(le)科(ke)(ke)技(ji)(ji)股(gu)在當(dang)前經濟環(huan)境下的(de)強勁動力。

科(ke)(ke)技板塊的上漲，得益于多(duo)方面(mian)因素(su)的推動。首先，國(guo)家(jia)政策的大力(li)支持(chi)為科(ke)(ke)技行業(ye)(ye)的發展提供了有力(li)保障。其次，隨著5G、人工智能、云計算等(deng)技術的快速發展，科(ke)(ke)技行業(ye)(ye)的應用(yong)場景不斷拓展，市場需求持(chi)續增(zeng)長(chang)。此外(wai)，全球供應鏈的重構也為國(guo)內科(ke)(ke)技企(qi)業(ye)(ye)提供了更(geng)多(duo)的市場機會。

尤其是在“924”國新辦新聞(wen)發布會和“926”政(zheng)治局會議推出重磅政(zheng)策(ce)后，投資者信(xin)心(xin)顯(xian)著提振，A股行情異軍突(tu)起，半(ban)導體等板(ban)塊持續充當(dang)“反彈先鋒”。在這樣(yang)的市場環境(jing)下，一些科技(ji)屬性突(tu)出的基金表現尤為亮眼。

根據(ju)銀河(he)證券(quan)數據(ju)，截至今年(nian)10月(yue)(yue)18日，聚(ju)焦于半導體國產化的(de)諾安優化配置(zhi)近(jin)6個月(yue)(yue)凈(jing)值增長(chang)率(lv)達42.59%，同期(qi)業績比(bi)較基(ji)準(zhun)為(wei)8.36%；布局于人工智能(neng)的(de)諾安積極(ji)回(hui)報A近(jin)一年(nian)凈(jing)值增長(chang)率(lv)達35.48%，同期(qi)業績比(bi)較基(ji)準(zhun)為(wei)8.80%，在(zai)同類(lei)(lei)480只(zhi)基(ji)金中分列第3【排名來源(yuan)于銀河(he)證券(quan)，同類(lei)(lei)為(wei)靈活配置(zhi)型(xing)基(ji)金（基(ji)準(zhun)股票比(bi)例60%-100%）（A類(lei)(lei)），發布于2024.10.19】。

多只重倉人工(gong)智(zhi)能(neng)、半導體的主動權益基金顯示出了在這輪行情中(zhong)較強的進攻性，幫助投(tou)資(zi)者(zhe)收獲(huo)了這波科技板(ban)塊(kuai)上(shang)漲的紅(hong)利。

科技國產化領域受青睞，成業績貢獻主力軍

從三季度公募整體(ti)持(chi)倉和新進重倉股情況來看(kan)，科(ke)技股無疑都是基金經理青睞(lai)的(de)(de)對象(xiang)，也(ye)成為(wei)其配置中最鋒利的(de)(de)矛(mao)。

以(yi)諾安積極回報(bao)A為(wei)例，基(ji)金(jin)三(san)季(ji)報(bao)顯示(shi)該基(ji)金(jin)主要投資(zi)在人(ren)工(gong)智能領域，三(san)季(ji)度主要增加了國(guo)產信(xin)息化以(yi)及智能化的(de)布局。前十(shi)大重(zhong)倉(cang)(cang)股包(bao)括國(guo)產CPU+DCU龍頭海(hai)光信(xin)息、算力(li)龍頭軟通(tong)動(dong)(dong)力(li)、數據(ju)(ju)庫龍頭達夢數據(ju)(ju)等等，在三(san)季(ji)度都收獲了良(liang)好的(de)漲(zhang)幅，多只個股單季(ji)漲(zhang)幅接近或超過(guo)40%，成為(wei)推動(dong)(dong)基(ji)金(jin)的(de)關鍵動(dong)(dong)力(li)。（注：以(yi)上提及的(de)重(zhong)倉(cang)(cang)股僅做持倉(cang)(cang)展示(shi)，不作(zuo)為(wei)個股推薦，下同）

諾安(an)優化(hua)(hua)配置A則主要(yao)布局(ju)芯(xin)片(pian)國產化(hua)(hua)板(ban)塊(kuai)，主要(yao)集中(zhong)(zhong)于先進制程突破受益產業鏈（晶圓廠、設備、eda、光(guang)(guang)刻(ke)機(ji)、光(guang)(guang)刻(ke)膠等）。三(san)季度(du)該基金顯著增持了半導體板(ban)塊(kuai)，大幅(fu)加(jia)倉中(zhong)(zhong)芯(xin)國際、中(zhong)(zhong)微公司、茂萊光(guang)(guang)學(xue)、拓荊科技等個(ge)股(gu)。而在(zai)此輪反(fan)彈中(zhong)(zhong)，部(bu)分個(ge)股(gu)股(gu)價一度(du)刷新歷史新高(gao)。

諾(nuo)安基金(jin)旗下的(de)另一(yi)只(zhi)明(ming)星產品諾(nuo)安成(cheng)長(chang)，三季度繼續堅守(shou)半(ban)導(dao)(dao)體賽(sai)道，重倉的(de)多只(zhi)個股都收獲了(le)良好(hao)的(de)業績；同時加倉的(de)國產EDA巨頭華大九天和高(gao)端半(ban)導(dao)(dao)體質量控制設備公司中(zhong)科飛(fei)測(ce)也都交(jiao)出(chu)了(le)一(yi)份良好(hao)的(de)答(da)卷。

值得一提的(de)是，上述多只產(chan)(chan)品對這(zhe)些科技股(gu)的(de)布局并不是在這(zhe)輪反彈(dan)行情中，而是長(chang)期持有的(de)結果。舉個例子，據基金定期報告顯示，諾(nuo)安(an)成長(chang)前十大重倉股(gu)中持有中微公(gong)司、北方華(hua)創、兆易(yi)創新、韋爾股(gu)份(fen)、圣邦股(gu)份(fen)等皆連(lian)續達到了(le)18個季(ji)度以上，以實(shi)際行動表達了(le)對科技賽(sai)道的(de)堅守。另外，諾(nuo)安(an)優化(hua)配置A的(de)股(gu)票資產(chan)(chan)連(lian)續8個季(ji)度占(zhan)比超(chao)90%，集中度高，也體現了(le)對半導體國(guo)產(chan)(chan)化(hua)的(de)持續、堅定看好。

科技投資需要長期視角，基金經理看好科技股后市機會

在重倉科(ke)技股基金(jin)的三季(ji)報觀點中(zhong)，“國(guo)產化”也是被大家提到(dao)頻率非常高的一個詞。

例如，諾安(an)成(cheng)長(chang)、諾安(an)優(you)化(hua)配置基金經理(li)劉慧(hui)影在(zai)季報中(zhong)表示，芯片(pian)先進制(zhi)程突(tu)破是(shi)整個中(zhong)國(guo)芯片(pian)中(zhong)長(chang)期持續發(fa)展的“陣眼(yan)”。過去三年，芯片(pian)國(guo)產(chan)(chan)化(hua)鏈(lian)條主要受益于半導(dao)體制(zhi)造環(huan)節國(guo)產(chan)(chan)化(hua)率的加速提升。進入2024年，國(guo)家不斷(duan)出臺對先進制(zhi)程的大力支持使(shi)得芯片(pian)國(guo)產(chan)(chan)化(hua)板塊進一步加速發(fa)展。未來(lai)，國(guo)內芯片(pian)國(guo)產(chan)(chan)化(hua)板塊或將迎來(lai)加速擴產(chan)(chan)帶(dai)來(lai)的業(ye)績持續高增長(chang)。

對于人工智(zhi)能，諾安基(ji)金研究部總經理鄧心怡也提出(chu)，人工智(zhi)能算力的國產替代需(xu)求迫切，國產算力2024年下(xia)半年進入關(guan)鍵驗證期，可(ke)能決(jue)定未(wei)來國產算力芯(xin)片的競爭格(ge)局。

看(kan)好并(bing)持(chi)續布局高水平科(ke)技自(zi)(zi)立自(zi)(zi)強、國產化，已經(jing)成為不少基金經(jing)理的(de)共識。

另一方面，由于科技行業不同于傳統行業的特殊屬(shu)性，需(xu)要一批(pi)理(li)解其產業發展(zhan)性質的“耐心資本”，才(cai)能(neng)真正做到堅守科技賽道、收(shou)獲時(shi)間(jian)的玫瑰。這也是基金經理(li)劉(liu)慧影在季報(bao)中(zhong)多(duo)次提到的。

談到對(dui)科(ke)技股未來走(zou)勢的看法(fa)，不(bu)少基金(jin)經理(li)表(biao)示看好科(ke)技股后市機會。

諾安益(yi)鑫基金(jin)經理陳衍鵬(peng)提(ti)出，展望2024年四季度(du)科(ke)技行情，維持樂(le)觀判斷。一是(shi)(shi)對(dui)(dui)于(yu)人工智能板塊依(yi)然樂(le)觀，預(yu)計2024年AI在自動駕駛、機器人、B端應用會逐步落地(di)有可行性的產(chan)品(pin)或商業模式(shi)；二是(shi)(shi)依(yi)然要重視半導(dao)體設備材(cai)料的國(guo)產(chan)化(hua)進程；三是(shi)(shi)政(zheng)策轉(zhuan)向(xiang)后(hou)宏觀經濟有向(xiang)好預(yu)期，對(dui)(dui)于(yu)一些有競(jing)爭(zheng)格局好轉(zhuan)、需求向(xiang)好的產(chan)業子(zi)方向(xiang)要加大配置力(li)度(du)。

諾安創(chuang)(chuang)新(xin)驅動的基金(jin)經(jing)理左少(shao)逸、鄧心怡也在(zai)三(san)季報(bao)中(zhong)表(biao)示(shi)，在(zai)投資策略(lve)和配置方向上依然堅持布局大科技的兩個核心方向，一(yi)個是(shi)以半導體、信創(chuang)(chuang)為(wei)代表(biao)的軟硬科技自立(li)自強，一(yi)個是(shi)以AI為(wei)代表(biao)的技術創(chuang)(chuang)新(xin)產(chan)業(ye)萌芽。“雖(sui)然現在(zai)資本市(shi)場反(fan)轉還(huan)有(you)待驗證，但是(shi)我們認為(wei)最(zui)困難的時候已(yi)經(jing)過去，對于(yu)資本市(shi)場的未(wei)來可(ke)以開始樂觀起來，而(er)我們要做的投資策略(lve)就是(shi)找(zhao)到天花板(ban)足夠高的行業(ye)和初露鋒芒的優秀上市(shi)公司(si)。”

風險提示：諾安成長、諾安優化配置、諾安積極回報、諾安益鑫、諾安創新驅動基金風險等級為R3，適合風險等級為C3及以上投資者，具體的產品風險等級請以產品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產品或服務的風險等級適當性匹配。

【諾安積極回報靈活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良擔任基金經理；2019.8.27-2022.8.19，宋德舜擔任基金經理；2022.8.20至2023.9.28，蔡嵩松擔任基金經理；2023.9.29至今，劉慧影擔任基金經理。自2021.7.6起，本基金分設A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：29.95%、40.80%、4.35%、-25.32%、5.01%，同期業績比較基準收益率分別為：23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%、-4.87%。C類份額2022-2023年凈值增長率分別為：-20.34%、4.65%；同期業績比較基準分別為：-11.98%、-4.87%（數據來源：諾安積極回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數×60%+中證全債指數×40%）

【諾安優化配置混合基金】本基金成立于2018.9.20。2018.9.20-2019.1.21，盛震山擔任基金經理；2019.1.22-2020.4.29，楊琨擔任基金經理；2019.9.11-2022.7.1，吳博俊擔任基金經理；2022.7.2-2023.7.21，蔡嵩松擔任基金經理；2022.8.3至今，劉慧影擔任基金經理。自2023.9.27起，本基金分設A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：31.65%、23.50%、5.85%、-26.24%、15.43%，同期業績比較基準收益率分別為：28.61%、21.75%、-3.61%、-17.37%、-8.79%。（數據來源：諾安優化配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為80%×滬深300指數+15%×中債綜合全價指數+5%×金融機構人民幣活期存款利率（稅后））

【諾安成長混合基金】本基金成立于2009.3.10，由諾安成長股票型證券投資基金更名而來。2018.6.13-2020.5.13，王創練擔任基金經理；2019.2.20至2023.9.28，蔡嵩松擔任基金經理。2023.2.18至今，劉慧影擔任基金經理。本基金2019-2023年凈值增長率分別為95.44%、39.10%、22.50%、-40.04%、-3.15%，同期業績比較基準收益率分別為25.03%、8.47%、1.30%、-14.26%、-5.90%。(數據來源：諾安成長混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為中證800指數收益率×70%+中證綜合債券指數收益率×30%）

市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》《托管協議》《招募說明書》《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。