周四晚，10月(yue)31日，美國經濟分析(xi)局公布的(de)(de)數據顯示：美聯儲最愛的(de)(de)通脹(zhang)指(zhi)標(biao)——核(he)心PCE物價指(zhi)數在(zai)(zai)9月(yue)同比上漲2.7%持平前值，超過預(yu)(yu)期(qi)的(de)(de)2.6%%。受此消息(xi)影響，美股當日大跌。市場預(yu)(yu)計美聯儲將在(zai)(zai)11月(yue)和12月(yue)各降息(xi)25個(ge)基點。以下是11月(yue)1日一些券商(shang)晨(chen)會精華研報，僅(jin)供參考。

銀河證券：美聯儲仍可謹慎地繼續降息，市場注意再通脹風險導致降息不及預期的可能

中(zhong)國(guo)(guo)銀(yin)河證券發文(wen)稱，基準預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)依然是(shi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲在(zai)(zai)11月(yue)和(he)12月(yue)的(de)(de)FOMC會(hui)議(yi)上各(ge)降(jiang)(jiang)息(xi)25BP，年內(nei)累計(ji)(ji)降(jiang)(jiang)息(xi)100BP；不(bu)過，如果四季(ji)度的(de)(de)通脹(zhang)和(he)勞(lao)動數(shu)據持續(xu)超過預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)，那(nei)么不(bu)排除(chu)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲在(zai)(zai)12月(yue)跳過降(jiang)(jiang)息(xi)的(de)(de)可(ke)能。市(shi)場方面，投資(zi)者仍對(dui)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)韌性帶(dai)來的(de)(de)降(jiang)(jiang)息(xi)不(bu)及(ji)預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)以及(ji)再通脹(zhang)風險(xian)表現出一(yi)定擔(dan)(dan)憂。同日公布的(de)(de)還(huan)有ADP就(jiu)(jiu)業10月(yue)新(xin)增23.3萬人的(de)(de)數(shu)據，明顯好(hao)于(yu)11.4萬人的(de)(de)預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)，盡(jin)管ADP就(jiu)(jiu)業對(dui)非農(nong)就(jiu)(jiu)業的(de)(de)前(qian)瞻性在(zai)(zai)疫情(qing)后有所弱化，市(shi)場仍對(dui)周五(wu)勞(lao)動數(shu)據超出預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)存在(zai)(zai)擔(dan)(dan)憂。CME數(shu)據顯示聯(lian)邦基金利率(lv)期(qi)(qi)(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)者依然維(wei)持了年內(nei)再進行兩次25BP降(jiang)(jiang)息(xi)的(de)(de)預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)，2025年預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲降(jiang)(jiang)息(xi)三次，累計(ji)(ji)75BP，稍低于(yu)9月(yue)FOMC中(zhong)給出的(de)(de)指引。美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)三大股(gu)指收跌；美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)10年期(qi)(qi)(qi)(qi)國(guo)(guo)債(zhai)收益(yi)率(lv)上行2.0BP至(zhi)(zhi)4.294；美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)指數(shu)則由于(yu)歐(ou)元(yuan)區(qu)三季(ji)度經(jing)濟(ji)(ji)增長略好(hao)于(yu)預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)等因素小幅(fu)回落至(zhi)(zhi)104.1215。倫(lun)敦(dun)黃金創下2787.04美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)/盎司的(de)(de)歷史新(xin)高(gao)。我們(men)認為在(zai)(zai)尚難以評估2025年具體的(de)(de)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)刺激計(ji)(ji)劃的(de)(de)情(qing)況(kuang)下，10年期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)債(zhai)中(zhong)樞(shu)仍位(wei)于(yu)3.7%-4.3%之間，如果短期(qi)(qi)(qi)(qi)特朗普(pu)交(jiao)易(yi)和(he)在(zai)(zai)通脹(zhang)預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)導致其(qi)收益(yi)率(lv)進一(yi)步上行，則其(qi)配(pei)置價(jia)值將(jiang)提升。美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)指數(shu)由于(yu)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)和(he)與(yu)其(qi)他國(guo)(guo)家利差的(de)(de)相對(dui)堅挺(ting)，可(ke)能比美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)債(zhai)收益(yi)率(lv)更有韌性并在(zai)(zai)高(gao)位(wei)保持更久。

中金：配置上關注業績復蘇反轉以及政策支持兩條主線

中(zhong)金公司發文稱，行(xing)業(ye)(ye)供(gong)需關系仍(reng)是配置的(de)(de)重(zhong)要考慮因素(su)，當前高(gao)增長(chang)機(ji)(ji)會仍(reng)相(xiang)對稀(xi)缺，結構性(xing)成長(chang)有(you)望在2025年得到改善，從業(ye)(ye)績(ji)角(jiao)度(du)重(zhong)點關注(zhu)兩條思(si)路，1）業(ye)(ye)績(ji)反轉：具備供(gong)給(gei)出清且景氣低(di)位(wei)回升或實現困境反轉的(de)(de)機(ji)(ji)會，如鋰(li)電(dian)(dian)池(chi)、軍工等高(gao)端制造(zao)(zao)，科技硬件中(zhong)的(de)(de)消費電(dian)(dian)子、光學光電(dian)(dian)和半(ban)導體等，以及較(jiao)多傳統制造(zao)(zao)領域(yu)；2）政(zheng)策支持(chi)：建議(yi)關注(zhu)財(cai)政(zheng)更大力度(du)化(hua)債對于部分與政(zheng)府業(ye)(ye)務關聯高(gao)且應收賬款占比較(jiao)高(gao)行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)積極(ji)影響，以及并購(gou)重(zhong)組(zu)帶來的(de)(de)業(ye)(ye)績(ji)增厚機(ji)(ji)會。

中信證券：首架C919換發成功，填補國內民用發動機維修空白

中信證券研(yan)報表示，10月25日，我(wo)國C919全(quan)球(qiu)首架交付機(ji)(ji)(ji)首次換(huan)發(fa)工(gong)(gong)作圓滿完成，填補了我(wo)國大飛機(ji)(ji)(ji)在(zai)民航(hang)發(fa)動(dong)機(ji)(ji)(ji)大修能(neng)力的(de)(de)一項空(kong)白，標志著我(wo)國國產(chan)民機(ji)(ji)(ji)保障能(neng)力邁上新臺(tai)階(jie)。航(hang)空(kong)發(fa)動(dong)機(ji)(ji)(ji)是一種高度復(fu)雜和精密的(de)(de)熱力機(ji)(ji)(ji)械，為飛機(ji)(ji)(ji)提供動(dong)力，全(quan)球(qiu)只有(you)(you)少數國家掌握核心技術。航(hang)空(kong)發(fa)動(dong)機(ji)(ji)(ji)被譽為“工(gong)(gong)業之(zhi)花”，是軍工(gong)(gong)行業未(wei)來最(zui)有(you)(you)發(fa)展(zhan)潛力的(de)(de)細分領域(yu)之(zhi)一，并預(yu)計將迎來至(zhi)少5-10年(nian)黃金發(fa)展(zhan)期(qi)(qi)(qi)。我(wo)國已(yi)具備完整(zheng)的(de)(de)航(hang)空(kong)發(fa)動(dong)機(ji)(ji)(ji)產(chan)業鏈。受益于軍機(ji)(ji)(ji)放量(liang)以(yi)及實戰化訓練的(de)(de)持續(xu)推進，我(wo)國軍用航(hang)空(kong)發(fa)動(dong)機(ji)(ji)(ji)市場(chang)正(zheng)在(zai)持續(xu)擴容。供給(gei)端(duan)長期(qi)(qi)(qi)制(zhi)約因素逐步消除，已(yi)進入型(xing)號研(yan)制(zhi)加(jia)速(su)期(qi)(qi)(qi)，后續(xu)新型(xing)號的(de)(de)加(jia)速(su)迭代也將拉動(dong)航(hang)空(kong)發(fa)動(dong)機(ji)(ji)(ji)產(chan)業的(de)(de)快速(su)發(fa)展(zhan)，有(you)(you)望(wang)迎來向上拐點。

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【市場步入牛市第二波，五名選手收益率翻倍！第44期比賽周五開賽，參賽贏取現金大獎！】周四，上證指數在20日均線位置放量反彈，資金繼續入場，重組題材股表現火爆。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第43期比賽中，本期比賽于周四結束，其中冠軍收益率117.86%，亞軍收益率116.09%，季軍收益率112.25%，前五名選手的收益率翻倍。大賽為模擬炒股，獎金豐厚，獲獎機會大，比賽結(jie)束收益為正的選手將獲現(xian)金獎勵。960名選手將獲現金獎勵，其中冠軍(jun)獎勵2188元(yuan)現金（稅(shui)前）。第44期比賽將從11月1日（周五）開始，報名時間為11月1日至11月27日，比賽時間為11月1日至11月29日。在目前的牛市第二波中，還有不少投資者感到迷茫，熱門題材股上漲太快，不敢下手，而挑選慢牛股卻又找不到板塊方向。為便于參賽選手把握住牛市機會，只要報(bao)名(ming)參加(jia)第(di)44期(qi)比賽(sai)，就能獲得每日經濟新聞APP私人(ren)訂制的“火線(xian)快(kuai)評(ping)”14天(tian)的免(mian)費閱讀權限(xian)。此外，比賽(sai)結束收益(yi)率前18名(ming)選手將獲贈“火線(xian)快(kuai)評(ping)”1個(ge)月(yue)使用權限(xian)，兩個(ge)參賽(sai)福(fu)利可(ke)疊(die)加(jia)。“火線快評”是達哥攜團隊研發的跟市場緊密貼合的產品之一，它包含最新的熱點事件、行業的投資邏輯和相關的公司分析。在9月，“火線快評”提到的華為鴻蒙概念股、券商板塊受到市場資金追捧，相關個股潤和軟件最高漲3倍，獲得很多選手的好評。在掘金大賽交流群中，參賽選手還能與高手交流板塊機會和投資技巧。加群方法是：點擊微信主頁右上角+號/添加朋友/企業微信聯系人/輸入手機號13882019385/添加企業微信火山君。