每經記者｜杜蔚  畢媛媛    每經編(bian)輯｜楊夏(xia)    

步入年(nian)末，奢侈品(pin)似乎集體(ti)進入最糟糕的(de)一季，在LV、Gucci等大牌(pai)業績紛(fen)紛(fen)不(bu)及(ji)預期，愛馬仕(shi)也下調(diao)“配貨比”變相降價之(zhi)際，高(gao)級珠寶卻展現出(chu)強勁吸(xi)金的(de)韌(ren)性(xing)。

“總(zong)成交(jiao)額4.67億港元（約合(he)人民(min)幣(bi)4.27億元）。”日前（10月29日），隨著(zhu)最后一件拍(pai)品落槌，佳士得于亞太區新總(zong)部The Henderson進行的珠(zhu)寶場拍(pai)賣，交(jiao)出了一份(fen)亮麗成績(ji)單(dan)。“珠(zhu)寶品類，尤其是(shi)高級珠(zhu)寶成為不確定環(huan)境下的投資熱點。”貝恩公司(si)認為。

佳士得2024年秋拍珠寶現場 圖片來源：直播截圖

“29日(ri)的(de)現場拍賣，52%的(de)拍品(pin)(pin)成交(jiao)價(jia)高于拍前最高估價(jia)，并(bing)且彩(cai)鉆、無色鉆石(shi)及翡(fei)翠拍品(pin)(pin)100%成交(jiao)。”佳士得亞太區(qu)珠寶(bao)部專家陳(chen)歷琪在接受《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者專訪時表示，“現在的(de)藏家對價(jia)格的(de)敏(min)感度極高，相較前些年，藏品(pin)(pin)的(de)起(qi)拍價(jia)普(pu)遍(bian)調(diao)整(zheng)。”

《每日(ri)經濟新聞》記(ji)(ji)者(zhe)翻看奢侈(chi)品財報發現(xian)，珠(zhu)寶(bao)不僅能“穩住”了(le)歷(li)峰集團等(deng)上市(shi)公(gong)司的業(ye)績，還是奢侈(chi)品市(shi)場(chang)增長(chang)的重要引擎。不過，隨著年輕藏家(jia)的入局，珠(zhu)寶(bao)拍賣(mai)市(shi)場(chang)的競爭格局已然變(bian)化。陳歷(li)琪在珠(zhu)寶(bao)行業(ye)深(shen)耕16年，曾是珠(zhu)寶(bao)工(gong)匠出身(shen)，她(ta)告訴(su)記(ji)(ji)者(zhe)稀有寶(bao)石、品牌珠(zhu)寶(bao)等(deng)高端拍品備受追捧(peng)，伴(ban)隨“兒童贈(zeng)禮”場(chang)景占比的上升，未來行業(ye)投資(zi)機遇(yu)正(zheng)悄然生變(bian)。

陳歷琪 圖片來源：佳士得供圖

卡地亞全球僅一款的“龍形”高珠，首次亮相二級市場

10月29日，在名為(wei)“瑰(gui)麗珠(zhu)(zhu)寶(bao)及翡(fei)翠(cui)首飾”的(de)佳(jia)士得2024秋拍現場，藏家熱情(qing)高(gao)漲(zhang)，該珠(zhu)(zhu)寶(bao)場一天的(de)總成交(jiao)額(e)高(gao)達4.67億港(gang)元(yuan)。“現場成交(jiao)比率以件數計高(gao)達92%，落(luo)槌(chui)總額(e)為(wei)拍前低(di)估(gu)價106%。”陳歷琪(qi)告訴《每日經濟新(xin)聞》記者，此前對珠(zhu)(zhu)寶(bao)秋拍預估(gu)的(de)總交(jiao)易(yi)額(e)為(wei)4.11億港(gang)元(yuan)。

《每日經濟新聞》記者注意到，疊加(jia)今年(nian)春拍，截至目前，佳士得香(xiang)港2024年(nian)珠寶(bao)部的總成交額已高(gao)達9.93億港元，是亞洲(zhou)珠寶(bao)拍賣市場(chang)業績較好的公(gong)司之一。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：佳士得供圖

記(ji)者(zhe)在(zai)該場(chang)(chang)拍賣的(de)(de)預展現場(chang)(chang)采訪了解到，佳士得秋(qiu)拍匯集了卡(ka)地亞的(de)(de)精(jing)致皇(huang)冠、寶(bao)格(ge)麗的(de)(de)藍寶(bao)石項鏈以及梵克雅寶(bao)的(de)(de)男士胸(xiong)針(zhen)等眾多奢侈品(pin)(pin)大牌(pai)的(de)(de)經典之作，多達124件(jian)。Gucci的(de)(de)蝴蝶胸(xiong)針(zhen)也首次(ci)亮相此次(ci)拍賣，“我們希望測試市(shi)場(chang)(chang)對(dui)此類(lei)作品(pin)(pin)的(de)(de)接受度”。陳歷琪表示，盡管100多件(jian)珠寶(bao)拍品(pin)(pin)，其數量(liang)在(zai)佳士得秋(qiu)拍的(de)(de)占比(bi)較小，但珠寶(bao)拍品(pin)(pin)的(de)(de)價值卻遠超其他(ta)類(lei)別。

今年的“拍(pai)王”是一對名為“The Oriental Sunrise”的鉆(zhan)石(shi)耳環，分別(bie)鑲嵌(qian)著12.20克(ke)拉及11.96克(ke)拉的艷(yan)彩橘黃色鉆(zhan)石(shi)。

“耳(er)環(huan)使用的(de)(de)(de)(de)鉆石顏色為鮮(xian)亮的(de)(de)(de)(de)橘黃色，它們(men)源(yuan)自(zi)鉆石中蘊含的(de)(de)(de)(de)氮元素，而世界上含有(you)這(zhe)種稀有(you)元素的(de)(de)(de)(de)鉆石不足0.1%。我(wo)們(men)給這(zhe)對耳(er)環(huan)的(de)(de)(de)(de)估價為5000萬(wan)~8000萬(wan)港元，而與這(zhe)對耳(er)環(huan)同(tong)量級的(de)(de)(de)(de)拍(pai)品，曾(ceng)在(zai)我(wo)們(men)日內瓦的(de)(de)(de)(de)拍(pai)場上拍(pai)到了(le)1個億（港元）。”陳歷琪向記者坦言，相較于前些年，佳(jia)士得調整了(le)珠(zhu)寶藏品的(de)(de)(de)(de)起拍(pai)價。

佳士得2024年秋拍珠寶場“標王” 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

陳歷琪進一(yi)步向《每日經濟新聞》記者(zhe)闡述了珠(zhu)寶(bao)拍(pai)賣中的(de)(de)估價(jia)策略：“我們設(she)定的(de)(de)估價(jia)主要是為了吸引買家的(de)(de)關(guan)注(zhu)。通過開出一(yi)個(ge)市場接受的(de)(de)起拍(pai)價(jia)，能夠吸引更多(duo)的(de)(de)競投(tou)者(zhe)參與，使拍(pai)賣現場更加活(huo)躍(yue)。”

最終，上述黃鉆(zhan)耳環(huan)經(jing)歷激(ji)烈(lie)競投后，以6202.5萬港元的成交價，問鼎本(ben)次秋拍最高價拍品。

“做工(gong)”是(shi)陳(chen)歷琪(qi)評判(pan)珠(zhu)寶藏品價值的(de)一(yi)(yi)大重要(yao)因素。以卡(ka)地(di)亞為(wei)例，其高珠(zhu)作品在業內(nei)享有(you)盛譽。本次秋拍，卡(ka)地(di)亞專為(wei)慶祝龍年而設(she)計的(de)孤品“DRAGON”首飾是(shi)陳(chen)歷琪(qi)最喜歡(huan)的(de)拍品之一(yi)(yi)。“（卡(ka)地(di)亞）12年前為(wei)一(yi)(yi)位客戶定制(zhi)的(de)，歷時(shi)(shi)1720個小時(shi)(shi)，觸感光(guang)滑細膩，全球(qiu)僅此一(yi)(yi)件。這是(shi)它首次亮相拍賣市(shi)場，誰也不知道下次會在何時(shi)(shi)”。

卡地亞孤品“DRAGON”珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝（左）；佳士得供圖（右）

“珠寶專家的(de)一項重要(yao)職責是(shi)深入(ru)了(le)解競(jing)投客(ke)戶，包括他們的(de)競(jing)投習慣、心理預期以及(ji)在何種(zhong)情況下會堅持(chi)或(huo)放棄競(jing)投，從(cong)而(er)在拍賣(mai)過程中提供更加精(jing)準(zhun)的(de)引導(dao)和建(jian)議。”陳歷琪說，她經(jing)常(chang)提醒客(ke)戶，親自鑒賞珠寶實物至關重要(yao)，照片或(huo)視(shi)頻(pin)往(wang)往(wang)無法準(zhun)確(que)展現珠寶的(de)真實色彩與(yu)獨特魅(mei)力(li)。不(bu)過，針對近年(nian)(nian)來(lai)年(nian)(nian)輕藏家的(de)增(zeng)多，特別是(shi)30歲左右的(de)藏家群(qun)體，陳歷琪建(jian)議，新(xin)手藏家可以先(xian)從(cong)網(wang)絡拍賣(mai)開始嘗試(shi)，逐(zhu)步(bu)積累經(jing)驗(yan)。

珠寶“穩住”上市公司 成奢侈品市場增長引擎

“從拍品選擇(ze)的(de)角度來看(kan)，初入(ru)拍場的(de)年(nian)輕藏(zang)家往往更(geng)傾(qing)向于購買品牌珠寶。”陳歷(li)琪告訴《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者，因為年(nian)輕群體對珠寶的(de)品類(lei)、鑒賞(shang)等方(fang)面尚處于了解階段，所(suo)以對已有認知度的(de)奢(she)侈(chi)品牌的(de)信任感較強。

反觀2024年(nian)的奢侈品市場，整體處于低迷狀態。近期(qi)，LV母(mu)(mu)公司LVMH集團(tuan)，Gucci母(mu)(mu)公司開云集團(tuan)、愛馬仕(shi)等幾(ji)大巨頭相繼(ji)發布三季報，均難掩業績乏力(li)。其(qi)中，LVMH集團(tuan)、開云集團(tuan)總(zong)營收分別下滑3%至190.76億歐(ou)元(yuan)、下滑15%至37.9億歐(ou)元(yuan)；愛馬仕(shi)雖為增長(chang)，但增幅(fu)較上(shang)年(nian)同(tong)期(qi)已然放緩。

硬奢珠寶的優勢，在此時顯(xian)露出來，成為上市公司(si)的業(ye)績穩定器。

卡地(di)亞(ya)母公司歷(li)峰(feng)集(ji)團(tuan)2024財年(nian)(nian)，全年(nian)(nian)銷售(shou)額(e)同比增長3%至206億(yi)歐(ou)元(yuan)，凈利潤(run)為23.6億(yi)歐(ou)元(yuan)。在亞(ya)太(tai)市(shi)場表(biao)(biao)現不佳、腕表(biao)(biao)部門銷售(shou)額(e)下跌3%的(de)背景下，珠寶(bao)部門異軍突起，銷售(shou)額(e)增長6%至142.42億(yi)歐(ou)元(yuan)，占(zhan)歷(li)峰(feng)集(ji)團(tuan)總(zong)收入的(de)68%。除了卡地(di)亞(ya)，梵克雅寶(bao)、Buccellati（布(bu)契拉提）等品(pin)牌也是(shi)歷(li)峰(feng)集(ji)團(tuan)珠寶(bao)部門的(de)重要成員(yuan)，其中(zhong)Buccellati，在2024財年(nian)(nian)實現兩(liang)位數的(de)增長。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

旗下品牌的亮眼(yan)數(shu)據，不僅凸顯了(le)珠寶(bao)在歷峰集團業務中的核心地位(wei)，更展示了(le)珠寶(bao)市場在全球(qiu)范圍內的強(qiang)大韌性和增(zeng)長(chang)潛力。

越(yue)來越(yue)多的(de)奢侈品大(da)牌意識(shi)到，珠寶也(ye)能吸引頂(ding)級消(xiao)費者一擲千金，亦是(shi)彰顯品牌能力的(de)一大(da)象征。于(yu)是(shi)，曾(ceng)以(yi)包袋、服裝(zhuang)等為主的(de)奢侈品，紛紛加大(da)搶灘高級珠寶（以(yi)下簡稱(cheng)高珠）市場(chang)的(de)力度，Chanel、LV、愛馬仕、Gucci、Dior，以(yi)及Fendi等已(yi)憑借獨特的(de)設(she)計、高品質的(de)工藝，在珠寶世(shi)家和(he)專業腕表(biao)品牌壟斷的(de)行業里(li)，占有(you)一席之地。

奢侈品(pin)牌(pai)的(de)加入(ru)，不僅豐富了珠寶市(shi)場(chang)的(de)產品(pin)種(zhong)類和(he)風格，更提(ti)升了珠寶市(shi)場(chang)的(de)整體(ti)品(pin)質和(he)競(jing)爭力。在二級拍賣(mai)市(shi)場(chang)，珠寶同樣展現出了非凡(fan)的(de)表現。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

2024年上(shang)半年，佳士(shi)得(de)(de)全(quan)球(qiu)總成交21億美元(yuan)，期內全(quan)球(qiu)最高成交價的(de)10件藝術品當中，佳士(shi)得(de)(de)拍(pai)(pai)出6件。早在今年的(de)春拍(pai)(pai)中，僅佳士(shi)得(de)(de)香(xiang)港珠(zhu)寶(bao)場(chang)就拍(pai)(pai)出4.7億港元(yuan)的(de)好成績，穩(wen)占行業領軍地位(wei)；同(tong)期，蘇(su)富(fu)比(bi)、富(fu)藝斯在香(xiang)港的(de)春拍(pai)(pai)成績分別為2.85億港元(yuan)、3.23億港元(yuan)。值得(de)(de)一提的(de)是，2024年上(shang)半年，富(fu)藝斯珠(zhu)寶(bao)拍(pai)(pai)賣總成交額同(tong)比(bi)大漲191%。

從行業頭部公司歷峰集團2024財年的業績，到各大奢侈品牌對珠寶賽道的深耕，再到二級拍賣市場珠寶品類的閃耀的表現，都充分證明了珠寶市場的強大潛力和廣闊前景。貝哲斯咨詢預計，全球珠寶市場規模在預測期將以6.50%的CAGR（復合年均(jun)增長率(lv)）增(zeng)長并在2029年達25637.4億元。

“收藏(zang)的(de)樂趣在(zai)于(yu)，不斷(duan)構建(jian)和完善自己(ji)的(de)文化體(ti)系，而(er)珠寶審美鑒賞的(de)能(neng)力(li)也是在(zai)這一(yi)系列的(de)溝(gou)通(tong)交流和購藏(zang)實踐(jian)中逐漸建(jian)立起來的(de)。”陳歷(li)琪告訴記(ji)者，當客戶有意進行再次競(jing)拍時，就(jiu)需要開始制作收藏(zang)計劃。

高珠市場持續活躍，但重量級玩家稀少 中國藏家盯上兒童禮贈

從(cong)(cong)小(xiao)陪(pei)伴父母出入拍場(chang)的(de)陳(chen)歷琪十分喜歡珠(zhu)(zhu)寶(bao)，從(cong)(cong)英(ying)國中央圣馬丁藝(yi)術學院古董珠(zhu)(zhu)寶(bao)專業畢業后，陳(chen)歷琪做過珠(zhu)(zhu)寶(bao)工匠(jiang)、進(jin)過奢(she)侈品(pin)集團，還去過不(bu)同的(de)拍賣(mai)行，她親身參與了一枚珠(zhu)(zhu)寶(bao)從(cong)(cong)制(zhi)作到銷售、拍賣(mai)的(de)各個環(huan)節，已在行業內積攢(zan)了16年的(de)經驗。

憑借自己(ji)對珠(zhu)寶(bao)(bao)的(de)鑒賞和(he)收(shou)藏能力，陳(chen)歷琪還成為(wei)佳士得2023年全球唯一一名新晉(jin)的(de)拍賣師。陳(chen)歷琪認為(wei)，良好的(de)收(shou)藏不僅是(shi)個人品位的(de)體現，也是(shi)對品牌珠(zhu)寶(bao)(bao)與古董珠(zhu)寶(bao)(bao)的(de)探索與學(xue)習。

“參與珠(zhu)(zhu)寶(bao)拍賣的藏家(jia)，男(nan)女比(bi)較均衡，新(xin)藏家(jia)中，30歲~50歲的群(qun)體增速最快。”陳(chen)歷琪觀察到，珠(zhu)(zhu)寶(bao)藏家(jia)們既追求情(qing)感上(shang)的滿足，也(ye)看重投資(zi)價值。近年(nian)來，投資(zi)型藏家(jia)的比(bi)例在迅速上(shang)升。

目前(qian)，高(gao)珠市(shi)場(chang)呈現出(chu)亞太區和美國購買(mai)力強勁(jing)的(de)(de)特點。陳歷琪告訴記者(zhe)，藏家(jia)們(men)的(de)(de)眼光已被市(shi)場(chang)“錘煉(lian)”得愈發敏銳(rui)，稀缺且獨(du)特的(de)(de)拍品(pin)自然成(cheng)為首選。她也(ye)強調，需時刻關(guan)注藏家(jia)們(men)的(de)(de)偏好動(dong)態，有(you)時即(ji)便擁有(you)高(gao)品(pin)質的(de)(de)珠寶，也(ye)可能因時機不合(he)而未被收(shou)錄。不過，陳歷琪直言(yan)：“能否(fou)拍出(chu)比賣家(jia)收(shou)藏價更高(gao)的(de)(de)價格，取(qu)決于市(shi)場(chang)博弈(yi)的(de)(de)結果。但從近(jin)年的(de)(de)市(shi)場(chang)行情來看(kan)，每(mei)次都有(you)驚喜。”

一個個璀璨奢華的(de)珠寶拍品背后，卻是一個十分“封閉(bi)”的(de)小圈子(zi)。

“高珠圈很封(feng)閉，重量級(ji)的玩家(jia)全(quan)球也就幾(ji)十個。”陳(chen)歷琪透露，藏家(jia)們對珠寶(bao)(bao)的流通極(ji)為謹慎，拍賣行(xing)對買(mai)家(jia)、賣家(jia)的資(zi)質審(shen)查都十分嚴格，以(yi)確保珠寶(bao)(bao)來源合法、安全(quan)。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛(yuan)媛(yuan) 攝

陳歷琪還發(fa)現(xian)，當前高端珠(zhu)寶拍賣(mai)市(shi)場持續活躍，稀有寶石備受追捧，但藏家對古董珠(zhu)寶的偏好有所下降(jiang)。“消費者對珠(zhu)寶的個性(xing)化(hua)、定(ding)制化(hua)需求不斷增加，推動了珠(zhu)寶拍賣(mai)市(shi)場，尤其是高珠(zhu)市(shi)場的發(fa)展。”

為何以往大(da)熱(re)的(de)(de)(de)(de)古(gu)董(dong)珠(zhu)(zhu)(zhu)寶(bao)，現在(zai)(zai)轉涼了(le)？對此陳歷琪指出(chu)，古(gu)董(dong)珠(zhu)(zhu)(zhu)寶(bao)的(de)(de)(de)(de)傳承，在(zai)(zai)亞洲市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)時(shi)間(jian)還較(jiao)短，大(da)概20年，但(dan)目前(qian)在(zai)(zai)歐洲市(shi)場(chang)(chang)上，正(zheng)(zheng)經(jing)受著高(gao)昂“稅(shui)費(fei)”的(de)(de)(de)(de)大(da)考。“我(wo)在(zai)(zai)歐洲長大(da)，古(gu)董(dong)珠(zhu)(zhu)(zhu)寶(bao)傳承其(qi)實很有意思，但(dan)是藏家的(de)(de)(de)(de)孩子(zi)們不一定喜歡。正(zheng)(zheng)如一條很舊的(de)(de)(de)(de)卡地(di)亞手鏈，下一代(dai)是否也(ye)喜歡這個(ge)款式？歐洲的(de)(de)(de)(de)遺產稅(shui)很高(gao)，傳承的(de)(de)(de)(de)同時(shi)還要繳納(na)珠(zhu)(zhu)(zhu)寶(bao)總價值(zhi)的(de)(de)(de)(de)一半(ban)稅(shui)費(fei)。”

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

盡管每(mei)一代藏家(jia)都有(you)著自己的獨特審美變化(hua)，但將珠寶(bao)作(zuo)為(wei)給(gei)子(zi)女的禮物，已成為(wei)拍(pai)賣市場上(shang)中國藏家(jia)的一大特點。“有(you)些藏家(jia)專門(men)給(gei)兒女買珠寶(bao)，（我接待過的一位）小朋友(you)才5歲。”陳(chen)歷琪(qi)說(shuo)，近年來，她遇到(dao)不少藏家(jia)帶孩子(zi)選(xuan)拍(pai)品的藏家(jia)，“他們(men)坐在(zai)一旁喝咖啡、吃甜點，讓孩子(zi)自己挑選(xuan)。”

不(bu)少名(ming)人都熱衷于(yu)為兒女(nv)購置(zhi)珠寶(bao)(bao)(bao)。歌(ge)手(shou)陳慧(hui)琳(lin)在接受采(cai)訪時(shi)透露，她為兩個兒子(zi)準(zhun)備了珍貴(gui)的(de)藍寶(bao)(bao)(bao)石和鉆戒(jie)，作(zuo)為他們(men)結(jie)婚時(shi)的(de)傳(chuan)承；劉德華對女(nv)兒也非常(chang)疼(teng)愛，曾贈送(song)給(gei)她價值2億港幣的(de)珠寶(bao)(bao)(bao)，其中(zhong)包括一條由碎鉆鑲(xiang)成(cheng)的(de)項鏈，以及(ji)一對由翡翠制成(cheng)的(de)耳環。

“兒童贈禮(li)”場景占比上升，有(you)望刺激珠寶(bao)拍賣(mai)市場持續活躍。“未來，我們(men)會增加在內地市場的(de)預展。”陳歷琪(qi)十分看好中國藏家的(de)購買力，她認(ren)為，消(xiao)費者(zhe)對(dui)珠寶(bao)的(de)個性化、定制化需求增加，將(jiang)讓珠寶(bao)拍賣(mai)市場進(jin)行新的(de)發展階段。