每經(jing)記(ji)者｜劉曦    每經(jing)編輯｜裴健如

據港交所披露信(xin)息，希迪智駕(jia)（湖南）股(gu)份(fen)有限公司(si)（以(yi)下(xia)簡稱希迪智駕(jia)）近日向港交所主板遞(di)交上市申請，沖刺(ci)“自動駕(jia)駛礦(kuang)卡第一股(gu)”，聯席保(bao)薦人為中(zhong)(zhong)金公司(si)、中(zhong)(zhong)信(xin)建投國(guo)際、中(zhong)(zhong)國(guo)平安資本(ben)（香港）。

圖片來源：希迪智駕招股書 

據悉，希迪智駕主營業務為(wei)礦車、貨車等無人駕駛商用車研發(fa)、銷售(shou)以及配(pei)套V2X（車聯網）解決方(fang)案業務。

“在商用車(che)領(ling)域，智能化也是企業(ye)(ye)未來在技術上競(jing)爭(zheng)的(de)高地。商用車(che)智能化發(fa)展將在提高運營(ying)效率、提升(sheng)安全性、降(jiang)低成本和(he)服務物(wu)流行業(ye)(ye)等(deng)方面發(fa)揮重要作(zuo)用，是未來商用車(che)行業(ye)(ye)發(fa)展的(de)必然趨(qu)勢。”中國汽研整車(che)測評研究(jiu)中心副主任陳(chen)雄(xiong)表示。

尚未擺脫虧損

公(gong)開資料顯示，希迪智駕成立于2017年，是國內商(shang)用(yong)車自動駕駛技(ji)術供應商(shang)，由香港(gang)科技(ji)大(da)學電子(zi)工程(cheng)系教(jiao)授(shou)、大(da)疆創新董(dong)事李澤湘創立。

自(zi)2017年成(cheng)立至(zhi)今，希迪智駕已(yi)先后完成(cheng)8輪融(rong)資(zi)(zi)，投資(zi)(zi)方包括紅杉中國(guo)、百(bai)度(du)風投、聯想之(zhi)星(xing)、策(ce)源資(zi)(zi)本等。2024年1月，希迪智駕完成(cheng)IPO前(qian)最后一輪融(rong)資(zi)(zi)，即C+輪融(rong)資(zi)(zi)，融(rong)資(zi)(zi)金額(e)2400萬元(yuan)，投后估(gu)值超過90億(yi)元(yuan)。

公(gong)司業務方面(mian)，希迪(di)智(zhi)(zhi)(zhi)駕的(de)業務主(zhu)要(yao)(yao)包括(kuo)自(zi)動(dong)駕駛重卡(ka)技術、無人純(chun)電礦(kuang)卡(ka)、無人駕駛園區物(wu)流車，以及(ji)面(mian)向智(zhi)(zhi)(zhi)能(neng)(neng)交(jiao)通及(ji)智(zhi)(zhi)(zhi)慧(hui)城市的(de)V2X產品(pin)(pin)及(ji)解(jie)決方案(an)(an)(an)等。目前，希迪(di)智(zhi)(zhi)(zhi)駕的(de)營(ying)收主(zhu)要(yao)(yao)來自(zi)三個方面(mian)：自(zi)動(dong)駕駛解(jie)決方案(an)(an)(an)，包括(kuo)全棧自(zi)動(dong)駕駛礦(kuang)卡(ka)解(jie)決方案(an)(an)(an)和(he)自(zi)動(dong)駕駛物(wu)流車解(jie)決方案(an)(an)(an)；V2X產品(pin)(pin)及(ji)解(jie)決方案(an)(an)(an)；高性能(neng)(neng)感知方案(an)(an)(an)，包括(kuo)列(lie)車自(zi)主(zhu)感知系統(tong)TAPS和(he)商用車車載(zai)智(zhi)(zhi)(zhi)能(neng)(neng)安全管理解(jie)決方案(an)(an)(an)。

圖片來源：希迪智駕招股書

其中(zhong)(zhong)，2021年至(zhi)2024年上半年，希(xi)(xi)迪智(zhi)駕分別實(shi)現(xian)收入0.77億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、0.31億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.33億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.58億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；同期凈虧損(sun)約1.14億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.59億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.38億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、5944.8萬元(yuan)(yuan)(yuan)。對(dui)于虧損(sun)原因，希(xi)(xi)迪智(zhi)駕在招股書(shu)中(zhong)(zhong)解釋稱，主要是由(you)于銷(xiao)售成本、一般及行政開支和(he)研發開支較(jiao)高。

另外，在反映(ying)業務盈利能力(li)的重(zhong)要指標——毛(mao)利率(lv)層(ceng)面，2021年至(zhi)2023年，希迪智(zhi)駕的毛(mao)利率(lv)由33.1%降(jiang)至(zhi)20.2%。2024年上半年，希迪智(zhi)駕的毛(mao)利率(lv)降(jiang)至(zhi)17.2%。

圖片來源：希迪智駕招股書

實際上，連年(nian)(nian)虧(kui)損以(yi)及毛利(li)率下跌，也與(yu)希迪(di)智駕(jia)高額的研(yan)發(fa)投入(ru)有(you)關。招股(gu)書(shu)中顯示(shi)，2021~2023年(nian)(nian)，希迪(di)智駕(jia)的研(yan)發(fa)開(kai)支分(fen)別為(wei)1.115億元、1.105億元、9040萬元；今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，希迪(di)智駕(jia)的研(yan)發(fa)開(kai)支為(wei)3530萬元。截(jie)至今年(nian)(nian)6月底，希迪(di)智駕(jia)共有(you)研(yan)發(fa)人(ren)員(yuan)(yuan)244人(ren)，占員(yuan)(yuan)工總數(shu)的57.3%。

自動駕駛商用車市場規模有望不斷增長

近(jin)年來(lai)，隨(sui)著技術(shu)的(de)進步和(he)政策層面的(de)支持，自動駕(jia)駛商(shang)用(yong)車(che)市場正(zheng)在逐(zhu)步增長。特別(bie)是(shi)在物流、公共(gong)交通和(he)特定(ding)區域(yu)內（如港口、礦山等）的(de)應(ying)用(yong)上，自動駕(jia)駛技術(shu)已(yi)經開始(shi)商(shang)業化(hua)部署(shu)。

2017年(nian)5月，《關于加快建設(she)綠(lv)色(se)(se)礦(kuang)山(shan)的(de)實施意見(jian)》印發(fa)，明確了(le)綠(lv)色(se)(se)礦(kuang)山(shan)建設(she)的(de)總體目標、建設(she)要求、推進方式等內容。此后，相關部門又再次(ci)聯合出臺了(le)評(ping)審細則與(yu)支持細則。根據自然資源部披露的(de)數據，“十(shi)四五”以(yi)來，綠(lv)色(se)(se)礦(kuang)山(shan)建設(she)穩(wen)步(bu)推進，累(lei)計建成1000多家(jia)(jia)國家(jia)(jia)級(ji)綠(lv)色(se)(se)礦(kuang)山(shan)、3100多家(jia)(jia)省級(ji)綠(lv)色(se)(se)礦(kuang)山(shan)。

就市場(chang)規(gui)模而(er)言，希迪(di)智(zhi)駕(jia)在其(qi)招(zhao)股(gu)書中指出，2023年(nian)(nian)(nian)國內自(zi)主采礦行業市場(chang)規(gui)模約(yue)為(wei)4億(yi)(yi)(yi)元，預計到2030年(nian)(nian)(nian)將(jiang)大幅(fu)增長至248億(yi)(yi)(yi)元，2023年(nian)(nian)(nian)至2030年(nian)(nian)(nian)的復合年(nian)(nian)(nian)增長率為(wei)78.4%。如果加上其(qi)他商(shang)用車(che)(che)應用場(chang)景，2023年(nian)(nian)(nian)中國自(zi)動駕(jia)駛(shi)商(shang)用車(che)(che)市場(chang)規(gui)模約(yue)為(wei)24億(yi)(yi)(yi)元，預計到2030年(nian)(nian)(nian)將(jiang)增至7788億(yi)(yi)(yi)元。

圖片來源：希迪智駕官網

在此背景(jing)下，招股書顯示，截至(zhi)今(jin)年(nian)9月30日，希迪智駕共交付123輛自動駕駛(shi)礦(kuang)卡，覆蓋河南、江蘇、湖(hu)北、湖(hu)南及中國(guo)西部地區(qu)的多個采石場(chang)及煤礦(kuang)。而在解決方案業務方面(mian)，公司自2023年(nian)開始量產TAPS及車載(zai)智能安全管理解決方案，截至(zhi)2024年(nian)6月底分別向客戶(hu)交付80套及5351套。

盡管(guan)市場(chang)規模有(you)望不(bu)斷增(zeng)長，但在IDC中(zhong)國(guo)高級分析師洪婉婷看來，現(xian)階(jie)段自動駕駛距離大規模商(shang)業(ye)落地和整體(ti)商(shang)業(ye)化打通還(huan)有(you)不(bu)少距離。她表示(shi)：“目前自動駕駛在干線物流、礦(kuang)山(shan)、Robotaxi、末端(duan)物流及港口五個商(shang)業(ye)落地場(chang)景中(zhong)，各自的(de)市場(chang)空間(jian)及商(shang)業(ye)化進程是不(bu)同的(de)，但都未達到(dao)大規模運營(ying)階(jie)段。”

對(dui)于此次IPO募(mu)集資金用(yong)途，希迪智駕在招股書中明確，將主要用(yong)于未來五年內(nei)研發，以及提高國(guo)內(nei)外商業(ye)化能(neng)力和進一步整(zheng)合產業(ye)鏈上下(xia)游資源的潛在投資與并購機會。

封面圖片來(lai)源：希迪智駕(jia)官網(wang)