每經編輯｜段(duan)煉   ; 

11月26日(ri)早盤(pan)，A股短(duan)暫(zan)下挫后，快(kuai)速(su)拉升，三(san)大(da)指數(shu)一度全部(bu)翻紅。截至中午(wu)休市(shi)，三(san)大(da)指數(shu)漲(zhang)跌(die)不一，滬指漲(zhang)0.43%，深(shen)證成(cheng)指漲(zhang)0.07%，創業(ye)板(ban)指跌(die)0.16%。成(cheng)交總額8604.82億元，較上一日(ri)萎(wei)縮9.32%。

盤面上，IP經濟概念股集體爆發，創源股份、德藝文創、奧飛娛樂、橫店影視、實豐文化等漲停。大消費股盤中走強，食品、白酒方向領漲，桂發祥、好想你、華英農業、獐子島等漲停。腦機接口概念股表現活躍，創新醫療、巖山科技漲停。醫藥股盤中異動，易瑞生物、精華制藥、葫蘆娃等漲停。新股N紅四方(fang)盤中一度大漲2256%，年內僅次于強邦新材上市首日盤中24倍的漲幅。

下跌(die)(die)方(fang)面，固(gu)態(tai)電池概念(nian)股(gu)集體大跌(die)(die)，蠡湖股(gu)份等多股(gu)跌(die)(die)超(chao)10%。總體上個股上漲(zhang)和下跌家數相差不大。板(ban)塊方(fang)面(mian)，IP經(jing)濟、食(shi)品加工、腦機接口、白(bai)酒等板(ban)塊漲幅居前(qian)(qian)，固態電池、燃氣(qi)、石油加工、人形機器人等板(ban)塊跌幅居前(qian)(qian)。

11月26日，中信建投證券黨委副書記、總經理金劍華在中信建投證券2025年資本市場投資峰會上表示，我國“耐心資本”長錢長投的良性生態正在逐步形成，A股市場(chang)有望成(cheng)為全球(qiu)資(zi)金配置的重要場(chang)所(suo)，我國(guo)資(zi)本市場(chang)高質量發展其時已(yi)至其勢已(yi)成(cheng)。

中金公司研報指出，9月下旬以來宏觀政策釋放積極信號，投資者情緒有所改善，A股資金面進入活躍狀態，10月以來A股日均成交額超過2萬億元，對應以自由流通市值計算的換手率超過5%，處于2015年之后資金面最為活躍的階段。個人投資者表現活躍，10月上交所A股新增開戶數反彈至685萬戶，為歷史單月第三高的水平，融資余額明顯上升且交易活躍度改善，截至11月21日，融資余額已回升至1.83萬億元，高于2021年的水平。相較而言，公私募基金及北向資金持倉并未見明顯增加。個人投資者入市下增量資金驅動對小盤(pan)風格偏利好(hao)。此外，9月24日以來并購重組領域引發投資者普遍關注，也相對利好小盤風格。

中國(guo)銀河證(zheng)券研報(bao)表示，我國(guo)正探(tan)索中國(guo)特(te)色估(gu)(gu)值體系，軍(jun)工央企(qi)(qi)(qi)(qi)仍有較大(da)提(ti)升空間。首先，國(guo)企(qi)(qi)(qi)(qi)改革進入深水(shui)區，央企(qi)(qi)(qi)(qi)提(ti)質增效要求更甚，軍(jun)工央企(qi)(qi)(qi)(qi)經營質量穩(wen)步提(ti)升；其次，軍(jun)工央企(qi)(qi)(qi)(qi)資(zi)產(chan)證(zheng)券化率整體偏低(di)，通過優(you)質資(zi)產(chan)注入/分拆(chai)，加快產(chan)業鏈(lian)整合及上市(shi)(shi)等形式來實現價值重估(gu)(gu)；再次，央企(qi)(qi)(qi)(qi)市(shi)(shi)值考核管理辦法(fa)全(quan)面推(tui)行(xing)，“一(yi)企(qi)(qi)(qi)(qi)一(yi)策”的(de)考核管理辦法(fa)將為央企(qi)(qi)(qi)(qi)價值重估(gu)(gu)提(ti)供(gong)助力。建議關(guan)注：（1）國(guo)企(qi)(qi)(qi)(qi)改革提(ti)質增效受益標的(de)：中航西飛(fei)、中航光電(dian)、航天電(dian)器和北方導航；（2）“大(da)集團/院所，小平臺”上市(shi)(shi)公司：國(guo)睿(rui)科技、國(guo)博電(dian)子(zi)、航材(cai)股份、航發控制、中國(guo)海防(fang)、航天南(nan)湖(hu)和航天晨光。

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