11月28日早盤，游戲傳媒板塊表現較為震蕩，游戲ETF（159869）現翻紅微漲，持倉股華立科技漲超16%，奧飛娛樂漲超8%，掌趣科技漲近6%，博瑞傳播、冰川網絡、大晟(sheng)文化等(deng)漲幅居(ju)前(qian)；下跌方面，星(xing)輝娛(yu)樂、富(fu)春股份、完美世(shi)界等(deng)跌幅居(ju)前(qian)。

浙商證券(quan)認(ren)為，中(zhong)(zhong)國二次元產(chan)業鏈包(bao)括內容生(sheng)產(chan)、內容傳播(bo)和周(zhou)邊(bian)衍生(sheng)三部分。其中(zhong)(zhong)，二次元周(zhou)邊(bian)衍生(sheng)市(shi)場集中(zhong)(zhong)度(du)較低，呈百花(hua)齊放態(tai)勢：

（1）上(shang)中(zhong)游運營公司：與IP產業鏈緊(jin)密結合，成為(wei)IP衍生開發的重要參與方，為(wei)消費者提供(gong)更多(duo)差異化(hua)的IP體驗，方能在激烈的競爭中(zhong)脫穎而(er)出。

（2）下游(you)零(ling)售商：目前國(guo)內(nei)的二(er)次元相(xiang)關的零(ling)售渠道有谷子店(dian)(dian)、雜(za)貨文具禮品(pin)店(dian)(dian)、日本(ben)零(ling)售店(dian)(dian)、卡牌店(dian)(dian)、以及(ji)“二(er)次元+傳(chuan)統店(dian)(dian)態”等(deng)。高(gao)知(zhi)名(ming)度(du)的連鎖谷子店(dian)(dian)普遍(bian)依(yi)托上游(you)IP資源(yuan)，成長迅速、爆發力強，處在加速開(kai)店(dian)(dian)階段。

該機構還(huan)認為，當前(qian)擁有(you)廣泛零售(shou)渠(qu)道的(de)公(gong)司或品(pin)(pin)(pin)牌有(you)望(wang)在初期享受行業(ye)貝塔(ta)，中長(chang)期來看，核心(xin)競爭(zheng)力(li)將回歸產(chan)品(pin)(pin)(pin)開發及選品(pin)(pin)(pin)能力(li)，最終(zhong)落腳到差異化的(de)產(chan)品(pin)(pin)(pin)供給(gei)。

相(xiang)關(guan)ETF：游戲ETF（159869）聚焦(jiao)A股游戲產(chan)業龍頭(tou)；文娛傳媒ETF（516190）網羅IP短劇游戲產(chan)業鏈機(ji)遇。