每經(jing)記者｜黃宗彥    每經(jing)編輯(ji)｜文(wen)多    

近日，全市(shi)場(chang)首(shou)只(zhi)央企ESG（環境、社會、治理(li)）主題的(de)交易(yi)型開放式指數(shu)證券（以下簡稱(cheng)ETF）投資(zi)基金(jin)成(cheng)立，首(shou)發(fa)募集(ji)資(zi)金(jin)8.76億(yi)元(yuan)。據發(fa)行方融通基金(jin)透露，該ETF跟蹤中證誠通央企ESG指數(shu)，指數(shu)標的(de)選取自中證ESG評(ping)價(jia)三個維度計算綜合(he)得(de)分(fen)最高的(de)50只(zhi)央企上(shang)市(shi)公(gong)司證券作為指數(shu)樣本。

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者注(zhu)意到，當前ESG主題ETF產(chan)(chan)品數量不多，且規模(mo)有限。經(jing)統計，算上聯(lian)接基金(jin)(jin)（場外基金(jin)(jin)）在內(nei)共有13只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)品，總(zong)規模(mo)為(wei)14.83億元（截(jie)至(zhi)11月(yue)28日）。此外，這13只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)品中，僅有4只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)品自成(cheng)立以(yi)來收益(yi)為(wei)正，且均在今年成(cheng)立，而(er)2021年成(cheng)立的5只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)品，負(fu)收益(yi)率在兩位數以(yi)上。

中央財(cai)經(jing)大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸向《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)表示(shi)，國內的(de)綠色溢價或ESG因子是政策(ce)驅動的(de)，與政策(ce)的(de)重(zhong)視程度有(you)關。2020年和(he)2021年政策(ce)對綠色能源的(de)重(zhong)視程度較高(gao)，但到了(le)2022年和(he)2023年，由于(yu)俄烏沖突的(de)地緣政治影響，這種(zhong)重(zhong)視程度有(you)所(suo)下降。

同時，他(ta)(ta)認為(wei)，隨著監管(guan)(guan)層(ceng)對上(shang)市(shi)公(gong)司ESG能力(li)建設的要求不(bu)斷提高，以(yi)及央企(qi)控股上(shang)市(shi)公(gong)司本身的市(shi)值(zhi)管(guan)(guan)理(li)需求，他(ta)(ta)們也(ye)可以(yi)通過參與投資這種ETF來(lai)實現市(shi)值(zhi)管(guan)(guan)理(li)。如果央企(qi)控股上(shang)市(shi)公(gong)司能夠提升在國際(ji)上(shang)的ESG評(ping)級，也(ye)能吸引更多海外(wai)資金關注這些低估值(zhi)的潛力(li)股票(piao)。

首只央企ESG ETF發行 “ESG純度”高

11月25日，融通基(ji)金公告稱，融通中證誠(cheng)通央企ESG ETF成(cheng)立，該(gai)基(ji)金首(shou)發募(mu)集資金8.76億元。據了解，該(gai)產品為全市(shi)場首(shou)只(zhi)以(yi)央企ESG為主題的(de)ETF，跟蹤的(de)是中證誠(cheng)通央企ESG指數。

融通基(ji)金向《每日經(jing)濟新聞》記者表示，根(gen)據中證(zheng)指(zhi)數(shu)公(gong)司(si)(si)官網公(gong)布的(de)(de)《中證(zheng)誠通央企(qi)ESG指(zhi)數(shu)編(bian)制方案》，中證(zheng)誠通央企(qi)ESG指(zhi)數(shu)從國務院(yuan)國資(zi)委(wei)下屬央企(qi)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)中，選取中證(zheng)ESG評價三個維度計算綜合得分最高(gao)的(de)(de)50只央企(qi)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)證(zheng)券(quan)作為指(zhi)數(shu)樣本，以反(fan)映注(zhu)重環(huan)境(jing)保護、積極回(hui)饋社(she)會(hui)、公(gong)司(si)(si)治理(li)優良、踐(jian)行高(gao)質量發展理(li)念的(de)(de)央企(qi)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)證(zheng)券(quan)整體表現(xian)。

“有(you)別于(yu)大(da)部分ESG指(zhi)數(shu)的加(jia)(jia)權方式使(shi)(shi)用市值(zhi)或(huo)類市值(zhi)加(jia)(jia)權，中證(zheng)誠(cheng)通(tong)央(yang)企(qi)(qi)ESG指(zhi)數(shu)創新性使(shi)(shi)用ESG得分排序加(jia)(jia)權的編制(zhi)方法，爭取(qu)最大(da)化提升指(zhi)數(shu)ESG得分和(he)權重，使(shi)(shi)得中證(zheng)誠(cheng)通(tong)央(yang)企(qi)(qi)ESG指(zhi)數(shu)的‘ESG純度’高(gao)。”融通(tong)基金稱。

據了解，央企控(kong)股上市公(gong)(gong)司近(jin)年(nian)一直被監管層視為踐行ESG理念的“排頭兵”。去年(nian)，國(guo)資(zi)委辦公(gong)(gong)廳(ting)發布(bu)《關于轉(zhuan)發＜央企控(kong)股上市公(gong)(gong)司ESG專(zhuan)項報告編(bian)(bian)制研(yan)究＞的通知(zhi)》，助力(li)央企控(kong)股上市公(gong)(gong)司ESG專(zhuan)項報告編(bian)(bian)制工作(zuo)。今(jin)年(nian)6月，國(guo)務(wu)院國(guo)資(zi)委發布(bu)《關于新時(shi)代中(zhong)央企業高標(biao)準履(lv)行社會責任(ren)的指導意見》，強(qiang)調央企需要切實加強(qiang)ESG工作(zuo)，將(jiang)ESG工作(zuo)納入社會責任(ren)工作(zuo)統籌管理。

在投資價值方(fang)面(mian)，不(bu)少央企控股上(shang)市公(gong)司(si)長期處于(yu)低估值狀(zhuang)態，公(gong)司(si)的業(ye)績表(biao)現并未在股價方(fang)面(mian)完(wan)全體現。

在施懿宸看來，隨著監管(guan)層(ceng)對上市(shi)(shi)公司ESG能力建設的要求(qiu)不(bu)斷提高以(yi)及央企控股上市(shi)(shi)公司本身的市(shi)(shi)值(zhi)管(guan)理需求(qiu)，他(ta)們也可以(yi)通過參與投資(zi)這種ETF來進(jin)行(xing)市(shi)(shi)值(zhi)管(guan)理。

ESG主題ETF僅有4只正收益

據《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者(zhe)統計，當前國內市場上有13只(zhi)關于ESG主(zhu)題的(de)ETF，總體規模為(wei)14.83億元。從(cong)(cong)收(shou)益(yi)表現(xian)來看(kan)，僅有4只(zhi)基金(jin)自成(cheng)立(li)以(yi)來獲得正收(shou)益(yi)，成(cheng)立(li)時間(jian)均為(wei)今年，而2021年成(cheng)立(li)的(de)5只(zhi)基金(jin)的(de)負收(shou)益(yi)率達到兩位數。從(cong)(cong)持有期來看(kan)，ESG因子似(si)乎并(bing)沒有體現(xian)出(chu)長(chang)期價值(zhi)。

施懿宸分析說(shuo)，國內的(de)(de)綠(lv)色(se)(se)資產(chan)或ESG因(yin)子是政策驅動(dong)的(de)(de)，溢價(jia)程度(du)與(yu)政策的(de)(de)重視(shi)程度(du)有關。2020與(yu)2021年國家政策對綠(lv)色(se)(se)能源的(de)(de)重視(shi)程度(du)很高(gao)。但隨(sui)著俄烏(wu)沖突影響(xiang)，傳統(tong)的(de)(de)化石(shi)能源或者棕(zong)色(se)(se)資產(chan)明顯更受關注。

“我們希望在未來，ESG因子(zi)不(bu)單是(shi)(shi)由政策，而是(shi)(shi)由市場(chang)來驅(qu)動的(de)(de)(de)。但(dan)是(shi)(shi)現在的(de)(de)(de)ESG投資規模(mo)較(jiao)小，說明投資人不(bu)是(shi)(shi)那(nei)么在意(yi)ESG因子(zi)的(de)(de)(de)有(you)效性(xing)。當然，國內的(de)(de)(de)ESG投資還需(xu)要(yao)(yao)有(you)一(yi)個(ge)培養的(de)(de)(de)過程，需(xu)要(yao)(yao)引起越(yue)來越(yue)多(duo)的(de)(de)(de)關注和重(zhong)視。”施懿宸表示。

數(shu)據來源：Wind

值得一提(ti)的(de)(de)是，上(shang)述13只ESG主(zhu)題ETF中(zhong)，有不少跟蹤的(de)(de)是滬深300 ESG基準指數，其成(cheng)分股(gu)中(zhong)不乏央企(qi)控股(gu)上(shang)市(shi)公司。央企(qi)控股(gu)上(shang)市(shi)公司的(de)(de)特點(dian)是低估值、分紅穩定，與ESG強調的(de)(de)長期(qi)價值投資理念十(shi)分適(shi)配。

對此，施(shi)懿宸認為，盡(jin)管央(yang)企的(de)股(gu)份規模較大且股(gu)票(piao)流動性較好，但在國(guo)際評(ping)級(ji)上的(de)表現并(bing)不理想。這背后有多重原因，包括國(guo)際標準(zhun)與中國(guo)標準(zhun)之間的(de)差異(yi)。具體來(lai)說，中國(guo)的(de)一(yi)些(xie)特(te)色指(zhi)標，如“鄉村振興”、“共同富裕(yu)”等，與國(guo)際標準(zhun)存(cun)在差異(yi)，這些(xie)因素導(dao)致國(guo)外評(ping)級(ji)機(ji)構可能低估了央(yang)企的(de)評(ping)級(ji)。

“為(wei)了吸引北上資(zi)(zi)金(jin)或國外資(zi)(zi)金(jin)，央(yang)企(qi)需(xu)要(yao)在國際(ji)(ji)評級上有所(suo)提升，更加國際(ji)(ji)化。這意味著(zhu)央(yang)企(qi)需(xu)要(yao)在與國際(ji)(ji)標準接軌的同(tong)時(shi)，改善自身的管理和運營(ying)，以提高(gao)其(qi)在國際(ji)(ji)投資(zi)(zi)者眼中的吸引力。這不(bu)僅是(shi)一(yi)個(ge)挑戰，也是(shi)一(yi)個(ge)機(ji)遇，通過提升國際(ji)(ji)評級，央(yang)企(qi)可以更好地融入全球資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場，吸引更多的外資(zi)(zi)投資(zi)(zi)。”施懿(yi)宸(chen)說。

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