每經(jing)記者｜楊(yang)建    每經(jing)編輯｜彭水萍(ping)    

（一）重要市場新聞

1、美股道指(zhi)11月(yue)累漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)7.54%、標普500指(zhi)數11月(yue)累漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)5.73%，納指(zhi)11月(yue)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)為6.21%；大型科技股多(duo)數上漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)，其中特斯拉11月(yue)累漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)超38%，創2023年1月(yue)份以來最(zui)佳單月(yue)表現。

2、美(mei)元(yuan)指數跌(die)(die)0.37%，報(bao)105.7761，上周(zhou)跌(die)(die)1.6%，結(jie)束八周(zhou)連漲(zhang)。國際油價(jia)全線收跌(die)(die)，美(mei)油2025年1月合約(yue)跌(die)(die)1.06%，報(bao)68.15美(mei)元(yuan)/桶，周(zhou)跌(die)(die)4.34%。布油2025年2月合約(yue)跌(die)(die)0.95%，報(bao)72.09美(mei)元(yuan)/桶，周(zhou)跌(die)(die)4.1%。

（二）宏觀新聞

11月(yue)(yue)30日，國家統計局(ju)服務業(ye)調(diao)查(cha)中(zhong)心和(he)中(zhong)國物流(liu)與采購聯合會發布中(zhong)國采購經理指數。數據顯(xian)示，11月(yue)(yue)份(fen)，制(zhi)造(zao)業(ye)采購經理指數（PMI）為(wei)(wei)50.3%，比(bi)(bi)上(shang)月(yue)(yue)上(shang)升(sheng)0.2個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點，制(zhi)造(zao)業(ye)擴(kuo)(kuo)張步伐小(xiao)幅加快。新(xin)訂(ding)單指數為(wei)(wei)50.8%，比(bi)(bi)上(shang)月(yue)(yue)上(shang)升(sheng)0.8個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點，創今(jin)年5月(yue)(yue)以來的(de)新(xin)高。國家統計局(ju)服務業(ye)調(diao)查(cha)中(zhong)心高級(ji)統計師趙(zhao)慶河解(jie)讀時(shi)表示，生(sheng)產指數和(he)新(xin)訂(ding)單指數分(fen)(fen)別為(wei)(wei)52.4%和(he)50.8%，比(bi)(bi)上(shang)月(yue)(yue)上(shang)升(sheng)0.4和(he)0.8個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點，其中(zhong)新(xin)訂(ding)單指數自今(jin)年5月(yue)(yue)份(fen)以來首次升(sheng)至擴(kuo)(kuo)張區(qu)間(jian)，表明制(zhi)造(zao)業(ye)市場活躍度有所增強。

（三）機構觀點

壁虎(hu)資本基金(jin)經理張(zhang)小東：當前(qian)A股(gu)正處于(yu)上漲的(de)(de)(de)(de)(de)強勢(shi)震(zhen)蕩(dang)階段，隨著第四季度經濟基本面的(de)(de)(de)(de)(de)轉(zhuan)暖(nuan)，消費刺激(ji)政策的(de)(de)(de)(de)(de)實施，和市場信心(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)不斷(duan)恢復，以及(ji)(ji)海外資金(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)流(liu)入增(zeng)大，我們認為(wei)A股(gu)或將迎(ying)來不錯的(de)(de)(de)(de)(de)投資機(ji)遇。接下來市場的(de)(de)(de)(de)(de)展望可以借鑒歷史經驗，關(guan)注當前(qian)仍估值偏低(di)的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)業和基本面持(chi)續回暖(nuan)的(de)(de)(de)(de)(de)大消費、國產(chan)替代(dai)、醫(yi)藥醫(yi)療和大科技板(ban)塊。對于(yu)12月的(de)(de)(de)(de)(de)判斷(duan)我們認為(wei)A股(gu)往后可能是震(zhen)蕩(dang)攀升的(de)(de)(de)(de)(de)一個(ge)態勢(shi)，投資者可以重點關(guan)注擴大內需以及(ji)(ji)政策重點發力的(de)(de)(de)(de)(de)方向，板(ban)塊上我們始終堅持(chi)成長科技股(gu)，尤其是具(ju)備(bei)產(chan)業具(ju)有自主(zhu)邏輯、國產(chan)替代(dai)的(de)(de)(de)(de)(de)公司。

融(rong)智(zhi)投(tou)資基(ji)金(jin)經(jing)理夏風光：上(shang)周(zhou)五一(yi)度出(chu)現(xian)放量(liang)上(shang)行(xing)(xing)(xing)，因為也正好是(shi)(shi)(shi)月(yue)度收(shou)官(guan)(guan)，多(duo)空呈(cheng)現(xian)了(le)激(ji)烈的(de)(de)(de)爭奪(duo)。總體(ti)(ti)上(shang)來說，多(duo)頭的(de)(de)(de)反攻有(you)一(yi)定的(de)(de)(de)成(cheng)效(xiao)，全周(zhou)能以較高(gao)位置(zhi)(zhi)報收(shou)，有(you)助于年底行(xing)(xing)(xing)情的(de)(de)(de)收(shou)官(guan)(guan)戰役。11月(yue)份行(xing)(xing)(xing)情下滑的(de)(de)(de)壓力(li)(li)比(bi)(bi)較大，主要是(shi)(shi)(shi)因為匯率的(de)(de)(de)擾動，強勢美元導(dao)致(zhi)外(wai)資從新(xin)興市(shi)(shi)場上(shang)流出(chu)。外(wai)資相對比(bi)(bi)較看(kan)重經(jing)濟(ji)(ji)數據(ju)的(de)(de)(de)向(xiang)(xiang)好落地，以及(ji)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司盈(ying)利(li)能力(li)(li)的(de)(de)(de)實質(zhi)改(gai)善(shan)。而短期資金(jin)的(de)(de)(de)活躍又是(shi)(shi)(shi)圍繞(rao)預期展(zhan)(zhan)開的(de)(de)(de)，情緒(xu)上(shang)波動較大，也導(dao)致(zhi)行(xing)(xing)(xing)情的(de)(de)(de)短期變數增多(duo)，其(qi)實這(zhe)個時候只(zhi)(zhi)需要把握住(zhu)兩(liang)點(dian)。第(di)一(yi)，看(kan)影(ying)響(xiang)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)根(gen)本因素(su)有(you)沒(mei)有(you)變化。第(di)二(er)，看(kan)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)總體(ti)(ti)估值(zhi)(zhi)有(you)沒(mei)有(you)泡沫(mo)出(chu)現(xian)。這(zhe)一(yi)輪行(xing)(xing)(xing)情拐點(dian)的(de)(de)(de)出(chu)現(xian)是(shi)(shi)(shi)高(gao)層(ceng)政(zheng)策(ce)的(de)(de)(de)定調，活躍資金(jin)涌入股(gu)市(shi)(shi)導(dao)致(zhi)的(de)(de)(de)，如果經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)達不到(dao)預期，顯然政(zheng)策(ce)會持續加碼(ma)，從這(zhe)個角(jiao)度說，體(ti)(ti)現(xian)到(dao)經(jing)濟(ji)(ji)數據(ju)的(de)(de)(de)改(gai)善(shan)和上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司盈(ying)利(li)能力(li)(li)的(de)(de)(de)提升，只(zhi)(zhi)是(shi)(shi)(shi)時間(jian)問題，所以市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)中長(chang)期方(fang)(fang)向(xiang)(xiang)并沒(mei)有(you)發(fa)生改(gai)變。當(dang)前市(shi)(shi)場總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)中占比(bi)(bi)最高(gao)的(de)(de)(de)滬深(shen)300指數估值(zhi)(zhi)仍然是(shi)(shi)(shi)偏低的(de)(de)(de)，由于分紅(hong)率的(de)(de)(de)提升，股(gu)息和無風險利(li)率之比(bi)(bi)仍然非常吸引。而當(dang)前市(shi)(shi)場總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)和居民存款(kuan)之比(bi)(bi)也仍然處于偏低位置(zhi)(zhi)，即使回歸到(dao)均(jun)值(zhi)(zhi)向(xiang)(xiang)上(shang)也具有(you)一(yi)定的(de)(de)(de)空間(jian)。預計行(xing)(xing)(xing)情進(jin)入12月(yue)份后(hou)，會受到(dao)更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)預期的(de)(de)(de)提振，有(you)望形成(cheng)跨(kua)年度的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)情。配置(zhi)(zhi)方(fang)(fang)向(xiang)(xiang)上(shang)可以關(guan)注(zhu)兩(liang)頭，一(yi)是(shi)(shi)(shi)圍繞(rao)新(xin)質(zhi)生產力(li)(li)布(bu)局成(cheng)長(chang)股(gu)科技股(gu)方(fang)(fang)向(xiang)(xiang)。二(er)是(shi)(shi)(shi)圍繞(rao)大金(jin)融(rong)行(xing)(xing)(xing)業估值(zhi)(zhi)修復(fu)展(zhan)(zhan)開布(bu)局。

（四）行業掘金

1、 我國首個商業航天發射場，即海南商業航天發射場首次發射取得圓滿成功。新型運載火箭長征十二號成功將衛星互聯網技術試驗衛星、技術試驗衛星03星送入預定軌道。執行本次發射任務的二號工位，在設計上突破創新出“三化”——通用化，采用“通用型”接口設計，多種型號火箭都能使用；模塊化，發射的前端和后端設備“模塊式”，方便對口更換；組合化，針對不同火箭的發射需求，對設備加減組合，實現符合發射標準的條件。2號工位適配長征十二號在內的19個型號火箭發射需求，發射后最長7天恢復狀態。隨著年底1號工位首發在即，后續工位陸續啟用，海南商發將新增每年百余次發射能力，為商業衛星大規模組網提供有效支撐。作為經濟增長的新引擎，商業航天的潛力巨大，概念股包括天銀機電、碩貝德、上海瀚訊等。

2、2024年11月29日，大模型初創企業智譜AI舉辦Agent開放日活動，并展示其在AI智能體方面的最新技術成果。在此次智譜Agent開放日上，智譜發布了多項技術突破，其中智能體AutoGLM可自主執行超過50步的長步驟操作，也可以跨APP執行任務，并且AutoGLM實現“全自動”上網功能。在PC端，智譜推出了基于PC的自主Agent“GLM-PC”，目前已開放首階段內測。中信證券研報認為，Agent可操作終端快速擴展，各系統融合有望重塑人機交互。模型具備自主規劃、決策、感知、執行能力，新一代模型支撐下有望出色完成多步驟、跨場景應用，AI有望從“輔助人”向“代替人”逐步演進，以各類終端為基礎打開各行業廣闊應用空間。概念股包括鼎捷數智、阿爾特、彩訊股份等。

3、近日，國家醫療保障局組織《醫療保障基礎信息業務分類與編碼 第1部分：通用要求》研討，據了解，醫保信息業務編碼是醫保標準體系的重要內容，也是持續高效推進醫保信息化建設的基礎。信息業務通用標準是指導制定醫療保障信息業務編碼標準的總綱，對于鞏固醫保改革成果、提升醫保治理能力和公共服務水平具有重要意義。監管部門將分別聽取有關專家意見建議，抓緊修改完善《通用要求》草案，盡快按程序報送立項，將成熟工作實踐升級為國家標準。另外國家醫保局發文指出，國家醫保局正在謀劃探索推進醫保數據賦能商業保險公司、醫保基金與商業保險同步結算以及其他有關支持政策。概念股包括萬達信息、國新健康、久遠銀海等。