每(mei)經編輯｜畢陸名

美東時間周(zhou)一(yi)，美股收盤漲(zhang)跌不一(yi)，道(dao)指(zhi)跌0.29%，納(na)指(zhi)漲(zhang)0.97%，標(biao)普500指(zhi)數(shu)漲(zhang)0.24%，納(na)指(zhi)與標(biao)普500指(zhi)數(shu)均再(zai)創(chuang)歷史新高(gao)。

美(mei)股“七姐妹”中(zhong)，特(te)斯(si)拉收漲(zhang)3.46%，英偉達(da)漲(zhang)0.27%表現最差。此(ci)外，臺積電ADR收漲(zhang)5.27%，AMD漲(zhang)3.56%，禮(li)來漲(zhang)0.56%，伯克希爾哈撒韋B類股則(ze)收跌1.18%。

納(na)斯達(da)克中國金龍指(zhi)數收漲0.98%，熱門中概股多數上(shang)漲，小(xiao)鵬汽(qi)車漲超5%，嗶(bi)哩嗶(bi)哩漲近4%。

商品市(shi)場方面(mian)，WTI 1月(yue)原油期(qi)貨(huo)收漲(zhang)0.10美(mei)元(yuan)，漲(zhang)幅0.15%報68.10美(mei)元(yuan)/桶(tong)。布倫特2月(yue)原油期(qi)貨(huo)收跌(die)0.01美(mei)元(yuan)，跌(die)幅0.01%，報71.83美(mei)元(yuan)/桶(tong)。

國(guo)際貴(gui)金屬期(qi)貨普遍收跌(die)，COMEX黃金期(qi)貨跌(die)0.72%報2661.8美(mei)元/盎司(si)，COMEX白銀期(qi)貨跌(die)0.43%報30.975美(mei)元/盎司(si)。

消息(xi)面上，ISM公(gong)布的數據顯示(shi)，美國11月ISM制造業指數48.4，高于(yu)預期(qi)的47.6，10月前(qian)值為46.5。其中，新訂單(dan)指數為50.4，較前(qian)值47.1大幅回升；物價支付指數為50.3，低于(yu)預期(qi)的56；就業指數為48.1，較前(qian)值44.4明顯回升。

納指與標普500指數均創新高

美東時(shi)間(jian)周一，美股收盤漲跌不一，道指(zhi)跌0.29%，納指(zhi)漲0.97%，標普500指(zhi)數(shu)漲0.24%，納指(zhi)與標普500指(zhi)數(shu)均(jun)再創歷史(shi)新高。

芯(xin)片(pian)股集體走強(qiang)，臺積電漲(zhang)逾5%，Arm Holdings漲(zhang)超4%，AMD、阿斯(si)麥(mai)漲(zhang)超3%，博通、高通漲(zhang)近3%。

超微電腦漲近29%，超(chao)微電腦在(zai)聲明中表示，獨立特別委員會的調查結(jie)果顯示，安(an)永會計師事務所的辭(ci)職(zhi)及(ji)其在(zai)辭(ci)職(zhi)信中提到的結(jie)論未得到審查支持。

超微(wei)電腦曾是一只(zhi)“AI大牛(niu)股(gu)(gu)”，2022年(nian)(nian)初到(dao)2024年(nian)(nian)3月，超微(wei)電腦的股(gu)(gu)價在兩年(nian)(nian)內上漲了20多倍，市值一度逼近700億美元。不過(guo)，自3月中旬以來，超微(wei)電腦的股(gu)(gu)價持(chi)續(xu)大幅調整(zheng)。

納斯達克中國金龍指數(shu)收(shou)漲(zhang)0.98%，熱門(men)中概(gai)股多數(shu)上漲(zhang)，名(ming)創優品大(da)漲(zhang)超14%，晶科能源(yuan)大(da)漲(zhang)超11%。小(xiao)鵬汽車(che)漲(zhang)超5%，財務數(shu)據顯示，截至(zhi)2024年09月30日，小(xiao)鵬汽車(che)收(shou)入總額247.61億元，同比增長40.48%；歸母凈利潤-44.6億元，同比增長50.6%。

嗶哩嗶哩漲(zhang)近4%，拼(pin)多(duo)多(duo)漲(zhang)超2%，網易、百(bai)度漲(zhang)超1%。

下跌方面(mian)，理想汽車跌超3%，蔚來、阿里巴巴跌超1%。

重磅數據將左右降息概率？

本周，美(mei)國有多(duo)個重要(yao)經濟數(shu)據(ju)將(jiang)公(gong)(gong)布(bu)，下周二發(fa)布(bu)的(de)職位空缺和勞(lao)動力流動調查（JOLTS）數(shu)據(ju)，將(jiang)提供(gong)關于(yu)就(jiu)業市場的(de)更多(duo)線索；下周五公(gong)(gong)布(bu)的(de)美(mei)國11月(yue)就(jiu)業報告，將(jiang)成(cheng)為美(mei)聯儲(chu)12月(yue)17—18日聯邦(bang)公(gong)(gong)開(kai)市場委(wei)員會(hui)（FOMC）會(hui)議(yi)的(de)重要(yao)決(jue)策(ce)依(yi)據(ju)。

上述數據(ju)依然(ran)會(hui)受(shou)到颶風影響，但依然(ran)關系(xi)到美(mei)聯儲對降息周期(qi)的判斷。

CME“美聯儲觀察(cha)”顯示，美聯儲到12月(yue)維持(chi)當前(qian)利率(lv)不變的(de)概(gai)率(lv)為34.0%，累計(ji)降息(xi)25個基點(dian)(dian)的(de)概(gai)率(lv)為66.0%。到明年1月(yue)維持(chi)當前(qian)利率(lv)不變的(de)概(gai)率(lv)為25.2%，累計(ji)降息(xi)25個基點(dian)(dian)的(de)概(gai)率(lv)為57.8%，累計(ji)降息(xi)50個基點(dian)(dian)的(de)概(gai)率(lv)為16.9%。

據證券(quan)時報(bao)，美(mei)銀證券(quan)首席投資(zi)官Michael Hartnett最新發布的2025年(nian)投資(zi)展望報(bao)告(gao)指出(chu)，全(quan)球(qiu)市場將繼續“大(da)政(zheng)策、大(da)動作、大(da)尾部風險”的主(zhu)題，進入2025年(nian)全(quan)球(qiu)經濟(ji)或將進一步分(fen)化(hua)。

Hartnett認為，“美(mei)(mei)國通脹繁榮”和(he)“全球通縮(suo)衰(shuai)退”可能(neng)導致2025年第(di)一季度美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)和(he)股(gu)(gu)市(shi)超(chao)漲(zhang)(zhang)(zhang)，投資者已經在特朗(lang)普(pu)交易上重倉(cang)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)上漲(zhang)(zhang)(zhang)、美(mei)(mei)股(gu)(gu)上漲(zhang)(zhang)(zhang)、債券收益率上漲(zhang)(zhang)(zhang)，美(mei)(mei)國小盤股(gu)(gu)（羅素2000指數）是定(ding)位超(chao)漲(zhang)(zhang)(zhang)的(de)最佳交易，原因是美(mei)(mei)國關稅、移民管控、放松管制、減稅等通脹組合。

Hartnett建(jian)議，投(tou)(tou)資者(zhe)必須對意料之(zhi)外的“尾部(bu)風(feng)險”進行(xing)對沖，AI/美(mei)股(gu)科(ke)技(ji)(ji)七巨(ju)頭(tou)的泡沫是最明顯的“尾部(bu)風(feng)險”，因為許多投(tou)(tou)資者(zhe)預期7萬億美(mei)元的貨(huo)幣市場基金(jin)將最終投(tou)(tou)入美(mei)國股(gu)市（如果第一季度(du)更緊的金(jin)融條件未能抑制投(tou)(tou)資者(zhe)的動(dong)物精神，那就真的像1999年了）。在美(mei)股(gu)七大(da)科(ke)技(ji)(ji)巨(ju)頭(tou)泡沫中，做(zuo)多加密貨(huo)幣和中國股(gu)票（低(di)估值/科(ke)技(ji)(ji)相關(guan)）是最佳選擇。

針對2025年的全(quan)(quan)球(qiu)經濟展望，摩根士丹利全(quan)(quan)球(qiu)首席經濟學家(jia)Seth B Carpenter在(zai)(zai)報告中(zhong)表示，隨(sui)著(zhu)不確定性顯著(zhu)增(zeng)加，2025年全(quan)(quan)球(qiu)經濟增(zeng)長將適度放(fang)(fang)緩，未(wei)來幾(ji)年增(zeng)長率接(jie)近3%。全(quan)(quan)球(qiu)通(tong)脹將繼續放(fang)(fang)緩但更為分散，主要發(fa)達經濟體(ti)的通(tong)脹在(zai)(zai)新冠疫情激增(zeng)后仍在(zai)(zai)企(qi)穩，預計明年會有(you)進一步但較為緩慢的進展。

摩(mo)根士丹利認為，為了應對各(ge)自經濟狀(zhuang)況，2025年(nian)全球貨(huo)幣政策(ce)將變(bian)得更加復(fu)雜。貨(huo)幣政策(ce)的(de)分化(hua)表現(xian)為歐洲央(yang)行(xing)的(de)降息幅度超過美聯儲，而日本央(yang)行(xing)則繼續加息。

摩根士丹利預(yu)計2025年美(mei)聯儲(chu)(chu)將(jiang)繼(ji)續降(jiang)息(xi)，直至5月會議，屆(jie)時(shi)關稅和殘余季節性因素推(tui)動通脹上升，迫使美(mei)聯儲(chu)(chu)暫停(ting)降(jiang)息(xi)。隨著特朗普沖擊加劇，到2026年下(xia)半年，美(mei)國將(jiang)出現經濟增(zeng)長(chang)下(xia)滑，就業增(zeng)長(chang)幾乎停(ting)滯(zhi)，這(zhe)將(jiang)為美(mei)聯儲(chu)(chu)再次降(jiang)息(xi)鋪平道路。

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封(feng)面圖(tu)片來源：視覺中國