每經編輯｜程鵬    

今天(tian)A股(gu)市(shi)場整體(ti)表現相對(dui)比較平淡，三(san)大指(zhi)數(shu)漲跌不一，截至19日收盤(pan)，滬指(zhi)跌0.36%，深成指(zhi)漲0.61%，創業板指(zhi)漲0.52%。

盤面上，除算力方(fang)向(xiang)較為強勢外，其余(yu)熱(re)點較為雜(za)亂(luan)，個股上漲和下(xia)跌家數相(xiang)差不大。截至19日收(shou)盤(pan)，全市(shi)上(shang)漲(zhang)個股(gu)2450只(zhi)，漲(zhang)停81只(zhi)，下跌個股(gu)2840只(zhi)，跌停25只(zhi)。全市(shi)場成(cheng)交額(e)1.46萬億(yi)(yi)元，較昨日增量894.3億(yi)(yi)元。值得一提的是，這是滬深兩(liang)市(shi)成(cheng)交額(e)連(lian)續第57個交易日突破1萬億(yi)(yi)。

 

從板(ban)塊(kuai)來(lai)看(kan)，通信設(she)備、算力概(gai)念股集體爆發。液冷(leng)服(fu)務(wu)器、銅纜(lan)高速(su)鏈接、通信服(fu)務(wu)、其他電源設(she)備、F5G概(gai)念、算力租(zu)賃(lin)、東數西算（算力）、通信設(she)備等板(ban)塊(kuai)漲幅靠前。

轉基因、白(bai)酒、零售、零售、玉米、社區團購(gou)、糧食(shi)概念(nian)、種植業與林業、大豆、海南自貿區等板塊(kuai)跌幅(fu)靠前(qian)。

另外，12月19日，A股硬科技的代表公司中興通訊（000063）盤中觸及漲停板，股價創近一年來新高，A股市值重回1500億元以上。截至收盤，中興通訊成交額達222.41億元，打破該股單日歷史成交紀錄，并再次奪得A股成交冠軍寶座。

中興通(tong)訊本輪大(da)漲始于(yu)12月(yue)17日(ri)(ri)，該股(gu)當日(ri)(ri)大(da)幅高開，盤中一(yi)度(du)漲停，成(cheng)(cheng)交大(da)幅放量(liang)，單日(ri)(ri)成(cheng)(cheng)交額(e)高達167.3億元，一(yi)舉奪(duo)得(de)當日(ri)(ri)A股(gu)成(cheng)(cheng)交額(e)冠軍。12月(yue)18日(ri)(ri)，該股(gu)再次大(da)漲，當天收盤上漲4.22%。

通(tong)信(xin)設備板塊(kuai)強勢拉升

通信(xin)設(she)備概念(nian)股(gu)全線(xian)走強(qiang)，液(ye)冷服(fu)務器方向領(ling)漲(zhang)，板塊指數低空之后直線(xian)拉升，僅約10分(fen)鐘就由跌逾1%轉(zhuan)為漲(zhang)逾2%，截(jie)至(zhi)收盤漲(zhang)5.4%。

個(ge)股中，曙光(guang)數創(chuang)上漲29.38%、歐陸通、潤澤科技(ji)、高瀾股份(fen)、銳捷網(wang)絡盤中均直線20%漲停，康盛股份(fen)、佳力圖、光(guang)迅科技(ji)等亦垂直封板(ban)。

隨著AI、大數據(ju)、云計算等新一代信(xin)息技術發展，數據(ju)中心(xin)算力規模持續高速(su)增長，能(neng)耗隨之急劇擴張。

為應對數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)能耗(hao)激增問(wen)題，發改委等(deng)四部(bu)門印發《數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)綠色低碳發展專項(xiang)行動計劃》，提出到2025年底，全(quan)國數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)平均PUE降(jiang)至(zhi)1.5以(yi)下，新建(jian)及(ji)改擴建(jian)大型和(he)超大型數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)PUE降(jiang)至(zhi)1.25以(yi)內(nei)，國家樞紐(niu)節點數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)項(xiang)目PUE不得高于(yu)1.2，因地制(zhi)宜推動液冷等(deng)高效(xiao)(xiao)制(zhi)冷散熱(re)技術(shu)，提高自然(ran)冷源利用率，明確新建(jian)及(ji)改擴建(jian)數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)采用GPU單位算力能效(xiao)(xiao)水平。

近期，在(zai)工(gong)信部發布的2024年(nian)第28號文件中(zhong)(zhong)，正式(shi)發布了由中(zhong)(zhong)國信通院(yuan)、超聚(ju)變等(deng)單位(wei)牽頭制定的《冷(leng)板式(shi)液冷(leng)整機柜服(fu)務(wu)器(qi)技術要求和測試方法》，該標準(zhun)為首個液冷(leng)整機柜服(fu)務(wu)器(qi)領(ling)域的行業(ye)標準(zhun)。

中(zhong)(zhong)國(guo)移動、中(zhong)(zhong)國(guo)電信、中(zhong)(zhong)國(guo)聯(lian)通三大運(yun)營(ying)商(shang)也聯(lian)合發(fa)布《電信運(yun)營(ying)商(shang)液(ye)冷技術白皮書》，提(ti)出(chu)2024年新建數據中(zhong)(zhong)心(xin)項目10%規模試點應用(yong)液(ye)冷技術，2025年50%以上數據中(zhong)(zhong)心(xin)項目應用(yong)液(ye)冷技術。

根據IDC數據，中國液冷服務器市場(chang)(chang)2024上(shang)半年(nian)同比大幅增(zeng)長98.3%，市場(chang)(chang)規(gui)模達(da)(da)12.6億美元，預計到(dao)2028年(nian)，中國液冷服務器市場(chang)(chang)規(gui)模有望達(da)(da)到(dao)102億美元，年(nian)復合增(zeng)長率將達(da)(da)47.6%。

中泰證券稱，國產AI芯片受(shou)工藝制程(cheng)與良率影響，能效(xiao)水平仍有提升(sheng)空間，對設備散(san)熱(re)(re)能力提出更高要求，液(ye)(ye)(ye)冷具有低(di)能耗(hao)、高散(san)熱(re)(re)、低(di)噪聲、低(di)TCO等優勢，有望迎來快速發(fa)展(zhan)。建議關注：1)液(ye)(ye)(ye)冷系統方(fang)案供應商；2)上游液(ye)(ye)(ye)冷零(ling)部(bu)件；3)液(ye)(ye)(ye)冷數據中心。

銅纜高速連接(jie)概念也(ye)放量(liang)走(zou)強(qiang)，板塊指數盤中大漲(zhang)逾4%，創1個多月來新高，并逼近歷(li)史最高點。

個(ge)股中(zhong)，博創科(ke)技上(shang)漲(zhang)(zhang)超(chao)14%，華脈科(ke)技、長飛光纖、寶勝股份、得潤電子、鑫(xin)科(ke)材料(liao)漲(zhang)(zhang)停，其中(zhong)鑫(xin)科(ke)材料(liao)是連續第(di)4日(ri)封(feng)板，股價創2017年11月以(yi)來(lai)7年多新高。太(tai)辰光、金信諾(nuo)漲(zhang)(zhang)幅(fu)超(chao)9%。

此前，英偉達發(fa)布的 GB200 芯片采用了銅(tong)纜(lan)連接方(fang)式，這一舉(ju)動引發(fa)了市場對于銅(tong)纜(lan)高速連接的高度關注。

與傳(chuan)統光纖高速連接器相比(bi)，銅纜高速連接器有著諸多優勢。它抗干擾能(neng)(neng)力強，能(neng)(neng)在復(fu)雜的(de)電磁環(huan)境中穩定傳(chuan)輸(shu)數據，避免外界干擾對(dui)信(xin)號造成影響；數據傳(chuan)輸(shu)速度快(kuai)，可以滿足當下對(dui)大量數據快(kuai)速傳(chuan)輸(shu)的(de)需求；能(neng)(neng)耗較低(di)，有助(zhu)于(yu)降低(di)設備運行成本以及減少能(neng)(neng)源消耗；傳(chuan)輸(shu)穩定性好，確保(bao)數據在傳(chuan)輸(shu)過程中不易出現丟失(shi)或(huo)錯誤等(deng)情況。

根據LightCounting報告，作為服(fu)務(wu)器(qi)連(lian)接以及在(zai)解(jie)耦合式交換(huan)機(ji)和路由器(qi)中(zhong)用作互(hu)連(lian)，高速(su)銅纜(lan)的(de)銷售(shou)不斷增(zeng)長。預計到2027年，高速(su)銅纜(lan)的(de)出(chu)貨量(liang)將(jiang)達到2000萬條，年復(fu)合增(zeng)長率為25%。

其(qi)中(zhong)中(zhong)國銅高速(su)連接器(qi)產業持(chi)續增(zeng)(zeng)長(chang)，2024 年(nian)規模(mo)達到12億(yi)美元。預計至2027年(nian)，高速(su)銅纜市場(chang)將以(yi)25%的年(nian)復合增(zeng)(zeng)長(chang)率不斷擴張，其(qi)主(zhu)要原因(yin)在于高速(su)數(shu)據傳輸在數(shu)據中(zhong)心(xin)、高性能計算以(yi)及大數(shu)據分析等應(ying)用領(ling)域有著(zhu)廣泛需求。

山(shan)西證券(quan)表(biao)示，2025年由GB200帶來的高速(su)銅纜(lan)(lan)新增(zeng)市場近60億美元，高速(su)銅纜(lan)(lan)使用場景也會不斷延伸。高速(su)銅連(lian)接市場有望從英偉(wei)達引領擴散到海外(wai)UALINK和國(guo)產算力配套，銅連(lian)接有望“復刻”光模(mo)塊行情，實現2025年需求(qiu)爆發式(shi)增(zeng)長。

機構觀點

民生證券：關注貴金屬(shu)板塊投資機會

民生證券研報指出，考慮(lv)美(mei)國降息(xi)伊始，市場兌現降息(xi)結果(guo)以及(ji)當前特朗(lang)普(pu)關稅(shui)政策主(zhu)張下(xia)二次通脹節奏(zou)可能加快，實際利率或將被(bei)持(chi)續壓制(zhi)，多重(zhong)因素共同助推金(jin)價上漲。另(ling)外(wai)全球貨(huo)幣超發(fa)帶來紙(zhi)幣信用(yong)下(xia)行(xing)影響仍在，各國央行(xing)購金(jin)需求增加，建議(yi)關注貴(gui)金(jin)屬(shu)板塊投資機會(hui)，對2025年貴(gui)金(jin)屬(shu)行(xing)業維持(chi)“推薦”評級。

開源證券：中國(guo)足球(qiu)產業有望迎來快速發展期

開源證(zheng)券(quan)研報指(zhi)出，1）政(zheng)策扶持和市場需(xu)求增長的(de)(de)雙重驅動(dong)(dong)下，中國足球(qiu)產(chan)業(ye)有望(wang)(wang)迎來快(kuai)速發(fa)展期，建(jian)議積極關注足球(qiu)產(chan)業(ye)鏈(lian)相關投(tou)資機會(hui)。足球(qiu)產(chan)業(ye)發(fa)展有望(wang)(wang)帶(dai)動(dong)(dong)對球(qiu)星卡、體育彩票等衍(yan)生品需(xu)求。2）足球(qiu)俱樂部(bu)作為足球(qiu)產(chan)業(ye)鏈(lian)上游賽事核心組成部(bu)分(fen)，其價值(zhi)有望(wang)(wang)持續提(ti)升(sheng)。3）隨著(zhu)足球(qiu)產(chan)業(ye)的(de)(de)快(kuai)速發(fa)展，對高(gao)品質足球(qiu)裝備和材料的(de)(de)需(xu)求或大幅增加。4）中超聯賽商業(ye)價值(zhi)的(de)(de)提(ti)升(sheng)有望(wang)(wang)為體育營銷企業(ye)帶(dai)來更多業(ye)務機會(hui)。

中金公司：全球電力大周期開啟，電網投資步伐加快

中金(jin)公司表示，全球電力(li)大(da)周期(qi)開啟端倪初現，再電氣化與新型電力(li)系統發(fa)展(zhan)是一個長期(qi)、可持續(xu)的過程，景氣度(du)或可持續(xu)至2030年，主要上(shang)市公司訂單、收入(ru)、盈(ying)利仍然在扎(zha)實的上(shang)升通道，當前估值已進入(ru)歷(li)史低(di)估區間(jian)，板塊具備長期(qi)投資價值。

國泰君安：重點關注消費行業三條投資主線

國泰(tai)君安研報指出，2024年(nian)消費(fei)行業呈現弱(ruo)復(fu)蘇態勢(shi)，展望(wang)2025年(nian)，決策層(ceng)有望(wang)進一步加(jia)大(da)消費(fei)刺激(ji)力(li)度，例如通(tong)過特別國債繼(ji)續擴大(da)消費(fei)品以舊(jiu)換(huan)新的范圍與規模，助力(li)消費(fei)市場企穩(wen)復(fu)蘇，重(zhong)(zhong)點關注(zhu)(zhu)優質成(cheng)長(chang)、以舊(jiu)換(huan)新、供需優化(hua)三條投資主(zhu)(zhu)線：主(zhu)(zhu)線一（優質成(cheng)長(chang)）：重(zhong)(zhong)點關注(zhu)(zhu)：零食、化(hua)妝品、寵物經濟(ji)。主(zhu)(zhu)線二（以舊(jiu)換(huan)新）：重(zhong)(zhong)點關注(zhu)(zhu)：家(jia)電(dian)、汽車(che)、家(jia)居(ju)、家(jia)紡。主(zhu)(zhu)線三（供需優化(hua)）：重(zhong)(zhong)點關注(zhu)(zhu)：啤酒(jiu)、大(da)眾品、白酒(jiu)、酒(jiu)店、紡織(zhi)服裝。

（文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||程鵬 杜波 蓋(gai)源源

校對|劉思琦(qi)

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