每經記(ji)者｜彭(peng)斐    每經編輯｜段煉 楊夏(xia)     

繼被歐(ou)盟裁(cai)定(ding)征收高額臨時反傾(qing)銷稅后(hou)，中國(guo)原產(chan)赤蘚(xian)糖醇產(chan)品又遭美國(guo)“雙反”調查，作為全球(qiu)規(gui)模(mo)最大的赤蘚(xian)糖醇生產(chan)商，三元生物（301206.SZ）可能面臨沖擊(ji)。

2月6日盤后，三元生物發布了一則關于美國對中國赤蘚糖醇啟動反傾銷、反補貼調查的進展公告，公告顯示，根據公司的初步測算，本次“雙反”涉案產品赤蘚糖醇（在美國協調關稅表（HTSUS）中的分類為子目2905.49.4000和2106.90.9998。前述稅則號僅供參考，產品是否涉案，具體應以產品范圍描述為準）在反傾銷調查期間（2024年4月1日至2024年9月30日）出口至美國的金額為893.48萬美元（約合人民幣6500萬元），約占(zhan)公司營業收(shou)入的20.18%。

公開(kai)資料顯示，赤蘚(xian)糖醇(chun)是(shi)一種低熱量(liang)甜(tian)味劑，具有甜(tian)度(du)較(jiao)低、蛀牙風險相對較(jiao)小(xiao)、對血(xue)糖影響較(jiao)小(xiao)、穩定(ding)性高且(qie)口感較(jiao)好等特點，被廣泛(fan)應(ying)用于食(shi)品和飲料中。例(li)如(ru)知(zhi)名(ming)汽水“元氣森林”就使(shi)用了赤蘚(xian)糖醇(chun)。

來源(yuan)：樸(pu)樸(pu)超(chao)市(shi)

產品連遭歐盟、美國調查

被歐盟征收156.7%反傾銷稅

在2月6日盤后公告中，三元生物提到，本次對中國赤蘚糖醇的“雙反”尚處于調查階段，對公司生(sheng)產、經營的(de)影響存(cun)在(zai)不確定性。公司已成立(li)專案工作小組(zu)積極應對本(ben)次“雙反(fan)”調查。

此前(qian)的1月(yue)17日(ri)(ri)晚間(jian)，三元生物(wu)公告稱，公司于近日(ri)(ri)收(shou)到代(dai)理(li)律師通知，歐(ou)盟2025年(nian)1月(yue)16日(ri)(ri)公布了對原(yuan)產于中國(guo)的赤蘚糖醇(chun)產品啟動反傾銷調查的最(zui)終裁定結果。

公告顯示，歐盟委員會公布了關于上述赤蘚糖醇反傾銷調查終裁公告，決定對中國涉案產品征收反傾銷稅，主要內容如下：三元生(sheng)物涉案(an)產(chan)品(pin)赤蘚(xian)糖(tang)醇(chun)（純赤蘚(xian)糖(tang)醇(chun)或混合后其(qi)他(ta)產(chan)品(pin)含(han)量低于10%的赤蘚(xian)糖(tang)醇(chun)）被(bei)征(zheng)收(shou)156.7%的反傾(qing)銷稅(shui)；其他涉案公司的產品將分別適用34.4%至233.3%不等的反傾銷稅。上述反傾銷措施于歐盟終裁公告發布次日（即2025年1月17日）起生效，實施期限為5年。

作為全(quan)球規模最大的赤蘚糖醇生產(chan)企業，三元生物(wu)在此次初裁中無疑受到了較大關注(zhu)。

在對公司的影響上，三元生物在1月17日晚間公告中提到，歐盟加征高額反傾銷關稅對公司赤蘚糖醇出口歐盟市場產生了一定影響，導致公司赤蘚糖醇的價格競爭力有所下降。自初裁結果公布以來，部分客戶因無法承受高額(e)反傾銷稅而停止進口公司產品(pin)，盡管如此，仍有部分客戶選擇繼續合作，并愿意承擔較高關稅。

為應對這一(yi)挑戰，三元生物稱已采取一(yi)系列(lie)積極措施，包括：加(jia)強在歐盟市場復(fu)配(pei)糖(tang)的銷售，積極推廣(guang)新產品優質甜菊糖(tang)（RM、RD），加(jia)速提升阿(a)洛酮糖(tang)產能，推動塔格糖(tang)的量產籌備，并加(jia)大(da)在國內市場以及東(dong)南(nan)亞、印度(du)、中東(dong)、南(nan)美等(deng)新興市場的開發力(li)度(du)。通過產品多(duo)樣化和市場多(duo)元化布局，公(gong)司將進一(yi)步增(zeng)強抗風險能力(li)。

然而，在歐盟的反傾銷調查落定之時，美國(guo)(guo)生產商(shang)Cargill,Incorporated公司(si)向(xiang)美國(guo)(guo)商(shang)務部和美國(guo)(guo)國(guo)(guo)際貿易委員會提交申(shen)請，要求對原產于中國(guo)(guo)的(de)赤蘚(xian)糖醇(chun)產品(pin)啟動(dong)反(fan)傾銷、反(fan)補貼調查。

公司外銷收入占比超7成

歐美市場是赤蘚糖醇主要銷售區域

對于國內赤蘚糖醇頭部企業而言，歐美市場是其主要銷售區域之一。以三元生物為例，公司曾在2024年半年報中披露稱，公司產品以外銷為主。2024年上半年，公司外銷收入(ru)(ru)占當期主(zhu)營業務(wu)收入(ru)(ru)的比例為72.67%，外銷地區包括美洲、歐洲、非洲、大洋洲等地區。

據三元生物招股書，2018年、2019年和2020年，公司對美國的直接報關銷售收入分別為1.33億元、2.74億元和3.36億元，占主營業務收入的比例分別為51.34%、60.60%和43.43%。換言之，美國(guo)市場一度為(wei)三元生物貢(gong)獻(xian)了超四成的營收。

對(dui)于(yu)另一家(jia)頭部赤蘚糖(tang)醇產商保(bao)齡寶（002286.SZ）而言，美國市場亦是公司的重點市場之(zhi)一。2024年(nian)12月13日晚間(jian)，保(bao)齡寶公告稱，擬通過向全資(zi)子公司增(zeng)資(zi)不超過6.22億(yi)元人民幣對(dui)外投資(zi)建設美國功能性糖(tang)（醇）項目以滿足國際客戶日益增(zeng)長的訂單需求。

2024年9月，保齡寶曾在接(jie)受調(diao)研(yan)時(shi)表示(shi)，公(gong)司(si)目(mu)前海外業務收入(ru)占比偏低，公(gong)司(si)目(mu)前計劃在美國、歐(ou)洲(zhou)設立(li)辦事處，未來(lai)幾年海外業務將(jiang)是公(gong)司(si)發(fa)展的重要方(fang)向。下半年公(gong)司(si)會努力抓住歐(ou)盟反(fan)傾(qing)銷(xiao)稅率帶(dai)來(lai)的糖(tang)醇(chun)市(shi)場機遇(yu)，進(jin)一步(bu)開拓歐(ou)洲(zhou)市(shi)場，把(ba)赤蘚(xian)(xian)糖(tang)醇(chun)相關產品(pin)在歐(ou)洲(zhou)作(zuo)為(wei)重點(dian)產品(pin)進(jin)行(xing)推廣(guang)。預計赤蘚(xian)(xian)糖(tang)醇(chun)銷(xiao)量在歐(ou)洲(zhou)市(shi)場會有明顯(xian)增長(chang)。

今年1月9日(ri)，在(zai)回復投資者(zhe)相(xiang)關提問時，三(san)元生物稱，根據美國(guo)商務部的(de)(de)規定(ding)，反傾銷(xiao)稅的(de)(de)調整需通(tong)過嚴格的(de)(de)法(fa)律和行(xing)政程序，一旦立(li)(li)案(an)，就無法(fa)通(tong)過私下協商實現(xian)。公(gong)司自2022年起已與嘉吉中(zhong)國(guo)建立(li)(li)赤蘚糖(tang)醇合作(zuo)關系，愿與嘉吉美國(guo)通(tong)過正式渠道探討(tao)和解的(de)(de)可能性，以實現(xian)合作(zuo)共贏。

對(dui)于(yu)與(yu)嘉吉(ji)方面(mian)溝(gou)通進展(zhan)，2月6日下(xia)午，《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者嘗試聯系三元(yuan)生物證券部(bu)門，但其(qi)公開電話未(wei)能接通。

截至(zhi)2月6日(ri)收(shou)盤，三元生物股價報收(shou)25.68元。

（聲明：文章(zhang)內容和數據(ju)僅(jin)供(gong)參考，不構成投資建(jian)議。投資者據(ju)此操作，風險(xian)自擔。）

記者|彭斐

編輯|||段(duan)煉 楊夏 杜波

校對|陳柯名

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