每日經濟新聞 2025-02-11 14:24:28
華西證券從債市行情出發，將純債行情分為“走強”、“盤整”和“回調”三種情況。在純債行情走強時，超長期利率債能夠盡可能攫取債牛的收益；當行情進入盤整，3-5年信用債是相對具備性價比的選擇；而當行情階段性回調，短久期利率債的防御屬性將為策略提供韌性。
在2月中上旬階段，長端利率存在震蕩或下行的不確定性，結合月初情況來看，10年、30年國債收益率已然來到1.60%、1.80%等臨界點位，長端利率破位下行的阻力相對較大；與此同時，資金利率已然下行，且全市場的杠桿風險正處低位水平，從勝率維度考慮，流動性驅動信用利差壓縮的贏面或許更強，3-5年信用品種的機會略勝一籌。
上證基準做市公司債指數選取符合上交所基準做市品種規則的債券作為指數樣本，截至2025年2月10日，指數成分券190只，主體評級均為AAA，央國企背景突出，信用風險較低。個券剩余期限分布在0-30年，成分券基本實現收益率曲線全曲線覆蓋。指數修正久期4.15，呈現中短久期信用債特征。
信用債ETF基金（511200）緊密跟蹤上證基準做市公司債指數，具備“T+0”交易、低成本和持倉透明度高等特點，或為投資者把握指數輪動策略的便捷工具。
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