每經評論員 賈運可

近日，光模塊龍頭企業新易盛（SZ300502，前收(shou)盤(pan)價123.3元(yuan)，市值873.95億(yi)元(yuan)）實(shi)(shi)際控制人(ren)高(gao)(gao)光榮因違規轉讓股(gu)(gu)票和(he)信息披露不實(shi)(shi)，遭到中(zhong)國證監會的處罰(fa)。據公告(gao)(gao)，高(gao)(gao)光榮因違反限制性規定轉讓股(gu)(gu)票以及未如實(shi)(shi)報(bao)告(gao)(gao)持股(gu)(gu)情況，被罰(fa)沒約3150萬元(yuan)。高(gao)(gao)光榮的行為不僅觸犯了(le)證券法的相關條款，也揭示(shi)了(le)公司治理(li)和(he)股(gu)(gu)東行為中(zhong)可(ke)能存(cun)在(zai)的潛在(zai)風險(xian)。

具(ju)體來說，證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)指出(chu)，2023年3月15日(ri)至4月11日(ri)，高光榮通(tong)過家族信托2號(hao)賬戶(hu)、高光榮華泰證(zheng)券賬戶(hu)合計轉讓占上(shang)市(shi)公(gong)司總股本1.42%的股票，其(qi)(qi)中，違反限制(zhi)性規定轉讓比例為0.42%，違法所得(de)為949.86萬(wan)元。此外，證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)還發現(xian)他(ta)未如實向(xiang)公(gong)司披露其(qi)(qi)持股情況，導致新易盛2020~2022年年報出(chu)現(xian)虛(xu)假記載(zai)。

高光(guang)(guang)榮(rong)(rong)的(de)(de)違規(gui)行(xing)為(wei)(wei)本(ben)(ben)質(zhi)上(shang)反映了資(zi)本(ben)(ben)市場中部分(fen)公(gong)(gong)(gong)司管(guan)理層可能存(cun)在的(de)(de)合規(gui)風險(xian)。作為(wei)(wei)一家上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司，尤其是其核心管(guan)理人員(yuan)在資(zi)本(ben)(ben)市場的(de)(de)行(xing)為(wei)(wei)，直接影響著公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)聲(sheng)譽(yu)和投資(zi)者的(de)(de)信任。此次處罰雖(sui)然針對的(de)(de)是高光(guang)(guang)榮(rong)(rong)個(ge)人，但對于新易盛而言，如何加強內部治(zhi)理、避(bi)免未來類(lei)似(si)事件的(de)(de)發(fa)生，成了公(gong)(gong)(gong)司持續發(fa)展的(de)(de)重要(yao)課題。

正所謂“明者防禍于(yu)未萌，智者圖患于(yu)將來”。為(wei)確保資本市場的合規性和透明度，筆(bi)者認為(wei)，針對“關鍵少數(shu)”違(wei)規轉(zhuan)讓股票的行為(wei)，應從監(jian)管部門和上市公司兩個層面加強預防。

從監管(guan)部門角度來說，應進一步加強對(dui)上市(shi)公司(si)信(xin)息披露的(de)(de)監督，尤其(qi)(qi)是關鍵(jian)少(shao)數的(de)(de)持股(gu)變化。比如(ru)，對(dui)大股(gu)東和高管(guan)的(de)(de)大宗交(jiao)易和股(gu)票(piao)轉讓行(xing)(xing)為(wei)(wei)進行(xing)(xing)跟蹤(zong)審(shen)(shen)核。通過完善對(dui)股(gu)東及(ji)(ji)其(qi)(qi)家(jia)族信(xin)托、關聯方等(deng)(deng)的(de)(de)監管(guan)機(ji)制(zhi)，及(ji)(ji)時發現(xian)潛在的(de)(de)違(wei)規行(xing)(xing)為(wei)(wei)。此(ci)外，可以(yi)考慮采(cai)取更(geng)為(wei)(wei)細致的(de)(de)審(shen)(shen)查手(shou)段，如(ru)對(dui)大股(gu)東及(ji)(ji)管(guan)理層(ceng)，尤其(qi)(qi)是存在違(wei)規“案(an)底(di)”者的(de)(de)股(gu)票(piao)交(jiao)易行(xing)(xing)為(wei)(wei)進行(xing)(xing)定期(qi)審(shen)(shen)計和審(shen)(shen)查，避(bi)免其(qi)(qi)通過股(gu)權(quan)轉讓等(deng)(deng)手(shou)段規避(bi)法律限制(zhi)。

從上市(shi)公(gong)(gong)司(si)角度來說(shuo)，可(ke)以定期進行(xing)內(nei)部審(shen)計，評(ping)估股東(dong)和管(guan)理層(ceng)的股票轉讓行(xing)為(wei)是否符合(he)公(gong)(gong)司(si)規(gui)(gui)章和證券(quan)法(fa)要(yao)(yao)求。建(jian)立嚴格的合(he)規(gui)(gui)管(guan)理體系，確保關(guan)鍵(jian)(jian)少數在(zai)轉讓股票前，經(jing)過公(gong)(gong)司(si)合(he)規(gui)(gui)部門的合(he)規(gui)(gui)審(shen)查，確保所(suo)有股東(dong)交易(yi)行(xing)為(wei)均符合(he)法(fa)規(gui)(gui)要(yao)(yao)求。也(ye)可(ke)以考慮建(jian)立股權托管(guan)機(ji)制，要(yao)(yao)求關(guan)鍵(jian)(jian)少數的股票由專業機(ji)構托管(guan)，以確保在(zai)減持(chi)過程(cheng)中嚴格執行(xing)信息披(pi)露(lu)和審(shen)批流程(cheng)。

總之(zhi)，防止(zhi)違(wei)規(gui)轉讓股(gu)票的行(xing)為不僅僅依賴于監管部門的嚴(yan)格執行(xing)，也需要上市公司自身建立健全的治理結構和(he)合規(gui)機制。只有(you)監管與公司兩方面共(gong)同(tong)發力(li)，才能有(you)效(xiao)減少(shao)資(zi)本(ben)市場中(zhong)違(wei)規(gui)行(xing)為的發生，促(cu)進市場的健康發展。