以下是2月19日的券商晨會精選，僅供參考。

中信證券：中長期維度供需緊張有望推動銻價中樞上行

中(zhong)信證券研報(bao)(bao)認為(wei)，銻(ti)(ti)是資源(yuan)(yuan)稀缺性強的(de)戰略小金屬，當前國(guo)內(nei)限制(zhi)銻(ti)(ti)礦(kuang)開采力度(du)加劇，海(hai)外礦(kuang)山亦面(mian)臨(lin)資源(yuan)(yuan)枯竭，預計未(wei)來三年（2025—2027）全球銻(ti)(ti)礦(kuang)主要增量(liang)為(wei)華鈺礦(kuang)業(ye)塔(ta)金項目(mu)以(yi)及俄羅(luo)斯Solonechenskoye銻(ti)(ti)礦(kuang)；需(xu)求(qiu)(qiu)方面(mian)，阻燃(ran)劑、鉛(qian)酸蓄電(dian)池和聚酯催(cui)化劑等(deng)傳(chuan)統(tong)領(ling)域(yu)對銻(ti)(ti)的(de)需(xu)求(qiu)(qiu)穩(wen)中(zhong)有進，在光(guang)(guang)伏新增裝(zhuang)機量(liang)以(yi)及雙(shuang)玻組件(jian)滲透(tou)率(lv)持續提升的(de)帶動(dong)下，光(guang)(guang)伏玻璃領(ling)域(yu)有望貢獻銻(ti)(ti)需(xu)求(qiu)(qiu)主要增量(liang)，成為(wei)銻(ti)(ti)的(de)第(di)二大需(xu)求(qiu)(qiu)領(ling)域(yu)。研報(bao)(bao)認為(wei)隨著(zhu)銻(ti)(ti)品出口逐步恢復，國(guo)內(nei)外價差有望收斂，中(zhong)長期維度(du)供需(xu)緊張有望推動(dong)銻(ti)(ti)價中(zhong)樞上行。

國泰君安：政務IT企業和國資云運營方有望充分受益

國泰(tai)君安研報表示，多地政(zheng)府部(bu)門本(ben)地部(bu)署DeepSeek。DeepSeek融入(ru)政(zheng)務(wu)(wu)流程有助于政(zheng)府大幅(fu)提升(sheng)效率(lv)，新增國資云算(suan)力(li)需求(qiu)。政(zheng)務(wu)(wu)服(fu)務(wu)(wu)作為與(yu)(yu)民眾生活息息相(xiang)關的(de)(de)關鍵領域，正面臨著(zhu)持(chi)續優化與(yu)(yu)升(sheng)級的(de)(de)迫切需求(qiu)。將(jiang)模(mo)型的(de)(de)黑盒計算(suan)能力(li)與(yu)(yu)邏(luo)輯(ji)判斷的(de)(de)白盒結(jie)合(he)，將(jiang)本(ben)地模(mo)型能力(li)融入(ru)現(xian)有“一網通辦(ban)”、“一網統管”中，有望大幅(fu)提升(sheng)政(zheng)務(wu)(wu)服(fu)務(wu)(wu)效率(lv)。引入(ru)AI技(ji)術并非簡單的(de)(de)工(gong)具更迭，而是政(zheng)務(wu)(wu)服(fu)務(wu)(wu)理念(nian)與(yu)(yu)模(mo)式的(de)(de)深度(du)重塑(su)。隨著(zhu)應用場景的(de)(de)擴張，對于本(ben)地算(suan)力(li)需求(qiu)或國資云的(de)(de)算(suan)力(li)需求(qiu)將(jiang)持(chi)續釋放，政(zheng)務(wu)(wu)IT企業和國資云運營方有望充(chong)分受益。

國金證券：基于我們的雙周期框架，2025下半年港股或邁入“牛市”

國金(jin)證(zheng)券研報表示，短(duan)期維度內(nei)，我們判斷港(gang)股“躁動行情”將延續，以情緒擴張(zhang)（有透(tou)支但并(bing)未極端）和增量(liang)流動性為主(zhu)導；中(zhong)期估值擴張(zhang)空間有限，盈(ying)利修(xiu)(xiu)復(fu)的驗證(zheng)是關鍵。基于我們的雙周期框(kuang)架，2025H2港(gang)股或邁入(ru)“牛市”，先決條件有二(er)：一是分子端對內(nei)地基本面修(xiu)(xiu)復(fu)更加敏(min)感；二(er)是分母(mu)端更加受益于外(wai)資(zi)(zi)重新(xin)回(hui)流人(ren)民幣資(zi)(zi)產(chan)。

————

【DeepSeek概念(nian)人(ren)氣股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)跌(die)(die)停，高(gao)(gao)手看上(shang)新(xin)主線！參賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)沖刺大(da)獎(jiang)，報(bao)名(ming)領取超值福(fu)利！】周二(er)，截至(zhi)收盤，滬指(zhi)跌(die)(die)0.93%，深證成指(zhi)跌(die)(die)1.61%，創業板(ban)指(zhi)跌(die)(die)1.98%。731只(zhi)(zhi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)上(shang)漲(zhang)，4626只(zhi)(zhi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)下(xia)跌(die)(die)。滬深兩市成交(jiao)額達到(dao)17991億(yi)元(yuan)。盤面(mian)上(shang)，高(gao)(gao)位(wei)(wei)(wei)DeepSeek概念(nian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)跌(die)(die)停，如(ru)夢網科技、美格智能、杭鋼股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份。一些儲能概念(nian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)漲(zhang)停。在每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞APP舉辦的(de)(de)掘(jue)金大(da)賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)第(di)(di)50期(qi)比(bi)賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)中，今天(tian)是(shi)開(kai)(kai)賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)第(di)(di)二(er)天(tian)，多位(wei)(wei)(wei)選手積極報(bao)名(ming)入場。大(da)賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)為(wei)(wei)模擬(ni)炒股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，模擬(ni)資金50萬元(yuan)。報(bao)名(ming)時間為(wei)(wei)2月(yue)(yue)15日(ri)到(dao)2月(yue)(yue)21日(ri)，比(bi)賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)時間為(wei)(wei)2月(yue)(yue)17日(ri)到(dao)2月(yue)(yue)21日(ri)。正收益就(jiu)獲獎(jiang)，報(bao)名(ming)就(jiu)拿福(fu)利！周周發獎(jiang)金，月(yue)(yue)月(yue)(yue)有(you)(you)(you)大(da)獎(jiang)！有(you)(you)(you)選手表示，除(chu)了每(mei)期(qi)比(bi)賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)有(you)(you)(you)獎(jiang)勵外，如(ru)果(guo)沖進月(yue)(yue)度積分王(wang)前100名(ming)，也能獲得豐厚的(de)(de)現金獎(jiang)勵。對于目前的(de)(de)行(xing)情(qing)，有(you)(you)(you)參賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)高(gao)(gao)手認(ren)為(wei)(wei)，需要避開(kai)(kai)近期(qi)爆炒的(de)(de)高(gao)(gao)位(wei)(wei)(wei)題(ti)材股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，要從低位(wei)(wei)(wei)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)之(zhi)中尋找(zhao)機會，如(ru)碳纖維(wei)、大(da)飛機等板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)。人(ren)形機器人(ren)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)此次回調之(zhi)后(hou)，以后(hou)仍有(you)(you)(you)機會。為(wei)(wei)便(bian)于參賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)選手提高(gao)(gao)投(tou)(tou)資勝率，只(zhi)(zhi)要報(bao)名(ming)掘(jue)金大(da)賽(sai)(sai)(sai)(sai)(sai)，就(jiu)能查(cha)看高(gao)(gao)手持倉和免費查(cha)閱(yue)火(huo)線快評(ping)。“火(huo)線快評(ping)”是(shi)達哥攜團隊研發的(de)(de)跟市場緊密貼(tie)合的(de)(de)產(chan)品之(zhi)一，它包含最新(xin)的(de)(de)熱點事件、行(xing)業的(de)(de)投(tou)(tou)資邏輯和相關的(de)(de)公司分析(xi)。在2月(yue)(yue)11日(ri)開(kai)(kai)盤前“火(huo)線快評(ping)”提到(dao)AI醫療板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，相關個股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)美年健康累(lei)計大(da)漲(zhang)30%。多位(wei)(wei)(wei)選手表示，運用火(huo)線快評(ping)抓(zhua)住了市場行(xing)情(qing)，每(mei)天(tian)必看。