每經(jing)記者｜王硯丹    每經(jing)編輯｜葉峰    

保護投(tou)資者(zhe)(zhe)權益、維護金融市場秩(zhi)序，執法(fa)機(ji)構在行動(dong)。2月21日，公(gong)(gong)(gong)安部公(gong)(gong)(gong)布(bu)五起證券(quan)交(jiao)易犯(fan)罪典型案(an)例。既(ji)(ji)有上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司高管內(nei)幕交(jiao)易受到刑事處(chu)罰的，又有基金經(jing)理“老鼠倉”；更有團伙作(zuo)案(an)操縱市場非法(fa)獲利超5億的惡性事件(jian)。五起典型案(an)件(jian)的公(gong)(gong)(gong)布(bu)既(ji)(ji)對違法(fa)者(zhe)(zhe)起到了震(zhen)懾作(zuo)用(yong)，同時也通過(guo)一些具體(ti)細節為普通投(tou)資者(zhe)(zhe)提供了寶貴的警示。

兩起內幕交易案中，有違法者甚至質押融資妄圖獲利

具體(ti)來看，五(wu)個典型案件中(zhong)，包括兩起內幕交易、兩起操縱市場、一起利用(yong)未公開(kai)信息交易。

內(nei)幕(mu)交(jiao)易案中，第(di)一起是北京董某等人內(nei)幕(mu)交(jiao)易案。

據披露，2022年7月(yue)，北京市(shi)(shi)公(gong)(gong)安局依(yi)法立案(an)(an)偵辦(ban)董(dong)(dong)某(mou)(mou)等人(ren)涉嫌(xian)內(nei)幕交易(yi)案(an)(an)。經查，2016年8月(yue)至2017年1月(yue)，袁(yuan)某(mou)(mou)在(zai)擔任北京某(mou)(mou)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)財務(wu)總監時(shi)，全程參與該公(gong)(gong)司(si)收購某(mou)(mou)科技公(gong)(gong)司(si)100%股權的重大資(zi)產重組工作。在(zai)此期間，袁(yuan)某(mou)(mou)將(jiang)上述(shu)內(nei)幕信息泄露給董(dong)(dong)某(mou)(mou)，二人(ren)約定共同(tong)出資(zi)、由董(dong)(dong)某(mou)(mou)負責股票交易(yi)操作。2016年10月(yue)至12月(yue)，董(dong)(dong)某(mou)(mou)使用本人(ren)及實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)的他人(ren)證券賬戶大量買(mai)入該上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)股票，涉案(an)(an)金(jin)額2300余萬(wan)元(yuan)，非法獲(huo)利400余萬(wan)元(yuan)。2022年9月(yue)，辦(ban)案(an)(an)單位將(jiang)董(dong)(dong)某(mou)(mou)、袁(yuan)某(mou)(mou)抓獲(huo)歸案(an)(an)。

2024年(nian)1月，北京市高級人民法院以犯內(nei)幕交易(yi)罪(zui)分別對董某、袁某作出有罪(zui)判決，并處(chu)罰金。

值得一提的(de)(de)是，記者查閱資(zi)料后發現，2024年(nian)年(nian)底(di)，檢察日報正(zheng)義網對董某、袁(yuan)某的(de)(de)案件(jian)做了更詳細的(de)(de)披露。

董(dong)(dong)某為(wei)參與內幕交易(yi)，短短幾(ji)周內，董(dong)(dong)某開始了(le)籌集資(zi)金的瘋狂之旅。他先(xian)是(shi)突(tu)擊開立證券賬戶(hu)，并在短時間內轉(zhuan)入大量資(zi)金用于購買公(gong)司股(gu)(gu)(gu)票(piao)，同時又不計成(cheng)本(ben)地拋售其他股(gu)(gu)(gu)票(piao)，用獲得(de)的資(zi)金購買公(gong)司股(gu)(gu)(gu)票(piao)。此外，他還通過(guo)股(gu)(gu)(gu)權質押(ya)融資(zi)的方式(shi)獲得(de)近百(bai)萬元，并將這(zhe)筆錢(qian)購買公(gong)司股(gu)(gu)(gu)票(piao)。

而在公(gong)安機關偵查(cha)階(jie)段，袁某(mou)已認罪(zui)(zui)認罰，但董(dong)(dong)某(mou)一直不(bu)承(cheng)認非法(fa)獲取內幕信(xin)息(xi)。案件進入審(shen)查(cha)起(qi)訴階(jie)段，董(dong)(dong)某(mou)起(qi)初也仍不(bu)認罪(zui)(zui)。證據面前(qian)，董(dong)(dong)某(mou)的心理防線逐漸(jian)被擊潰(kui)。2023年(nian)8月，法(fa)院作出(chu)判決(jue)，認定董(dong)(dong)某(mou)、袁某(mou)犯內幕交易罪(zui)(zui)，判處(chu)董(dong)(dong)某(mou)有期(qi)徒(tu)刑(xing)五年(nian)六個月，并(bing)處(chu)罰金(jin)600萬元；判處(chu)袁某(mou)有期(qi)徒(tu)刑(xing)三(san)年(nian)，緩刑(xing)五年(nian)，并(bing)處(chu)罰金(jin)100萬元。

另一起內(nei)幕交(jiao)易(yi)案為(wei)廣東聶某(mou)內(nei)幕交(jiao)易(yi)案。

2022年(nian)7月，廣(guang)東省廣(guang)州市公(gong)(gong)(gong)安局依法立案(an)偵辦(ban)聶(nie)某(mou)(mou)涉嫌(xian)內(nei)幕交易(yi)案(an)。經(jing)查，2020年(nian)5月，聶(nie)某(mou)(mou)利用其擔任某(mou)(mou)上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司子公(gong)(gong)(gong)司總經(jing)理的(de)(de)(de)職(zhi)務(wu)便利，得(de)到美國某(mou)(mou)公(gong)(gong)(gong)司向該上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司采(cai)購口罩的(de)(de)(de)框架協(xie)議初步(bu)文本，獲悉了其中重(zhong)要的(de)(de)(de)內(nei)幕信(xin)息(xi)。隨后在(zai)該內(nei)幕信(xin)息(xi)敏感期(qi)內(nei)，聶(nie)某(mou)(mou)使用其實際(ji)控制的(de)(de)(de)他人(ren)證券(quan)賬(zhang)戶(hu)買入該公(gong)(gong)(gong)司股票，涉案(an)金額195萬(wan)元，非(fei)法獲利35萬(wan)元。2023年(nian)1月，辦(ban)案(an)單位將(jiang)聶(nie)某(mou)(mou)抓獲歸案(an)。

2024年6月，廣州市中級人民法院以犯(fan)內幕(mu)交易罪對聶某(mou)作(zuo)出有罪判決。

操縱市場扭曲市場價格形成機制，欺騙中小投資者

操縱市場的兩起案(an)件(jian)中，一起是江蘇(su)閆某(mou)等人操縱證券(quan)市場案(an)。

2022年1月(yue)，江蘇(su)省(sheng)揚州(zhou)市公安局依(yi)法立案偵辦閆(yan)某等(deng)人操(cao)縱證(zheng)券市場案。經查，2018年6月(yue)至2019年4月(yue)，以閆(yan)某、朱某某為首的(de)(de)犯(fan)罪團伙通過其實際控(kong)制的(de)(de)169個證(zheng)券賬(zhang)戶，利(li)用(yong)資金優勢(shi)、持股優勢(shi)，采取連續買賣、對倒交易等(deng)手(shou)法，操(cao)縱某股票，非法獲利(li)2.69億元。2022年7月(yue)，辦案單位開展(zhan)集中收網行動，閆(yan)某、朱某某在內的(de)(de)27名犯(fan)罪嫌疑(yi)人悉數到案。

2024年8月，揚州(zhou)市中級人民法院以犯內幕(mu)交易罪對閆(yan)某、朱(zhu)某某等被告分別作出有罪判(pan)決，并處罰金。

另一(yi)起是(shi)浙江吳某等人(ren)操(cao)縱證券市場案。

2019年1月，浙(zhe)江省金華市公安局依法(fa)立(li)案(an)(an)(an)偵辦吳(wu)某等(deng)人(ren)操縱(zong)證券市場案(an)(an)(an)。經(jing)查，2016年至2019年期間，以吳(wu)某為首的犯(fan)罪團(tuan)伙(huo)長期采(cai)取(qu)多(duo)種方(fang)式操縱(zong)多(duo)只股(gu)(gu)票(piao)獲(huo)利(li)，該團(tuan)伙(huo)通過提前建倉買入股(gu)(gu)票(piao)，再(zai)利(li)用境外搭建的多(duo)個盤后(hou)票(piao)網(wang)站發布股(gu)(gu)票(piao)代碼，吸引互聯網(wang)社交(jiao)媒體引用、轉載(zai)、評論、推薦，拉高目標股(gu)(gu)票(piao)價格后(hou)賣出獲(huo)利(li)，累(lei)計實施此(ci)類“搶帽(mao)子交(jiao)易”數(shu)百次。此(ci)外，該團(tuan)伙(huo)還集中資金優勢(shi)、持股(gu)(gu)優勢(shi)，采(cai)用連續買賣、對倒交(jiao)易等(deng)方(fang)式操縱(zong)多(duo)只股(gu)(gu)票(piao)。至案(an)(an)(an)發，該團(tuan)伙(huo)共非(fei)法(fa)獲(huo)利(li)5.3億元。立(li)案(an)(an)(an)后(hou)，辦案(an)(an)(an)單(dan)位先后(hou)將吳(wu)某等(deng)15名犯(fan)罪嫌疑(yi)人(ren)抓獲(huo)歸案(an)(an)(an)。

2023年3月，浙(zhe)江省高級人民法院以犯操(cao)縱證券(quan)市場罪(zui)對吳某等(deng)15名被告(gao)分別作(zuo)出有罪(zui)判決，并處罰金。

上述典型案(an)例中，“搶帽子交(jiao)易(yi)”尤為引(yin)人矚目。

記者查閱相關資料(liao)后(hou)發現，根據中國(guo)證(zheng)(zheng)監會《證(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)場操(cao)縱(zong)行(xing)(xing)為認(ren)定(ding)(ding)指引（試(shi)行(xing)(xing)）》規定(ding)(ding)，“搶帽子交易操(cao)縱(zong)”，是指證(zheng)(zheng)券(quan)公司、證(zheng)(zheng)券(quan)咨詢機構、專業中介機構及(ji)其(qi)(qi)工作人員，買賣(mai)或(huo)者持有(you)相關證(zheng)(zheng)券(quan)，并對該(gai)證(zheng)(zheng)券(quan)或(huo)其(qi)(qi)發行(xing)(xing)人、上市(shi)公司公開做出評(ping)價、預測或(huo)者投資建議，以(yi)便通過期(qi)待(dai)的(de)(de)(de)市(shi)場波(bo)動取得(de)經濟利益的(de)(de)(de)行(xing)(xing)為。“搶帽子交易操(cao)縱(zong)”屬于證(zheng)(zheng)券(quan)法(fa)第(di)77條規定(ding)(ding)的(de)(de)(de)“以(yi)其(qi)(qi)他手段操(cao)縱(zong)證(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)場”的(de)(de)(de)行(xing)(xing)為，情(qing)節(jie)嚴重的(de)(de)(de)，可以(yi)適用(yong)刑法(fa)第(di)182條第(di)1款第(di)4項規定(ding)(ding)的(de)(de)(de)兜底(di)條款，即以(yi)“以(yi)其(qi)(qi)他方法(fa)操(cao)縱(zong)證(zheng)(zheng)券(quan)、期(qi)貨市(shi)場”型(xing)操(cao)縱(zong)證(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)場罪(zui)追究刑事責任。

搶(qiang)帽子(zi)(zi)交易一(yi)直是(shi)執法機(ji)構打(da)擊的(de)重點，并數次(ci)被列為典(dian)型案件。如2018年，最高人(ren)民檢察院(yuan)發(fa)布的(de)指導(dao)性案例中，其中之一(yi)就是(shi)前國開證券(quan)經紀人(ren)朱煒(wei)明股(gu)市名嘴“搶(qiang)帽子(zi)(zi)交易”案。朱煒(wei)明在(zai)任國開證券(quan)營業部(bu)證券(quan)經紀人(ren)期間，憑借《談股(gu)論金(jin)》電視節目特邀嘉賓的(de)身份便利(li)，多次(ci)以“搶(qiang)帽子(zi)(zi)”交易的(de)手段操縱(zong)證券(quan)市場謀(mou)取利(li)益(yi)，非法獲利(li)75.48萬余(yu)元。

最終，證監會對朱煒明實行了“沒一罰三”1810萬的(de)罰單，同(tong)時對其采取終身證券市場禁入(ru)措(cuo)施。因操(cao)縱證券市場罪，朱煒明被判處(chu)有(you)期徒(tu)刑11個月，罰金人民(min)幣76萬元(yuan)，違法(fa)所得(de)予以沒收。

2月21日，證(zheng)監(jian)會(hui)行(xing)政處(chu)(chu)罰委(wei)辦公室主任(ren)何(he)艷春在“依(yi)法從(cong)嚴打擊(ji)證(zheng)券(quan)違法犯罪 促進資本市(shi)(shi)(shi)場健(jian)康穩定(ding)發(fa)展(zhan)”發(fa)布會(hui)上表示，操(cao)縱市(shi)(shi)(shi)場行(xing)為“寄(ji)生”在市(shi)(shi)(shi)場肌體中，扭曲市(shi)(shi)(shi)場價(jia)格(ge)形成機制，致使(shi)買賣方向、報價(jia)金額和(he)交(jiao)易數(shu)量等市(shi)(shi)(shi)場信號失真(zhen)，誤(wu)導交(jiao)易決(jue)策。這實質上是(shi)欺騙(pian)中小(xiao)投資者(zhe)(zhe)買進賣出，違法者(zhe)(zhe)在極短時間內(nei)獲取巨大(da)利益(yi)、賺得盆滿(man)缽滿(man)，全身(shen)而退(tui)后(hou)，價(jia)格(ge)經(jing)歷暴漲暴跌，往往“一地雞毛(mao)”，中小(xiao)投資者(zhe)(zhe)的股票“砸(za)在手上”甚至血本無歸。其中有的案件(jian)涉案金額大(da)，涉及證(zheng)券(quan)數(shu)量多，不但影(ying)響市(shi)(shi)(shi)場內(nei)在穩定(ding)性，嚴重者(zhe)(zhe)還會(hui)干擾監(jian)管政策傳導，誘(you)發(fa)市(shi)(shi)(shi)場風險，始(shi)終是(shi)證(zheng)監(jian)會(hui)打擊(ji)懲處(chu)(chu)的重點。

2024年，證監會對42起(qi)操縱市場案件(jian)作(zuo)出(chu)處罰(fa)，罰(fa)沒(mei)金額49.5億元，同比增長42.2%，其中千萬元以上罰(fa)單占比41.9%，向公(gong)安機關移送(song)涉嫌(xian)操縱犯罪(zui)案件(jian)32件(jian)，移送(song)犯罪(zui)嫌(xian)疑人104人。

前基金經理趨同交易60只股票，獲利近300萬元

此(ci)外，上海(hai)劉某利用未公開(kai)信息交易案(an)也(ye)是本次披露的五起典(dian)型之一(yi)。

2021年6月，上海(hai)市(shi)公安局依法立(li)案(an)偵辦劉(liu)某(mou)涉(she)嫌利用未(wei)公開(kai)信息(xi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)案(an)。經(jing)查，2009年至2014年，劉(liu)某(mou)先后擔任上海(hai)兩家基金公司基金經(jing)理、權益(yi)投資(zi)總監等職(zhi)務。在此期間，劉(liu)某(mou)利用其(qi)(qi)具有所(suo)管理基金產品交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)決策權、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)查詢和指(zhi)令審批權限的職(zhi)務便利，獲(huo)取相關基金交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)標的、下單指(zhi)令、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)數量、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)時點等未(wei)公開(kai)信息(xi)，使用其(qi)(qi)本人和其(qi)(qi)實際(ji)控制的證(zheng)券賬戶趨同交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)60只股(gu)票，涉(she)案(an)金額(e)1.4億余元，非(fei)法獲(huo)利296萬元。

2022年9月(yue)，上海市第一中級人民法院以犯利(li)用未公開信息(xi)交易罪對劉(liu)某作出(chu)有罪判決(jue)。

值得一提的是，劉(liu)某身為(wei)基金經理(li)搞“老(lao)鼠倉”，并(bing)非市場首例(li)。券(quan)商自營(ying)、公募基金等均出現過此類惡性事件。

今年1月9日，重(zhong)慶證監局披露(lu)罰單(dan)，湘財證券(quan)前任總裁(cai)孫永(yong)祥利用未公開信(xin)息(xi)交易、明示(shi)、暗(an)示(shi)他(ta)人利用未公開信(xin)息(xi)交易，作為證券(quan)從(cong)業人員違規(gui)買賣(mai)股票；因此被(bei)責令(ling)依法處(chu)理非法持有(you)的股票，沒收違法所得721.29萬元，并被(bei)處(chu)1121萬元罰款。此外，鑒于孫永(yong)祥違法行為情節嚴重(zhong)，孫永(yong)祥還(huan)被(bei)采取5年證券(quan)市場禁入措(cuo)施。

證(zheng)監會曾(ceng)表示，根(gen)據我(wo)國法(fa)律法(fa)規(gui)，金(jin)融(rong)機構從業(ye)人(ren)(ren)員(yuan)(yuan)利(li)用因職務(wu)便利(li)獲取的(de)(de)內幕信(xin)(xin)息以外的(de)(de)其他(ta)未公開信(xin)(xin)息，違反規(gui)定從事相關(guan)的(de)(de)證(zheng)券(quan)交易，泄露(lu)未公開信(xin)(xin)息或(huo)者明示暗示他(ta)人(ren)(ren)從事相關(guan)交易，是一(yi)種嚴重的(de)(de)違法(fa)犯罪行(xing)為（俗(su)稱(cheng)“老(lao)鼠倉”）。“老(lao)鼠倉”行(xing)為背離受(shou)托責任(ren)，侵害(hai)委(wei)托人(ren)(ren)的(de)(de)利(li)益，破壞財富管(guan)理(li)原則，損害(hai)資(zi)(zi)管(guan)行(xing)業(ye)信(xin)(xin)譽。證(zheng)監會將致力于(yu)建立健(jian)全證(zheng)券(quan)基(ji)金(jin)經營機構的(de)(de)合規(gui)管(guan)理(li)和內部控(kong)制，鏟(chan)除滋生違法(fa)犯罪的(de)(de)土(tu)壤，擠壓(ya)“老(lao)鼠倉”的(de)(de)空間，并充分發揮(hui)行(xing)業(ye)自律組織的(de)(de)培(pei)訓(xun)宣(xuan)教功能，讓從業(ye)人(ren)(ren)員(yuan)(yuan)牢記“受(shou)人(ren)(ren)之托、忠人(ren)(ren)之事”的(de)(de)初心，恪守“誠(cheng)實信(xin)(xin)用、謹慎勤(qin)勉”的(de)(de)操守。通過綜合施策、標(biao)本兼治，堅持“零容忍(ren)”，保持工作節奏不(bu)變，執法(fa)力度不(bu)減(jian)，發現一(yi)起，查處(chu)一(yi)起，努力實現資(zi)(zi)產管(guan)理(li)市場秩序的(de)(de)根(gen)本好轉(zhuan)，有效防范市場風險，把保護投資(zi)(zi)者合法(fa)權(quan)益的(de)(de)工作真正(zheng)落到實處(chu)。

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