每經AI快訊，中國銀河02月24日發布研報，給予有色金屬行業推薦評級。

重點金屬價格數據：截止到2月(yue)21日周(zhou)(zhou)五收(shou)(shou)(shou)市，本周(zhou)(zhou)上(shang)(shang)期所(suo)銅、鋁、鋅(xin)、鉛、鎳(nie)(nie)、錫分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)收(shou)(shou)(shou)于 77,020元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、20,825元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、23,980元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、17,120元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、124,000元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、263,580元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)變動幅度(du)分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)為﹣1.02%、+1.04%、+0.25%、-0.26%、-0.07%、+0.99%。本周(zhou)(zhou)倫(lun)敦 LME 銅、鋁、鋅(xin)、鉛、鎳(nie)(nie)、錫分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)收(shou)(shou)(shou)于9,516美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、2,676美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、2,920美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、2,003美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、15,480美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、33,650美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)變動幅度(du)分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)為＋0.41%、+1.44%、+2.73%、+0.98%、+0.08%、+3.02%。本周(zhou)(zhou)上(shang)(shang)期所(suo)黃金、白銀分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)收(shou)(shou)(shou)于684.44元(yuan)(yuan)(yuan)／克、8,102元(yuan)(yuan)(yuan)／千克，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)變動幅度(du)分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)為﹣0.26%、+0.10%。本周(zhou)(zhou)氧(yang)化(hua)(hua)錯欽、氧(yang)化(hua)(hua)鈦(tai)、氧(yang)化(hua)(hua)鎬(hao)、燒結釹鐵硼 N35 毛坯分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)收(shou)(shou)(shou)于 44.25萬元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、617.5萬元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、173萬元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、113.5元(yuan)(yuan)(yuan)／公斤，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)變動＋1.84%、+1.15%、+1.17%、+4.61%。本周(zhou)(zhou)電(dian)池(chi)級碳(tan)酸鋰(li)、工(gong)業級碳(tan)酸鋰(li)、電(dian)池(chi)級氫氧(yang)化(hua)(hua)鋰(li)、澳洲(zhou)鋰(li)精礦價格分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)收(shou)(shou)(shou)于76500元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、74500元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、73875元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、840美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)變動＋0.66%、+0.68%、0.00%、0.00%。本周(zhou)(zhou)國內(nei)電(dian)解鈷、0.998MB電(dian)解鈷、四(si)氧(yang)化(hua)(hua)三鈷、硫酸鈷分(fen)(fen)(fen)別(bie)(bie)收(shou)(shou)(shou)于15.6萬元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、13.25美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)／磅、11.1萬元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)、2.65萬元(yuan)(yuan)(yuan)／噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)變動 0.00%、-0.97%、-0.45%、0.00%。

投資(zi)建議：2月19日，工(gong)信部發(fa)部《稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)開采(cai)和(he)稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)冶煉分離總量調控(kong)管(guan)(guan)理(li)辦法（暫行）（公開征求(qiu)意見(jian)(jian)稿）》面(mian)向社會公開征求(qiu)意見(jian)(jian)。本(ben)次征求(qiu)意見(jian)(jian)稿從(cong)稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)總量調控(kong)和(he)產(chan)(chan)品(pin)(pin)信息(xi)追(zhui)溯(su)兩方面(mian)進一(yi)步細化《稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)管(guan)(guan)理(li)條例(li)》相關規定，起(qi)到(dao)有(you)(you)效保護和(he)合理(li)開發(fa)利用稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)資(zi)源，規范稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)開采(cai)、冶煉分離生(sheng)產(chan)(chan)活動，加(jia)(jia)強(qiang)稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)信息(xi)追(zhui)溯(su)管(guan)(guan)理(li)，提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)促進稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)產(chan)(chan)業高質量發(fa)展的(de)作用。具體(ti)來看(kan)，1）本(ben)次征求(qiu)意見(jian)(jian)稿將(jiang)(jiang)(jiang)進口稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)礦及(ji)獨居石(shi)(shi)納(na)入冶煉分離指標管(guan)(guan)理(li)，對稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)監管(guan)(guan)強(qiang)度進一(yi)步提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。根(gen)據百川盈孚測算 2024 年(nian)(nian)進口礦及(ji)獨居石(shi)(shi)對稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)供(gong)給(gei)(gei)的(de)貢獻度達(da)34%。2）合規生(sheng)產(chan)(chan)主體(ti)明確為大型(xing)稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)集(ji)(ji)團(tuan)，此項要求(qiu)對大型(xing)稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)集(ji)(ji)團(tuan)之外的(de)分離冶煉產(chan)(chan)能將(jiang)(jiang)(jiang)形(xing)成制(zhi)約，對稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)的(de)無序開采(cai)和(he)資(zi)源浪(lang)費(fei)將(jiang)(jiang)(jiang)形(xing)成有(you)(you)效遏制(zhi)。3）產(chan)(chan)品(pin)(pin)信息(xi)追(zhui)溯(su)有(you)(you)效加(jia)(jia)強(qiang)稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)流通環節(jie)全鏈條監管(guan)(guan)。稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)管(guan)(guan)理(li)條例(li)暫行意見(jian)(jian)稿發(fa)布后， 政(zheng)策面(mian)利好使稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)價格(ge)出現明顯漲幅(fu)。我們(men)認為稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)政(zheng)策上(shang)進一(yi)步加(jia)(jia)嚴(yan)供(gong)應管(guan)(guan)控(kong)，AI 賦能人形(xing)機器人加(jia)(jia)速落地(di)，低空經濟(ji)打開稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)需(xu)求(qiu)遠期空間。我們(men)測算 2024-2025 年(nian)(nian)隨著國內指標增(zeng)速放緩(huan)及(ji)供(gong)給(gei)(gei)側管(guan)(guan)控(kong)收緊，稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)供(gong)給(gei)(gei)過剩壓(ya)力逐漸緩(huan)解，至2026年(nian)(nian)達(da)到(dao)供(gong)需(xu)平(ping)衡，這將(jiang)(jiang)(jiang)推動目前(qian)處于底部的(de)稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)價格(ge)回升(sheng)(sheng)(sheng)，有(you)(you)助(zhu)于稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)磁材業績的(de)顯著改(gai)善(shan)。且稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)管(guan)(guan)控(kong)政(zheng)策有(you)(you)進一(yi)步強(qiang)化稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)行業龍頭(tou)地(di)位(wei)，有(you)(you)利于其估值的(de)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。建議關注資(zi)源端北方稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)、中(zhong)國稀(xi)(xi)土(tu)(tu)(tu)(tu)(tu)，釹鐵硼(peng)頭(tou)部金(jin)力永(yong)磁、中(zhong)科三環、寧波(bo)韻(yun)升(sheng)(sheng)(sheng)。

風(feng)(feng)險(xian)提(ti)示：1) 國(guo)內(nei)經濟(ji)復蘇不(bu)及預(yu)期的(de)風(feng)(feng)險(xian)；2）美聯儲降(jiang)息(xi)不(bu)及預(yu)期的(de)風(feng)(feng)險(xian)；3）有色(se)金(jin)屬價格大幅下跌的(de)風(feng)(feng)險(xian)；4）國(guo)內(nei)政策不(bu)及預(yu)期的(de)風(feng)(feng)險(xian)。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內(nei)容(rong)與數據僅(jin)供參考，不構成投資建議，使用(yong)前請核實。據此操作，風險自擔。