每經(jing)記者｜張明雙    每經(jing)編輯(ji)｜楊夏    

3月19日晚，和遠氣體（002971.SZ，股(gu)價19.06元(yuan)(yuan)，市值40.26億元(yuan)(yuan)）就定向增發(fa)事宜回復交(jiao)易所審核問詢函。和遠氣體(ti)擬(ni)通過(guo)此次定增募集(ji)資金約5.96億元，全部由實(shi)際控制人楊濤(tao)及(ji)其控制的湖北聚勢投(tou)資發(fa)展有(you)限公(gong)司（以下(xia)簡(jian)稱湖北聚勢）進(jin)行認購。

回復公告顯示，上述認購資(zi)金中，楊濤等4名實(shi)際(ji)控制人提供自有現金5000萬元，通過(guo)股票(piao)質押方式借款3.50億(yi)元，以自有資(zi)產擔保方式借款2億(yi)元。

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，截至目前，4名實際控(kong)(kong)制(zhi)人(ren)(ren)已質押公司股(gu)(gu)票約3652.99萬股(gu)(gu)，占其持有股(gu)(gu)份比例的53.04%。根據借(jie)款協議(yi)，本次發行完(wan)成(cheng)后，4名實控(kong)(kong)人(ren)(ren)合(he)計將質押5598.99萬股(gu)(gu)，占其持有股(gu)(gu)份比例的51.40%。和遠氣體(ti)回復稱，部分股(gu)(gu)東個(ge)人(ren)(ren)質押比例均未(wei)超(chao)過(guo)70%，存在追(zhui)加質押的空(kong)間，即使(shi)公司股(gu)(gu)價(jia)大幅(fu)下跌(die)，股(gu)(gu)東仍可采取(qu)多(duo)種方(fang)式降低平倉(cang)風(feng)險(xian)，因此質押平倉(cang)導致(zhi)股(gu)(gu)權變(bian)動的風(feng)險(xian)較(jiao)小，公司控(kong)(kong)制(zhi)權不穩(wen)定風(feng)險(xian)較(jiao)低。

擬通過定增鞏固控制權

根據之(zhi)(zhi)前披露的(de)(de)募集說明(ming)書，和遠氣(qi)體實際控(kong)(kong)制人進行此次(ci)認購的(de)(de)目(mu)的(de)(de)之(zhi)(zhi)一是鞏固(gu)控(kong)(kong)制權，增(zeng)加其對上(shang)市(shi)公司的(de)(de)持(chi)股比(bi)例。

目前，楊濤、楊峰、楊勇發、馮杰合計持(chi)有(you)公(gong)司6887.21萬(wan)股(gu)，占(zhan)公(gong)司股(gu)權(quan)比例為32.60%。而(er)湖(hu)北聚勢系上(shang)述4名實控人(ren)(ren)設立的持(chi)股(gu)平臺(tai)，擬與(yu)楊濤分別認購(gou)和(he)遠氣體此(ci)次增發股(gu)票金額為3.97億元和(he)1.99億元。本(ben)次發行完(wan)成(cheng)后(hou)，4人(ren)(ren)直接和(he)間接持(chi)股(gu)比例預計將增至(zhi)43.35%。

不過，此次認購資(zi)(zi)金(jin)超九成(cheng)來自(zi)借(jie)款(kuan)，4名實(shi)控(kong)人(ren)擬提供的(de)自(zi)有資(zi)(zi)金(jin)僅5000萬元。其中，實(shi)控(kong)人(ren)擬通過股權(quan)質押(ya)向余君波等三名自(zi)然人(ren)借(jie)款(kuan)3.50億元，以個人(ren)房(fang)產和股權(quan)投資(zi)(zi)等家族資(zi)(zi)產擔保借(jie)款(kuan)2億元，借(jie)款(kuan)期限均(jun)為5年（最長可延(yan)長至7年），年利率5%，按年付息，到期還本(ben)。

對于未(wei)來的(de)還(huan)款安排，楊(yang)濤等4人(ren)償(chang)還(huan)資金的(de)來源包(bao)括從和(he)(he)遠(yuan)(yuan)氣體處獲(huo)得(de)的(de)薪(xin)酬(chou)(chou)與分紅(hong)、處置對外(wai)投資和(he)(he)減(jian)持發公(gong)(gong)司股(gu)(gu)份等方(fang)式取(qu)得(de)的(de)資金。按照和(he)(he)遠(yuan)(yuan)氣體所述，未(wei)來5年實控人(ren)從公(gong)(gong)司獲(huo)取(qu)的(de)薪(xin)酬(chou)(chou)與分紅(hong)分別為1257.45萬元(yuan)和(he)(he)1.05億元(yuan)；實控人(ren)及其(qi)家族(zu)持有除上市公(gong)(gong)司股(gu)(gu)票外(wai)的(de)其(qi)他(ta)股(gu)(gu)權(quan)和(he)(he)外(wai)部債權(quan)市場(chang)價(jia)值合計約為1.71億元(yuan)。

此外，在(zai)股(gu)(gu)份限(xian)售期結束之后(hou)，楊(yang)濤(tao)等股(gu)(gu)東可通過(guo)適(shi)量減(jian)(jian)持公司股(gu)(gu)份來償還部分(fen)借款。按照相關股(gu)(gu)東償還本息(xi)、展期等條件(jian)進行測算，在(zai)需要減(jian)(jian)持股(gu)(gu)份的情形(xing)下，7年后(hou)4人(ren)持股(gu)(gu)比例將從發(fa)行后(hou)的43.35%降至35.21%，不會對4人(ren)的實際控制人(ren)地位造成(cheng)重大不利影(ying)響(xiang)。

值得注意的(de)是，目前，楊濤(tao)等4名實控人股權(quan)(quan)(quan)質(zhi)押比例已(yi)達到53.04%，此次通過股權(quan)(quan)(quan)質(zhi)押借款認(ren)購股份后(hou)，股東(dong)質(zhi)押的(de)股權(quan)(quan)(quan)數量將增加1946萬股，股權(quan)(quan)(quan)質(zhi)押比例為51.40%。

交易所對(dui)股(gu)(gu)(gu)權(quan)質(zhi)押(ya)(ya)可(ke)能(neng)導致(zhi)的(de)(de)平(ping)(ping)倉風險(xian)(xian)較(jiao)為關注。和(he)(he)遠氣體回復稱，目前部分(fen)質(zhi)押(ya)(ya)股(gu)(gu)(gu)份已設(she)定平(ping)(ping)倉線，楊(yang)(yang)濤(tao)、楊(yang)(yang)峰、楊(yang)(yang)勇發質(zhi)押(ya)(ya)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)份平(ping)(ping)倉線分(fen)別為13.61元/股(gu)(gu)(gu)、9.63元/股(gu)(gu)(gu)和(he)(he)10.92元/股(gu)(gu)(gu)，自該次發行的(de)(de)定價(jia)(jia)基準日(ri)以來，未出(chu)現發行人股(gu)(gu)(gu)票收(shou)盤價(jia)(jia)達到或(huo)低(di)于上(shang)述平(ping)(ping)倉線價(jia)(jia)格的(de)(de)情形，平(ping)(ping)倉風險(xian)(xian)不大；且(qie)楊(yang)(yang)濤(tao)、楊(yang)(yang)峰和(he)(he)楊(yang)(yang)勇發個人質(zhi)押(ya)(ya)比例均未超(chao)過70%，存在(zai)追加(jia)質(zhi)押(ya)(ya)的(de)(de)空間，即(ji)使出(chu)現公司股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)大幅下(xia)跌，股(gu)(gu)(gu)東仍可(ke)采取追加(jia)質(zhi)押(ya)(ya)股(gu)(gu)(gu)票或(huo)保證(zheng)金(jin)等方式降低(di)平(ping)(ping)倉風險(xian)(xian)，因(yin)此(ci)質(zhi)押(ya)(ya)平(ping)(ping)倉導致(zhi)股(gu)(gu)(gu)權(quan)變動的(de)(de)風險(xian)(xian)較(jiao)小，公司控制權(quan)不穩定的(de)(de)風險(xian)(xian)較(jiao)低(di)。

資產負債率遠高于同行平均值

按照計劃，和(he)遠氣體擬通過此次(ci)定增募集資金(jin)約5.96億(yi)元，在(zai)扣除(chu)相關發行費用后將全部用于補充流動(dong)資金(jin)和(he)償(chang)還有(you)息負債。

記者注意到，近年來和遠氣體及(ji)其(qi)子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)股權融(rong)資較少，隨著宜昌電子(zi)特氣及(ji)功(gong)能性材料產業(ye)園項(xiang)目和潛江(jiang)電子(zi)特氣產業(ye)園項(xiang)目的(de)(de)建設，公(gong)(gong)(gong)司(si)資產負債率(lv)(lv)近年來持續上升，2024年9月(yue)末(mo)的(de)(de)資產負債率(lv)(lv)為(wei)72.87%，遠高于(yu)可比公(gong)(gong)(gong)司(si)37.32%的(de)(de)平均值。經(jing)模(mo)擬測算，發(fa)行(xing)完(wan)成后，公(gong)(gong)(gong)司(si)2024年9月(yue)末(mo)的(de)(de)資產負債率(lv)(lv)將降至65.04%。

截至2024年(nian)9月末，和遠氣體(ti)負(fu)(fu)債總額36.12億(yi)元，其(qi)中短(duan)期負(fu)(fu)債金額11.89億(yi)元。“公(gong)司目(mu)前(qian)有息負(fu)(fu)債較(jiao)多，面臨較(jiao)大的(de)(de)償債壓(ya)力，大量的(de)(de)利息費用也侵蝕了公(gong)司利潤。”和遠氣體(ti)坦言，截至2024年(nian)9月末，雖(sui)然公(gong)司尚未(wei)使用授信(xin)額度10.54億(yi)元，但(dan)目(mu)前(qian)公(gong)司資產負(fu)(fu)債率(lv)處于較(jiao)高水平，再大幅增加有息負(fu)(fu)債將增加財(cai)務風險。

按照回復(fu)公告(gao)披露，宜(yi)昌電子特氣及功(gong)能性材(cai)料(liao)產業園項目(mu)總投資20億元，截(jie)至(zhi)2024年9月末已投入金額約14.93億元，資金缺口(kou)約5.07億元。

事實(shi)上，為推進(jin)(jin)宜(yi)(yi)昌、潛江兩(liang)地的電子特氣及電子化學品項目(mu)，和遠(yuan)氣體曾通過(guo)(guo)發起私募基金(jin)(jin)進(jin)(jin)行定(ding)向(xiang)(xiang)投資。2024年6月(yue)，和遠(yuan)氣體擬出(chu)資6000萬元參與發起設立兩(liang)只私募基金(jin)(jin)，合計募資總規模不超過(guo)(guo)5.6億元，擬定(ding)向(xiang)(xiang)投資公司(si)的子公司(si)，主要保障宜(yi)(yi)昌、潛江兩(liang)地項目(mu)的推進(jin)(jin)。2024年9月(yue)，該(gai)事項宣布(bu)終(zhong)止。

2024年(nian)12月(yue)，和遠氣(qi)體(ti)(ti)再次宣(xuan)布擬出資(zi)1億元(yuan)參與設(she)立(li)基金(jin)，基金(jin)總規模不(bu)超過2億元(yuan)，主(zhu)要(yao)是(shi)為保障宜昌電子(zi)特氣(qi)及功能性(xing)材料產業園的順利(li)推進。和遠氣(qi)體(ti)(ti)去年(nian)12月(yue)27日(ri)公告顯示，該(gai)基金(jin)已募(mu)集完(wan)成。

（封面(mian)圖片(pian)來源：每(mei)日經濟新聞 劉國梅 攝）