每(mei)(mei)經記者｜趙云(yun)    每(mei)(mei)經編輯(ji)｜肖(xiao)芮(rui)冬    

4月9日，市場全天觸底反彈，滬指領漲，北證50指數漲超10%。截至收盤，滬指漲1.31%，深成指漲1.22%，創業板指漲0.98%。

板塊方面，軍工、免稅、港口、半導體等板塊漲幅居前，銀行、保險等少數板塊下跌。

盤面上個股普漲，全市場超4500只個股上漲，近300股漲停或漲超10%。滬深兩市全天成交額1.7萬億元，較上個交易日放量740億。

今天早盤，A股出(chu)現驚(jing)險一(yi)幕。

9:30~9:42，全市場(chang)跌(die)停家(jia)數由25家(jia)驟增至155家(jia)，乍一看短線(xian)情緒又要“崩”了。

大盤也(ye)被(bei)砸(za)出(chu)日內“黃金坑(keng)”。

9:36左右，萬得全A指數創出周(zhou)一(yi)以來的新(xin)低(di)，但隨后立刻振蕩回(hui)升。

正是從這里開始，市場情緒開始扭轉——跌(die)停個股(gu)銳減，三大指(zhi)數紛紛翻紅并持(chi)續走高(gao)。截至收盤，A股(gu)連續兩天止跌(die)回(hui)升(sheng)，韌(ren)性(xing)盡顯。

我(wo)們來具(ju)體看(kan)看(kan)，發生了(le)什么？

資金瘋狂涌入A股

必須指出的是，雖(sui)然相較(jiao)前兩天(tian)已稍稍收力，但今天(tian)“國家隊”仍有明顯護盤跡象。

以同花順“寬基ETF”指數(shu)為(wei)例，其全天成交額錄得715.6億元(yuan)，比前兩天明顯縮(suo)量。但(dan)在早間指數(shu)觸(chu)底回升的時段，該(gai)指數(shu)仍(reng)出現了持(chi)續的大筆買盤。

從場內成交額居前的單(dan)只(zhi)寬基ETF來(lai)看，科創(chuang)(chuang)50ETF（588000）和創(chuang)(chuang)業板(ban)ETF（159915）較昨日仍有放量；而昨日爆量的滬(hu)深300ETF、中(zhong)證1000ETF等產品，今天則紛紛縮量。

這(zhe)一定程度上提示了“國家隊”資(zi)金日內的側重方向，也(ye)為其他抄底資(zi)金提供指引。

Wind數據顯示，周二（4月8日），全市場ETF（非貨幣）凈流入額達1117.79億元，創(chuang)出歷(li)史(shi)新高(gao)。加上周一(yi)（4月7日）凈流入的(de)796.33億元，本(ben)周前兩個交易(yi)日，非貨ETF累計吸金近2000億元。

有分析認(ren)為，市(shi)場企穩離不開增量資金的托(tuo)舉。隨著情緒(xu)回暖，“最艱難”的時刻可能已經(jing)過去(qu)，“國家(jia)隊”也(ye)可將(jiang)部分舞臺(tai)讓給其他資金，即交由市(shi)場自發修復了。

軍工、半導體雙雙大漲

受堪(kan)稱史無前例的消息(xi)和情緒面影響，周(zhou)一以來，不少板塊(kuai)被明顯“錯殺”，僅少數板塊(kuai)（如農(nong)業）持續逆勢暴漲。

因(yin)此(ci)，市場(chang)修復也必然伴(ban)隨越來(lai)(lai)越多基本面(mian)、邏輯面(mian)過硬的板(ban)塊(kuai)和個股，走出“超跌(die)反彈”。盤(pan)面(mian)來(lai)(lai)看，今天(tian)有兩大板(ban)塊(kuai)率先站(zhan)了出來(lai)(lai)，早(zao)間引(yin)領短線(xian)情緒觸底反彈。

1）軍工裝備、軍工電子

分析認為，國(guo)防軍工行業天然具有需求剛(gang)性、內需驅動占(zhan)比高、強(qiang)計劃性等特性。全球(qiu)貿易及地緣(yuan)環境(jing)惡化，國(guo)防和軍隊建設剛(gang)性顯著提(ti)升，武器(qi)裝(zhuang)備采購(gou)需求強(qiang)化國(guo)防軍工行業需求確(que)定性。

中船防(fang)(fang)務最新公布的(de)2024年度業績，也驗證了國防(fang)(fang)軍(jun)工行業的(de)獨(du)立性。2024年，中船防(fang)(fang)務實(shi)現營業收入(ru)為(wei)194.02億(yi)元，同比上漲20%，連續(xu)4年增(zeng)長，凈利(li)潤為(wei)3.77億(yi)元，同比上漲685%。

浙商證券指(zhi)出，2025年(nian)對國防(fang)軍工投資機會持(chi)樂觀(guan)態度(du)。隨著國防(fang)裝(zhuang)備現代化建設(she)步入加速(su)期，2025年(nian)軍工央國企的重(zhong)組整合可能(neng)是一(yi)個重(zhong)大年(nian)份。新質(zhi)(zhi)戰斗力和(he)新質(zhi)(zhi)生產力將是軍品和(he)民品的重(zhong)點(dian)關注方向。預計2025年(nian)一(yi)季度(du)的國防(fang)軍工板塊(kuai)業(ye)績將因產業(ye)鏈的逐步穩定(ding)而獲得改善。

2）半導體

消息面(mian)上(shang)，4月8日，北方華創發(fa)布一(yi)季(ji)度業績(ji)預告，預計一(yi)季(ji)度歸(gui)屬于上(shang)市(shi)公(gong)司股東(dong)的凈(jing)利(li)潤14.2億元—17.4億元，同比(bi)(bi)增長(chang)24.69%—52.79%；扣除非經常性損(sun)益后的凈(jing)利(li)潤14億元—17.2億元，同比(bi)(bi)增長(chang)29.06%—58.56%。

中芯國際此前(qian)發布2024年(nian)年(nian)報顯示，報告(gao)期內，公司(si)實現營業(ye)收入577.96億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)27.7%；實現歸屬于上市公司(si)股(gu)東的凈利(li)潤36.99億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下滑23.3%。

申(shen)港證券表示，目前(qian)半(ban)導(dao)體供應鏈的(de)區域化(hua)重組、體系重構加速。在此(ci)背景(jing)下(xia)，半(ban)導(dao)體設(she)備廠商(shang)一方面(mian)擴大制造環節關(guan)鍵領(ling)域的(de)覆蓋和(he)深(shen)化(hua)，提高(gao)技(ji)術平臺效率；另一方面(mian)龍(long)頭(tou)廠商(shang)進(jin)一步進(jin)入新領(ling)域，加快行業整合并購。此(ci)舉有(you)助于提高(gao)國(guo)產(chan)設(she)備廠商(shang)的(de)整體競爭優勢，設(she)備國(guo)產(chan)化(hua)率提高(gao)和(he)關(guan)鍵環節突破可期(qi)，國(guo)產(chan)設(she)備龍(long)頭(tou)業績增長有(you)望持(chi)續(xu)受(shou)益。

受(shou)行(xing)情提(ti)振，場內以國(guo)防、軍工(gong)龍頭、芯片(pian)、科(ke)創(chuang)芯片(pian)為代(dai)表(biao)的主題型(xing)ETF，今天也迎來大(da)漲(zhang)。此前(qian)一(yi)段時(shi)間，科(ke)技(ji)主題的ETF連續(xu)回調，年內漲(zhang)幅被(bei)抹平。

有(you)專家(jia)認為(wei)，在(zai)全球經貿秩(zhi)序重(zhong)構的關鍵(jian)節點，國產替代已(yi)從戰略儲備(bei)轉化(hua)為(wei)必然選擇(ze)，而此次關稅(shui)反制政策實質為(wei)這(zhe)一(yi)趨勢注入加速(su)動能。

中(zhong)國在(zai)自主創(chuang)新的(de)路上奮力(li)追趕，硬科(ke)(ke)技實(shi)力(li)持續(xu)提升，本(ben)土化產(chan)業鏈在(zai)許多關(guan)鍵領(ling)域已實(shi)現(xian)大幅突破(po)。今(jin)年(nian)一季度資本(ben)市場的(de)行情，已經驗(yan)證了“科(ke)(ke)特(te)估”與科(ke)(ke)技企業國產(chan)化的(de)完(wan)美結合。“科(ke)(ke)特(te)估”體系(xi)下(xia)資本(ben)市場與國產(chan)化必將產(chan)生(sheng)更為默(mo)契的(de)協同(tong)效應，“科(ke)(ke)特(te)估”也正是對中(zhong)國經濟“新舊動(dong)能(neng)轉換”的(de)重新定價。

中金(jin)公司研報指出，過去幾年，中國金(jin)融周期(qi)下行給經濟帶來了壓力，但經濟轉型總體(ti)上比較順利，新(xin)發展模(mo)式基本確立(li)，供(gong)給端科技創新(xin)的(de)重要性提(ti)升，需求端消費的(de)重要性上升，而政策在(zai)促(cu)進需求方面仍有較大(da)的(de)空間。

中金公司預(yu)計，在面臨全球貿易體系大(da)變局(ju)的情況(kuang)下(xia)，如果政策對沖力度較大(da)，中國經濟有望保持(chi)穩(wen)健運行。

封(feng)面(mian)圖(tu)片(pian)來(lai)源：每日經濟(ji)新聞(wen) 文多 攝(she)