每(mei)(mei)經(jing)(jing)記者｜梁 梟(xiao)    每(mei)(mei)經(jing)(jing)編輯｜馬子(zi)卿    

在籌劃近9個(ge)月后(hou)，寶塔實業擬調整重(zhong)大(da)資產重(zhong)組方(fang)案。

4月(yue)11日(ri)晚間，寶塔實業(ye)（SZ000595，股價(jia)5.44元，市值61.94億(yi)元）公告(gao)稱，公司于(yu)4月(yue)11日(ri)召開董事(shi)會會議(yi)(yi)，審議(yi)(yi)通過相關(guan)議(yi)(yi)案(an)，決定(ding)終止發行股份購(gou)買資(zi)產并募集配套(tao)資(zi)金，并擬對原重大(da)資(zi)產重組方案(an)進行重大(da)調整(zheng)，并向深交所申請撤回(hui)重大(da)資(zi)產重組申請文件(jian)。

圖據上市公司官網

根據(ju)寶(bao)塔實(shi)業公告內容，具體調整主要是(shi)擬(ni)剝(bo)離置(zhi)入資(zi)產(chan)包中(zhong)的太(tai)陽山風電場三四期項目，并不(bu)再發行股份及募集(ji)配套資(zi)金。至于剝(bo)離上述資(zi)產(chan)原因(yin)，則與該項目未來補貼資(zi)金回收存在(zai)不(bu)確定性有關。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，根(gen)據寶塔實業(ye)此前發布的業(ye)績(ji)預(yu)告，公司預(yu)計去年虧損1.4億(yi)元(yuan)~1.9億(yi)元(yuan)，公司股票在2024年度報告披露后可能被“*ST”。而根(gen)據關聯交(jiao)易(yi)報告書（草案），以(yi)2023年度業(ye)績(ji)來看，交(jiao)易(yi)完成后寶塔實業(ye)將“扭(niu)虧為盈”。

剝離置入資產包中的太陽山風(feng)電場(chang)三四(si)期項目，對上市公司后續(xu)扭(niu)虧有(you)多大影響？

4月14日上午(wu)，記(ji)者以投(tou)資者身份致電寶塔實業(ye)，公(gong)司相關(guan)工作人員表(biao)示：“對(dui)公(gong)司未來盈(ying)利肯定(ding)是(shi)有影響的，畢竟把它的一(yi)部(bu)分(fen)資產撤出(chu)來了。”其還(huan)表(biao)示，做出(chu)上述(shu)調整主(zhu)要是(shi)為了加快重組(zu)進程，新的草案(an)待審計評估后會(hui)及(ji)時對(dui)外(wai)發布(bu)。

不涉及發行股份和募資

根據寶塔實業公告，原重(zhong)大資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)重(zhong)組方(fang)案(an)為：公司(si)擬將除保留(liu)貨幣資(zi)(zi)(zi)金、其他流動資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)（待抵扣進項稅）、長期股(gu)(gu)(gu)權投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)（桂林海威75%股(gu)(gu)(gu)權、北京(jing)西軸銷售45%股(gu)(gu)(gu)權）、其他權益工具投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)（西北亞奧16%股(gu)(gu)(gu)權）、無形資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)（柴油機土地）以(yi)(yi)外的(de)全部資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)負債作(zuo)為置出資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)，與寧夏(xia)電(dian)(dian)力投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)集團有(you)限公司(si)（以(yi)(yi)下(xia)簡稱寧夏(xia)電(dian)(dian)投(tou)(tou)）持有(you)的(de)寧夏(xia)電(dian)(dian)投(tou)(tou)新能源有(you)限公司(si)（以(yi)(yi)下(xia)簡稱電(dian)(dian)投(tou)(tou)新能源）100%股(gu)(gu)(gu)權即置入資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)等值(zhi)部分(fen)進行置換。針對置入資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)和置出資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)差額部分(fen)，由上市公司(si)發行股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)向(xiang)寧夏(xia)電(dian)(dian)投(tou)(tou)購買。同(tong)時，公司(si)擬向(xiang)不超過35名特定(ding)對象發行股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)募集配套(tao)資(zi)(zi)(zi)金。

標的(de)(de)公司電(dian)投(tou)新能(neng)源主要從事光(guang)伏(fu)發(fa)(fa)電(dian)、風(feng)(feng)力發(fa)(fa)電(dian)及儲能(neng)電(dian)站項(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)投(tou)資開發(fa)(fa)和運營管理，目(mu)(mu)(mu)前光(guang)伏(fu)及風(feng)(feng)力發(fa)(fa)電(dian)合計(ji)并網規模(mo)約(yue)780MW，儲能(neng)電(dian)站合計(ji)并網規模(mo)約(yue)200MW/400MWh，旗下(xia)擁有5個(ge)光(guang)伏(fu)發(fa)(fa)電(dian)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)、5個(ge)風(feng)(feng)力發(fa)(fa)電(dian)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)以及2個(ge)儲能(neng)電(dian)站項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。而之(zhi)所以要在(zai)置入資產(chan)包中剝離太陽山風(feng)(feng)電(dian)場(chang)三四(si)期(qi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，原因就是(shi)其未來補貼資金(jin)回收存在(zai)不確定性。

2022年(nian)3月，國(guo)家(jia)(jia)發(fa)(fa)展改(gai)革委、國(guo)家(jia)(jia)能源局(ju)以及財政部聯合下發(fa)(fa)通知(zhi)，要求在全國(guo)范圍內(nei)開(kai)展可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能源發(fa)(fa)電(dian)補貼核(he)查工作(zuo)，進一步摸清可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能源發(fa)(fa)電(dian)補貼底數(shu)，嚴厲(li)打擊可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能源發(fa)(fa)電(dian)騙補等行(xing)為。自2022年(nian)3月起，國(guo)家(jia)(jia)發(fa)(fa)展改(gai)革委等部門對(dui)享受(shou)可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能源發(fa)(fa)電(dian)補貼政策的風電(dian)、集中式(shi)光(guang)伏發(fa)(fa)電(dian)和(he)生(sheng)(sheng)物質發(fa)(fa)電(dian)項目在全國(guo)范圍內(nei)開(kai)展可(ke)再(zai)生(sheng)(sheng)能源發(fa)(fa)電(dian)補貼自查核(he)查工作(zuo)。

2023年1月(yue)，國家(jia)電網和(he)南方電網公布了第一(yi)批(pi)可再生能源發電補(bu)貼合規項目清(qing)單，合計(ji)7335個合規項目。

據記者了解(jie)，電(dian)投新能(neng)(neng)源(yuan)共(gong)有(you)8個項(xiang)目(mu)(mu)涉及可(ke)再(zai)生能(neng)(neng)源(yuan)發電(dian)補(bu)貼，其中(zhong)7個項(xiang)目(mu)(mu)已納(na)入第(di)一批可(ke)再(zai)生能(neng)(neng)源(yuan)發電(dian)補(bu)貼合規(gui)項(xiang)目(mu)(mu)清(qing)單。太陽山風電(dian)場三(san)四期在2022年(nian)開(kai)展的可(ke)再(zai)生能(neng)(neng)源(yuan)補(bu)貼核查中(zhong)的結果尚未(wei)明確，未(wei)被納(na)入2023年(nian)1月國家電(dian)網和南方電(dian)網公(gong)布的第(di)一批可(ke)再(zai)生能(neng)(neng)源(yuan)發電(dian)補(bu)貼合規(gui)項(xiang)目(mu)(mu)清(qing)單，因此該(gai)項(xiang)目(mu)(mu)自2022年(nian)8月以來未(wei)收(shou)(shou)到補(bu)貼電(dian)價(jia)回(hui)款，導(dao)致該(gai)項(xiang)目(mu)(mu)補(bu)貼收(shou)(shou)入確認與實際(ji)領取情況(kuang)存(cun)在差異(yi)。截至2024年(nian)7月，該(gai)項(xiang)目(mu)(mu)形成的應收(shou)(shou)補(bu)貼電(dian)價(jia)款余(yu)額為2.58億(yi)元。

在今年3月發布的關聯(lian)交易報告書（草案）中，寶塔實(shi)業曾對此(ci)解釋稱(cheng)，各新能源(yuan)企(qi)業均(jun)有不同(tong)數量的項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)未進(jin)(jin)入合(he)規項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)清單。根據補(bu)貼資(zi)金(jin)(jin)撥付規則，未進(jin)(jin)入合(he)規項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)清單的項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，無(wu)法在2023年、2024年撥付補(bu)貼資(zi)金(jin)(jin)時收到該年度發放的補(bu)貼資(zi)金(jin)(jin)。但這并不代(dai)表其(qi)無(wu)法進(jin)(jin)入后續批次公布的合(he)規項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)清單，該項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)補(bu)貼資(zi)金(jin)(jin)是否可以回(hui)收取決于未來對該項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)的核查(cha)結果，目(mu)(mu)前處于待確認(ren)狀態。

那么，為何最終太(tai)陽山風(feng)電(dian)場三四期項目還是被剝離出置入資(zi)產包(bao)？寶塔實業工作人員解釋稱：“把(ba)三四期納入范圍內(nei)的時候，也(ye)是考慮到多(duo)種因素。”其進一步(bu)表示：“我們為了(le)加快重組(zu)進度(du)，就把(ba)這(zhe)塊剔出去，先(xian)用現金購買（資(zi)產），爭(zheng)取把(ba)重組(zu)先(xian)做成功。”

寶(bao)塔實業在公告中也表(biao)示，置(zhi)入資產(chan)及置(zhi)出資產(chan)作價差額(e)將由上市公司(si)以(yi)現金方(fang)式支付(fu)，擬調整后的方(fang)案將不涉及上市公司(si)發行股(gu)份及募集配套(tao)資金。

公司面臨“披星戴帽”

資(zi)料顯(xian)示，寶(bao)塔實業主(zhu)營業務收入主(zhu)要來(lai)自軸承業務，產品主(zhu)要應用于石油機(ji)械、冶金軋機(ji)、重(zhong)載汽車、軌道交通、鐵(tie)路貨車等(deng)領(ling)域。

據公(gong)司此前發布的(de)2024年度業績預告，寶(bao)塔實業預計去年虧(kui)損(sun)1.4億元~1.9億元。而重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組增加中(zhong)介費(fei)(fei)用導(dao)(dao)致管理費(fei)(fei)用同比增加也是(shi)導(dao)(dao)致虧(kui)損(sun)的(de)因素(su)之(zhi)一。

事實(shi)上(shang)，2021年(nian)(nian)至2023年(nian)(nian)，寶塔(ta)實(shi)業已(yi)經連(lian)續三(san)個(ge)年(nian)(nian)度虧(kui)損(sun)(sun)，扣(kou)(kou)非凈利潤則是自2008年(nian)(nian)以來一直處于虧(kui)損(sun)(sun)狀態(tai)。對此，公(gong)(gong)(gong)司也提示了“披星戴(dai)帽”的(de)風險：根(gen)據(ju)《深圳證(zheng)券交易所股票(piao)上(shang)市規則（2024年(nian)(nian)修訂）》相(xiang)關規定，上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司出(chu)現“最近一個(ge)會計年(nian)(nian)度經審計的(de)利潤總額、凈利潤、扣(kou)(kou)除(chu)非經常性損(sun)(sun)益后的(de)凈利潤三(san)者(zhe)孰(shu)低(di)為負(fu)值，且扣(kou)(kou)除(chu)后的(de)營業收入低(di)于3億元”的(de)情形(xing)，公(gong)(gong)(gong)司股票(piao)交易將在(zai)2024年(nian)(nian)度報告披露后可能被(bei)實(shi)施退市風險警示（在(zai)公(gong)(gong)(gong)司股票(piao)簡稱前(qian)冠以“*ST”字樣(yang)）。

據(ju)上(shang)述寶塔實業(ye)(ye)工(gong)作人員介紹(shao)，公司被“*ST”是(shi)基于軸承主業(ye)(ye)以及桂林(lin)海威2024年12月31日之前的業(ye)(ye)績(ji)狀況，而重組成功后會置入資產，重組與被“*ST”是(shi)兩個(ge)事(shi)項，要分開對待。

記者注(zhu)意到，根據(ju)關聯交易報告書(shu)（草案(an)）披露(lu)，2023年(nian)度、2024年(nian)1月(yue)至7月(yue)，寶(bao)塔(ta)實業營(ying)業收(shou)入分別為2.98億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.44億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，歸(gui)母(mu)凈利潤(run)分別虧(kui)損1.62億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、0.43億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。而置(zhi)入相關資產后，營(ying)業收(shou)入會(hui)變為4.63億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、2.86億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，歸(gui)母(mu)凈利潤(run)則“扭虧(kui)為盈(ying)”，分別盈(ying)利0.64億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、0.50億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

據(ju)(ju)《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者了(le)解，寶(bao)塔實業未單獨披(pi)露太陽(yang)山風電(dian)場(chang)三(san)四期(qi)項目的(de)財務數(shu)據(ju)(ju)，只披(pi)露該項目裝機容量(liang)為100MW，占(zhan)標的(de)公司(si)新(xin)能源發(fa)電(dian)合計(ji)并網規(gui)模的(de)比(bi)例為12.85%。那么，剝離(li)該項目是(shi)否會對電(dian)投新(xin)能源財務數(shu)據(ju)(ju)產生較大影(ying)響？

上述寶(bao)塔(ta)實(shi)業相關工作人員表示：“按(an)照規則，把(ba)這個(ge)(ge)（標的(de)(de)資(zi)產）裝進來(lai)后(hou)，如果營收(shou)達到(dao)3個(ge)(ge)億，或利潤為正就可以(yi)摘(zhai)帽。現在(zai)估值沒出(chu)來(lai)，我也沒辦(ban)法給你一個(ge)(ge)具體的(de)(de)數。等我們的(de)(de)審計評估出(chu)來(lai)以(yi)后(hou)，我們會及時對外(wai)發布的(de)(de)。我們后(hou)續會開(kai)董事會（會議），對整個(ge)(ge)（新的(de)(de)）方案(an)草案(an)再作公布。”他還著重(zhong)提到(dao)：“公司如果要(yao)做這一塊兒，還是想達到(dao)這個(ge)(ge)條件的(de)(de)。”

封面圖(tu)片(pian)來源：圖(tu)據上市公(gong)司官網