每經編輯｜馬子卿    

丨(shu)2025年4月18日 星期五丨(shu)

NO.1 央行等六部門聯合印發《促進和規范金融業數據跨境流動合規指南》

4月17日(ri)，據(ju)(ju)(ju)中國(guo)(guo)(guo)人民銀(yin)行(xing)官網(wang)，中國(guo)(guo)(guo)人民銀(yin)行(xing)、金(jin)融(rong)(rong)監管(guan)總局、中國(guo)(guo)(guo)證監會、國(guo)(guo)(guo)家(jia)外(wai)匯局、國(guo)(guo)(guo)家(jia)網(wang)信辦、國(guo)(guo)(guo)家(jia)數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)局近期聯(lian)合印發《促進和規(gui)(gui)范(fan)金(jin)融(rong)(rong)業(ye)數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)跨(kua)境(jing)(jing)流動(dong)合規(gui)(gui)指南》（以(yi)下簡(jian)稱《指南》）。《指南》旨(zhi)在促進中外(wai)資金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)金(jin)融(rong)(rong)業(ye)數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)跨(kua)境(jing)(jing)流動(dong)更加高效、規(gui)(gui)范(fan)，進一步明(ming)確數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)出境(jing)(jing)的(de)具體(ti)情形(xing)以(yi)及可(ke)跨(kua)境(jing)(jing)流動(dong)的(de)數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)項(xiang)清單，便(bian)利數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)跨(kua)境(jing)(jing)流動(dong)。《指南》要(yao)求金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)采取(qu)必要(yao)的(de)數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)安(an)全保(bao)護管(guan)理和技術措施(shi)切實保(bao)障(zhang)數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)(ju)安(an)全。

點評：這為(wei)金融(rong)機(ji)構數(shu)(shu)據出海(hai)構建標準化(hua)操作框架，有望降低跨(kua)境(jing)(jing)(jing)金融(rong)業務合規摩擦成本。該政策通過細化(hua)數(shu)(shu)據出境(jing)(jing)(jing)場景(jing)清單，提升頭(tou)部銀(yin)行、跨(kua)境(jing)(jing)(jing)支付機(ji)構在全球化(hua)布局中的規則(ze)適配性，其數(shu)(shu)據治理能(neng)力(li)或(huo)成為(wei)估(gu)值溢價新支點。金融(rong)科技板塊可能(neng)迎來(lai)跨(kua)境(jing)(jing)(jing)數(shu)(shu)據服務增量需(xu)求，催(cui)生(sheng)隱私(si)計算、區塊鏈(lian)等(deng)安(an)全技術應用場景(jing)擴容(rong)。中長期看，規范化(hua)數(shu)(shu)據流動機(ji)制有助于(yu)培育跨(kua)境(jing)(jing)(jing)金融(rong)創(chuang)新生(sheng)態，為(wei)數(shu)(shu)字人民幣國際(ji)化(hua)鋪(pu)設基礎(chu)設施。

NO.2 浙江擬開展“數字人民幣+首發首店”場景試點

日前，浙江省(sheng)商務(wu)廳等10部門印發(fa)(fa)《關于促(cu)進首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)經(jing)(jing)濟高質量(liang)發(fa)(fa)展的實施方案》。《實施方案》提(ti)到(dao)，到(dao)2027年，新(xin)品研發(fa)(fa)、生產(chan)、服(fu)(fu)務(wu)、發(fa)(fa)布、展示、推(tui)廣、銷(xiao)售等首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)經(jing)(jing)濟體(ti)系基本(ben)健全，形成以創新(xin)為(wei)動力、產(chan)業升級為(wei)導向、融(rong)(rong)合(he)多元消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)場(chang)景的首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)經(jing)(jing)濟生態圈(quan)。鼓勵金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)創新(xin)產(chan)品服(fu)(fu)務(wu)，滿(man)足首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)經(jing)(jing)濟項(xiang)目(mu)融(rong)(rong)資和金(jin)(jin)融(rong)(rong)服(fu)(fu)務(wu)需求。深(shen)化消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)創新(xin)，鼓勵為(wei)首(shou)(shou)(shou)店品牌、首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)產(chan)品消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)提(ti)供優惠權益(yi)和增值服(fu)(fu)務(wu)，開展“數字人民(min)幣+首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)首(shou)(shou)(shou)店”場(chang)景試點(dian)，促(cu)進首(shou)(shou)(shou)店場(chang)所支付便利化。

點評：浙(zhe)江省出臺首(shou)發經濟(ji)扶持政(zheng)策(ce)，從產業(ye)(ye)鏈整合到金融(rong)配套構建(jian)多維支撐體(ti)(ti)系，為消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)創新生態注入新動能。新政(zheng)聚焦(jiao)首(shou)店經濟(ji)、數字人(ren)民(min)幣支付場(chang)景(jing)(jing)等前沿領域(yu)，有望加速消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)零售行業(ye)(ye)向(xiang)場(chang)景(jing)(jing)化、體(ti)(ti)驗式模式轉型(xing)，同時為金融(rong)科(ke)技企業(ye)(ye)開辟(pi)產品(pin)創新試(shi)驗田。政(zheng)策(ce)強調研發端與消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)端的(de)聯(lian)動效應，或驅動文化創意(yi)、智能制(zhi)造等關聯(lian)產業(ye)(ye)形成協同創新網絡(luo)。中長期看(kan)，該方案通過優化融(rong)資服務和(he)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)金融(rong)工具，可能提(ti)升(sheng)本(ben)土品(pin)牌在首(shou)發賽(sai)道的(de)話語權，并吸引(yin)社會資本(ben)關注新消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)基礎設施投資。制(zhi)度性紅利釋放將(jiang)強化浙(zhe)江在消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)升(sheng)級(ji)領域(yu)的(de)引(yin)領地位，為區域(yu)經濟(ji)結構轉型(xing)提(ti)供樣本(ben)。

NO.3 建設銀行股價再創新高

4月(yue)17日(ri)，建設銀(yin)行(xing)(xing)日(ri)內最高漲至9.10元(yuan)/股(gu)，股(gu)價再創(chuang)新高，總(zong)市值(zhi)突破(po)2.27萬(wan)億(yi)元(yuan)。據(ju)悉，4月(yue)16日(ri)在(zai)大盤(pan)震蕩走弱的(de)情況下(xia)，農(nong)業銀(yin)行(xing)(xing)、建設銀(yin)行(xing)(xing)、上海銀(yin)行(xing)(xing)等多只(zhi)銀(yin)行(xing)(xing)股(gu)在(zai)當日(ri)盤(pan)中創(chuang)下(xia)歷史(shi)新高。

點評：銀(yin)行(xing)板塊(kuai)逆(ni)市(shi)(shi)(shi)走強(qiang)釋放市(shi)(shi)(shi)場(chang)結構性(xing)偏好信(xin)號，國有(you)大(da)行(xing)估值突破，映射資金對(dui)高(gao)股息(xi)資產(chan)的(de)配置需(xu)求(qiu)升(sheng)溫(wen)。建行(xing)市(shi)(shi)(shi)值創(chuang)新(xin)高(gao)或強(qiang)化市(shi)(shi)(shi)場(chang)對(dui)大(da)型銀(yin)行(xing)資產(chan)質量(liang)穩(wen)健性(xing)及分紅能(neng)力(li)(li)的(de)認(ren)可(ke)，其數字(zi)化轉型成果亦可(ke)能(neng)通過資本(ben)效(xiao)率(lv)優化提升(sheng)長期(qi)競爭力(li)(li)。政(zheng)策端存款利(li)率(lv)市(shi)(shi)(shi)場(chang)化改革(ge)深化與(yu)地方化債推進，為(wei)銀(yin)行(xing)息(xi)差企穩(wen)創(chuang)造(zao)制度環(huan)境，上海(hai)銀(yin)行(xing)等區域型機構或受(shou)益(yi)于地方經濟(ji)復蘇(su)彈性(xing)。當前銀(yin)行(xing)股走勢分化凸顯市(shi)(shi)(shi)場(chang)對(dui)金融板塊(kuai)的(de)避(bi)險屬性(xing)與(yu)改革(ge)紅利(li)存在雙(shuang)重定價，低波動(dong)環(huan)境下頭部機構的(de)流動(dong)性(xing)溢(yi)價可(ke)能(neng)持續顯現。

NO.4 國內部分品牌金條價格突破1000元/克

4月17日，受(shou)國際金(jin)價持續高位(wei)運行影響，國內金(jin)店(dian)足金(jin)飾品價格繼續上(shang)調(diao)(diao)。其中，周(zhou)(zhou)大福(fu)、周(zhou)(zhou)大生(sheng)足金(jin)飾品價格由前(qian)日的1006元(yuan)(yuan)/克(ke)，上(shang)漲(zhang)至1028元(yuan)(yuan)/克(ke)，每克(ke)上(shang)漲(zhang)22元(yuan)(yuan)；周(zhou)(zhou)生(sheng)生(sheng)足金(jin)飾品價格由前(qian)日的1003元(yuan)(yuan)/克(ke)，上(shang)漲(zhang)至1027元(yuan)(yuan)/克(ke)，每克(ke)上(shang)漲(zhang)24元(yuan)(yuan)。同時，部(bu)分金(jin)店(dian)品牌(pai)金(jin)條價格突(tu)破千元(yuan)(yuan)，周(zhou)(zhou)大生(sheng)金(jin)條價格上(shang)調(diao)(diao)至1028元(yuan)(yuan)/克(ke)，潮宏基金(jin)條、金(jin)粒價格上(shang)調(diao)(diao)至1018元(yuan)(yuan)/克(ke)。

點評：消(xiao)費端“買漲不買跌(die)”心理可(ke)能(neng)加速黃金(jin)消(xiao)費與投資(zi)雙(shuang)重屬性(xing)(xing)的(de)(de)融(rong)合，具(ju)備渠道(dao)優勢的(de)(de)黃金(jin)加工零售企業(ye)或(huo)受(shou)益于結構(gou)性(xing)(xing)需求(qiu)釋放。金(jin)價持續高位(wei)運行或(huo)將重塑黃金(jin)產(chan)業(ye)鏈利潤分配(pei)格局，具(ju)備貴金(jin)屬金(jin)融(rong)衍生(sheng)品服務能(neng)力的(de)(de)機構(gou)可(ke)能(neng)迎來業(ye)務模式創新(xin)窗口。不過，消(xiao)費者需警惕(ti)國際貨幣(bi)政策(ce)轉向預期(qi)對(dui)金(jin)價支撐力的(de)(de)邊際變化，關注黃金(jin)ETF等金(jin)融(rong)產(chan)品對(dui)市場流(liu)動性(xing)(xing)的(de)(de)分流(liu)效應。

NO.5 德銀：預計歐洲央行將降息

日前，德意志(zhi)銀(yin)行預(yu)計歐洲(zhou)央(yang)(yang)行將在(zai)4月會議上將利率下調25個基點至2.25%。德銀(yin)分析認(ren)為，歐洲(zhou)通(tong)脹風險目前明顯(xian)偏向下行。雖然關稅(shui)暫(zan)停(ting)后的(de)指引可能只是溫和的(de)鴿派，但面對復雜且不斷演變(bian)的(de)沖擊，歐洲(zhou)央(yang)(yang)行必須保(bao)持(chi)靈活。德銀(yin)堅持(chi)最終利率將定在(zai)1.5%的(de)觀點，并(bing)警告(gao)稱市場可能仍然低估(gu)了通(tong)縮的(de)風險。

點評：盡管歐(ou)洲央行在3月份為繼(ji)續(xu)降息或暫(zan)停降息保留了(le)選擇余地，但風險平衡已果斷轉向寬松政策。美國所謂“對(dui)等關稅”、不確定性上升和(he)金融環境收緊對(dui)歐(ou)洲經濟的打擊似乎比歐(ou)洲央行預期的更為嚴(yan)重。此外，隨著反通脹力量日(ri)益占主(zhu)導地位(wei)，關稅將(jiang)推高通脹的假設現在正受到挑戰。

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