每經(jing)記(ji)者(zhe)｜黃鑫磊(lei)    每經(jing)編輯｜魏官紅     

4月18日，徐工機械（000425.SZ，股(gu)價8.9元，市值1051.64億元）公(gong)告稱，公(gong)司(si)擬以8.21億元收購(gou)南京徐工(gong)汽(qi)(qi)車(che)制造有(you)限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱“徐工(gong)南汽(qi)(qi)”）持(chi)有(you)的徐州(zhou)徐工(gong)重型車(che)輛有(you)限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱“重型車(che)輛”）51%股權。交易(yi)完成(cheng)后，重型車(che)輛將為徐工(gong)機(ji)械控股子(zi)公(gong)司(si)，納入合并(bing)報表范(fan)圍。

據(ju)蘇華評(ping)報(bao)字(zi)[2024]第557號資產(chan)評(ping)估(gu)報(bao)告(gao)，在未考慮(lv)股權缺少流(liu)動性折扣(kou)的前提下，重型車輛的股東全部權益(yi)在評(ping)估(gu)基準日(ri)2024年6月30日(ri)的市(shi)場價值(zhi)為16.11億(yi)元，較其賬面凈資產(chan)3.39億(yi)元的增(zeng)值(zhi)率達(da)374.48%。

增值率達374.48%

4月18日，徐(xu)(xu)工(gong)(gong)(gong)機械召(zhao)開董事會會議審議通過了《關(guan)于收購徐(xu)(xu)州徐(xu)(xu)工(gong)(gong)(gong)重型車(che)輛有限公司(si)(si)51%股(gu)權(quan)暨關(guan)聯交易(yi)的(de)議案》，公司(si)(si)稱，本(ben)次(ci)交易(yi)對(dui)方徐(xu)(xu)工(gong)(gong)(gong)南汽為公司(si)(si)控股(gu)股(gu)東徐(xu)(xu)工(gong)(gong)(gong)集團(tuan)的(de)全資子公司(si)(si)，本(ben)次(ci)交易(yi)構成關(guan)聯交易(yi)。

公告披露(lu)，重型車(che)輛(liang)成立于2020年(nian)12月，注(zhu)冊資(zi)本為4500萬元，經營范圍包括一般(ban)項(xiang)目(mu)：儀(yi)(yi)器(qi)儀(yi)(yi)表銷(xiao)售、礦山機械制(zhi)造、機械設(she)備研(yan)發、汽車(che)零部件及配件制(zhi)造、汽車(che)新車(che)銷(xiao)售等。

據悉，2022年，徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)機械向(xiang)徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)集團等17名交(jiao)易(yi)對方發(fa)行股份(fen)吸(xi)收合(he)并(bing)徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)集團工(gong)(gong)程(cheng)機械有限(xian)公司(si)（以下簡(jian)稱(cheng)“徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)有限(xian)”），在(zai)吸(xi)收合(he)并(bing)交(jiao)易(yi)中，徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)集團關于避(bi)免同業(ye)競(jing)爭作出承諾：其(qi)控制的(de)徐(xu)(xu)(xu)州徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)汽車制造(zao)有限(xian)公司(si)（以下簡(jian)稱(cheng)“徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)汽車”）下屬的(de)重(zhong)型車輛(liang)存(cun)在(zai)生(sheng)產及(ji)銷售寬體(ti)自卸車的(de)業(ye)務(wu)，該項業(ye)務(wu)與徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)有限(xian)控制的(de)徐(xu)(xu)(xu)州徐(xu)(xu)(xu)工(gong)(gong)礦(kuang)業(ye)機械有限(xian)公司(si)開展(zhan)的(de)礦(kuang)用(yong)自卸車業(ye)務(wu)在(zai)產品用(yong)途和客(ke)戶方面存(cun)在(zai)一定相似度，業(ye)務(wu)存(cun)在(zai)一定重(zhong)疊(die)。

對(dui)此，徐工集團承諾，徐工汽車(che)(che)將(jiang)自(zi)該次交(jiao)易(yi)的(de)資(zi)產(chan)交(jiao)割之日(ri)起36個月(yue)內，讓(rang)(rang)渡重(zhong)型(xing)車(che)(che)輛的(de)控股(gu)權，讓(rang)(rang)渡完(wan)成后，重(zhong)型(xing)車(che)(che)輛的(de)控股(gu)股(gu)東將(jiang)為上市公(gong)司或(huo)者(zhe)與其無(wu)關聯關系的(de)第三方投資(zi)者(zhe)，或(huo)者(zhe)無(wu)實際控制人，避免同業競(jing)爭(zheng)。上述吸(xi)收(shou)合并交(jiao)易(yi)已于(yu)2022年(nian)8月(yue)1日(ri)完(wan)成交(jiao)割。

最新的財務(wu)數據顯示，2024年，重(zhong)型車輛(liang)營(ying)業(ye)收(shou)入為(wei)22.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利(li)潤為(wei)1.29億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，2025年1月(yue)至3月(yue)，公司(si)營(ying)業(ye)收(shou)入為(wei)6.66億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利(li)潤為(wei)3367.52萬元(yuan)(yuan)；截(jie)至3月(yue)31日(ri)，公司(si)總資產(chan)(chan)為(wei)31.13億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)資產(chan)(chan)為(wei)4.46億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，資產(chan)(chan)負債率為(wei)85.68%。

據資(zi)產評估報告，在未考慮股(gu)權(quan)(quan)缺(que)少流動性折(zhe)扣的前提下，重(zhong)型車輛(liang)的股(gu)東全部權(quan)(quan)益在評估基準日2024年6月(yue)30日的市(shi)場(chang)價(jia)值為16.11億(yi)元(yuan)，較其賬面(mian)凈資(zi)產3.39億(yi)元(yuan)的增值率達374.48%。根據評估結果，交易(yi)各方一致同意重(zhong)型車輛(liang)51%股(gu)權(quan)(quan)的交易(yi)價(jia)格確(que)定為8.21億(yi)元(yuan)（含(han)稅）。

承諾三年累計歸母凈利潤不低于4.86億元

根(gen)據(ju)公告，徐工機械與交易各(ge)方簽署了《業(ye)(ye)績承(cheng)諾補償協議》，業(ye)(ye)績承(cheng)諾期為重型車輛股權交割完(wan)成日所在年(nian)度(du)起的連(lian)續三(san)個會計年(nian)度(du)，即(ji)2025年(nian)度(du)、2026年(nian)度(du)和(he)2027年(nian)度(du)。

徐工南汽承諾，重型(xing)車輛在業績(ji)承諾期內的(de)(de)每一(yi)會計(ji)(ji)年(nian)(nian)度的(de)(de)當(dang)年(nian)(nian)度累計(ji)(ji)實(shi)現的(de)(de)經符合(he)規定的(de)(de)會計(ji)(ji)師事務所(suo)審計(ji)(ji)歸母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)分別不低于1.44億(yi)元、1.61億(yi)元及1.81億(yi)元，且累計(ji)(ji)不低于4.86億(yi)元。

同(tong)時，業績承(cheng)諾(nuo)期(qi)內，應當(dang)在重型車輛每年(nian)的年(nian)度審計時由徐(xu)工機械聘(pin)請(qing)符(fu)合(he)規(gui)定的會計師事務所對(dui)公(gong)司實現歸(gui)母凈利潤與承(cheng)諾(nuo)凈利潤之間的差異(yi)情況進行補償測算并出具專(zhuan)項核查意見（以下簡(jian)稱《專(zhuan)項審核報告》）。

徐(xu)工(gong)南汽承諾(nuo)，根據《專項審核報告》所確認的結果，若(ruo)重型車輛在業績承諾(nuo)期(qi)(qi)內截至任一會計(ji)(ji)(ji)年度期(qi)(qi)末累計(ji)(ji)(ji)實現的歸母凈利(li)潤(run)未達到約定的承諾(nuo)凈利(li)潤(run)，則(ze)徐(xu)工(gong)南汽應對(dui)業績承諾(nuo)期(qi)(qi)內對(dui)應會計(ji)(ji)(ji)年度期(qi)(qi)末累計(ji)(ji)(ji)承諾(nuo)的歸母凈利(li)潤(run)與累計(ji)(ji)(ji)實現的歸母凈利(li)潤(run)之間(jian)的差(cha)額按照約定進行現金(jin)補償。

此外(wai)，公告還提(ti)(ti)到，重(zhong)型車輛所處行業(ye)(ye)具有(you)較強(qiang)周期性，可能存在下游市場需求(qiu)不足，效益不及預期的風險(xian)。且(qie)行業(ye)(ye)普遍應用信(xin)用銷售模式，若(ruo)客戶(hu)逾期，存在計提(ti)(ti)壞賬的風險(xian)，影響業(ye)(ye)績(ji)對賭指標的完成。

徐(xu)工機(ji)械對(dui)此稱，將(jiang)提升重(zhong)型車(che)輛經營(ying)質量(liang)，提高毛(mao)利率(lv)，控(kong)(kong)制費用支出，提高凈(jing)利率(lv)；利用國(guo)際(ji)事業總部的(de)資(zi)源積極開拓國(guo)際(ji)市場，增加國(guo)際(ji)化收入(ru)；若重(zhong)點應收賬款(kuan)(kuan)出現(xian)違約，徐(xu)工南汽、徐(xu)工集團將(jiang)進行現(xian)金差(cha)額(e)補償；定期(qi)開展客戶對(dui)賬工作，壓(ya)實客戶欠款(kuan)(kuan)數(shu)(shu)據，為風(feng)險管控(kong)(kong)工作提供數(shu)(shu)據基礎等(deng)。

對(dui)于本次(ci)交易，徐工(gong)(gong)機(ji)械表示，礦(kuang)山機(ji)械作為(wei)徐工(gong)(gong)機(ji)械培育“第二曲線”重點打造的(de)戰略(lve)新興產(chan)業(ye)(ye)和增(zeng)長(chang)極，整合徐工(gong)(gong)集團、徐工(gong)(gong)機(ji)械下屬的(de)礦(kuang)山機(ji)械相關產(chan)業(ye)(ye)，有助于資源(yuan)集約(yue)化(hua)發(fa)展和協同價值(zhi)最大化(hua)，助力公司實(shi)現全球露天(tian)礦(kuang)山機(ji)械裝備行業(ye)(ye)前三戰略(lve)目標。

徐工機(ji)械還表示(shi)，本次交(jiao)易將快速建立(li)礦山機(ji)械的(de)成套化(hua)(hua)、系列(lie)化(hua)(hua)產(chan)品競(jing)爭優勢(shi)，寬體(ti)車(che)與(yu)兩(liang)橋礦車(che)、礦挖、電鏟(chan)、鉸卡產(chan)品協同發展，形成行(xing)業內(nei)產(chan)品系列(lie)最(zui)齊全、競(jing)爭力最(zui)強的(de)露天(tian)礦山機(ji)械挖、裝(zhuang)、運(yun)成套化(hua)(hua)解決方案，為全球礦山客戶提供(gong)一站式服務。

封面圖片(pian)來源(yuan)：每日(ri)經濟新(xin)聞 劉國梅 攝