每經(jing)記者｜楊(yang)煜    每經(jing)編(bian)輯｜楊(yang)夏    

近(jin)日，首創環保(bao)（600008.SH，股價3.13元，市值229.76億元）召開2024年度業績說明會。年報數據顯(xian)示，公司全年實現營(ying)業收入200.50億元，同比減少(shao)6.01%；歸母凈利(li)潤35.28億元，同比增長119.14%；扣非后歸母凈利(li)潤15.61億元，同比增長0.81%。

由每經(jing)財報智能體一鍵生成

當前，環保行業普遍(bian)面(mian)臨增長放(fang)緩、應收賬款風(feng)險加(jia)劇等問(wen)題，以首創環保為(wei)代(dai)表的龍頭企業，正在通過業內接(jie)連加(jia)速輕資(zi)產轉型、優(you)化資(zi)產結構、壓降應收規模。

談及業績(ji)展望(wang)，4月29日，首創環保方(fang)面在對《每日經濟新聞》記(ji)者的書面回復中(zhong)表示，公司(si)將通過內生增長與精細化管理構建業績(ji)韌(ren)性，以減輕非經常性損益(yi)波動對整體(ti)經營的影響。

在?增量方面(mian)，公司(si)將依(yi)托存量項目(mu)發(fa)展多元化衍生業務，加大研發(fa)投入提(ti)升(sheng)技術(shu)實(shi)力(li)，同時提(ti)升(sheng)市場(chang)競爭力(li)?，持續拓展輕資產訂(ding)單，通過業務協同獲取新項目(mu)訂(ding)單，做好(hao)增長動(dong)能的接續。

多措并舉降低非經常性損益依賴

2024年，首(shou)創環(huan)保實(shi)現(xian)營業(ye)收入(ru)200.50億元(yuan)，同比減(jian)少6.01%。收入(ru)下滑一(yi)方面(mian)(mian)源于報告期(qi)內處置新加坡ECO（環(huan)保）項目(mu)產生一(yi)次性減(jian)收因(yin)素，另一(yi)方面(mian)(mian)也(ye)受到公司推進戰略(lve)轉型(xing)、抑制重資產投資的影響(xiang)，工(gong)程業(ye)務量(liang)下降導致公司增(zeng)收短期(qi)承壓。

其中(zhong)，作(zuo)為(wei)(wei)“壓(ya)艙(cang)石”的資產類業務(wu)實現收入166.77億元，同比減(jian)少4.66%。首創環保的資產業務(wu)包括(kuo)工(gong)程和運營(ying)兩部分。受制(zhi)于行(xing)業政(zheng)策(ce)的變(bian)化和增量空(kong)間的限制(zhi)，如何(he)通過運營(ying)抵消工(gong)程收入利(li)潤(run)的下降，已(yi)成為(wei)(wei)當前行(xing)業的重(zhong)要(yao)方(fang)向。

據首(shou)創環保董事(shi)、總(zong)經理李(li)伏(fu)京介(jie)紹，在效益型(xing)技(ji)改、精(jing)細運營(ying)等舉措下，2024年公司(si)資產業務(wu)中的工(gong)程(cheng)業務(wu)實(shi)現歸(gui)(gui)母凈利(li)潤1.68億元(yuan)(yuan)，減(jian)利(li)2.12億元(yuan)(yuan)，但資產業務(wu)中運營(ying)業務(wu)實(shi)現歸(gui)(gui)母凈利(li)潤18.79億元(yuan)(yuan)，增(zeng)利(li)2.38億元(yuan)(yuan)，對(dui)沖了(le)工(gong)程(cheng)減(jian)利(li)影響，推動公司(si)總(zong)體資產業務(wu)歸(gui)(gui)母凈利(li)潤增(zeng)長。

整(zheng)體(ti)來看，首創環保2024年實現歸母(mu)凈利潤(run)35.28億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比上漲119.14%。其中，處置新加坡ECO公(gong)(gong)司為(wei)(wei)首創環保帶(dai)來17.80億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的投資收益，是(shi)凈利潤(run)大幅上漲的核心原(yuan)因。公(gong)(gong)司扣除非經(jing)常損益的歸母(mu)凈利潤(run)為(wei)(wei)15.61億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比微增0.81%。

除了去年，首創環保(bao)在2021年和(he)2022年也曾因投資收(shou)益(yi)實(shi)現凈利(li)潤(run)大幅增(zeng)長。2021年，首創環保(bao)處置股權(quan)投資確認投資收(shou)益(yi)約7.2億(yi)元，當年歸(gui)母(mu)凈利(li)潤(run)同(tong)比增(zeng)長超50%；2022年，受新西蘭公司等多(duo)家公司股權(quan)處置影響，相關(guan)投資收(shou)益(yi)同(tong)比增(zeng)加(jia)13.54億(yi)元，當年歸(gui)母(mu)凈利(li)潤(run)同(tong)比增(zeng)長近(jin)35%。

針對(dui)(dui)非經(jing)(jing)常性損(sun)益(yi)(yi)波動對(dui)(dui)業(ye)(ye)績的(de)影響(xiang)，首創環保方(fang)(fang)面(mian)(mian)向《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者表(biao)示，一方(fang)(fang)面(mian)(mian)，公司通過聚(ju)焦主(zhu)業(ye)(ye)發展、優化(hua)運(yun)營效率(lv)、拓展增(zeng)量業(ye)(ye)務(wu)與科(ke)技創新，持續強(qiang)化(hua)核心業(ye)(ye)務(wu)盈利能力(li)；另一方(fang)(fang)面(mian)(mian)，通過提升人(ren)均創利水平、加強(qiang)應收賬款(kuan)管理(li)、優化(hua)資(zi)產負債率(lv)等舉措控(kong)制財務(wu)風險(xian)，降低對(dui)(dui)非經(jing)(jing)常性損(sun)益(yi)(yi)的(de)依賴。公司將通過內生增(zeng)長與精細化(hua)管理(li)構建業(ye)(ye)績韌(ren)性，以減輕非經(jing)(jing)常性損(sun)益(yi)(yi)波動對(dui)(dui)整體經(jing)(jing)營的(de)影響(xiang)。

伴隨(sui)海(hai)外資(zi)(zi)產(chan)處置，首(shou)創環(huan)保(bao)(bao)來自境外的收入規模(mo)持續縮(suo)減，從2022年的28.37億元減少至(zhi)2024年的3.06億元。對此(ci)，首(shou)創環(huan)保(bao)(bao)方面向《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者強調(diao)，近年來對部分海(hai)外資(zi)(zi)產(chan)的轉讓(rang)是圍繞上市(shi)公司資(zi)(zi)本(ben)優化的主動調(diao)整，通過資(zi)(zi)金回籠實現戰略"換倉(cang)"，而(er)非收縮(suo)全球化布局。

預計應收賬款規模將逐步優化

近年來，應收(shou)(shou)(shou)賬(zhang)款問題(ti)日(ri)益成(cheng)為(wei)環(huan)保(bao)企業面(mian)臨的(de)嚴峻挑戰，首(shou)創(chuang)環(huan)保(bao)在營(ying)收(shou)(shou)(shou)下滑(hua)的(de)同(tong)時，應收(shou)(shou)(shou)賬(zhang)款持續攀升(sheng)。截至2024年底(di)，首(shou)創(chuang)環(huan)保(bao)應收(shou)(shou)(shou)賬(zhang)款賬(zhang)面(mian)價值約為(wei)146.59億元，同(tong)比增長21.71%。為(wei)此，首(shou)創(chuang)環(huan)保(bao)已將(jiang)控制應收(shou)(shou)(shou)賬(zhang)款余額和資產負債(zhai)率列入2025年經營(ying)目標。

首創環保(bao)方面向《每日經(jing)濟新聞》記者表示，公(gong)司(si)通過多舉措強化(hua)應收賬(zhang)款(kuan)管理(li)，重(zhong)點針(zhen)對長(chang)賬(zhang)齡款(kuan)項采取創新手段(duan)，如以爭取化(hua)債(zhai)資金、延長(chang)特許經(jing)營期(qi)等多種方式推動客(ke)戶履約(yue)。同時(shi)完(wan)善(shan)風控體系，將項目回款(kuan)能力納(na)入核心評估指標，尤(you)其對非政府客(ke)戶開展信用全維度(du)審查(cha)，前置(zhi)化(hua)識別壞(huai)賬(zhang)風險。

此外，制(zhi)度(du)層面，集團統一制(zhi)定《應收賬(zhang)款(kuan)管理政策》及標準(zhun)化(hua)(hua)操(cao)作手冊，建立動態跟蹤機制(zhi)，定期評估宏觀政策影響并(bing)形成(cheng)專項(xiang)臺賬(zhang)，系統性提升(sheng)回收效率。隨著(zhu)經(jing)濟回暖與化(hua)(hua)債政策紅利釋放，預(yu)計應收賬(zhang)款(kuan)規模將(jiang)逐步(bu)優化(hua)(hua)，資(zi)金(jin)周轉壓力有望顯(xian)著(zhu)緩解。

從發展(zhan)增(zeng)量來看，2024年，首創環(huan)保全年新(xin)增(zeng)簽(qian)約合同(tong)額47.50億元。其中，水務板(ban)塊簽(qian)約17.96億元，固廢板(ban)塊簽(qian)約19.73億元，大氣板(ban)塊簽(qian)約5.64億元。這一數據相(xiang)比于以往上百億元的新(xin)增(zeng)合同(tong)額有較大落差。

對(dui)(dui)此，首創環(huan)保(bao)副(fu)總經(jing)理游美華(hua)在(zai)業績說明會上解釋道：一(yi)方(fang)面(mian)，針對(dui)(dui)行(xing)(xing)業普(pu)遍存在(zai)的(de)應收(shou)賬(zhang)款問題，公司增加支付風險作為核心風險評價項，主(zhu)動(dong)控(kong)制業務節奏以嚴控(kong)項目質(zhi)量；另一(yi)方(fang)面(mian)，環(huan)保(bao)行(xing)(xing)業已(yi)從大規(gui)模建設期(qi)進(jin)入存量運營的(de)時代，疊加宏觀環(huan)境、行(xing)(xing)業政策等外部環(huan)境變化，部分需求(qiu)方(fang)處(chu)于觀望期(qi)，市(shi)場放量呈現短(duan)期(qi)收(shou)縮態勢；此外，近兩年地方(fang)國資(zi)紛紛入局讓(rang)行(xing)(xing)業競爭(zheng)格局更加復雜，對(dui)(dui)市(shi)場化環(huan)保(bao)企業帶來一(yi)定擠出效應。

“從長期(qi)趨勢來看，隨(sui)著國(guo)家‘兩新(xin)’政策的出臺，宏觀經濟環(huan)境的改善(shan)，我們認為長期(qi)來看行業(ye)仍具(ju)有發(fa)展潛力(li)。我們會緊跟市(shi)場的變(bian)化(hua)、環(huan)境政策的變(bian)化(hua)，在(zai)組織體系(xi)、協同機制、業(ye)務(wu)模(mo)式創新(xin)等方面做好充分準備(bei)，多維發(fa)力(li)，爭取在(zai)輕(qing)資產業(ye)務(wu)上實現增長突破。”游(you)美華表示。

首創環保方面向《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，2025年，在存量方面，公司聚焦關鍵生(sheng)產效率指標提(ti)升(sheng)，圍繞提(ti)高(gao)污(wu)水(shui)產能利用率、增加焚(fen)燒發(fa)電上網電量、降低供水(shui)產銷差率等(deng)關鍵效率指標，全(quan)面發(fa)力(li)運營提(ti)質增效，構建(jian)競(jing)爭力(li)護(hu)城河。同(tong)時(shi)持續優化(hua)(hua)生(sheng)產工藝以(yi)降低能源(yuan)消(xiao)耗(hao)、強化(hua)(hua)設(she)備維護(hu)管理、實(shi)施集中(zhong)采購(gou)降低綜(zong)合成本(ben)、通過貸款置換(huan)降低融資(zi)成本(ben)。

在(zai)?增(zeng)(zeng)量(liang)方面，公司依托存量(liang)項目發(fa)(fa)展(zhan)多元化(hua)衍(yan)生業務，加大(da)焚燒發(fa)(fa)電延伸業務、水務處理增(zeng)(zeng)值服務、園區大(da)氣(qi)治理等業務拓(tuo)展(zhan)。?通過加大(da)研發(fa)(fa)投入提升技(ji)術實力(li)，加速(su)好(hao)氧顆(ke)粒污泥等科研成果的商用轉(zhuan)化(hua)，探(tan)索形成新增(zeng)(zeng)長點(dian)。?同時提升公司市場競爭(zheng)力(li)?，持續(xu)拓(tuo)展(zhan)輕資(zi)產(chan)訂單(dan)(dan)，通過業務協同獲取(qu)新項目訂單(dan)(dan)，做好(hao)增(zeng)(zeng)長動能(neng)的接(jie)續(xu)，不斷(duan)充實利潤(run)來源(yuan)。

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