每(mei)經編(bian)輯｜肖芮冬    

2025年以來，港(gang)股(gu)(gu)(gu)市場(chang)迎來顯著反彈，進(jin)入技術性牛(niu)市。以中證(zheng)港(gang)股(gu)(gu)(gu)通(tong)科(ke)技指數為例，1月13日(ri)~4月30日(ri)區(qu)間漲幅達(da)31.27%，領跑全球。此輪上漲的(de)核心驅(qu)動力在于港(gang)股(gu)(gu)(gu)科(ke)技股(gu)(gu)(gu)的(de)強(qiang)勢復蘇、南向資金(jin)的(de)積(ji)極流入。

雖然前期“對等(deng)關(guan)稅”對港(gang)股(gu)(gu)產生負面(mian)影響，但隨著中(zhong)美關(guan)稅談判的友好落地，有望緩(huan)解相關(guan)企業的經(jing)營壓(ya)力(li)，提振科(ke)技產業鏈的國際協作與市場需求，港(gang)股(gu)(gu)科(ke)技持續反彈。4月(yue)9日~5月(yue)15日，相關(guan)ETF——港(gang)股(gu)(gu)科(ke)技ETF（513020）漲幅達到19%。

東(dong)吳證(zheng)券(quan)表示，展望后市(shi)，港(gang)股還有上行機會。除了經濟政策刺激外，預計美聯儲降息，中美利差收窄(zhai)，港(gang)股會進一(yi)步反(fan)彈。

中國科技股迎價值重估，各路資金積極流入港股

今年(nian)來，隨著“低成(cheng)本+高性能+開源+國產”DeepSeek橫空出世，引(yin)發中(zhong)美科技預(yu)期差(cha)收窄，中(zhong)國科技股迎來估值邏輯重構(gou)。

各路(lu)資金積(ji)極流入港(gang)股(gu)(gu)，成為(wei)港(gang)股(gu)(gu)上(shang)漲的主要推動力。根(gen)據(ju)Wind數(shu)據(ju)，截至(zhi)4月30日，今年(nian)(nian)來南向資金凈買入額超38202億元。另外，根(gen)據(ju)中信(xin)建投證券研(yan)報，2025年(nian)(nian)一季(ji)度，主動偏股(gu)(gu)基金對港(gang)股(gu)(gu)的配置相比(bi)(bi)上(shang)季(ji)度末(mo)提升5.2個百分點，港(gang)股(gu)(gu)配置比(bi)(bi)例(li)超過30%，達到(dao)近五年(nian)(nian)新(xin)高(gao)。

數據來源Wind，時間區間2025年1月13日~2025年4月30日。

成長具備主線潛力，港股科技仍具上漲動力

港股科技分子(zi)端(duan)受(shou)益于國內經(jing)濟復(fu)蘇和科技創新動力，分母端(duan)受(shou)益于海外(wai)流動性改善。

國內角度(du)，受(shou)益(yi)于(yu)資金面寬松和政策(ce)(ce)寬松預期，國內經濟有望(wang)持續(xu)(xu)復蘇(su)。另(ling)外，5月7日(ri)央行、證監(jian)會(hui)、金融監(jian)督管理(li)總(zong)局宣布降(jiang)準降(jiang)息，有助于(yu)成長風格獲得(de)超額(e)收(shou)益(yi)。政策(ce)(ce)端(duan)，對培育新質生(sheng)產力的重視(shi)程度(du)顯著提升，港股科技的“內生(sheng)增長動力”有望(wang)被持續(xu)(xu)激活。

海外角度，年(nian)內(nei)來看，交易員(yuan)預(yu)計美聯儲仍(reng)然有(you)2~3次(ci)的(de)降息(xi)空間。若(ruo)降息(xi)落(luo)地，海外流動性改善，利好港股(gu)資金回流。另外，當前中美關稅政策已經出現實質性緩和，資本市場的(de)風險偏好有(you)所改善，這也利好港股(gu)科技股(gu)的(de)走強(qiang)。

財通證(zheng)券(quan)表(biao)示，港股科(ke)技板塊受益于AI算力及應用主線的高景(jing)氣度(du)，智能(neng)駕駛、工業智能(neng)化等領(ling)域表(biao)現突出，疊加資本(ben)市(shi)場(chang)活躍度(du)提(ti)升，有望帶(dai)動科(ke)技類資產估值持續修(xiu)復。

港股科技ETF（513020）：科技大廠聚集地，指數長期走勢更優

港股(gu)(gu)科(ke)技ETF（513020）跟蹤(zong)中證港股(gu)(gu)通(tong)科(ke)技指數，涵蓋互(hu)聯網、芯片、智能汽(qi)車等科(ke)技龍(long)頭股(gu)(gu)，集齊中國(guo)版M7包括阿里巴(ba)巴(ba)、小米、騰(teng)訊、美團、聯想、比亞(ya)迪、中芯國(guo)際等熱門股(gu)(gu)，為布局港股(gu)(gu)反(fan)彈之(zhi)勢的(de)(de)優質標的(de)(de)。

數據來源：Wind，時間截至2025.4.30；指數成分股僅供參考，不代表投資建議。

橫向對比恒生科(ke)技等其他港(gang)股科(ke)技類指數(shu)(shu)，中證港(gang)股通(tong)科(ke)技指數(shu)(shu)行業分布更(geng)加均衡，或更(geng)有效地(di)捕捉(zhuo)各個行業上漲空(kong)間。根據(ju)(ju)Wind數(shu)(shu)據(ju)(ju)，自2017年開始，港(gang)股通(tong)科(ke)技指數(shu)(shu)長期(qi)跑贏恒生科(ke)技指數(shu)(shu)、港(gang)股通(tong)互聯網指數(shu)(shu)。

數據來源：Wind，時間區間2016/12/30~2025/4/30；近五年、近三年、近一年的時間區間分別為2020/4/30~2025/4/30，2022/4/30~2025/4/30，2024/4/30~2025/4/30。風險提示：我國股市運作時間較短，指數過往業績不代表未來表現。

對于港(gang)股科技(ji)感興趣的(de)投資者可以關注(zhu)港(gang)股科技(ji)ETF（513020）布局(ju)機會，沒有股票賬戶的(de)投資者可以關注(zhu)港(gang)股科技(ji)ETF聯(lian)接(jie)基金（聯(lian)接(jie)A：015739；聯(lian)接(jie)C：015740）。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數/個股僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。