每經(jing)(jing)記(ji)者｜陳晴(qing)    每經(jing)(jing)編(bian)輯｜文多    

歷經39年的(de)發展(zhan)，安(an)琪酵母早已穩居全球(qiu)酵母行業第二的(de)寶座(zuo)。

然而(er)，當行業(ye)龍頭即將步入“不惑之(zhi)年”，資本(ben)市場(chang)也(ye)開始審視其光環下的陰影：國內(nei)業(ye)務增速(su)放(fang)緩(huan)、新興業(ye)務尚未成勢，這家老牌(pai)巨頭是否真(zhen)的觸碰到了增長“天花板(ban)”？

面對質疑，39歲的安(an)琪酵母用最新財報(bao)作出了回應：2024年全年營收(shou)與凈利(li)潤同比雙增(zeng)，2025年一季(ji)度(du)再度(du)延續(xu)增(zeng)長勢(shi)頭。

數字背(bei)后(hou)，是安琪酵母正(zheng)在進行的(de)一(yi)場“突(tu)圍(wei)戰”——從海外(wai)市場的(de)開疆(jiang)拓(tuo)土，到新產(chan)品矩陣(zhen)的(de)持續擴容，這家老(lao)牌(pai)企業正(zheng)試圖(tu)打破外(wai)界(jie)的(de)刻板印象(xiang)。

安琪酵(jiao)母(mu)能否真正跨越周期？戰略(lve)方(fang)向又該如何(he)調整？作(zuo)為執掌公司近6年的(de)(de)“舵手”，公司董事(shi)長(chang)熊濤在4月30日再(zai)度(du)當選(xuan)新(xin)(xin)一屆董事(shi)會董事(shi)長(chang)。近日，《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者來到安琪酵(jiao)母(mu)湖北宜昌總部，與(yu)熊濤展(zhan)(zhan)開(kai)了一場關于(yu)全(quan)球化展(zhan)(zhan)望與(yu)增長(chang)瓶(ping)頸的(de)(de)深度(du)對話。

水解糖替代糖蜜的“動態博弈”

安琪酵(jiao)(jiao)母(mu)(mu)成立于(yu)1986年，前身為湖北宜昌食用酵(jiao)(jiao)母(mu)(mu)基地(di)，是(shi)中(zhong)國最早實現酵(jiao)(jiao)母(mu)(mu)工業(ye)化生產的企業(ye)之一。公司于(yu)2000年登陸(lu)上交所，成為國內酵(jiao)(jiao)母(mu)(mu)行業(ye)首家上市公司。

經歷39年的發展，安琪酵母早已穩居行業頭部位置。不過，風光背(bei)后(hou)，一場關于原料的持久戰從未停歇。

作為酵母(mu)生(sheng)產的關鍵原料，糖蜜在生(sheng)產成本中占比較(jiao)(jiao)大(da)，每噸(dun)酵母(mu)需(xu)(xu)要消耗4.5~5.5噸(dun)糖蜜。但國(guo)內糖蜜產量相對(dui)較(jiao)(jiao)少，且受氣候、供需(xu)(xu)等因(yin)素影(ying)響，價格(ge)波動較(jiao)(jiao)大(da)。

2021年，安琪酵母歸(gui)母凈利潤同比下滑4.59%。對于該年度(du)營(ying)業成本(ben)為何增加，公(gong)司(si)就(jiu)曾表示，主要原(yuan)因是大宗商品原(yuan)材料、糖蜜(mi)價(jia)格上升。

面對糖(tang)(tang)蜜帶(dai)來的困擾(rao)，進口(kou)似(si)乎是個(ge)理想的解決方案。但現實卻很骨感——由于糖(tang)(tang)蜜被(bei)歸類為(wei)制(zhi)糖(tang)(tang)工業(ye)的固體廢棄物，國(guo)家(jia)明(ming)令禁止進口(kou)。這(zhe)道政策紅線，將(jiang)安(an)琪酵(jiao)母(mu)逼上了自主(zhu)創新的突圍之路。

也是在2021年，安(an)琪(qi)酵母開始布局水(shui)解糖深加工生產(chan)(chan)線(xian)，試(shi)圖用這(zhe)種替代(dai)原(yuan)料破解難(nan)題。截至目(mu)前(qian)，三條(tiao)全(quan)速運(yun)轉的水(shui)解糖產(chan)(chan)線(xian)已(yi)形成45萬(wan)噸的年產(chan)(chan)能(neng)。

當被(bei)問及(ji)替代(dai)效果(guo)時(shi)，董事長熊濤表示：無論是國內(nei)市場(chang)還是在海外市場(chang)，糖蜜價格的“市場(chang)波(bo)動都在可控范(fan)圍內(nei)”。

熊濤透露(lu)，安琪酵母的水解糖生產工藝已經(jing)成熟，但具體替代比例并非機械設定。

“這是一(yi)場動態博弈。”熊濤就(jiu)公司策略(lve)拆解道，當(dang)水(shui)解糖(tang)(tang)使用(yong)過多導(dao)致糖(tang)(tang)蜜(mi)庫存積壓(ya)、價格走(zou)低時，適時回調替代比例可實現成本最(zui)優(you)。這種彈性機制背后，是公司近(jin)年來構建的“蓄水(shui)池”能力——通過提(ti)升糖(tang)(tang)蜜(mi)和水(shui)解糖(tang)(tang)的倉(cang)儲規(gui)模，在低價周期(qi)大(da)膽囤貨，在高(gao)價階段則(ze)釋放(fang)庫存。

“過去最(zui)怕供應商坐(zuo)地(di)起價(jia)，現(xian)在(zai)主動(dong)權在(zai)我(wo)們手里。”熊濤(tao)的(de)自(zi)信來源于三重保障(zhang)——充足的(de)原(yuan)料儲(chu)備、靈活的(de)生產調配能力和實時響應的(de)采(cai)購決(jue)策(ce)體(ti)系。他特別強(qiang)調，當前(qian)安琪酵母已(yi)能確保“任何(he)時期(qi)(qi)產量穩定(ding)，同時實現(xian)當期(qi)(qi)成本(ben)最(zui)優”。

企業內部文化墻 圖片來源：每經記者 陳晴 攝

“走出去”的決心更加堅定

在中美(mei)經貿關(guan)系持續波(bo)動的背(bei)景下，近期中國企業正以新方式(shi)重構(gou)出口(kou)路(lu)徑。

華創證券近期研(yan)報顯示，我國對(dui)美出口占比(bi)繼續(xu)下滑，但(dan)對(dui)東盟國家出口份額加速抬升。

轉機出(chu)現在2025年(nian)5月12日，中(zhong)(zhong)美(mei)發布(bu)《中(zhong)(zhong)美(mei)日內瓦經貿會(hui)談聯合聲明(ming)》，宣布(bu)將(jiang)大幅(fu)降低雙邊關稅水平。這對于(yu)中(zhong)(zhong)國企業來(lai)說，意味著對美(mei)出(chu)口關稅壓力有所緩(huan)解，但更重要的是(shi)迎(ying)來(lai)了調(diao)整國際(ji)化戰(zhan)略的關鍵窗口期。

“這不僅(jin)驗(yan)證了我(wo)們全球化(hua)布(bu)局(ju)的前瞻性，更(geng)堅(jian)定了我(wo)們繼續‘走(zou)出去’的決心。”熊(xiong)濤表示。

翻(fan)開(kai)公司(si)的生產(chan)(chan)版圖(tu)可以發現，安琪酵(jiao)母此(ci)前已(yi)經陸續在(zai)海外建(jian)設生產(chan)(chan)基(ji)地(di)。當下(xia)，公司(si)還(huan)將(jiang)目(mu)光投向了(le)印(yin)度尼西亞（以下(xia)簡稱(cheng)印(yin)尼）：公司(si)擬(ni)通過印(yin)尼子公司(si)實施年(nian)產(chan)(chan)2萬噸酵(jiao)母項目(mu)，項目(mu)總投資估(gu)算8.8億元(yuan)。

印尼(ni)作為全球第四(si)人口(kou)大國(guo)，酵母(mu)需求潛力巨(ju)大。更重(zhong)要的(de)(de)是，印尼(ni)工廠將進一步完善安(an)琪酵母(mu)在海外的(de)(de)布局。熊濤介紹，印尼(ni)與美國(guo)、日本、印度等多國(guo)都簽訂了優惠的(de)(de)關稅(shui)協定，另外，其具備(bei)毗(pi)鄰馬六甲海峽的(de)(de)區位優勢，可(ke)便捷輻射東(dong)南亞、大洋洲乃至北美市場。

熊濤表示，公司(si)將持續推進國際化戰略，合理(li)調配安琪酵母全球(qiu)產能，完(wan)善全球(qiu)營銷(xiao)網絡(luo)，以(yi)自身工作的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性。

值得注意的是(shi)，與(yu)此前全資自建海(hai)外工廠模式不同，此次印尼項目(mu)采取了合(he)資形式——安(an)琪酵母持(chi)股80%，當地合(he)作方持(chi)股20%。這一變化是(shi)否意味著公司海(hai)外策略(lve)的調(diao)整？

“合作方在當地(di)的影響力能顯著提升運(yun)營(ying)效率(lv)。”熊濤分析(xi)道，公司充(chong)分兼顧自身(shen)發(fa)展(zhan)需求(qiu)與當地(di)股(gu)東的訴求(qiu)，只要符(fu)合戰略發(fa)展(zhan)需要，可以靈活調整(zheng)合作模式。

“我們(men)希望(wang)通過海外投(tou)資，進一步(bu)加強(qiang)行業話語(yu)權和提高公司的(de)市(shi)場份(fen)額。”熊(xiong)濤表示。

安琪(qi)酵母(mu)生產線 圖片來源：企業提供

開拓酵母蛋白等新興產品領域

從傳統(tong)的酵母(mu)到后來的抽(chou)提(ti)物，安琪酵母(mu)一直在(zai)拓(tuo)寬產品的邊(bian)界。如(ru)今，公司將目光投向了酵母(mu)蛋(dan)白領域。

2023年(nian)12月，安琪酵(jiao)母自主開發(fa)的酵(jiao)母蛋(dan)白(bai)被國家衛(wei)生健康委列入新食品原(yuan)料目錄，這是國內微生物領域(yu)第(di)一個獲批的蛋(dan)白(bai)原(yuan)料。

相比動、植物蛋(dan)(dan)白(bai)(bai)產(chan)品，許多消(xiao)費者對酵母蛋(dan)(dan)白(bai)(bai)還是有些(xie)陌生(sheng)。5月(yue)14日，《每日經(jing)濟新聞》記者在某電商平臺搜(sou)索“蛋(dan)(dan)白(bai)(bai)粉”時，搜(sou)索結果中(zhong)排(pai)在第一位的(de)(de)一款產(chan)品銷量已經(jing)超(chao)(chao)30萬件(jian)。經(jing)咨詢客服，記者了(le)解到(dao)(dao)這(zhe)是一種動、植混合蛋(dan)(dan)白(bai)(bai)產(chan)品。繼續往下滑則可以看到(dao)(dao)安(an)琪酵母旗下的(de)(de)一款酵母蛋(dan)(dan)白(bai)(bai)粉，顯(xian)示(shi)已售超(chao)(chao)5000件(jian)。

電商平臺上的酵(jiao)母(mu)蛋白粉 圖片來(lai)源：網絡截(jie)圖

銷(xiao)量(liang)差距背(bei)后，是安琪酵母在消費市場培育(yu)上面臨的挑戰。2024年(nian)公司(si)銷(xiao)售費用激增17.77%至(zhi)8.28億元(yuan)，這些(xie)錢被投(tou)入到各類展會(hui)、行業研討會(hui)以及(ji)其(qi)他推(tui)廣活動中。

市場培(pei)育的(de)投入逐(zhu)步收獲回報。目前，安琪(qi)酵母(mu)生產的(de)酵母(mu)蛋(dan)白已(yi)出口(kou)40余個國家和地區，被用于蛋(dan)白粉(fen)、烘焙、膳(shan)食補充(chong)劑、蛋(dan)白棒、運動飲(yin)料(liao)、素食制品等食品領域；此(ci)外(wai)，酵母(mu)蛋(dan)白在飼料(liao)、美妝等領域的(de)應用，也在探索之中。

產品(pin)先行，產能也(ye)必須跟(gen)上。熊濤介紹，公司已實現了“柔性(xing)生產”，山東、廣(guang)西(xi)、湖北等地的(de)產線(xian)可(ke)隨時(shi)切換生產酵(jiao)母(mu)蛋白。

“我們堅持‘適度(du)超前(qian)’的產(chan)能(neng)(neng)策略。”熊濤透露，在產(chan)能(neng)(neng)上，公司始終(zhong)保持一定的產(chan)能(neng)(neng)冗余，這樣既能(neng)(neng)快(kuai)速(su)響應市場(chang)爆(bao)發，又避(bi)免過度(du)擴張的風險。

酵(jiao)母(mu)蛋白(bai)只是安(an)琪(qi)酵(jiao)母(mu)產品矩陣拓展的縮(suo)影。在(zai)宜(yi)昌，另一個(ge)項目(mu)正(zheng)在(zai)推進(jin)——安(an)琪(qi)酵(jiao)母(mu)與北京微構(gou)工場合資成立的湖(hu)北微琪(qi)生(sheng)物科技有(you)限公司，正(zheng)在(zai)宜(yi)昌建設萬噸級PHA（聚羥基脂肪酸酯）產業化項目(mu)。

PHA這種可降解生物材料，被視作傳統塑(su)料的(de)理想替代品。雖然市場培育仍需時(shi)日(ri)，但(dan)熊(xiong)濤相(xiang)信(xin)，隨(sui)著大眾環保意識(shi)的(de)增(zeng)強和(he)可持續發展理念的(de)普(pu)及(ji)，PHA在國內市場獲得大規模應用也不(bu)會太(tai)久。

與此同時，安(an)琪酵母(mu)在農業微生(sheng)物領域的布局也在加速。公司(si)探索(suo)利用酵母(mu)科技改良土壤(rang)生(sheng)態(tai)，以此提高作物產(chan)出率和(he)品質，并推動農業的綠色發展。

熊(xiong)濤介紹，公司正在加快建(jian)設(she)農業微生物相關項目(mu)的(de)專業產業園(yuan)區(qu)，為這一(yi)戰(zhan)略業務提供更(geng)廣闊的(de)發展空(kong)間。

公司合成生物園(yuan)區(qu) 圖片來源：企業提供

50%市占率后的“破繭”之戰

當安琪酵(jiao)母(mu)在國內(nei)酵(jiao)母(mu)市場的占有率突破50%時，市場目光不約而同(tong)地聚焦(jiao)到一(yi)個現實問(wen)題——公司是否已觸及(ji)增長天花板？

“如果僅局限(xian)于傳統酵(jiao)母業務，這個擔憂確實成立。”安琪(qi)酵(jiao)母董事長熊(xiong)濤在接受(shou)《每日(ri)經濟新聞》專訪時直(zhi)言不諱。但他隨即(ji)話鋒一轉：“但我們的布局，早(zao)已(yi)不止于此(ci)。”

在專訪(fang)中，熊濤詳(xiang)細闡述了(le)公司的(de)“破局”之道：一方面，海外市場持續深耕。2024年，安(an)琪酵母(mu)國際市場主(zhu)營業(ye)務收(shou)入達(da)57.12億元，同比(bi)增(zeng)長19.36%，遠超公司的(de)整(zheng)體增(zeng)速，海外市場已(yi)成(cheng)為拉動(dong)業(ye)績增(zeng)長的(de)新引擎。

另一方面，公司通過“雙(shuang)輪驅(qu)動”開辟新賽(sai)道：酵母蛋(dan)白等(deng)創新產品矩陣快速(su)擴張，合成生物、農(nong)業微生物等(deng)前(qian)沿領域提前(qian)布局。

“經過多年的(de)技術沉淀，我們已經構筑(zhu)了(le)足夠(gou)寬(kuan)的(de)護城河。”熊(xiong)濤自(zi)信地表示，未來的(de)5~10年，公(gong)司增長空間(jian)依(yi)然可觀(guan)。

“具體數字(zi)尚難精確預測(ce)。”熊濤(tao)表示，可(ke)以(yi)肯定的(de)是(shi)，安(an)琪(qi)酵母將(jiang)會保持比較(jiao)穩健的(de)增長(chang)。

安琪酵母董事長(chang)熊濤 圖片來源(yuan)：受(shou)訪(fang)企業(ye)提供(gong)

在2024年(nian)年(nian)報(bao)中(zhong)，安(an)琪(qi)酵母(mu)已經確(que)定了下一(yi)階段目標，即加快建(jian)設“全球第一(yi)酵母(mu)企業，國(guo)際一(yi)流生物技(ji)術公(gong)司(si)”。

掌舵六年，再度啟航(hang)。談及新(xin)目標和(he)新(xin)任(ren)期中面(mian)臨(lin)的(de)(de)挑戰(zhan)，熊(xiong)濤表示，無論(lun)是(shi)國有(you)企(qi)業還(huan)是(shi)民營企(qi)業，大家都有(you)壓力。但公司具有(you)獨特的(de)(de)優(you)勢：深耕行業積(ji)累的(de)(de)市場口碑、各級政府的(de)(de)大力支(zhi)持(chi)還(huan)有(you)與高校科研(yan)院所構建的(de)(de)產學(xue)研(yan)協(xie)同創新(xin)體系。

未來是(shi)否能通過(guo)資(zi)本運作來助推公司實(shi)現新的目(mu)標？在(zai)這一敏感話題上，熊濤保(bao)持著國企管理(li)者特有(you)的審慎。他(ta)表示，公司對資(zi)本市場持開放態(tai)度，但一切以戰略需求為前(qian)提。

熊濤透(tou)露，雖然中介機構曾建議公(gong)司赴港上(shang)市，并購和(he)新(xin)建項目(mu)也可在考慮之列，但公(gong)司始終堅持(chi)“算好綜(zong)合賬”的原(yuan)則(ze)，畢竟資本化不(bu)是(shi)目(mu)的，而是(shi)服務(wu)發展的手段。