每經記(ji)者｜胥帥    每經編輯｜陳俊杰    

今(jin)年端午節后(hou)第一個交易日，A股生豬板塊延續良好勢頭，牧(mu)(mu)原股份（SZ002714，股價(jia)(jia)40.80元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)2229億(yi) 元(yuan)(yuan)）、神農集團(tuan)（SH605296，股價(jia)(jia)29.66元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)155.67億(yi) 元(yuan)(yuan)）和巨(ju)星農牧(mu)(mu)（SH603477，股價(jia)(jia)21.68元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)110.58億(yi)元(yuan)(yuan)）等(deng)表現不錯。這與豬價(jia)(jia)穩定(ding)的(de)(de)預期有關(guan)，豬價(jia)(jia)穩定(ding)預期又與二次育肥的(de)(de)最新消息相(xiang)關(guan)，一些(xie)頭部(bu)豬企暫停對二次育肥客戶出(chu)售商(shang)品(pin)豬。

6月3日上(shang)午(wu)，《每(mei)日經濟新聞》記者從牧原股份(fen)、神農集團、新希(xi)望（SZ000876，股價9.53元，市值(zhi)431.32億元）等(deng)豬(zhu)企(qi)了解到，至少有兩家頭部豬(zhu)企(qi)暫停了這一(yi)業務(wu)，且對商品(pin)豬(zhu)只(zhi)開屠宰(zai)類檢(jian)疫票。這意味著只(zhi)能用作屠宰(zai)的商品(pin)豬(zhu)無法(fa)進入二次育肥被(bei)再次飼養(yang)。

根據行業(ye)分析師的研(yan)究，二次(ci)育(yu)肥會人為拉長出欄時(shi)間，造成階(jie)段(duan)性出欄量差異(yi)較大，導致出現(xian)“助(zhu)漲助(zhu)跌”現(xian)象。

人為拉長出欄時間不妥

今年端午節后第一個交易日(ri)，牧原股份連續兩個交易日(ri)累計上(shang)漲近10%，神農集團、巨星農牧同期上(shang)漲超(chao)10%。

生豬板塊之所以上漲，與(yu)二次育肥(fei)消(xiao)息有關。有市場消(xiao)息稱，行業接有關部(bu)門(men)通(tong)知(zhi)要求控制出欄(lan)豬體(ti)重并暫停向二次育肥(fei)客戶銷售商(shang)品豬。

所(suo)謂(wei)二(er)次育肥(fei)，是指養殖戶購(gou)進(jin)已達正常出(chu)欄體重的(de)生豬，繼續育肥(fei)至350斤或以上(shang)再出(chu)售，以賺(zhuan)取價差和增重利(li)潤的(de)短(duan)期養殖模(mo)式(shi)。

6月3日(ri)，生豬(zhu)(zhu)行(xing)業分析師劉博(bo)洋向《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)表示(shi)，非洲豬(zhu)(zhu)瘟疫情之后(hou)，豬(zhu)(zhu)價日(ri)漲跌幅由平緩轉(zhuan)為(wei)(wei)劇烈，二(er)次(ci)育(yu)肥(fei)為(wei)(wei)其核(he)心(xin)干擾因素。當時(shi)，部分中小(xiao)養(yang)殖散戶和貿易商轉(zhuan)為(wei)(wei)二(er)次(ci)育(yu)肥(fei)戶。即人為(wei)(wei)拉(la)長出(chu)欄(lan)時(shi)間(jian)，造成(cheng)階段性(xing)出(chu)欄(lan)量差異較大。同時(shi)，供應(ying)端(duan)階段性(xing)縮量或增(zeng)量，供需(xu)錯配加(jia)深(shen)，豬(zhu)(zhu)價寬(kuan)幅震蕩。二(er)次(ci)育(yu)肥(fei)戶逢低補欄(lan)，提振看漲預期，帶動其他養(yang)殖端(duan)壓(ya)欄(lan)惜售(shou)，市場供應(ying)明顯減少(shao)。后(hou)期二(er)次(ci)育(yu)肥(fei)戶集中出(chu)欄(lan)，進一步加(jia)劇供大于求矛盾(dun)，豬(zhu)(zhu)價下跌加(jia)深(shen)。

根據(ju)劉博(bo)洋(yang)的(de)研究(jiu)，近一年(nian)(nian)生豬(zhu)(zhu)價(jia)格走勢(shi)與二次(ci)育(yu)(yu)肥關聯度較高。2024年(nian)(nian)為(wei)(wei)產(chan)能去化年(nian)(nian)，二次(ci)育(yu)(yu)肥戶(hu)集中看漲補欄(lan)(lan)支撐豬(zhu)(zhu)價(jia)超(chao)預期(qi)上漲，后(hou)期(qi)二次(ci)育(yu)(yu)肥戶(hu)由入場補欄(lan)(lan)轉為(wei)(wei)出欄(lan)(lan)，豬(zhu)(zhu)價(jia)跌(die)(die)幅偏快(kuai)。2025年(nian)(nian)為(wei)(wei)產(chan)能釋放年(nian)(nian)，二次(ci)育(yu)(yu)肥戶(hu)逢低補欄(lan)(lan)支撐豬(zhu)(zhu)價(jia)止跌(die)(die)企穩，甚至階(jie)段性反彈，之(zhi)后(hou)豬(zhu)(zhu)價(jia)跌(die)(die)幅擴大。

二次育肥打亂市場供需

6月3日上午，《每日經(jing)濟新(xin)(xin)聞(wen)》記者從牧(mu)原股份、神農(nong)集團(tuan)、新(xin)(xin)希望等豬企(qi)了解到(dao)，部(bu)分頭部(bu)豬企(qi)已經(jing)停止對二次育肥(fei)客戶(hu)銷售商(shang)品豬。

一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)頭部豬(zhu)(zhu)企(qi)(qi)相關人(ren)士表示(shi)，公司不會(hui)向二(er)(er)次(ci)育(yu)(yu)肥(fei)客戶出售生豬(zhu)(zhu)，企(qi)(qi)業會(hui)通過買(mai)方用(yong)途發票(piao)(piao)等方式(shi)判斷(duan)(duan)是(shi)用(yong)作(zuo)“屠宰”還是(shi)用(yong)作(zuo)“飼養”。另(ling)一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)頭部豬(zhu)(zhu)企(qi)(qi)有(you)(you)關人(ren)士表示(shi)，公司嚴控(kong)銷(xiao)售流(liu)程(cheng)，對商(shang)品(pin)豬(zhu)(zhu)只開屠宰類檢疫票(piao)(piao)，不對二(er)(er)次(ci)育(yu)(yu)肥(fei)客戶渠道銷(xiao)售商(shang)品(pin)豬(zhu)(zhu)。還有(you)(you)一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)大型豬(zhu)(zhu)企(qi)(qi)有(you)(you)關人(ren)士表示(shi)，現(xian)在沒(mei)有(you)(you)收到(dao)明確(que)通知(zhi)和(he)要(yao)求(qiu)，公司自身業務沒(mei)有(you)(you)二(er)(er)次(ci)育(yu)(yu)肥(fei)。她提(ti)到(dao)，要(yao)判斷(duan)(duan)銷(xiao)售的(de)(de)商(shang)品(pin)豬(zhu)(zhu)是(shi)否(fou)涉及(ji)(ji)二(er)(er)次(ci)育(yu)(yu)肥(fei)，可采取跨省(sheng)轉運倒查等方式(shi)。一(yi)(yi)(yi)豬(zhu)(zhu)企(qi)(qi)總經理表示(shi)，盡管沒(mei)有(you)(you)政策(ce)面的(de)(de)準確(que)消(xiao)息，但行業其他企(qi)(qi)業有(you)(you)防止二(er)(er)次(ci)育(yu)(yu)肥(fei)的(de)(de)趨(qu)勢。一(yi)(yi)(yi)業內人(ren)士稱(cheng)，5月29日下午，就有(you)(you)3家(jia)(jia)頭部豬(zhu)(zhu)企(qi)(qi)給買(mai)家(jia)(jia)開了會(hui)，提(ti)及(ji)(ji)不銷(xiao)售二(er)(er)次(ci)育(yu)(yu)肥(fei)商(shang)品(pin)豬(zhu)(zhu)的(de)(de)事情(qing)。

相比仔豬(zhu)育肥(fei)(fei)和母(mu)豬(zhu)自繁(fan)自養，二次育肥(fei)(fei)出(chu)(chu)(chu)欄(lan)周期會更(geng)短。根據(ju)劉(liu)博洋(yang)研究(jiu)，二次育肥(fei)(fei)的頻繁(fan)出(chu)(chu)(chu)入場(chang)一定程度打亂了市場(chang)正常(chang)供需節奏關系，集中補欄(lan)導致階段性(xing)供應短缺，集中出(chu)(chu)(chu)欄(lan)加大(da)(da)了豬(zhu)價下行(xing)(xing)壓(ya)力(li)，大(da)(da)大(da)(da)增(zeng)加了豬(zhu)市波(bo)動(dong)幅度，市場(chang)行(xing)(xing)情風(feng)險(xian)增(zeng)大(da)(da)。

另外，二次育(yu)肥也(ye)會影響到出欄豬(zhu)群的健康度。劉(liu)博洋表示，二次育(yu)肥涉及(ji)生豬(zhu)多(duo)次中轉(zhuan)和(he)跨(kua)場(chang)養(yang)殖，進一步增(zeng)加(jia)了豬(zhu)病傳(chuan)播風險。再者，運輸(shu)過(guo)程(cheng)涉及(ji)跨(kua)區域調(diao)運，時間和(he)空間拉(la)長(chang)，運輸(shu)途中如有(you)非法轉(zhuan)賣，也(ye)會增(zeng)加(jia)豬(zhu)病傳(chuan)播的概率。

從(cong)長遠來(lai)看，劉博洋表示，二次育肥產能減(jian)少(shao)后(hou)，市場(chang)投機行(xing)為也(ye)會減(jian)少(shao)，去產能和(he)淘(tao)汰落(luo)后(hou)產能，市場(chang)供需更加平衡，豬價趨(qu)于穩定。市場(chang)行(xing)情(qing)趨(qu)穩后(hou)，養(yang)殖企業(ye)(ye)(ye)(ye)或從(cong)行(xing)情(qing)研判投機轉(zhuan)向至(zhi)養(yang)殖技(ji)術、產業(ye)(ye)(ye)(ye)布(bu)局等方面，更加注(zhu)重精細(xi)化管理、降低成本和(he)提高(gao)效率。針(zhen)對(dui)屠(tu)宰行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)，亦會倒逼企業(ye)(ye)(ye)(ye)整(zheng)合(he)，使(shi)之符合(he)政府(fu)有關部門檢疫、運輸和(he)食品安全(quan)的要求(qiu)。大型屠(tu)宰企業(ye)(ye)(ye)(ye)也(ye)更能在(zai)競爭中脫穎而出，主(zhu)動(dong)引(yin)導行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)健康有序發展。