上(shang)周(zhou)貿(mao)易(yi)風險短期多空交織，美國經濟數(shu)據(ju)好(hao)壞參半，周(zhou)三(san)COMEX黃金(jin)期貨(huo)走高，周(zhou)四沖(chong)高回落，總體(ti)來看(kan)，地(di)緣政(zheng)治風險與貿(mao)易(yi)風險亦持續，貴金(jin)屬后市仍有支撐。截至6月6日(ri)收盤，COMEX黃金(jin)期貨(huo)漲0.47%報3331.0美元(yuan)/盎(ang)司(si)；黃金(jin)ETF華夏（518850）單(dan)日(ri)跌0.04%，周(zhou)度(du)漲1.51%，黃金(jin)股ETF（159562）單(dan)日(ri)漲1.28%，周(zhou)度(du)漲3.67%。

數據(ju)顯(xian)示，美國5月(yue)ADP就業僅(jin)增3.7萬(wan)人(ren)，疊加ISM非制造業指(zhi)數跌破50枯榮線(xian)至(zhi)(zhi)49.9，凸顯(xian)經濟(ji)動能(neng)衰減；但(dan)周五公布(bu)的5月(yue)非農就業新(xin)增13.9萬(wan)人(ren)，高于預(yu)期；失業率(lv)4.2%，符合預(yu)期，暗示經濟(ji)仍具韌性，市(shi)場據(ju)此押(ya)注美聯(lian)(lian)儲(chu)降息時點推遲至(zhi)(zhi)9月(yue)，2025年降息次(ci)(ci)數從三(san)次(ci)(ci)縮減為(wei)兩次(ci)(ci)。美聯(lian)(lian)儲(chu)此前發布(bu)的褐(he)皮書及官(guan)員但(dan)美聯(lian)(lian)儲(chu)褐(he)皮書及官(guan)員警示關稅或致持續通(tong)脹，疊加 OECD 下調美 GDP 增速至(zhi)(zhi) 1.6%，滯脹風險強化貴金(jin)屬抗通(tong)脹需求。

國信期貨分析指出，特朗普宣布 6 月 4 日起(qi)鋼鋁關(guan)稅(shui)升至(zhi) 50%，引發全球貿(mao)易摩擦升級擔憂，歐盟、日本等(deng)威脅(xie)反制。但周中中美(mei)(mei)(mei)元首通話釋放協調信號，美(mei)(mei)(mei)日、美(mei)(mei)(mei)印關(guan)稅(shui)談(tan)判(pan)(pan)取(qu)得(de)進展，疊加美(mei)(mei)(mei)加談(tan)判(pan)(pan)積極，貿(mao)易風(feng)險預期邊際緩(huan)和，市場陷(xian)入 “關(guan)稅(shui)沖擊(ji)” 與 “談(tan)判(pan)(pan)緩(huan)和” 的博(bo)弈。展望后市，黃(huang)金(jin)或延(yan)續高位震蕩，中國央行(xing)連續 7 個月增持及大摩預測美(mei)(mei)(mei)元指數 2026Q2 跌(die)至(zhi) 91，黃(huang)金(jin)與美(mei)(mei)(mei)元負相關(guan)性 - 96%為其提供長期支撐，回調后仍具上行(xing)潛力。