自(zi)新禁酒令(ling)發(fa)布至今，21家白酒上市(shi)公(gong)司中，九成以上股價下(xia)(xia)跌，其中9家跌幅超(chao)10%。本周初，白酒指數(shu)創下(xia)(xia)近年新低(di)。白酒板(ban)塊股息率與(yu)十(shi)年期國債(zhai)收益率比(bi)值較高(gao)，配置(zhi)性價比(bi)顯現。盈(ying)利預(yu)測下(xia)(xia)調仍在(zai)進行(xing)，但估值已處于歷史低(di)位，股價或先(xian)于業(ye)績(ji)企穩(wen)。2025年有望(wang)迎來“估值—業(ye)績(ji)”雙底，當前已進入中周期買(mai)點。

主要酒企渠道(dao)庫存已降(jiang)至合理水平(ping)，隨(sui)著(zhu)政策不斷發力和消(xiao)費場景改(gai)善，白(bai)(bai)酒需求溫和恢復(fu)。券(quan)商機構普遍認為， 白(bai)(bai)酒板(ban)塊估值(zhi)已處歷史低位 ，長期(qi)看品牌力、文化底(di)蘊及渠道(dao)韌性仍是核心競爭力。

大眾(zhong)品方面，黃酒消(xiao)費(fei)熱度漸起，啤酒消(xiao)費(fei)進入旺(wang)季，乳業(ye)上游(you)供給端(duan)原奶(nai)價格企(qi)穩，休閑(xian)零(ling)食、能量飲(yin)料等細分賽道景氣度高增。此(ci)外，食品飲(yin)料公司分紅意愿較(jiao)強，預(yu)計行業(ye)整體(ti)分紅率在茅臺(tai)、五糧液等標桿公司的帶領下仍可進一步提升。

食(shi)品飲料ETF（515170）跟蹤中(zhong)證(zheng)細分(fen)(fen)食(shi)品飲料產業主題指數(shu)，聚(ju)焦(jiao)白酒、飲料乳品、調味發酵品等高(gao)壁壘、強韌(ren)性板塊，前十大(da)成(cheng)分(fen)(fen)股囊括“茅五瀘汾(fen)洋”，幫助(zhu)投資(zi)者一鍵配置“吃(chi)喝板塊”核心資(zi)產。相較于(yu)其成(cheng)分(fen)(fen)股動(dong)輒(zhe)數(shu)萬、數(shu)十萬的最(zui)低投資(zi)門(men)檻，食(shi)品飲料ETF是小資(zi)金參(can)與板塊投資(zi)的便捷工具。（聯接A類(lei)：013125；聯接C類(lei)：013126）