每經記(ji)者(zhe)｜閆峰(feng)峰(feng)    每經編輯(ji)｜吳永久(jiu)    

各位老鐵(tie)，近(jin)期市(shi)場(chang)持續偏強運行，上證指(zhi)數也正在上演3500點的(de)爭奪(duo)戰，而(er)新股的(de)表現(xian)亦相(xiang)當(dang)亮眼(yan)，如7月8日(ri)上市(shi)的(de)屹唐股份即便(bian)融資金額較大、估值(zhi)優勢(shi)一般，但其在上市(shi)首日(ri)也取得(de)了不(bu)錯的(de)漲幅，漲幅達174.6%。

而明(ming)日又將(jiang)迎來一只創業板(ban)新股(gu)，那就是同宇新材(cai)，其深耕電子樹脂領域(yu)近(jin)10年，公司實控(kong)人是四川大學高分(fen)子博士，公司曾(ceng)在細分(fen)領域(yu)打破了國際(ji)領先企業的壟斷(duan)，其發行價高達84元。

如果同(tong)(tong)宇新材(cai)明日(ri)上(shang)市(shi)能達到近(jin)1個月(yue)新股上(shang)市(shi)首日(ri)的(de)平均漲幅285.52%，那么(me)意味著中一簽同(tong)(tong)宇新材(cai)的(de)投資者(zhe)將能賺近(jin)12萬元(yuan)！那么(me)同(tong)(tong)宇新材(cai)會(hui)是一只大肉簽嗎(ma)？

深耕電子樹脂領域近10年，在細分領域打破國際領先企業的壟斷

公開(kai)資料顯示(shi)，同(tong)宇(yu)新材主(zhu)營業務為電子(zi)樹(shu)(shu)脂(zhi)的研(yan)發、生(sheng)產(chan)和銷售，主(zhu)要(yao)應用于覆銅板生(sheng)產(chan)；產(chan)品主(zhu)要(yao)包(bao)括(kuo)MDI改性(xing)環(huan)氧樹(shu)(shu)脂(zhi)、DOPO改性(xing)環(huan)氧樹(shu)(shu)脂(zhi)、高(gao)溴環(huan)氧樹(shu)(shu)脂(zhi)、BPA型酚醛(quan)環(huan)氧樹(shu)(shu)脂(zhi)、含磷酚醛(quan)樹(shu)(shu)脂(zhi)固化劑等系列(lie)。

公司(si)深耕(geng)電(dian)子樹(shu)脂(zhi)領(ling)域(yu)近10年，擁有以實(shi)控人張馳先生(sheng)為首的(de)(de)成熟研發團隊，其中張馳先生(sheng)為四川大(da)學(xue)高分(fen)子博士；同時多位管理層、股東及技術(shu)人員具備覆(fu)銅(tong)(tong)板(ban)領(ling)域(yu)從業(ye)經驗。在核心團隊的(de)(de)帶領(ling)下，公司(si)在無鉛無鹵(lu)覆(fu)銅(tong)(tong)板(ban)適(shi)用的(de)(de)電(dian)子樹(shu)脂(zhi)領(ling)域(yu)，打破了國際領(ling)先企業(ye)的(de)(de)壟斷。

行(xing)業方面，公司屬(shu)于電子(zi)(zi)樹(shu)脂(zhi)行(xing)業。電子(zi)(zi)樹(shu)脂(zhi)是(shi)制作覆銅板(ban)的(de)三(san)大原材(cai)料(liao)之一(yi)，覆銅板(ban)是(shi)加工印制電路板(ban)（PCB）的(de)基礎(chu)材(cai)料(liao)。覆銅板(ban)用電子(zi)(zi)樹(shu)脂(zhi)行(xing)業、尤其是(shi)高性能覆銅板(ban)的(de)電子(zi)(zi)樹(shu)脂(zhi)市(shi)場前(qian)景廣闊。

受益于(yu)全球(qiu)PCB產業(ye)向中(zhong)國內地轉(zhuan)移，中(zhong)國內地的覆銅板行(xing)業(ye)近(jin)年來發展迅速，其覆銅板產值從(cong)2014年的61億美(mei)元增長至2023年的93億美(mei)元。

業績(ji)方面，公司2022~2024年(nian)分別實現(xian)營(ying)業收(shou)(shou)入(ru)11.93億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、8.86億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、9.52億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比增速依次(ci)為25.95%、-25.70%、7.47%；實現(xian)歸母(mu)凈利潤1.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.64億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.43億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比增速依次(ci)為38.98%、-12.51%、-12.87%。公司2025年(nian)一(yi)季度實現(xian)營(ying)業收(shou)(shou)入(ru)2.76億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較上年(nian)同期(qi)增長25.60%；實現(xian)歸母(mu)凈利潤0.33億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較上年(nian)同期(qi)減少4.43%。

公司(si)本(ben)輪(lun)IPO共(gong)發行新股1000萬股，共(gong)募集8.4億元(yuan)。公司(si)本(ben)輪(lun)IPO募投資金擬投入江西同宇新材(cai)料(liao)有限公司(si)年產20萬噸電子樹脂項目，以及(ji)補充流(liu)動資金。值得(de)注意(yi)的是，目前(qian)公司(si)產能(neng)緊(jin)張(zhang)、報告期內產能(neng)利用率均在100%以上。

公司有一定估值優勢，但發行價較高

可見，同宇新(xin)材基本(ben)面上有(you)(you)不少亮點。那么，其在上市首日(ri)會有(you)(you)怎樣(yang)的表現呢？

首(shou)先，如果參(can)考(kao)近一(yi)個月(yue)新股(gu)上(shang)市首(shou)日(ri)的表(biao)現(xian)，同宇(yu)新材(cai)在(zai)上(shang)市首(shou)日(ri)可能會有不俗的表(biao)現(xian)。

每經資本眼專欄記者統(tong)計發現，近(jin)一個(ge)月來，新股(gu)上(shang)(shang)市(shi)首日總體表(biao)現相當不錯，近(jin)一個(ge)月A股(gu)上(shang)(shang)市(shi)的(de)新股(gu)首日平均漲幅為(wei)285.52%，漲幅中(zhong)位數為(wei)268.27%。而從同宇新材所(suo)在的(de)創(chuang)業板(ban)來看，創(chuang)業板(ban)近(jin)一個(ge)月僅(jin)有1只新股(gu)上(shang)(shang)市(shi)，為(wei)新恒(heng)匯，其在上(shang)(shang)市(shi)首日上(shang)(shang)漲了229.06%。創(chuang)業板(ban)最近(jin)上(shang)(shang)市(shi)的(de)10只新股(gu)首日平均漲幅為(wei)203.28%，漲幅中(zhong)位數為(wei)198.93%。

如(ru)果同宇新材在上(shang)(shang)市首(shou)日(ri)(ri)能(neng)夠達到近一(yi)個月上(shang)(shang)市新股首(shou)日(ri)(ri)的平均漲(zhang)幅(fu)(fu)或漲(zhang)幅(fu)(fu)中位(wei)數，那(nei)么其上(shang)(shang)市首(shou)日(ri)(ri)的漲(zhang)幅(fu)(fu)重要(yao)參考區間是(shi)198.93%~285.52%。

其次(ci)，從估值(zhi)(zhi)的角度(du)來(lai)看，同(tong)宇(yu)新(xin)材(cai)具有(you)(you)一(yi)定估值(zhi)(zhi)優(you)勢(shi)。新(xin)股雷(lei)達(da)數(shu)據顯示，同(tong)宇(yu)新(xin)材(cai)發行市(shi)(shi)盈(ying)率為23.7倍，同(tong)宇(yu)新(xin)材(cai)的可比(bi)公司(si)為圣泉(quan)集團、東材(cai)科(ke)技，可比(bi)公司(si)平(ping)(ping)均動(dong)態(tai)市(shi)(shi)盈(ying)率為36.88倍。同(tong)宇(yu)新(xin)材(cai)動(dong)態(tai)市(shi)(shi)盈(ying)率比(bi)可比(bi)公司(si)平(ping)(ping)均動(dong)態(tai)市(shi)(shi)盈(ying)率低35.73%，因此(ci)具有(you)(you)一(yi)定估值(zhi)(zhi)優(you)勢(shi)。如(ru)果同(tong)宇(yu)新(xin)材(cai)在上(shang)(shang)市(shi)(shi)首日(ri)的估值(zhi)(zhi)要達(da)到可比(bi)公司(si)估值(zhi)(zhi)的平(ping)(ping)均水平(ping)(ping)，意味著其要在上(shang)(shang)市(shi)(shi)首日(ri)上(shang)(shang)漲55.6%。

再(zai)次，從發行(xing)價(jia)來(lai)看，同宇新(xin)(xin)材(cai)的發行(xing)價(jia)為84元(yuan)(yuan)，這個價(jia)格在(zai)新(xin)(xin)股中處于較(jiao)高水平(ping)。而近1年(nian)來(lai)，發行(xing)價(jia)處于84元(yuan)(yuan)附近的3只新(xin)(xin)股在(zai)上市首日平(ping)均漲幅為85.36%，明顯低于近一(yi)年(nian)新(xin)(xin)股上市首日291.59%的漲幅。因(yin)此(ci)，其(qi)較(jiao)高的發行(xing)價(jia)或(huo)許會對其(qi)明日上市表現(xian)形成壓(ya)制。

綜(zong)上(shang)(shang)，同宇新(xin)材(cai)業務基本面上(shang)(shang)雖然(ran)有一(yi)定(ding)(ding)亮點，同時(shi)近(jin)期新(xin)股的(de)(de)(de)市場情緒好(hao)，因(yin)此可(ke)以(yi)期待其在(zai)上(shang)(shang)市首日達(da)到(dao)可(ke)比公司估(gu)值(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)平均(jun)水平，對應的(de)(de)(de)漲(zhang)幅(fu)為55.6%。但(dan)其業績增速表現一(yi)般，同時(shi)其發行(xing)價(jia)較(jiao)高，估(gu)值(zhi)(zhi)優勢相對其他新(xin)股不(bu)是特別明顯，因(yin)此其要達(da)到(dao)近(jin)一(yi)個(ge)月上(shang)(shang)市新(xin)股的(de)(de)(de)平均(jun)漲(zhang)幅(fu)和漲(zhang)幅(fu)中(zhong)位數的(de)(de)(de)下限198.93%，或(huo)許存在(zai)一(yi)定(ding)(ding)困難。

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封(feng)面圖片(pian)來源：每經(jing)記者 張(zhang)建(jian) 攝