每(mei)經記(ji)者｜劉明濤    每(mei)經編輯｜彭水(shui)萍      

隨著多(duo)家白(bai)酒(jiu)(jiu)企業本(ben)周發布(bu)2025年上(shang)半(ban)年業績預告，白(bai)酒(jiu)(jiu)股走勢(shi)分(fen)化(hua)也逐步加劇，業績“爆雷”的(de)二(er)三(san)線酒(jiu)(jiu)企股價(jia)紛紛下跌；另一方(fang)面(mian)，憑借超高股息率，頭部白(bai)酒(jiu)(jiu)企業則持續反彈，修復市場投資情緒。 

頭部酒企集體領漲

白酒行業的“元氣”持續修復！

根(gen)據Wind數(shu)據，本周(zhou)Wind白酒指數(shu)周(zhou)漲0.37%，周(zhou)線實(shi)現五連陽，從(cong)6月16日(ri)起，Wind白酒指數(shu)累計反彈(dan)幅度已達6.7%。

國金證券(quan)分析指(zhi)出(chu)，6月下旬起，白酒板塊情緒持續(xu)回(hui)(hui)升，一方(fang)面，市場整體風偏(pian)回(hui)(hui)升、交易情緒回(hui)(hui)暖；另一方(fang)面，白酒產(chan)業基(ji)本面相關負(fu)面反饋邊際也有所趨緩，飛(fei)天茅臺批價(jia)底部回(hui)(hui)升后近(jin)期平(ping)穩(wen)，疊加臨近(jin)潛在政(zheng)策窗口期、穩(wen)增(zeng)長等(deng)因(yin)素，板塊交易情緒有所回(hui)(hui)升。

值(zhi)得關注的是(shi)，本周瀘(lu)州(zhou)老(lao)窖(jiao)(jiao)、洋河股份(fen)、酒(jiu)鬼酒(jiu)、五(wu)糧液以及山西汾酒(jiu)反彈(dan)幅(fu)度(du)較大，周漲幅(fu)均在2%以上(shang)，其中，瀘(lu)州(zhou)老(lao)窖(jiao)(jiao)周漲幅(fu)達到4.79%，周市值(zhi)增(zeng)長達到84億元(yuan)。不難看出，此輪反彈(dan)過程中，頭(tou)部(bu)酒(jiu)企處(chu)于(yu)領漲地位。

在(zai)招商中證(zheng)白酒(jiu)指數基金披露的二季度報告中，基金經(jing)理侯昊(hao)表(biao)示，盡管短(duan)期需求壓(ya)力(li)(li)凸顯，但(dan)極致(zhi)的壓(ya)力(li)(li)測(ce)試(shi)預計時長有限，且頭部白酒(jiu)長期商業(ye)屬性優秀、競爭力(li)(li)突出，當前股息率普遍已(yi)達4%以上，作為優質紅利資產(chan)的價值吸引已(yi)足(zu)，吸引力(li)(li)正在(zai)放(fang)大。 

“績差”白酒股困難重重

與(yu)頭(tou)部酒(jiu)企穩步(bu)反彈形(xing)成鮮明(ming)對比的是，二三線(xian)白酒(jiu)股持(chi)續走低。

據Wind數據統計(ji)，金種子酒(jiu)、*ST巖石以及皇臺酒(jiu)業本周跌(die)幅(fu)較大，周跌(die)幅(fu)均超過(guo)3%，其中，金種子酒(jiu)周跌(die)幅(fu)達(da)到4.35%，領跌(die)整個白酒(jiu)板塊。

《每日經濟新(xin)聞·將進酒》記(ji)者(zhe)注意到，本周股價大幅(fu)下跌的白酒企業(ye)中期(qi)業(ye)績預告均“爆雷”。

以金種子酒為(wei)(wei)例，公(gong)(gong)司預計今年(nian)上半年(nian)凈利潤虧損6000萬(wan)～9000萬(wan)元，去年(nian)同(tong)期該項數(shu)據為(wei)(wei)盈利1109.8萬(wan)元。作為(wei)(wei)安徽“四大名酒”之一的金種子酒，近(jin)年(nian)來經(jing)營(ying)狀(zhuang)況越發慘淡，2024年(nian)，該公(gong)(gong)司虧損高(gao)達2.58億(yi)元，單一年(nian)度虧損額(e)創近(jin)五年(nian)最大。

對于2025年(nian)上(shang)半年(nian)凈利潤由盈轉虧(kui)，金種子(zi)酒(jiu)表(biao)示，公司新品(pin)(pin)馥(fu)(fu)(fu)合(he)香系列產品(pin)(pin)目(mu)前處于市(shi)(shi)場培育(yu)期，未達規模效應(ying)，同(tong)時(shi)為(wei)提升馥(fu)(fu)(fu)合(he)香系列產品(pin)(pin)的品(pin)(pin)牌表(biao)現(xian)，圍繞(rao)馥(fu)(fu)(fu)合(he)香品(pin)(pin)質表(biao)達、戶外廣(guang)告、社區媒(mei)體投入、消費(fei)者培育(yu)等增加投入。上(shang)述投入對當期利潤造成壓(ya)力，但為(wei)公司品(pin)(pin)牌價值提升和未來(lai)市(shi)(shi)場拓展奠定了堅實(shi)基(ji)礎(chu)。

本周跌幅同樣達到3.8%的*ST巖石，由(you)于(yu)上半年凈利潤續虧，今年保(bao)殼壓力(li)陡增(zeng)，退市風(feng)險則進一(yi)步加(jia)大。

封面圖片(pian)來(lai)源：每日經濟新聞 資料圖