每(mei)經記者｜張(zhang)寶(bao)蓮(lian)    每(mei)經編輯(ji)｜董興生    

7月21日，“濕巾第一股”潔雅股份（301108.SZ，股價26.92元，市值30.3億(yi)元）公告稱，在第六屆董事會第二次會議(yi)上審議(yi)的5項(xiang)(xiang)議(yi)案中，有(you)4項(xiang)(xiang)遭到非獨立董事俞彥誠的反(fan)對。

具體(ti)來看，俞彥誠(cheng)反對的(de)議案(an)(an)包括《關(guan)于〈銅陵潔雅生(sheng)(sheng)物(wu)科(ke)技股(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司2025年(nian)限(xian)制(zhi)性股(gu)(gu)票(piao)激勵(li)計劃(hua)（草案(an)(an)）〉及其摘要的(de)議案(an)(an)》《關(guan)于〈銅陵潔雅生(sheng)(sheng)物(wu)科(ke)技股(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司2025年(nian)限(xian)制(zhi)性股(gu)(gu)票(piao)激勵(li)計劃(hua)實施考核管(guan)理辦法〉的(de)議案(an)(an)》《關(guan)于提請股(gu)(gu)東會授權董事會辦理公(gong)司限(xian)制(zhi)性股(gu)(gu)票(piao)激勵(li)計劃(hua)相關(guan)事宜的(de)議案(an)(an)》《關(guan)于召開2025年(nian)第(di)四次臨時股(gu)(gu)東會的(de)通知》。

不難看出(chu)，俞彥誠(cheng)反對的(de)議(yi)案，大(da)都與公司2025年限制(zhi)性(xing)股票(piao)激(ji)(ji)勵計(ji)劃(hua)有(you)關。激(ji)(ji)勵計(ji)劃(hua)草案顯示，擬向激(ji)(ji)勵對象授(shou)(shou)予限制(zhi)性(xing)股票(piao)總計(ji)182萬股，首次授(shou)(shou)予部分(fen)限制(zhi)性(xing)股票(piao)的(de)授(shou)(shou)予價格為每(mei)股12.63元。

俞彥(yan)誠稱(cheng)：“本(ben)人一(yi)向贊成股權激勵，但認為(wei)本(ben)次股權激勵方案(an)出臺(tai)時機及(ji)測算過(guo)于(yu)保(bao)守，存在不合理，且(qie)未與(yu)中(zhong)小股東利益保(bao)持一(yi)致。本(ben)方案(an)全(quan)部為(wei)限制性激勵且(qie)大幅低于(yu)凈資產，有(you)損廣大中(zhong)小股東利益，因此持否定意見，投出反(fan)對票。”

限制性股票激勵計劃相關議案遭非獨立董事反對

根據公告，潔雅股(gu)份本次(ci)激(ji)勵(li)計劃首次(ci)授(shou)(shou)予(yu)的(de)激(ji)勵(li)對象總人數為(wei)(wei)10人，包含4名董(dong)監高人員，分別是(shi)副總經(jing)理、董(dong)事會秘書(shu)胡(hu)能華(hua)，董(dong)事、副總經(jing)理葉英，董(dong)事、財務總監楊(yang)凡龍，董(dong)事王婷，4人合計獲授(shou)(shou)予(yu)的(de)權益數量為(wei)(wei)70萬股(gu)。按(an)照7月22日收盤價(jia)26.92元(yuan)/股(gu)計算(suan)，這(zhe)筆(bi)股(gu)權價(jia)值(zhi)超過1880萬元(yuan)。值(zhi)得注意的(de)是(shi)，首次(ci)授(shou)(shou)予(yu)部分限(xian)制性股(gu)票的(de)授(shou)(shou)予(yu)價(jia)格(ge)為(wei)(wei)每股(gu)12.63元(yuan)。

2025年股權激(ji)勵計劃授予名單(dan) 圖片來源：公司(si)公告

記(ji)者注(zhu)意到，俞彥誠的(de)反對(dui)理由與本次激(ji)勵設定的(de)業績(ji)條件(jian)、激(ji)勵方(fang)案、授(shou)予(yu)股票價格低(di)于每股凈資產有關(guan)。

根(gen)據公司層面業(ye)績考核(he)要(yao)求，首次授予(yu)限(xian)制性(xing)股票的考核(he)年(nian)度(du)為2025—2027年(nian)三(san)個會計年(nian)度(du)。以2024年(nian)營業(ye)收入(ru)為基數(shu)，公司在2025年(nian)到2027年(nian)的營業(ye)收入(ru)增長(chang)率分別要(yao)達到不低于25%、不低于50%、不低于100%。

俞(yu)彥(yan)誠(cheng)(cheng)是今年(nian)7月14日(ri)上任的外(wai)部董事，但他對潔雅(ya)股份并不陌生。2020年(nian)公司(si)(si)(si)發布的招(zhao)股書顯示，俞(yu)彥(yan)誠(cheng)(cheng)當時已(yi)是公司(si)(si)(si)第二(er)大股東銅陵明(ming)源循環(huan)經濟產業(ye)創(chuang)業(ye)投資基金中心(xin)（有(you)限(xian)(xian)合伙）執行事務合伙人銅陵明(ming)源創(chuang)業(ye)投資管理(li)(li)有(you)限(xian)(xian)公司(si)(si)(si)（簡稱(cheng)“明(ming)源創(chuang)投”）的委派代表(biao)。公司(si)(si)(si)2024年(nian)年(nian)報顯示，俞(yu)彥(yan)誠(cheng)(cheng)從(cong)2012年(nian)12月至(zhi)今，擔任明(ming)源創(chuang)投的總經理(li)(li)；2016年(nian)5月至(zhi)今，任公司(si)(si)(si)監事。

俞彥誠在反對(dui)理由中(zhong)提到，本方(fang)案全(quan)部為限制性(xing)激勵且(qie)大幅(fu)低于凈資產，有損廣大中(zhong)小股東利益(yi)。由此(ci)可見，本次激勵計劃全(quan)部采用授予限制性(xing)股票的方(fang)式，且(qie)每股授予價(jia)格大幅(fu)低于每股凈資產。

Wind顯示，截至今年一季度末，公(gong)司每(mei)股凈資產為(wei)22.86元，而本次激勵(li)計(ji)劃(hua)首次授予(yu)部分限制性股票的授予(yu)價格僅為(wei)每(mei)股12.63元。

據了解，除了采(cai)用(yong)單一(yi)(yi)授予(yu)限(xian)(xian)制性(xing)股(gu)票(piao)方案，一(yi)(yi)些上市(shi)公司(si)為(wei)了激勵高管(guan)提(ti)升業績，也會采(cai)用(yong)授予(yu)股(gu)票(piao)期權(quan)(quan)等方式，即授予(yu)激勵對象在(zai)未來(lai)一(yi)(yi)定(ding)期限(xian)(xian)內以(yi)約(yue)定(ding)價格（行權(quan)(quan)價）購買公司(si)股(gu)票(piao)的(de)權(quan)(quan)利，以(yi)提(ti)升公司(si)的(de)長遠利益。

如何理(li)解俞(yu)彥(yan)誠的(de)反(fan)對理(li)由？就(jiu)相關問題，7月22日，潔(jie)雅股(gu)份證(zheng)券部工作人員在電話中向《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者稱，已經記(ji)錄相關問題，會向領(ling)導報(bao)告。但截至(zhi)發(fa)稿，記(ji)者未能獲得(de)公司回應。

兩次股權激勵計劃業績考核目標“打架”

《每(mei)日(ri)經濟(ji)新聞》記者了解到，這(zhe)并非公司首次推出股權激勵計劃。

潔雅股份于2021年12月上市，2022年7月，公(gong)司推(tui)出股權激勵方案，在2022年業(ye)(ye)績(ji)(ji)尚未明確(que)的(de)情況下，設定了以2022年業(ye)(ye)績(ji)(ji)為考(kao)核(he)基準(zhun)的(de)業(ye)(ye)績(ji)(ji)考(kao)核(he)指(zhi)標(biao)：2023年至2025年度，營業(ye)(ye)收入增長率(lv)分別(bie)不(bu)低(di)于10%、30%、50%。

當(dang)時的(de)授予(yu)價格(ge)為(wei)激勵計劃草案公告前60個交易(yi)日股(gu)票交易(yi)均價38.97元的(de)50%——每股(gu)19.49元，授予(yu)限制性股(gu)票數量(liang)為(wei)178.40萬股(gu)。當(dang)時就有投資者質疑考核難度低、授予(yu)價格(ge)低。

但是，這一(yi)業(ye)績(ji)考核目標并未完(wan)成。2023年，公(gong)司(si)(si)實(shi)現營業(ye)收入6.23億元(yuan)，同比下降(jiang)6.6%；2024年，公(gong)司(si)(si)實(shi)現營業(ye)收入5.47億元(yuan)，比2022年不增反(fan)降(jiang)。2024年8月，公(gong)司(si)(si)對首(shou)次(ci)授(shou)(shou)予第一(yi)個歸屬期(qi)已獲授(shou)(shou)但尚未歸屬的(de)48.42萬股(gu)限制(zhi)(zhi)性股(gu)票、預留授(shou)(shou)予第一(yi)個歸屬期(qi)已獲授(shou)(shou)但尚未歸屬的(de)0.75萬股(gu)限制(zhi)(zhi)性股(gu)票進(jin)行(xing)作廢處理(li)。

此外，記者注意到，前后兩次考核(he)方案對(dui)同一會(hui)計年度的考核(he)目標相差3.16億元(yuan)，考核(he)數據出現“打架”情況。

按照(zhao)2022年推(tui)出的(de)(de)首期(qi)股權激勵計劃，2025年公司營業(ye)(ye)收入需較2022年營收增長不(bu)低(di)于50%，也就是今年要完成不(bu)低(di)于10億元(yuan)的(de)(de)營業(ye)(ye)收入。

而按照最新的(de)股權(quan)激勵計劃，2025年營(ying)業(ye)收入(ru)需較2024年增長不低于25%，也就是今年要完成(cheng)不低于6.84億元的(de)營(ying)業(ye)收入(ru)。

兩次股(gu)權激勵(li)計劃業(ye)績(ji)考(kao)(kao)(kao)核(he)(he)周期存在重疊，同一考(kao)(kao)(kao)核(he)(he)年(nian)度營(ying)業(ye)收(shou)入考(kao)(kao)(kao)核(he)(he)目標(biao)相(xiang)差(cha)較大(da)。對此，記(ji)者也于7月22日下(xia)午繼(ji)續(xu)撥打潔雅股(gu)份證券部電話詢問，但(dan)截至發稿，未(wei)能獲得回應。

一(yi)(yi)位(wei)上市公司董秘就此(ci)向記(ji)者(zhe)表示(shi)，不同股權(quan)激勵計劃的(de)(de)考核周期(qi)可以重疊。“每一(yi)(yi)期(qi)的(de)(de)計劃，享受的(de)(de)人(ren)都未必完全一(yi)(yi)樣，條(tiao)件也不一(yi)(yi)樣，沒有理由非要(yao)結(jie)束一(yi)(yi)個，再做一(yi)(yi)個新(xin)的(de)(de)。”而針對兩次(ci)計劃對2025年(nian)度營收(shou)考核目(mu)標的(de)(de)差(cha)異，該(gai)人(ren)士表示(shi)，可以理解為公司對2025年(nian)的(de)(de)業績預期(qi)出現(xian)變(bian)化。

據了解，潔雅(ya)股份主營產品為濕巾產品，2024年該品類占營業收入比重(zhong)在九(jiu)成以上。其次為面膜(mo)類產品，公(gong)司(si)多年來為歐萊雅(ya)、強(qiang)生等世界知名(ming)品牌客戶代工。公(gong)司(si)主要客戶有(you)Woolworths、金佰利集團(tuan)、強(qiang)生公(gong)司(si)、歐萊雅(ya)集團(tuan)、寶(bao)潔公(gong)司(si)、利潔時集團(tuan)、高樂氏公(gong)司(si)、3M、貝(bei)親、杭州(zhou)白貝(bei)殼(ke)、自然堂集團(tuan)、東方優選等。

封面(mian)圖片來源(yuan)：視覺中國(guo)-VCG41N1560744134