每經記(ji)者(zhe)｜張宏    每經編輯(ji)｜陳星    

中(zhong)共中(zhong)央政(zheng)治局7月30日召開會議，分析(xi)研究當前經(jing)濟形(xing)勢，部署(shu)下半年經(jing)濟工作。

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)（以下簡(jian)稱每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)）注意到，推(tui)進重點(dian)行業產能治理；規范地(di)方招商引(yin)資(zi)行為(wei)；增強國內資(zi)本市場的吸引(yin)力和包容性；企業家要勇立潮頭，以優質產品和服務贏得市場競爭(zheng)主動等表述，首次出現在中共中央政治局會議中。

經濟學家、新質未(wei)來研究院院長張奧平在(zai)接受每經記(ji)者微信采(cai)訪(fang)時表示(shi)，此次(ci)提出的推(tui)進重點行業產能治理，與2015年(nian)供給(gei)側(ce)結構性改(gai)革去(qu)產能相比，在(zai)目標、范圍、手段上都有所(suo)區別(bie)。

關于(yu)增強國內(nei)資本市場的吸引力和包(bao)容(rong)(rong)性(xing)，北京(jing)師范大學(xue)教授、一帶一路(lu)學(xue)院研究員(yuan)萬喆表(biao)示，吸引力的核心在(zai)于(yu)持續創造價值。資本市場的吸引力與包(bao)容(rong)(rong)性(xing)并不矛(mao)盾，二者可(ke)以形成(cheng)正向循環。

此外，知名經濟學者(zhe)、工信(xin)部信(xin)息通信(xin)經濟專家委員會委員盤和(he)(he)(he)林(lin)表示，會議提出(chu)企業(ye)家要(yao)勇(yong)立(li)潮頭，以優質(zhi)產品和(he)(he)(he)服(fu)務贏得市場競(jing)爭主動，這一提法的實質(zhi)含義是引導企業(ye)之(zhi)間良性競(jing)爭，避(bi)免“內卷(juan)式(shi)”競(jing)爭和(he)(he)(he)惡性競(jing)爭。

推進重點行業產能治理 規范地方招商引資行為

會議指出，要縱(zong)深(shen)推(tui)進全國統一大市(shi)場建(jian)設，推(tui)動市(shi)場競爭秩序(xu)(xu)持續優化。依法依規治(zhi)理(li)企業無序(xu)(xu)競爭。推(tui)進重(zhong)點行業產能治(zhi)理(li)。規范(fan)地(di)方招(zhao)商引資(zi)行為。

張(zhang)奧平表示，與2015年(nian)供(gong)給側結構性改革去(qu)產能(neng)相比，此次提出推進重(zhong)點行業(ye)產能(neng)治理(li)，與其有主(zhu)要(yao)目標(biao)、行業(ye)范圍、治理(li)手(shou)段三(san)大(da)區別。

從(cong)主要目標看，2015年為(wei)化解(jie)過剩產能，此次為(wei)推進重點(dian)行業(ye)產能治(zhi)(zhi)理(li)。7月1日，中央財經委員會第六次會議召開，明(ming)確(que)“推動落后(hou)產能有序(xu)退出”。落后(hou)并非過剩，且(qie)強調依(yi)(yi)法(fa)依(yi)(yi)規治(zhi)(zhi)理(li)企業(ye)無序(xu)競爭。

從行業范(fan)圍(wei)看，2015年(nian)集中在鋼鐵、煤炭等(deng)少數資源(yuan)性行業。此次(ci)行業范(fan)圍(wei)則更加廣泛(fan)，既包(bao)含(han)(han)資源(yuan)性行業，也(ye)包(bao)含(han)(han)制造業、互聯網(wang)平臺(tai)；既有傳統產業，也(ye)有新興產業。

7月16日(ri)，國務院常務會議指出，要著眼于推動(dong)新(xin)能源(yuan)汽車產(chan)業(ye)高質(zhi)量發(fa)展，針對該(gai)產(chan)業(ye)領(ling)域(yu)出現的各種非理性競(jing)(jing)爭(zheng)現象，堅持遠近結合、綜合施策，切(qie)實規(gui)范新(xin)能源(yuan)汽車產(chan)業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)秩序。更好發(fa)揮(hui)標(biao)準引領(ling)產(chan)業(ye)升(sheng)級作(zuo)用，引導企業(ye)通過科技創新(xin)、提升(sheng)質(zhi)量等增強競(jing)(jing)爭(zheng)力。

從治理手(shou)段(duan)來看，2015年以行(xing)政化手(shou)段(duan)為主，重點為國有企業，政策(ce)見效(xiao)快。此次以法治化、市場化手(shou)段(duan)為主，且(qie)強調規(gui)范政府行(xing)為，政策(ce)見效(xiao)周期(qi)則更長。

張奧平表示(shi)，2月10日，國務(wu)院(yuan)常務(wu)會議指(zhi)出(chu)，要優化(hua)(hua)產(chan)業布(bu)局、強化(hua)(hua)標(biao)準(zhun)引(yin)領、推(tui)進整合重(zhong)組，推(tui)動落后(hou)低(di)效產(chan)能(neng)退(tui)出(chu)，增加高端產(chan)能(neng)供給(gei)。其中(zhong)，優化(hua)(hua)產(chan)業布(bu)局重(zhong)點針對(dui)地方政府(fu)，推(tui)進整合重(zhong)組重(zhong)點針對(dui)國企(qi)，而強化(hua)(hua)標(biao)準(zhun)引(yin)領則重(zhong)點針對(dui)民營企(qi)業。

東方金誠首席宏觀分(fen)析師王青在接受每經記者微信采(cai)訪時表示(shi)，當前以遏(e)制企(qi)(qi)業(ye)(ye)低價(jia)競(jing)爭、治理部分(fen)行(xing)業(ye)(ye)產能過剩為核心的“反內卷”政策(ce)，短(duan)期(qi)內將帶動工業(ye)(ye)品(pin)價(jia)格同比降幅(fu)收窄，進而(er)緩解企(qi)(qi)業(ye)(ye)利潤下(xia)滑、物價(jia)水平偏(pian)低導致的實際利率偏(pian)高等問題(ti)。

長期看(kan)，張奧平分析，數據顯示(shi)，2015年(nian)(nian)啟動供給側結(jie)構性改革去產能后，鋼鐵行(xing)業(ye)利(li)潤率由2015年(nian)(nian)的(de)0.9%回升(sheng)至2016年(nian)(nian)的(de)2.9%，2017年(nian)(nian)達到5.3%；煤炭行(xing)業(ye)利(li)潤率由2015年(nian)(nian)的(de)1.7%回升(sheng)至2016年(nian)(nian)的(de)5.2%，2017年(nian)(nian)達到11.9%。

增強國內資本市場 吸引力和包容性

針對資本市場(chang)，會議指(zhi)出，要(yao)增強國內資本市場(chang)的(de)吸引力和包容性(xing)，鞏(gong)固資本市場(chang)回穩向(xiang)好勢頭。

如(ru)何理解資本市場的吸引(yin)力和(he)包容性？

萬喆在(zai)接受每經記(ji)者電話采訪(fang)時表示，吸(xi)引(yin)力(li)的核心在(zai)于持(chi)續(xu)創造(zao)(zao)價值。只(zhi)有(you)具備(bei)創造(zao)(zao)價值的能(neng)力(li)，市(shi)場才(cai)會真正具有(you)吸(xi)引(yin)力(li)，關鍵在(zai)于能(neng)否為投(tou)資(zi)者帶來長期且(qie)穩定的回報(bao)(bao)。以(yi)美國(guo)資(zi)本市(shi)場為例，依靠蘋果、英(ying)偉達等科技(ji)巨頭持(chi)續(xu)的技(ji)術創新，以(yi)及嚴格的信息披露制度，實(shi)現(xian)了年(nian)化約6.6%的長期回報(bao)(bao)率(lv)。

包容性實(shi)質上(shang)體現(xian)為制(zhi)度的適(shi)配能(neng)力(li)，即(ji)市(shi)場規則應覆蓋不(bu)同發展階段(duan)、不(bu)同行(xing)(xing)業屬性以及(ji)不(bu)同投資者的需求。例如通過(guo)設立科創成長層(ceng)，對尚未盈利的科技企業實(shi)行(xing)(xing)差異化上(shang)市(shi)標準(zhun)，使輕資產、長周期(qi)的創新企業也能(neng)獲得融資機會。

在制度層(ceng)面，萬喆認為，第一，應進(jin)一步完善分層(ceng)分類(lei)標(biao)準。科創板已設立成長層(ceng)，后(hou)續可針對(dui)硬科技屬性(xing)細(xi)化(hua)認定指標(biao)，例如(ru)引入(ru)專利數(shu)量、專利轉(zhuan)化(hua)效率等(deng)維度，既防范(fan)套(tao)(tao)利，又契合全球科技競爭態勢。同時(shi)，戰略(lve)性(xing)新興(xing)產業、數(shu)字經(jing)濟、綠(lv)色低碳等(deng)領(ling)域應配套(tao)(tao)差異(yi)化(hua)機制，實現(xian)精(jing)準滴灌。

第(di)二，應(ying)(ying)構建覆蓋企業全生(sheng)命周(zhou)期的融資工(gong)具矩陣，而非(fei)依賴單一市(shi)場或(huo)單一工(gong)具。參照(zhao)納斯達克預(yu)審(shen)閱制(zhi)度，可探(tan)索上市(shi)周(zhou)期縮短機制(zhi)，并強(qiang)化退(tui)市(shi)剛性執行(xing)。對財務(wu)造(zao)假且(qie)整改未(wei)達標企業，應(ying)(ying)嚴格執行(xing)強(qiang)制(zhi)退(tui)市(shi)，確保有(you)進有(you)出，避免僵尸企業長期滯留，維護市(shi)場流動(dong)性與(yu)生(sheng)態健(jian)康(kang)。

第三，投資者(zhe)保護需立體化升級。應(ying)完善民事賠(pei)償機制(zhi)，系統(tong)開展風(feng)險教育，提升投資者(zhe)風(feng)險認知。綠(lv)色金融方(fang)面(mian)，應(ying)統(tong)一綠(lv)色項目標準，加快碳(tan)配額、碳(tan)交易等產(chan)品創新，推動綠(lv)色資產(chan)證(zheng)券化、綠(lv)色債券等工具落地，并(bing)配套激勵機制(zhi)。

第四，對外(wai)(wai)開放與(yu)跨(kua)境(jing)合作方面，應優化(hua)外(wai)(wai)資(zi)并購(gou)規則，便利外(wai)(wai)商投(tou)資(zi)性(xing)公(gong)司使(shi)用境(jing)內(nei)貸款開展股(gu)權投(tou)資(zi)，消除隱形(xing)壁(bi)壘(lei)。可研究設(she)立跨(kua)境(jing)監管(guan)協作平(ping)臺，與(yu)境(jing)外(wai)(wai)監管(guan)機構共享(xiang)審(shen)計底稿(gao)，提(ti)升國(guo)(guo)際(ji)投(tou)資(zi)者信心(xin)。同時，借鑒國(guo)(guo)際(ji)經驗，推(tui)進做市商制(zhi)度(du)(du)本(ben)土(tu)化(hua)、競爭性(xing)做市等機制(zhi)。探索個人(ren)養老(lao)金(jin)賬戶與(yu)公(gong)募基金(jin)直連，推(tui)動長期資(zi)金(jin)入市，為資(zi)本(ben)市場(chang)市場(chang)化(hua)、國(guo)(guo)際(ji)化(hua)提(ti)供制(zhi)度(du)(du)保障(zhang)。

萬喆(zhe)表示，資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)吸(xi)(xi)引(yin)力與包容(rong)性并(bing)(bing)不(bu)(bu)矛盾(dun)，二者可以(yi)形成(cheng)正向循(xun)環。過去之所以(yi)出現“對(dui)立”印象，根(gen)本原因在于(yu)當(dang)時的(de)吸(xi)(xi)引(yin)力并(bing)(bing)非完全源自企(qi)業真(zhen)實(shi)價(jia)值與持續增值能(neng)力，而源于(yu)上市(shi)(shi)資(zi)(zi)格的(de)稀缺性。真(zhen)正擁有(you)硬(ying)實(shi)力的(de)企(qi)業價(jia)值并(bing)(bing)不(bu)(bu)會因為(wei)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)擴容(rong)而被(bei)攤薄(bo)。擁有(you)硬(ying)實(shi)力的(de)企(qi)業越多，資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)吸(xi)(xi)引(yin)力越強(qiang)。當(dang)前將吸(xi)(xi)引(yin)力和包容(rong)性并(bing)(bing)列(lie)提出，進一(yi)步厘清了資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)中市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)的(de)關鍵。

以優質產品和服務 贏得市場競爭主動

會議還(huan)強調，企業家(jia)要(yao)勇立潮(chao)頭，以優(you)質產品和服務贏(ying)得市(shi)場競爭(zheng)主動。

盤和林在接受(shou)每(mei)經(jing)記者微信采訪時表示(shi)，這一提法的(de)實質(zhi)含義是(shi)引導企(qi)業之間良性競(jing)爭(zheng)，避免“內卷式”競(jing)爭(zheng)和惡性競(jing)爭(zheng)。以企(qi)業家榮譽感來改變企(qi)業的(de)競(jing)爭(zheng)方式，讓企(qi)業家將關注點(dian)從價格競(jing)爭(zheng)轉(zhuan)向(xiang)產(chan)品和服務品質(zhi)競(jing)爭(zheng)。“當(dang)然(ran)，品質(zhi)競(jing)爭(zheng)的(de)核心還是(shi)競(jing)爭(zheng)，只是(shi)競(jing)爭(zheng)的(de)目(mu)標發生了根本性的(de)轉(zhuan)變。”

要(yao)實現(xian)以優質產品(pin)和服(fu)務贏(ying)得市場競(jing)爭主(zhu)動，下(xia)一步(bu)最可能落地的(de)政策抓手有(you)哪(na)些(xie)？

盤(pan)和林認為，下一步(bu)，政(zheng)策會重點(dian)從產(chan)(chan)品(pin)和服務(wu)(wu)(wu)(wu)質量(liang)下手，一方面，通過標準制(zhi)定引(yin)導全行(xing)業(ye)產(chan)(chan)品(pin)和服務(wu)(wu)(wu)(wu)質量(liang)改善；另一方面，通過政(zheng)策激勵(li)，比如對產(chan)(chan)品(pin)和服務(wu)(wu)(wu)(wu)品(pin)質發布政(zheng)府白名單(dan)和黑(hei)名單(dan)，甚至排(pai)位的方式，給予追(zhui)求產(chan)(chan)品(pin)和服務(wu)(wu)(wu)(wu)品(pin)質的企業(ye)一定的政(zheng)策激勵(li)。

封面圖片(pian)來源：每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)