每經(jing)記者｜劉明濤    每經(jing)編輯(ji)｜彭(peng)水(shui)萍    

近期，美元指數(shu)表現強勁，比特幣(bi)、海外股(gu)市等(deng)紛紛回調(diao)，面(mian)對全球市場(chang)調(diao)整，上(shang)周(zhou)A股(gu)市場(chang)沖高回落，每經品牌100指數(shu)周(zhou)跌2.75%，以(yi)1088.77點報收。個(ge)股(gu)方面(mian)，TCL電子、傳音(yin)控股(gu)以(yi)及農業銀行周(zhou)漲幅超過2%，漲幅居前(qian)。其(qi)中(zhong)，農業銀行周(zhou)市值增(zeng)長達到525億元，上(shang)周(zhou)市值增(zeng)長相對較大。

值得注意的是，憑(ping)借上周五大漲3.59%，每經品牌100指數(shu)成分股海康(kang)威視（SZ002415，股價(jia)29.11元，市值2688億元）8月實現“開門紅”！收(shou)盤后，海康(kang)威視公(gong)布2025年半年報，公(gong)司上半年實現營業收(shou)入418.18億元，同(tong)比增長1.48%；歸母凈利潤56.57億元，同(tong)比增長11.71%。在積極把(ba)握AI大模型技術突破帶(dai)來(lai)的發展機(ji)遇，業績(ji)重(zhong)回(hui)上升通道(dao)的同(tong)時，海康(kang)威視市值也(ye)正重(zhong)新邁向3000億元大關。

海康威視業績韌性凸顯

8月(yue)1日(ri)晚間(jian)，海康威視發布的2025年半年報顯示(shi)，公司凈(jing)利潤(run)增速顯著(zhu)高于營(ying)收增速，釋放出強烈的盈利質(zhi)量改善信號。這一成(cheng)績不僅印證(zheng)了(le)公司在AI轉(zhuan)型中的階段性成(cheng)果，更(geng)標志(zhi)著(zhu)其從(cong)“安防(fang)設備龍頭”向“AIoT解決方案服務商(shang)”的戰略升級(ji)進入收獲期。

從業(ye)務結(jie)構看，傳統安防業(ye)務仍是海康(kang)威視基(ji)本(ben)盤，但(dan)創新業(ye)務已成長為“第二增長曲線”。

海(hai)康(kang)威視表(biao)示，上半年，公(gong)(gong)(gong)司(si)創(chuang)新業(ye)(ye)務實現收入(ru)117.66億元，同(tong)比增長13.92%，占公(gong)(gong)(gong)司(si)營收比重的28.14%。創(chuang)新業(ye)(ye)務整體(ti)占比持續提(ti)(ti)升，海(hai)康(kang)機器人、螢石網絡、海(hai)康(kang)汽車電子、海(hai)康(kang)微影等主要業(ye)(ye)務均已在各自領域取得領先地位，成(cheng)為公(gong)(gong)(gong)司(si)業(ye)(ye)務增長的有力保障。公(gong)(gong)(gong)司(si)主業(ye)(ye)與創(chuang)新業(ye)(ye)務協(xie)同(tong)并進，共同(tong)編織智能物(wu)聯生態(tai)網絡，業(ye)(ye)務布(bu)局有統有分，為公(gong)(gong)(gong)司(si)長期可持續發展(zhan)提(ti)(ti)供(gong)堅實支撐(cheng)。

值得(de)關注的(de)是，在現金流方面(mian)，海康威視(shi)上(shang)半年(nian)經營現金流凈額從去年(nian)同期(qi)的(de)-1.9億元增至53.4億元，增長幅度驚人，高達2917.5%。這一顯著變化反映(ying)出公司(si)在資(zi)金回籠、運營效率提升上(shang)取(qu)得(de)重大進(jin)展，保障(zhang)了公司(si)業(ye)務的(de)持續穩定開展，也為后續的(de)研發投(tou)入、市(shi)場(chang)拓展等活動(dong)提供了堅實的(de)資(zi)金基礎。

對(dui)此(ci)，業(ye)內(nei)有分析指出(chu)，雖(sui)然上(shang)半年業(ye)績重(zhong)回上(shang)升通(tong)道(dao)，但海(hai)康威(wei)(wei)視(shi)要實現全面復(fu)蘇，并(bing)非易事(shi)。作(zuo)為(wei)安(an)(an)防龍頭(tou)，海(hai)康威(wei)(wei)視(shi)基本盤安(an)(an)防業(ye)務(wu)正面臨市(shi)場(chang)需求萎縮的嚴峻(jun)挑戰。近(jin)年來，受宏觀經濟環境影響(xiang)，政府(fu)財政壓力增(zeng)大(da)，這對(dui)其境內(nei)公共服(fu)務(wu)事(shi)業(ye)群(qun)（PBG）沖擊(ji)巨大(da)，這也導致(zhi)海(hai)康威(wei)(wei)視(shi)去年國(guo)(guo)內(nei)傳統安(an)(an)防業(ye)務(wu)營收占比跌破50%。此(ci)外，自2019年被美國(guo)(guo)列(lie)入實體清單后(hou)，海(hai)康威(wei)(wei)視(shi)海(hai)外業(ye)務(wu)同樣遭受重(zhong)創。盡管(guan)公司通(tong)過拓展(zhan)發展(zhan)中國(guo)(guo)家市(shi)場(chang)，使海(hai)外業(ye)務(wu)收入保持一定(ding)增(zeng)長，但歐美等(deng)核心市(shi)場(chang)的損失仍(reng)難以(yi)完全彌補(bu)。

海康威視深度布局AI

在(zai)此背(bei)景下，海康威(wei)視堅持(chi)以利(li)潤(run)為(wei)中心(xin)，通過(guo)(guo)降本(ben)增效，使利(li)潤(run)一(yi)直保持(chi)穩(wen)定。例如，2025年上半年管理費用(yong)同(tong)比下降5.33%，費用(yong)管控初見(jian)成(cheng)效。在(zai)供(gong)應鏈(lian)管理方面，打造柔性(xing)供(gong)應鏈(lian)體系，強化供(gong)應鏈(lian)韌性(xing)。通過(guo)(guo)在(zai)多地運營制造基地，推進(jin)海外(wai)工(gong)廠(chang)本(ben)地化制造，提高精益(yi)生(sheng)產(chan)和自(zi)動(dong)化水平，并運用(yong)AI技術提升排產(chan)效率和生(sheng)產(chan)一(yi)致性(xing)，有效保障了全球(qiu)產(chan)品的持(chi)續供(gong)應，降低了生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)。

對于海(hai)康威視(shi)今年上(shang)半年業績，國(guo)盛證券(quan)在研報中表示(shi)，海(hai)康威視(shi)上(shang)半年抵御外(wai)部不(bu)確定性，收入端與(yu)利潤端仍(reng)然實現(xian)穩健成長，凸顯公司(si)(si)經營實力(li)。報告(gao)期內(nei)，公司(si)(si)積極(ji)把握AI大(da)模(mo)型(xing)技術(shu)突破帶來的(de)發展(zhan)機遇(yu)，驅(qu)動業務勢能(neng)的(de)持續釋放；持續拓(tuo)展(zhan)場景數(shu)字化業務，為國(guo)內(nei)主(zhu)業開辟出新的(de)增長空間。此(ci)外(wai)，公司(si)(si)基于對智(zhi)能(neng)物聯產(chan)業的(de)深刻理解，持續拓(tuo)展(zhan)物聯感知邊界(jie)，推(tui)動多模(mo)態大(da)模(mo)型(xing)技術(shu)落(luo)地(di)實踐，以大(da)數(shu)據與(yu)軟(ruan)件能(neng)力(li)構建應用閉(bi)環，助力(li)全社(she)會的(de)數(shu)字化轉(zhuan)型(xing)。

的(de)確，作為(wei)(wei)最早布局AI的(de)安防企業之一，海康威視近年來在研發(fa)方面可謂投入(ru)(ru)重金。2025年半年報顯示(shi)，報告期內，海康威視研發(fa)投入(ru)(ru)為(wei)(wei)56.7億元(yuan)，研發(fa)費(fei)(fei)用占(zhan)營收(shou)13.56%，研發(fa)依舊保持高(gao)(gao)投入(ru)(ru)狀態。從2020年起至(zhi)今，海康威視累計研發(fa)費(fei)(fei)用已經超過500億元(yuan)。其中，2020年至(zhi)2024年，海康威視研發(fa)費(fei)(fei)用率從11%提高(gao)(gao)至(zhi)12.8%。

在AI技術研發成(cheng)果上(shang)，海康威視成(cheng)績斐然。其2023年發布“觀(guan)瀾”大(da)模(mo)(mo)型，構(gou)建(jian)了物聯感知大(da)模(mo)(mo)型、語言大(da)模(mo)(mo)型和多(duo)模(mo)(mo)態大(da)模(mo)(mo)型能力，實現(xian)多(duo)模(mo)(mo)態大(da)模(mo)(mo)型與行業知識(shi)的深度融合。

基于此，海康威視(shi)(shi)還推出了數百款大(da)模(mo)型產品，覆蓋(gai)云、域和邊架構，廣(guang)泛應用于工(gong)業(ye)制造(zao)(zao)(zao)、電力行(xing)業(ye)、城市治(zhi)理(li)和交通管理(li)等眾多領域。在工(gong)業(ye)制造(zao)(zao)(zao)領域的生產安全場景(jing)中(zhong)，機械(xie)臂(bei)防撞攝(she)像機通過立體視(shi)(shi)覺成像技術(shu)結合(he)大(da)模(mo)型，能精(jing)準檢(jian)測區域內(nei)人員滯(zhi)留(liu)情況，有效避(bi)免(mian)機械(xie)碰撞等意(yi)外；在汽車制造(zao)(zao)(zao)行(xing)業(ye)的質量檢(jian)測場景(jing)中(zhong)，X光大(da)模(mo)型工(gong)業(ye)探傷系統使復(fu)雜缺陷的綜合(he)檢(jian)出率達99%，質檢(jian)效率提升90%以上。

正是(shi)(shi)由于AI創新(xin)賦(fu)予海(hai)(hai)康(kang)威(wei)視新(xin)的“生命力”，如今市值邁向3000億(yi)元將(jiang)是(shi)(shi)海(hai)(hai)康(kang)威(wei)視重(zhong)塑價值的第(di)一步。

封(feng)面圖片來源：視(shi)覺中國