每經(jing)實習記者｜王(wang)佳飛    每經(jing)編輯｜文多    

8月18日晚間，神火股份(fen)（SZ000933，股價(jia)19.24元(yuan)(yuan)，市(shi)值432.8億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）發布(bu)了2025年(nian)半(ban)年(nian)度報(bao)告。公司上(shang)半(ban)年(nian)實現營業收入204.28億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長12.12%；歸母凈利(li)潤19.04億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比下降(jiang)16.62%。

神火股(gu)(gu)份半(ban)年報顯示，公(gong)(gong)司上(shang)半(ban)年歸母凈(jing)利潤同比下滑(hua)的(de)主要原因是主營產品(pin)煤(mei)(mei)炭的(de)售價(jia)大幅下降(jiang)，這導致(zhi)煤(mei)(mei)炭產品(pin)盈利能力(li)減(jian)弱。此外(wai)，《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)注意到(dao)，公(gong)(gong)司上(shang)半(ban)年在積極回(hui)購(gou)(gou)股(gu)(gu)份，累計(ji)回(hui)購(gou)(gou)金額超過2.55億(yi)元。

神火股份此前接受調研時表示，2025年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)煤炭(tan)價格可能出現階段(duan)性反彈，但(dan)力度恐有(you)限(xian)。

主營產品基本產銷平衡

今年上半年，神火股份采掘業(ye)務收(shou)入(ru)(ru)28.87億元，同(tong)比減少18.99%；有色金屬類(lei)業(ye)務收(shou)入(ru)(ru)141.82億元，同(tong)比增長20.79%。

從主營產(chan)(chan)(chan)品生(sheng)產(chan)(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)售情況來看，神火股份在2025年(nian)1~6月基本實現產(chan)(chan)(chan)銷(xiao)(xiao)平衡。其中(zhong)，鋁產(chan)(chan)(chan)品生(sheng)產(chan)(chan)(chan)87.11萬(wan)噸(dun)，銷(xiao)(xiao)售87.14萬(wan)噸(dun)，分(fen)別完(wan)成年(nian)度(du)計(ji)(ji)劃的51.24%、51.26%；煤炭(tan)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)370.78萬(wan)噸(dun)，銷(xiao)(xiao)售372.75萬(wan)噸(dun)，分(fen)別完(wan)成年(nian)度(du)計(ji)(ji)劃的51.50%、51.77%；鋁箔生(sheng)產(chan)(chan)(chan)5.30萬(wan)噸(dun)，銷(xiao)(xiao)售4.98萬(wan)噸(dun)，分(fen)別完(wan)成年(nian)度(du)計(ji)(ji)劃的39.28%、36.89%；冷軋(ya)卷生(sheng)產(chan)(chan)(chan)8.72萬(wan)噸(dun)，銷(xiao)(xiao)售8.61萬(wan)噸(dun)，分(fen)別完(wan)成年(nian)度(du)計(ji)(ji)劃的49.83%、49.19%。

截(jie)至2025年(nian)(nian)6月30日，公司(si)控制(zhi)的(de)煤炭保有儲量(liang)（保有儲量(liang)指一定時間內(nei)礦(kuang)山所擁(yong)有的(de)資源實際(ji)儲量(liang)）為(wei)13.08億(yi)噸(dun)(dun)，可采(cai)儲量(liang)為(wei)6.05億(yi)噸(dun)(dun)。此(ci)外(wai)，公司(si)電解鋁產能(neng)為(wei)170萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian)，陽(yang)極炭塊產能(neng)為(wei)80萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian)。鋁箔產能(neng)為(wei)14萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian)，鋁箔坯(pi)料(liao)產能(neng)為(wei)26.5萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian)。

此外，值得注意的(de)是，神火股(gu)份董事會在2024年12月(yue)30日通(tong)過(guo)一(yi)項(xiang)回(hui)(hui)(hui)購(gou)計(ji)劃，擬(ni)以2.5億(yi)~4.5億(yi)元(yuan)(yuan)回(hui)(hui)(hui)購(gou)公司股(gu)份，回(hui)(hui)(hui)購(gou)價不超20元(yuan)(yuan)/股(gu)，期限12個月(yue)。截至2025年6月(yue)30日，公司通(tong)過(guo)集中(zhong)競(jing)價交(jiao)易方式累計(ji)回(hui)(hui)(hui)購(gou)公司股(gu)份1542.04萬股(gu)，占總股(gu)本的(de)0.686%。回(hui)(hui)(hui)購(gou)總金額(e)為(wei)2.55億(yi)元(yuan)(yuan)，最(zui)高成(cheng)交(jiao)價為(wei)17.00元(yuan)(yuan)/股(gu)，最(zui)低成(cheng)交(jiao)價為(wei)15.93元(yuan)(yuan)/股(gu)。

公司暫時沒有出海計劃

神火股份主營業務為(wei)鋁產(chan)品和煤(mei)炭的生產(chan)、加(jia)工及(ji)銷售(shou)。

2025年(nian)上(shang)半年(nian)，神(shen)火(huo)股份原(yuan)(yuan)子(zi)公司(si)(si)河南有(you)色(se)匯(hui)(hui)源(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)業有(you)限(xian)公司(si)(si)（以下(xia)簡稱匯(hui)(hui)源(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)業）破產重(zhong)整事項(xiang)取(qu)得新進展。此前，因氧化鋁(lv)(lv)(lv)市(shi)場(chang)低(di)迷、當地鋁(lv)(lv)(lv)礦石資源(yuan)衰竭、原(yuan)(yuan)材料價格高企(qi)，匯(hui)(hui)源(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)業虧損嚴重(zhong)、資不抵(di)債并關停。2月20日，神(shen)火(huo)集團等按法院裁定，將所持匯(hui)(hui)源(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)業100%股權(quan)轉讓(rang)給平(ping)頂山星露商(shang)貿有(you)限(xian)公司(si)(si)。截(jie)至上(shang)半年(nian)末(mo)，匯(hui)(hui)源(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)業正(zheng)辦理債權(quan)清償，公司(si)(si)累計(ji)收回(hui)債權(quan)1.28億元。

新業務方面，2月10日，神火股份(fen)以(yi)自有資金1.86億元對安(an)(an)徽相(xiang)邦復合材(cai)料有限公司（以(yi)下簡稱安(an)(an)徽相(xiang)邦）增資，獲得該(gai)公司35%股權。安(an)(an)徽相(xiang)邦主營納米(mi)(mi)陶瓷鋁(lv)合金的(de)研發、生產和(he)銷售，其納米(mi)(mi)陶瓷鋁(lv)合金為國家重點(dian)推(tui)廣示范新材(cai)料，已應用于(yu)航(hang)空航(hang)天等高(gao)端領域。公司認為，投(tou)資安(an)(an)徽相(xiang)邦有利(li)于(yu)提(ti)高(gao)鋁(lv)加(jia)工產品附加(jia)值和(he)技(ji)術(shu)水平，培育(yu)新的(de)利(li)潤(run)增長點(dian)。

在出(chu)海方面(mian)，神火(huo)股份(fen)在7月的投(tou)資者關(guan)(guan)系(xi)活動(dong)中(zhong)表示，出(chu)海投(tou)資存在投(tou)資金額(e)較(jiao)大(da)、投(tou)資回(hui)報期較(jiao)長以及不(bu)可控(kong)的其他風險因(yin)素，總(zong)體風險較(jiao)高，公(gong)司暫時(shi)沒(mei)有出(chu)海計劃，但(dan)也在密(mi)切(qie)關(guan)(guan)注(zhu)國際(ji)市場動(dong)向(xiang)，尋找合適的投(tou)資機會(hui)。

針對未(wei)來的(de)市場(chang)，神火股份認為(wei)，2025年上半年煤炭市場(chang)呈現(xian)供(gong)需寬松(song)、價格(ge)持續承壓下行的(de)態勢。但隨著國家穩增長方案(an)的(de)實(shi)施和反內卷政(zheng)策的(de)加碼，預(yu)計供(gong)需矛盾將得到緩解，市場(chang)格(ge)局將逐步向供(gong)需平(ping)衡(heng)方向調整，煤炭價格(ge)有望企(qi)穩回(hui)升。

電解鋁方面，神火股份認為(wei)，隨著(zhu)國家(jia)計劃實施新一輪鋼鐵、有色(se)(se)等十大重(zhong)點行(xing)業穩增長方案，加之綠色(se)(se)能源(yuan)政策的持續(xu)推進，預計2025年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)電解鋁價格將持續(xu)高位運(yun)行(xing)。

而(er)在鋁(lv)箔行業，神火股份認為，目前鋁(lv)箔行業進入產能(neng)釋放期(qi)，行業競爭(zheng)日趨激烈(lie)，這一(yi)局面侵蝕了公司鋁(lv)加工業務的利潤。