每(mei)經記(ji)者｜王硯丹    每(mei)經編輯｜彭水(shui)萍    

9月9日，A股市場震蕩(dang)走弱，三大(da)指(zhi)數全面調整，創業板領跌(die)(die)(die)。滬(hu)指(zhi)跌(die)(die)(die)0.51%，收(shou)報3807.29點；深證成(cheng)指(zhi)跌(die)(die)(die)1.23%，收(shou)報12510.6點；創業板指(zhi)跌(die)(die)(die)2.23%，收(shou)報2867.97點。

前期抱團大漲的科技藍籌殺跌。工業富聯大跌超5%，中芯(xin)國際(ji)下(xia)跌超10%，成為(wei)拖累市(shi)場(chang)殺跌的主(zhu)力。

與A股(gu)市(shi)場(chang)形成鮮明對比的是，港股(gu)市(shi)場(chang)表現強勁。截(jie)至15:00，恒生(sheng)科技指(zhi)數(shu)大(da)漲超過1%。

港股市場走強與南向資金涌入密切相關。今年以來，南向資金延續強勢流入態勢，成為引導港股市場情緒的核心力量。東方財富Choice金融終端數據顯示，截至15:00，南向資金全天凈流入(ru)超過70億元(yuan)。

2025年(nian)以來，南向資(zi)金也是(shi)推動港股市場(chang)走強的重要(yao)因素。Choice數據顯示，南(nan)向(xiang)資金年(nian)內凈流入額(e)已于9月2日突破(po)1萬億港(gang)元(yuan)，刷新(xin)年(nian)度凈買入金額(e)的歷史紀(ji)錄。

但在眾多港股(gu)通(tong)個股(gu)中，南(nan)向資金的選(xuan)擇也冷熱不均。

統計數據顯示，2025年9月1日~8日期間，內地(di)投資(zi)者通(tong)過港(gang)股(gu)通(tong)對阿里巴巴持續(xu)保(bao)持大額(e)凈(jing)(jing)(jing)買入，連續(xu)六個交易(yi)日(ri)(ri)“港(gang)股(gu)通(tong)凈(jing)(jing)(jing)買入額(e)”位居所有標的個股(gu)之首(shou)。即使9月(yue)2日(ri)(ri)至9月(yue)4日(ri)(ri)阿里巴巴股(gu)價(jia)出現下(xia)跌，也不改南(nan)向(xiang)資(zi)金(jin)流(liu)入熱情。短短六個交易(yi)日(ri)(ri)，港(gang)股(gu)通(tong)凈(jing)(jing)(jing)買入金(jin)額(e)已達到186.93億(yi)港(gang)元。 

這一數據大幅超過其(qi)他個股。浙(zhe)商國(guo)際統計了(le)上周港(gang)股通(tong)數據后指出，2025年9月(yue)1日(ri)至9月(yue)7日(ri)，阿(a)里巴巴港(gang)股通(tong)凈買入金額遠超過第二名中(zhong)國(guo)平安，較后者高出近百億(yi)港(gang)元。

南向(xiang)資金(jin)流入同時，阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)港(gang)股股價表現整(zheng)體(ti)震(zhen)蕩向(xiang)上(shang)。今日，阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)港(gang)股上(shang)漲(zhang)超過(guo)2%，逼(bi)近年內高點(dian)。 

國元國際控股指出，港股市場外部環境整體穩定，呈現出較強的結構性牛市特征。政策預期目前仍然是支撐港股估值的另一個支柱，預計港股中長期內保持韌性。配置方面，近期可以關注新消費和互聯網板塊的龍頭個股，以及受益于政策引導的國(guo)產(chan)替代概(gai)念或者(zhe)(zhe)受(shou)(shou)到(dao)外(wai)部(bu)融資環(huan)境改善的創新藥行業(ye)等(deng)，這些題(ti)材板(ban)塊在(zai)市場上行期(qi)(qi)(qi)間更(geng)容(rong)易(yi)受(shou)(shou)到(dao)資金(jin)關注(zhu)。同時(shi)，長期(qi)(qi)(qi)投(tou)資者(zhe)(zhe)可逢低(di)配置(zhi)能源(yuan)、通訊、公用事(shi)業(ye)等(deng)具強(qiang)現金(jin)流(liu)能力(li)和分(fen)紅(hong)能力(li)的紅(hong)利板(ban)塊，以應(ying)對潛在(zai)的外(wai)部(bu)沖擊。衍生(sheng)品交易(yi)方面，港股(gu)短(duan)期(qi)(qi)(qi)內波動可能性相(xiang)對較(jiao)低(di)，投(tou)資者(zhe)(zhe)可適當賣出期(qi)(qi)(qi)權(quan)組合降(jiang)低(di)持倉成(cheng)本(ben)。

另外，南向資金對于科技等板塊的(de)(de)集中布局，也為近期遭遇9月(yue)初(chu)期震蕩(dang)、尤其是(shi)因以寒(han)武紀等為代表的(de)(de)科技板塊震蕩(dang)而(er)“受(shou)傷”的(de)(de)A股市(shi)場投資者提供了參考思路。

華龍證券指出(chu)，市場(chang)受到一定(ding)的內(nei)外部(bu)因素擾動，但基本面(mian)預期向好明(ming)確，有利于支撐板(ban)塊估值擴張，疊(die)加政策(ce)面(mian)支持，市場(chang)有望繼續(xu)保持穩定(ding)向好運行。

行業(ye)及主(zhu)題配(pei)置方(fang)面，華龍證券建議配(pei)置以下三個方(fang)向(xiang)：

一是科技和先進制造等成長方向。繼續關注AI+、自(zi)主可控(kong)、人形機(ji)器人、低(di)空(kong)經濟、國(guo)防(fang)軍工等細分領(ling)域及景(jing)氣延續方向。

二是“反內(nei)卷”政策促進產業高質量發展方向。“反內卷”行(xing)情(qing)持續性較強(qiang)，繼續關(guan)注行(xing)情(qing)擴散方向。關(guan)注電力設備、基礎化(hua)工等(deng)細分行(xing)業(ye)方向。

三是(shi)內需政策發力方向。關注內需政策動向帶動的行業機會，如機械設備、家用電器、汽車、消費電子(zi)，以及“兩重”“城市更(geng)新”等方向。