每經(jing)編輯｜肖(xiao)芮冬(dong)     

近期游(you)戲(xi)板塊催化不斷，DOTA2國際邀請賽重返中(zhong)國，新游(you)表現印證游(you)戲(xi)行業高景氣度，9月15日游(you)戲(xi)板塊強勢上行，游(you)戲(xi)ETF（516010）大漲超4%。

游戲利好不斷，TI重返中國，新游9月表現優異

消息面，TI2025總(zong)決賽(sai)(sai)開賽(sai)(sai)前(qian)，Valve在比賽(sai)(sai)現場宣布2026年(nian)國際邀請(qing)賽(sai)(sai)（TI15）將在中國上海舉辦(ban)。2026年(nian)8月，全球頂尖的DOTA2戰隊將齊(qi)聚上海，爭(zheng)奪(duo)冠軍之神盾(dun)。

暑期結束后，展望Q4和2026年，游戲行業增長動能充足。9月多款游戲保持強勢表現，9月5日巨人網絡《超自然行動組》逍遙時裝「繡春逍影」上線帶動游戲進入iOS暢銷榜Top12，在暑假結束后延續強勢表現，9月12日新時裝捉妖奇妙夜已開啟預熱；吉比特《杖劍傳說》8月以來仍維持在iOS暢銷榜Top20-Top40，表現穩健；《問(wen)道》IP加持(chi)的(de)小游戲《道友來挖(wa)寶》仍穩居(ju)微(wei)信小游戲暢銷榜Top5。暑期游戲流水驅動游戲公司(si)Q3業績有望(wang)加速增(zeng)長(chang)，新游強勢表現或帶動游戲公司(si)業績持(chi)續向上。

此外，數據來看，游戲市場1~7月營收持續較快增長，持(chi)續看好(hao)政策、景氣(qi)度(du)與AI應用驅(qu)動下(xia)的板塊機會。8月份(fen)共(gong)有166款國產游(you)戲和7款進(jin)口(kou)游(you)戲過審，1~8月份(fen)累計發放游(you)戲版(ban)號1119個，同比增長20.8%，8月游(you)戲版(ban)號發放數量(liang)創新高、進(jin)口(kou)版(ban)號持續(xu)發放。

同時，建議重視頭部游(you)戲公(gong)司在AI+陪(pei)伴(ban)+游(you)戲化(hua)范式探索上的示范效應，相關產品(pin)表現如果超預期有望(wang)推動相關上市公(gong)司的價(jia)值(zhi)重估(gu)，同時部分公(gong)司重點(dian)游(you)戲陸(lu)續定檔(dang)，關注新游(you)產品(pin)周(zhou)期的開啟。

聚焦游戲板塊投資機遇，優選游戲ETF（516010）布局

游戲(xi)板塊(kuai)的投(tou)(tou)資邏輯可聚焦兩(liang)大核心維度(du)，共同(tong)支撐板塊(kuai)投(tou)(tou)資價值：

其一為(wei)行業基(ji)本面，這(zhe)是(shi)決(jue)定板塊(kuai)投資基(ji)調的核心(xin)基(ji)礎(chu)，具體(ti)涵蓋版號供給穩(wen)定性、新(xin)游(you)產品周(zhou)期節奏等(deng)關鍵(jian)變量——當前版號發放常(chang)態化且數量同比(bi)提(ti)(ti)升(sheng)，新(xin)游(you)表現持續(xu)超(chao)預期，為(wei)板塊(kuai)基(ji)本面提(ti)(ti)供堅實支撐。

其二為估值與行(xing)情特(te)性(xing)，估值亦(yi)是板塊投資的核心(xin)邏(luo)輯之一(yi)。游戲板塊具備高波動(dong)屬性(xing)，且呈現較強(qiang)的動(dong)量效(xiao)應——行(xing)情上(shang)漲時(shi)往往具備持(chi)續動(dong)能(neng)，下跌時(shi)亦(yi)存在一(yi)定慣性(xing)，整體行(xing)情連續性(xing)特(te)征(zheng)顯著(zhu)，這一(yi)特(te)性(xing)對(dui)投資節(jie)奏把握具有重要參(can)考(kao)意(yi)義。

從當前市場環境來看，行(xing)業(ye)景氣度(du)持(chi)續(xu)，疊加近(jin)期AI產業(ye)利好持(chi)續(xu)釋放(fang)，游(you)戲(xi)行(xing)業(ye)未(wei)來一段時間(jian)有望(wang)維持(chi)良好的向上(shang)增長態勢(shi)(shi)。展望(wang)后市，在(zai)海外AI行(xing)業(ye)高景氣度(du)的帶(dai)動下，AI概(gai)念板(ban)塊有望(wang)迎來趨勢(shi)(shi)拐點，屆時游(you)戲(xi)行(xing)業(ye)將大(da)概(gai)率進入(ru)“主(zhu)題催化+基(ji)本面支(zhi)撐”的疊加共振上(shang)行(xing)階段，進一步(bu)強化板(ban)塊增長動能。

從投資工具選擇角度(du)分析，游(you)戲行業在(zai)A股市場中整體市值(zhi)(zhi)規模偏小，且板塊內個(ge)股市值(zhi)(zhi)差異度(du)較(jiao)低。對于這類(lei)行業特性，通過ETF產(chan)品實現“一鍵布局”是更(geng)高效的(de)(de)投資方(fang)式(shi)——既能覆(fu)蓋板塊內優質(zhi)標的(de)(de)，又能分散單一標的(de)(de)波(bo)動風險。因此，感興(xing)趣的(de)(de)投資者可以(yi)關注游(you)戲ETF（516010），精(jing)準(zhun)把握游(you)戲板塊整體機遇。