羅永浩吐槽西(xi)貝(bei)事(shi)件持續(xu)發酵，引來了(le)眾多吃瓜(gua)群眾。

今天，西貝(bei)發布致歉信稱，將盡可(ke)能把中央廚房前置加工工藝調整到門店現場(chang)加工，10月(yue)1日前多款菜(cai)品調整為(wei)現做現炒。

對于預(yu)制菜，達(da)哥(ge)的(de)態度向來是“不感(gan)冒”。不過，使(shi)用預(yu)制菜品或使(shi)用預(yu)制工藝(yi)時，應該向消費者(zhe)明(ming)確告知。

在西貝事件發酵(jiao)后，達哥昨(zuo)天在抖音上看到，成都(dou)華(hua)陽的一家“蒼蠅館(guan)子”，四(si)個廚(chu)師(shi)的炒菜直播引來了(le)超過5萬(wan)人的圍觀，這(zhe)充分(fen)說明消費(fei)者需(xu)要的是“鍋氣”。

西貝事(shi)件對投(tou)資有哪些啟示？我認為(wei)有幾點(dian)。

一是不要陷入自證清白的循環。賈國龍為了自證清白，開放后廚，結果引來眾多吃瓜群眾，且讓輿論大幅發酵，其實早就應該“你說咋好就咋辦”。炒股本就是見仁見智的事，但很多股民往往在股票交流平臺或微信群為爭議進行自證，其實最(zui)(zui)好的回應是不回應。

二是要(yao)及時轉變思維(wei)，快速向市場認錯(cuo)。西貝(bei)的應(ying)對方式，用(yong)賈國(guo)龍的話來說就是“我應(ying)對方式有錯(cuo)”。炒股時，股民的思維(wei)如果不契合行(xing)情脈絡，那么就要(yao)快速認錯(cuo)，而不是固執己見(jian)。

三是不追(zhui)求完美(mei)(mei)。無論(lun)是堂食(shi)還是外賣(mai)，對于消費者來說，有時(shi)難以找到同(tong)時(shi)具備(bei)衛生、便宜(yi)、非預制這三點的(de)商家。投資也是如此，股(gu)價(jia)位(wei)置低(di)、預期(qi)收益高、風險低(di)，也是難以同(tong)時(shi)具備(bei)的(de)，只有在不追(zhui)求完美(mei)(mei)的(de)情(qing)況下盡量(liang)匹配自(zi)己的(de)風格。

聊完西貝(bei)，我們將目光轉到美聯儲降息這件事上。

就在美聯儲將公布利率決定的前夕，特(te)朗普發聲了。

據央視新聞，當地時間9月14日，美國總統特朗普對記者表示，他預計美聯儲將在本周的會議上宣布“大幅降息”。特(te)朗普(pu)稱：“我認為會有一(yi)次大幅降息。”

目(mu)前，市(shi)場普遍(bian)認為美聯儲降息25個(ge)基點是(shi)“板上釘(ding)釘(ding)”的事，但市(shi)場想要(yao)的更多，比如降息50個(ge)基點或者將持續降息至2026年納入了定(ding)價。

不(bu)過，盡管降息(xi)50個基(ji)點的概率極小，但若(ruo)真降息(xi)50個基(ji)點，又會引發市場對(dui)美(mei)國經濟衰退的擔憂(you)。

從歷史來看，在美聯儲首次或重啟降息后(hou)的12-24個月內，標普500指數大多出現了(le)正(zheng)回報。

我們回到市場。

今天，A股三大指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)漲跌不一。截至(zhi)收盤，上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)下跌0.26%，深證成(cheng)指(zhi)(zhi)、創(chuang)業板指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)分別上(shang)漲0.63%、1.52%。滬深兩(liang)市成(cheng)交額達(da)到22774億(yi)元(yuan)，較上(shang)一交易日縮量2435億(yi)元(yuan)。

整個市場有(you)1916只個股(gu)上漲(zhang)，3375只個股(gu)下跌(die)，個股(gu)漲(zhang)跌(die)幅的(de)中位數(shu)為下跌(die)0.48%。

大市方面，昨(zuo)天達哥在(zai)文章中提到，在(zai)2006年5-7月(yue)、2007年1-2月(yue)、2015年1-2月(yue)的震(zhen)(zhen)蕩(dang)(dang)期(qi)，上證指數都創出了震(zhen)(zhen)蕩(dang)(dang)初期(qi)的新(xin)高，之后又(you)進(jin)入震(zhen)(zhen)蕩(dang)(dang)格(ge)局中。

9月5日-11日，上證指(zhi)數走(zou)出了N字型，其中(zhong)，N字中(zhong)間一筆為橫盤整理結構。一般(ban)來說(shuo)，這種N字型的走(zou)勢，進可攻、退可守。

因此(ci)，達哥預計，本周大盤以小幅震蕩為(wei)主，上方壓力在6124-5178點(dian)的連線3911.64點(dian)附近，下(xia)方支(zhi)撐在3833點(dian)附近。

從央行發布的(de)(de)金(jin)融數(shu)據來看，居民存款搬家(jia)的(de)(de)現象初步顯現，尤其是最近(jin)兩個月AI硬件方向漲(zhang)幅不俗，并帶動指(zhi)數(shu)攀升。橋水中國認為(wei)(wei)，從估值水平和市場參與者行為(wei)(wei)的(de)(de)角度(du)看，中國股票整(zheng)體仍未達到泡(pao)沫(mo)狀態。

板塊(kuai)方面，互聯(lian)網(wang)(wang)板塊(kuai)指數漲幅(fu)達到2.25%，位(wei)居(ju)行(xing)業板塊(kuai)漲幅(fu)榜第(di)二位(wei)。互聯(lian)網(wang)(wang)板塊(kuai)中，游戲(xi)股的權重較大，且市(shi)值前(qian)列的個股基本都是游戲(xi)股。

在近兩(liang)月AI硬件大漲的(de)背景下，這一輪游戲股的(de)行情不顯山不露水，悄悄地上漲。

從(cong)行(xing)業(ye)層面(mian)來看(kan)，產品(pin)供給與市場需(xu)求均呈現旺盛勢(shi)頭，行(xing)業(ye)競爭格局(ju)也明(ming)顯趨緩(huan)，AI降本增效明(ming)顯，游戲板塊(kuai)的利潤率上行(xing)趨勢(shi)明(ming)顯。

中信建(jian)投認為(wei)，展望未來(lai)，游戲行業迎(ying)來(lai)的(de)是一(yi)輪(lun)以年為(wei)單位(wei)的(de)產(chan)品(pin)創新周期(qi)。

開源證券表示，游戲板塊是(shi)下一個創新(xin)藥(yao)。游戲與(yu)創新(xin)藥(yao)行業在商業模(mo)式上有相似之處(chu)：前(qian)期(qi)(qi)依靠管線/項目投入和積累(lei)，后期(qi)(qi)一旦產品上市，將步入較長的收獲期(qi)(qi)，循環往復(fu)。二者在研發(fa)投入、爆款依賴和現(xian)金流結構等(deng)方面類似，均展現(xian)出“高(gao)投入、高(gao)風險、長周(zhou)期(qi)(qi)、高(gao)彈性與(yu)強監管”等(deng)特(te)征。

開(kai)源證券進一(yi)步指出，游戲享有(you)創新(xin)藥的優勢或(huo)具(ju)備(bei)共同點：①業績兌現(xian)期的盈利二階導較(jiao)高，由于存在(zai)前期的管線/項(xiang)目積(ji)累，創新(xin)藥和游戲一(yi)旦(dan)進入收(shou)獲(huo)期，營收(shou)增速(su)和盈利增速(su)抬升(sheng)快、幅(fu)度大；②基金倉位相(xiang)對較(jiao)低，具(ju)備(bei)較(jiao)大提升(sheng)空間，今(jin)年二季度基金超配比例0.18%。

預(yu)制菜(cai)板(ban)(ban)塊今天上漲，主要是羅永浩吐槽西(xi)貝的(de)事件(jian)發(fa)酵以及預(yu)制菜(cai)國(guo)標(biao)草案(an)已過審的(de)消息影響(xiang)。從(cong)板(ban)(ban)塊內部(bu)來(lai)看，早盤大(da)漲的(de)前排個股(gu)多數都收出了較長的(de)上影線。

從近期的(de)(de)行情(qing)脈絡(luo)來看，主要是(shi)AI硬件、固態電池、創(chuang)新藥等主線(xian)的(de)(de)行情(qing)，其他板塊難以獲得資金(jin)的(de)(de)大幅照顧。而市場(chang)要進行風格(ge)轉換(huan)，不(bu)是(shi)一朝一夕的(de)(de)事，且轉換(huan)也不(bu)會溫和。

因此，對于預制菜板塊(kuai)，達哥(ge)的態度就是(shi)看戲即可，沒必要(yao)將精力(li)放(fang)在非重點板塊(kuai)上。

電氣設備板(ban)(ban)塊(kuai)指(zhi)數的(de)(de)漲(zhang)幅，位居行業板(ban)(ban)塊(kuai)第一位。板(ban)(ban)塊(kuai)內部(bu)，寧德時代漲(zhang)幅超過9%，不僅是創業板(ban)(ban)今天上漲(zhang)的(de)(de)功臣，也是電池及儲能板(ban)(ban)塊(kuai)的(de)(de)功臣。

8月(yue)29日(ri)以(yi)來，寧(ning)德時(shi)代(dai)收出了三根(gen)大(da)陽線，且今天創(chuang)下了歷史新高，這對(dui)電池板(ban)塊有積極的影響(xiang)。寧(ning)德時(shi)代(dai)股價大(da)漲，主要是受(shou)市場對(dui)寧(ning)德時(shi)代(dai)2026年的排產預期上(shang)修(xiu)的消息影響(xiang)。

AI硬件方面，以“易中天勝”“寒王”及工業富聯為(wei)代(dai)表(biao)(biao)的核(he)心股展開調整(zheng)，但OCS、PCB、AI電源等分支仍有不少個股表(biao)(biao)現(xian)突出。

對于人(ren)工智(zhi)能產(chan)業(ye)鏈，尤其(qi)是(shi)AI硬件，達哥(ge)認為，關鍵是(shi)要看科技巨頭們的(de)AI支出情況。倘若(ruo)AI支出不下修，那么(me)未來的(de)行情依然值得期待。

存儲(chu)芯片(pian)板(ban)塊今(jin)(jin)天(tian)有所分(fen)化(hua)。海外(wai)存儲(chu)巨頭上周五發布漲價(jia)函，該板(ban)塊當日(ri)就有所表現。因此，對于(yu)今(jin)(jin)天(tian)板(ban)塊內部(bu)的(de)分(fen)化(hua)，并不意外(wai)。

盤后，據人民日報客戶端消息，近日，經初步調查，英偉達公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市(shi)場監管總(zong)局(ju)關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，市場監(jian)管總局依法決定對其實(shi)施進一步調(diao)查。

上(shang)述(shu)消(xiao)息，短期利空(kong)英(ying)偉(wei)達產業鏈，利好國內算(suan)力及AI芯片環節。

最后，分享一(yi)下中信(xin)證券對本輪行情(qing)復盤后的觀點。

中信證券認為，復盤本輪行情，無論是成長還是價值，漲得多的品種大多還是跟出海相關，或者深度綁定海外供應鏈。未來我們評價基本面和流動性是否匹配，要站在全球敞口而不是國內經濟周期的視角去全面評估。本輪行情除過去4周有明顯的情緒溢價之外，其他絕大部分時候都還是沿著“聰明的錢推動的結構性行情”的脈絡演繹，這決定了策略應對思路應該是淡化波動、不做擴散。配置上，行業選擇的基本框架應該是堅守資源+新質生(sheng)產力(li)+出海。

就中信證券(quan)的觀點來看，達哥近(jin)期提到的創新藥、AI硬件、儲能(neng)等都屬于上(shang)述框(kuang)架范疇。

行至文末，達哥(ge)作一個總結：預期本周(zhou)大盤以小幅(fu)(fu)震蕩為(wei)主，但同時(shi)也要考慮(lv)市場再度向下展開較大幅(fu)(fu)度震蕩的(de)小概率事(shi)件，因此，盡量規避小盤股及近(jin)期漲(zhang)幅(fu)(fu)較大的(de)個股。

板塊方面，行(xing)情依然圍繞著即將迎(ying)來或正在(zai)(zai)迎(ying)來產業(ye)(ye)趨(qu)勢的板塊展開，盡量抓住主線，不三心二意(yi)，可(ke)以在(zai)(zai)主線之(zhi)間來回切換。英偉達產業(ye)(ye)鏈(lian)迎(ying)來利空(kong)消(xiao)息，要注(zhu)意(yi)節奏。

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（張道達）

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封面圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：每(mei)日經濟新聞 劉國梅 攝