每(mei)經(jing)記(ji)者｜閆(yan)峰峰    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜吳永(yong)久(jiu)    

各位(wei)老鐵(tie)，上證指數雖然調整，但(dan)新(xin)股(gu)表現依舊(jiu)火熱，如上周五(wu)上市的新(xin)股(gu)世昌股(gu)份(fen)，在上市首日上漲了271.6%。

而明日又將(jiang)迎來一只滬市主板(ban)新股，那就是友升股份(fen)。公司(si)深(shen)耕新能源車零部件輕量化領域，供(gong)應(ying)特斯拉(la)、廣汽、蔚來、北汽、吉利、小鵬、寧德時代、賽力斯等(deng)知名(ming)企(qi)業，那么，其明日上市有哪(na)些看點呢？

深耕新能源汽車零部件輕量化，業績穩健增長

公(gong)開資料(liao)顯(xian)示，友(you)升股(gu)份深(shen)耕(geng)新(xin)能(neng)源車(che)零部件輕量化領域，專(zhuan)注于輕量化技術(shu)，是國(guo)內重要的新(xin)能(neng)源汽車(che)鋁(lv)合金零部件供(gong)(gong)應商。公(gong)司客戶涵蓋特斯拉、廣(guang)汽、蔚(yu)來、北汽、吉利、小鵬(peng)、寧(ning)德時代、賽力斯等(deng)知名整(zheng)車(che)廠(chang)及零部件供(gong)(gong)應商，逐步實(shi)現由二(er)級向一(yi)級供(gong)(gong)應商的戰略轉型，向整(zheng)車(che)廠(chang)及其(qi)指定一(yi)級供(gong)(gong)應商的銷售(shou)收入占比從2022年(nian)70.28%提(ti)升至2024年(nian)80.69%。

公司成立于1992年(nian)，依(yi)托發(fa)展早期(qi)在鋁合(he)金材料配(pei)方的研(yan)發(fa)、擠壓和機(ji)加工等領域(yu)積累的豐富工藝制(zhi)造經驗，逐步向后端深加工業務延伸(shen)，成為國內較早聚焦新能源(yuan)汽車(che)輕(qing)量化零部(bu)件領域(yu)的先(xian)行者之(zhi)一(yi)，在門檻梁、保險(xian)杠等細分領域(yu)占據領先(xian)地位。

羅世兵及其配偶金麗燕為友升股份的(de)(de)實際控制人，兩(liang)人合計(ji)控制友升股份70.44%的(de)(de)股份，是名副其實的(de)(de)夫妻店。

行(xing)業方面，公(gong)司聚焦(jiao)汽(qi)(qi)車(che)輕量(liang)(liang)化(hua)，屬(shu)于(yu)鋁(lv)合(he)(he)金(jin)(jin)汽(qi)(qi)車(che)零部件行(xing)業。從工信部2017年(nian)頒發(fa)的(de)雙積(ji)分管理(li)辦(ban)法中(zhong)(zhong)(zhong)可知，輕量(liang)(liang)化(hua)是(shi)汽(qi)(qi)車(che)節能的(de)優(you)選方向之一(yi)。在(zai)汽(qi)(qi)車(che)發(fa)展(zhan)史上(shang)，普通鋼(gang)鐵(tie)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)在(zai)汽(qi)(qi)車(che)中(zhong)(zhong)(zhong)占有(you)統(tong)治地位。而在(zai)汽(qi)(qi)車(che)輕量(liang)(liang)化(hua)過程(cheng)中(zhong)(zhong)(zhong)將使用輕量(liang)(liang)化(hua)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)來代(dai)替(ti)傳統(tong)普通鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)，目前(qian)(qian)主(zhu)要使用的(de)輕量(liang)(liang)化(hua)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)有(you)高(gao)強度鋼(gang)、鋁(lv)合(he)(he)金(jin)(jin)、鎂合(he)(he)金(jin)(jin)、碳纖維(wei)(wei)復合(he)(he)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)等。其中(zhong)(zhong)(zhong)，鋁(lv)合(he)(he)金(jin)(jin)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)的(de)綜合(he)(he)性價(jia)比要較鎂合(he)(he)金(jin)(jin)、高(gao)強度鋼(gang)、碳纖維(wei)(wei)復合(he)(he)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)有(you)優(you)勢，鋁(lv)合(he)(he)金(jin)(jin)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)是(shi)當前(qian)(qian)應用最廣泛(fan)的(de)輕量(liang)(liang)化(hua)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)。

業績方面，2022~2024年(nian)分別(bie)實現營業收(shou)入23.50億(yi)元、29.05億(yi)元、39.50億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)速(su)依次為55.51%、23.60%、35.98%；實現歸(gui)母凈利(li)潤2.33億(yi)元、3.21億(yi)元、4.05億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)速(su)依次為80.48%、37.84%、26.13%。根據(ju)公司管(guan)理層初步預測(ce)，公司2025年(nian)1~9月營業收(shou)入較上(shang)年(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)長25.35%至(zhi)29.03%，歸(gui)母凈利(li)潤較上(shang)年(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)長33.69%至(zhi)38.31%。

公(gong)司(si)本(ben)輪IPO共發行(xing)新股4827萬股，共募集22.38億元。公(gong)司(si)本(ben)輪IPO募投資(zi)金擬投入(ru)2個(ge)項目，以(yi)及補充流(liu)動(dong)資(zi)金。其中云南(nan)友升輕量(liang)化鋁合金零部件生產基(ji)地(di)項目（一(yi)期）投資(zi)總(zong)額(e)12.71億元，年產50萬臺（套(tao)）電池托盤和20萬套(tao)下(xia)車體制造(zao)項目投資(zi)總(zong)額(e)7億元。

估值優勢明顯，發行價、募資金額雙高

可見，友(you)升股份基(ji)本(ben)面(mian)上有不少亮點(dian)。那么，其在上市首日(ri)會有怎樣的(de)表現(xian)呢(ni)？

首先(xian)，如果參(can)考近一個月(yue)新(xin)(xin)股上(shang)市(shi)(shi)首日的表現，友升股份(fen)在上(shang)市(shi)(shi)首日可能(neng)會(hui)有不俗的表現。每經資本眼專欄記者統計發現，近一個月(yue)來，A股上(shang)市(shi)(shi)的新(xin)(xin)股首日平均漲幅(fu)為(wei)(wei)343.9%，漲幅(fu)中位數為(wei)(wei)272.6%。如果友升股份(fen)在上(shang)市(shi)(shi)首日能(neng)夠達到近期上(shang)市(shi)(shi)新(xin)(xin)股的平均漲幅(fu)或漲幅(fu)中位數，那么其上(shang)市(shi)(shi)首日的漲幅(fu)重(zhong)要參(can)考區(qu)間是282.6%~343.9%。

其(qi)次，從估(gu)值的(de)角度來看，友升(sheng)股(gu)(gu)(gu)(gu)份估(gu)值優勢較為(wei)明顯(xian)。新股(gu)(gu)(gu)(gu)雷達數據顯(xian)示，友升(sheng)股(gu)(gu)(gu)(gu)份發行市盈(ying)率(lv)為(wei)18.68倍，友升(sheng)股(gu)(gu)(gu)(gu)份的(de)可(ke)比公(gong)司為(wei)和勝股(gu)(gu)(gu)(gu)份、旭升(sheng)集團、文燦股(gu)(gu)(gu)(gu)份、新鋁時代(dai)，剔除(chu)異常數據后(hou)，可(ke)比公(gong)司平(ping)均(jun)(jun)動態市盈(ying)率(lv)為(wei)46.89倍，因此友升(sheng)股(gu)(gu)(gu)(gu)份估(gu)值優勢明顯(xian)。如果友升(sheng)股(gu)(gu)(gu)(gu)份在上市首日的(de)估(gu)值要(yao)達到可(ke)比公(gong)司估(gu)值的(de)平(ping)均(jun)(jun)水平(ping)，意味著(zhu)其(qi)需要(yao)在上市首日上漲151%。

再次(ci)，從發行價(jia)來(lai)看，友升股份(fen)的發行價(jia)為(wei)46.36元/股，這個價(jia)格在主板(ban)中處于相(xiang)對較高(gao)的水平。今年以來(lai)，發行價(jia)處于46.36元附(fu)近的2只(zhi)主板(ban)新股，在上市(shi)首日平均漲幅為(wei)42%。

同時(shi)，公司的募資金額22.38億元在今(jin)年上(shang)市(shi)的主(zhu)板新股(gu)中也處于相對較高的水平，對其(qi)上(shang)市(shi)表現可能會形成一定壓力，今(jin)年募資金額在22.38億元附近(jin)的兩只主(zhu)板新股(gu)上(shang)市(shi)首日平均上(shang)漲了40.16%。

綜合來看(kan)，友升股(gu)份業績增(zeng)速相(xiang)對穩健，估(gu)值優勢(shi)明顯(xian)，同時近期(qi)(qi)新股(gu)市場情緒好，但(dan)其(qi)發(fa)行價和募資金額較(jiao)高，這可(ke)能會對其(qi)上市表現形(xing)成壓(ya)力(li)。總體來看(kan)，仍可(ke)以(yi)期(qi)(qi)待其(qi)達到可(ke)比公司估(gu)值的(de)平均水平，對應的(de)漲幅則為151%。

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