每經記者｜王郁彪    每經編(bian)輯｜董興生    

上周才獲(huo)2億美元(yuan)融資，微盟現在就(jiu)把錢“花”出去了。

9月(yue)24日，微盟宣布戰(zhan)略投資(zi)北美(mei)AI（人工智能）創新公(gong)司(si)Genstore.ai。同時，微盟還成立(li)了“微盟出(chu)海”全新業務(wu)單元(yuan)。上(shang)周（9月(yue)18日），微盟與(yu)國際長線投資(zi)機(ji)構(gou)“無極資(zi)本”訂立(li)認購(gou)協議(yi)，成功(gong)融資(zi)2億(yi)美(mei)元(yuan)，主要用于AI研發(fa)投入(ru)及國際化(hua)業務(wu)拓展。

過去兩(liang)年(nian)間，在充滿波折(zhe)的SaaS（軟(ruan)件運營服(fu)務）市場失速期，無論是(shi)微盟還是(shi)有(you)(you)贊(zan)(zan)，都(dou)將AI視作良藥(yao)。有(you)(you)贊(zan)(zan)創始人朱(zhu)寧曾判斷，“國內企(qi)業(ye)服(fu)務、軟(ruan)件市場全(quan)部都(dou)需(xu)要AI化，被落下的企(qi)業(ye)不出(chu)一年(nian)就會(hui)死(si)掉”。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，在2025年半年報中，微盟首次披露AI及相(xiang)關收入數據(ju)，但(dan)整體(ti)與在AI上(shang)的(de)投入相(xiang)比還(huan)有不小(xiao)差距。今年上(shang)半年，微盟與有贊整體(ti)都實現扭虧，但(dan)重(zhong)回(hui)增長(chang)的(de)困頓、核心商戶流失的(de)陰云仍懸在頭上(shang)。國內SaaS玩家(jia)們，在觸頂回(hui)落后，依然在苦尋造(zao)血之路。

投資北美AI公司，微盟在做出海準備

微盟此次投資的Genstore.ai是一家總(zong)部位(wei)于硅谷的北美(mei)初創公司(si)，主(zhu)要通過AI技術做(zuo)電商建站(zhan)與(yu)運(yun)營流程，簡而言之，就是由(you)多個(ge)AI Agent（智(zhi)能體(ti)）完成智(zhi)能建站(zhan)、商品上架、客(ke)服響應和(he)營銷(xiao)活動(dong)(dong)等(deng)經營動(dong)(dong)作。

不過，AI只是(shi)(shi)升(sheng)級企業服務、軟件運營的(de)(de)工(gong)(gong)具之一，在戰略(lve)層面(mian)(mian)，微(wei)盟或許還是(shi)(shi)意在借勢出海(hai)。微(wei)盟表示，過去兩年積極推進在北美等市場的(de)(de)出海(hai)拓展(zhan)。而其新的(de)(de)出海(hai)業務，主要面(mian)(mian)向有跨境出海(hai)需求的(de)(de)商家，幫助其做獨立站，以(yi)及包括工(gong)(gong)具、流(liu)量(liang)以(yi)及運營支持等在內(nei)的(de)(de)出海(hai)方(fang)案。

整體上，這與(yu)微(wei)(wei)盟此前(qian)的戰(zhan)略，以及完(wan)成新一輪融資(zi)后(hou)的資(zi)金應用方(fang)向一致。前(qian)不久，微(wei)(wei)盟剛(gang)剛(gang)收獲一筆(bi)來(lai)自國際長線投資(zi)機構“無極資(zi)本(ben)”的2億美元(yuan)融資(zi)。完(wan)成配售后(hou)，“無極資(zi)本(ben)”將持有微(wei)(wei)盟16%股份，成為其(qi)最(zui)大單一股東。

公開(kai)資料顯示，“無(wu)(wu)極(ji)資本”是一家(jia)總部設于阿(a)布扎比與中國(guo)(guo)香港(gang)的國(guo)(guo)際(ji)長線(xian)資本機構。記(ji)者(zhe)注意到，“無(wu)(wu)極(ji)資本”在今年上半年先(xian)后參與商湯科技(ji)、第四(si)范式的定(ding)增投資，以及(ji)藍思科技(ji)等的赴(fu)港(gang)IPO（首次公開(kai)募股）基石投資。8月底，優(you)必選也與“無(wu)(wu)極(ji)資本”達成10億美元(yuan)資本戰略合作。

而搭上國際資本，補足(zu)“彈藥”后，微盟就(jiu)馬(ma)不(bu)停蹄地開(kai)始新(xin)(xin)的市場化布局。投資的新(xin)(xin)公司，在(zai)一定程度(du)上能在(zai)AI原(yuan)生建站技(ji)術與AI Agent矩陣等方面，給微盟做技(ji)術產品補充。

不(bu)過，與前兩年SaaS公司(si)密(mi)集釋出自己的(de)AI產品稍有不(bu)同，開(kai)拓新市場，讓AI加(jia)持后的(de)“新工具”充分市場化可能是SaaS公司(si)們接下(xia)來(lai)的(de)慣性動作。

記者注意到，微(wei)盟在2025年半年報中首次披露AI及相(xiang)關收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)。數據顯(xian)示(shi)，今年上(shang)半年，微(wei)盟AI及相(xiang)關收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)為3400萬(wan)元，占訂閱解決方案收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)近(jin)8%。不過，這與微(wei)盟在AI上(shang)的投入(ru)(ru)(ru)相(xiang)比存在一定差距。

上半年扭虧“緩口氣”，但SaaS市場仍困難重重

今年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，有(you)贊、微盟(meng)相繼宣布扭(niu)虧為(wei)盈。財(cai)報顯示，2025年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，有(you)贊凈利(li)潤(run)達7257萬元(yuan)；微盟(meng)2025年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)經調(diao)整凈利(li)潤(run)則為(wei)1690萬元(yuan)，實現2021年(nian)(nian)以來(lai)的首次扭(niu)虧。

扭(niu)虧(kui)向市(shi)場釋放了積極信號，但(dan)核心(xin)商戶(hu)留(liu)存率低(di)、收入(ru)增長乏(fa)力、盈利仍顯艱難(nan)以及(ji)造(zao)血能力缺失等(deng)多重(zhong)困境，依然擺(bai)在國內SaaS市(shi)場玩家面(mian)前。因此(ci)，主動縮減非(fei)核心(xin)業務，在聚(ju)焦(jiao)AI產品研發(fa)的同時，推進大(da)客戶(hu)化戰略等(deng)，成(cheng)為微盟和有贊的共同選(xuan)擇。

2024年底，微(wei)(wei)(wei)信(xin)團隊公告稱，微(wei)(wei)(wei)信(xin)小(xiao)店正式(shi)開(kai)啟“送禮物”功(gong)能的(de)灰度測試。微(wei)(wei)(wei)盟作為(wei)首(shou)批接(jie)入微(wei)(wei)(wei)信(xin)小(xiao)店的(de)服務商，當時股(gu)價也(ye)曾隨之“起飛(fei)”。不過(guo)，2025年1月，微(wei)(wei)(wei)盟的(de)股(gu)東騰訊在公開(kai)市場出售合(he)計1.84億股(gu)微(wei)(wei)(wei)盟股(gu)份，持股(gu)比例從8.39%降(jiang)至2.94%。

記者注意到(dao)，前(qian)不(bu)久(jiu)，有(you)贊發布(bu)公告稱，集團正(zheng)探(tan)索及評估(gu)尋求將(jiang)公司所(suo)有(you)股份由香(xiang)港聯交所(suo)GEM（Growth Enterprise Market，港股“創業板”）轉往主板上市的(de)可能性。

無(wu)論是資本市場信心提升，還是商業模式的市場認(ren)可度恢復(fu)，都(dou)需要一(yi)(yi)段(duan)漫(man)長的時間，SaaS市場轉型(xing)陣痛期還遠未(wei)結束(shu)。朱(zhu)寧在2024年財報(bao)分(fen)析的末尾寫下(xia)：“讓我們(men)給自己一(yi)(yi)點耐心，給市場一(yi)(yi)點耐心，保(bao)持(chi)積(ji)極狀態(tai)，從(cong)恢復(fu)增長開(kai)始。”

投資者對于SaaS市(shi)場整體增(zeng)長的恢復還(huan)有多少耐(nai)心(xin)？在AI、出海等方面的投入后續能帶(dai)來多少收(shou)益和(he)回報？或許，對當下的SaaS公司而(er)言，繼續降本增(zeng)效，穩住營收(shou)、利潤，持(chi)續聚(ju)焦主業，仍是主要課題(ti)。

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