每經記者｜葉曉丹(dan)    每經編輯｜魏文藝    

“我們將直接在芯片、軟件、系統乃至AI（人工智能）工廠層面與OpenAI合作，幫助他們成為一個完全自運營的超大規模公司。”

近日，英偉達（Nasdaq：NVDA）CEO黃(huang)仁勛在一(yi)檔播客節目中透露，英偉達(da)(da)與OpenAI達(da)(da)成一(yi)項新合(he)作，后者希望(wang)建立自己的完整技術棧(zhan)。

AI浪潮撲面(mian)而來，全(quan)球(qiu)科技巨(ju)頭(tou)正在加大AI基礎設施建設力度，全(quan)棧AI布(bu)局正成為科技巨(ju)頭(tou)角逐AI的核心壁壘。

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者(zhe)（以下(xia)簡稱“每經(jing)記者(zhe)”）注意到，在9月底落幕的云棲大會上，中國科技巨頭阿里云在核心定位上正悄然發生轉變。阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，“在這個嶄新的時代，阿里云的定位是全棧人工智能服務商”。

事(shi)實(shi)上，當前全(quan)球能實(shi)現全(quan)棧自研的(de)科技公司仍(reng)屈(qu)指(zhi)可數。全(quan)棧AI布(bu)局(ju)(ju)，意(yi)味著(zhu)從底層AI基礎(chu)設施，譬(pi)如(ru)芯片、數據中心，云計(ji)算(suan)層以(yi)及模型層等，都需(xu)要全(quan)棧AI布(bu)局(ju)(ju)廠(chang)商有足夠的(de)研發和資本(ben)支(zhi)(zhi)出(chu)力量支(zhi)(zhi)撐。眼下(xia)，全(quan)球AI領域(yu)的(de)軍備競賽正甚囂塵上。

AI產業的科技敘事迎來了新一輪看多行情，高盛、摩根近期上調了對國內主要AI科技企業阿里、騰訊的目標價。黃仁勛認為，未來AI將實現十億倍增長。全球(qiu)科技(ji)巨頭全棧AI布局，為未來(lai)AI十(shi)億倍(bei)增長“引(yin)弓”？

圖片(pian)來源：視覺中國-VCG211478193393

AI推理將迎來十億倍增長

9月(yue)初，全球人工智能龍頭英偉達公布了截至2025年7月(yue)27日的2026財年第(di)二季度業(ye)績(ji)。

數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，該(gai)季度(du)英偉達(da)收入為467億美元，較上一(yi)季度(du)增長6%，較去年同期增長56%；GAAP（公認(ren)會計(ji)準(zhun)則）和(he)非GAAP毛利率分別為72.4%和(he)72.7%。

英偉達當(dang)前主推的AI芯片(pian)Blackwell系列(lie)收入在該(gai)季度(du)環(huan)比增(zeng)長了17%，表明(ming)其在AI算力(li)市場的持續領(ling)先地(di)位。

黃仁勛表示：“Blackwell Ultra的(de)產能正(zheng)全速提(ti)升，市場需求強(qiang)勁。NVIDIA NVLink機架級計算技術具(ju)有革命性意(yi)義，恰逢推(tui)理(li)AI模(mo)型(xing)推(tui)動訓練與推(tui)理(li)性能實現數(shu)量級提(ti)升的(de)關鍵時刻。”

在近日的一期播客訪談中，黃仁勛對AI帶動的推理業務增長保持樂觀。他預計：“AI推理即(ji)將迎來十億倍(bei)(bei)的增長。沒錯，是百萬倍(bei)(bei)，乃至(zhi)十億倍(bei)(bei)。這才是大多數人尚未完全理解的重(zhong)點。我們(men)之前談論的是一個行業，而(er)現在我們(men)面對(dui)的是一場(chang)工業革命。”

基于這(zhe)一(yi)論(lun)斷，黃仁(ren)勛(xun)解釋，在(zai)傳統的AI規模定(ding)律(lv)（預訓練、后訓練）之上，引入了全新(xin)的“思考(kao)(kao)”推理(li)定(ding)律(lv)——即(ji)在(zai)回(hui)答前(qian)深度(du)思考(kao)(kao)、研究和學(xue)習。這(zhe)將使推理(li)能力呈(cheng)指數級(ji)增長（百萬倍(bei)乃至(zhi)十億倍(bei)），最(zui)終將智(zhi)能推向新(xin)高度(du)。

AI推理將實(shi)現十億倍增長，這(zhe)是(shi)黃仁(ren)勛在2024年(nian)曾拋出的(de)(de)一(yi)個觀(guan)點。一(yi)年(nian)之后再看AI行業(ye)發展，黃仁(ren)勛表示，今年(nian)的(de)(de)信心更足了(le)(le)。看看現在的(de)(de)AI代(dai)理系(xi)統（AI Agent）就知(zhi)道了(le)(le)。AI不再是(shi)單一(yi)的(de)(de)語言(yan)模(mo)型，而是(shi)一(yi)個由多個模(mo)型組成的(de)(de)系(xi)統。它們(men)可以同時運行，使用工具，進行研究，處理各種任(ren)務。而且這(zhe)一(yi)切都是(shi)多模(mo)態(tai)的(de)(de)。

科技巨頭構建全棧AI護城河

高增長(chang)預期也帶來了巨額的資本投入。

摩(mo)根大通在其近日發布的(de)研報中表示，2025年上(shang)半年，全球資本(ben)支出實現11%的(de)年化增長(chang)，且這一強勁(jing)勢頭在本(ben)季度得以延續。

花旗集團(tuan)最(zui)新研究(jiu)認(ren)為，人(ren)工智能基(ji)礎設施的(de)投資(zi)(zi)與部署正在以遠超預(yu)期的(de)速度“急劇加速”，這(zhe)并非(fei)是2000年(nian)互聯(lian)網(wang)泡沫的(de)重演，其(qi)關(guan)鍵區別(bie)在于真實存在的(de)企業級需(xu)求為這(zhe)輪投資(zi)(zi)熱潮(chao)提供(gong)了(le)“出口”，形成了(le)價(jia)值驗(yan)證的(de)閉環(huan)。

在(zai)訪談中，黃仁勛提(ti)到這次新合作的(de)(de)(de)核心，是幫助(zhu)OpenAI首(shou)次建立(li)他(ta)們(men)自(zi)(zi)己(ji)的(de)(de)(de)AI基礎設施。英偉達將(jiang)直(zhi)接在(zai)芯片(pian)、軟件、系統乃至(zhi)AI工(gong)廠層面與OpenAI合作，幫助(zhu)他(ta)們(men)成為一個完全自(zi)(zi)運營的(de)(de)(de)超大(da)規(gui)模公司。在(zai)此(ci)之前，OpenAI的(de)(de)(de)數(shu)據中心建設一直(zhi)外包給微(wei)軟。現(xian)在(zai)，他(ta)們(men)希(xi)望建立(li)自(zi)(zi)己(ji)的(de)(de)(de)完整(zheng)技術棧。

全球范圍(wei)內，目前主要有(you)阿里(li)巴巴與谷歌等頭(tou)部AI公司，正不約(yue)而同地通過構建全棧式(shi)AI，打通從底層硬件到應用的完(wan)整閉(bi)環生態。

放眼當下的AI賽道(dao)格局，競爭比以往任(ren)何時(shi)候(hou)都(dou)激烈(lie)，進入這個(ge)賽道(dao)的難度也(ye)比以往任(ren)何時(shi)候(hou)都(dou)高(gao)。

中國的科技(ji)巨頭對AI爆發(fa)式(shi)增長的感知依(yi)然敏銳，阿里(li)、騰訊等都在加大對AI的資本支出(chu)。

9月底，阿(a)里CEO（首席執(zhi)行官）吳(wu)泳銘在云棲大會(hui)上表示，“AI行業(ye)發展的(de)(de)速度(du)遠(yuan)超(chao)我(wo)們的(de)(de)預期，行業(ye)對AI基(ji)(ji)礎設施的(de)(de)需求也(ye)遠(yuan)超(chao)我(wo)們的(de)(de)預期。我(wo)們正在積極(ji)地推進3800億元的(de)(de)AI基(ji)(ji)礎設施建設計劃，并(bing)將(jiang)會(hui)持續追加更大的(de)(de)投入。”

阿里云CTO（首席技術官）周(zhou)靖人在接受包括每經記者采訪時表示：“阿里云(yun)(yun)是(shi)全球少數幾(ji)家在大(da)模(mo)型和云(yun)(yun)計算(suan)方面都能夠做到全棧(zhan)自研、聯(lian)合創新的云(yun)(yun)計算(suan)公司。這方面是(shi)我們(men)獨特的一個優勢(shi)。”

周靖人認為，AI領域(yu)，所有的(de)(de)創新是聯合在一起的(de)(de)，也是相輔(fu)相成的(de)(de)。今天(tian)模型之間的(de)(de)競爭(zheng)，其實也是系統(tong)的(de)(de)競爭(zheng)；云服(fu)務的(de)(de)競爭(zheng)，也是模型的(de)(de)競爭(zheng)。這(zhe)兩(liang)者是密不(bu)可(ke)分的(de)(de)。

其實，從業績反饋來看，“AI+云”正在推動阿里云業績增長。阿里2026財年Q1（自然年2025年Q2）財報顯示，該季度(du)AI+云(yun)業(ye)務(wu)表(biao)現強勁(jing)，阿里(li)云(yun)收(shou)入增(zeng)長繼續加速至26%，創三年新高(gao)；AI相關(guan)產品收(shou)入已連續8個季度(du)實現三位數同比增(zeng)長。

阿里云換錨，從AI邁向ASI

在云棲大會上，吳泳銘清(qing)晰描繪了AI正在從AGI邁向ASI（超級人(ren)工(gong)智能(neng)）的圖(tu)景。

第一階(jie)段，“智(zhi)能涌現”，特(te)(te)征是(shi)(shi)(shi)“學習人”；第二(er)階(jie)段，“自(zi)(zi)主(zhu)行動”，特(te)(te)征是(shi)(shi)(shi)“輔助人”；第三個階(jie)段，“自(zi)(zi)我迭代”，特(te)(te)征是(shi)(shi)(shi)“超越人”。

周靖人認為，當前通往ASI鏈路(lu)，在第二(er)個階段，能夠去做各種工(gong)具的使用。但這中間還有很多(duo)問(wen)題(ti)亟待解(jie)決。而要達(da)到第三(san)個階段，讓模(mo)型去做自(zi)我(wo)學習、自(zi)我(wo)完(wan)善，這中間還有很多(duo)技術的難(nan)題(ti)。

這也意味著，AI發展仍有成長空間。而嗅覺敏銳的資本(ben)市場(chang)，率先(xian)洞察了全球AI敘事(shi)的增量(liang)空間。

2025年初以(yi)來，阿里巴(ba)巴(ba)股價上漲，如今(jin)市值超3萬億港元，創下近(jin)4年新高。近(jin)日，摩(mo)根大(da)通將阿里巴(ba)巴(ba)港股目標股價上調近(jin)45%。

摩根大(da)通分析師亞(ya)歷克斯?姚表(biao)示(shi)：“在(zai)生成(cheng)式(shi)人工智能領域(yu)，阿里巴(ba)巴(ba)已實現全(quan)環節布(bu)局——從算力(li)、平臺到應(ying)用，同時還(huan)能直接(jie)改善商家(jia)的經濟(ji)效(xiao)益。” 

作為阿(a)里(li)一(yi)年一(yi)度的(de)科技盛會(hui)(hui)，云棲大(da)會(hui)(hui)走過(guo)了(le)10周年，這場(chang)科技展會(hui)(hui)今(jin)年的(de)三(san)大(da)主題清晰而明確地梳理了(le)阿(a)里(li)AI生態鏈條中的(de)三(san)個重要節點：通(tong)義大(da)模型(xing)全家桶劍指模型(xing)端(duan)的(de)開發，算力館是更(geng)底層(ceng)的(de)AI基礎設施建設，前(qian)沿應用館則(ze)是當下AI在(zai)各(ge)行(xing)業各(ge)領域(yu)的(de)應用。

如果說(shuo)過去十年阿里云(yun)的(de)核心定位是一家(jia)云(yun)計算公司，那么(me)當下(xia)，其(qi)定位的(de)“錨”正在悄然(ran)更迭(die)。

吳泳銘在云棲大會上宣布：“在這個嶄新的時代，阿里云的定位要做一個改變，阿里云的定位是全棧人工智能服務商。”

吳泳銘表示，阿里巴巴將提供世界領(ling)先的智能能力以及遍布全球的AI云計算(suan)網(wang)絡，向全球各地(di)的開發者提供開發者生(sheng)態(tai)友(you)好的AI服務。

這或許，不僅僅是一(yi)個宣言(yan)，而(er)是緊迫的競爭使然(ran)。

當前(qian)大模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)的(de)(de)(de)競(jing)爭已經不(bu)是(shi)單模(mo)(mo)(mo)態的(de)(de)(de)模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)，而是(shi)朝著多模(mo)(mo)(mo)態模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)演進。據了解，目前(qian)阿(a)里通義(yi)開源(yuan)了300余個模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)，全(quan)球(qiu)下(xia)載量突破6億次，全(quan)球(qiu)衍生模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)17萬個。對于如此高節奏發布模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)，周靖人提(ti)到(dao)了全(quan)球(qiu)AI模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)的(de)(de)(de)進展在加速，阿(a)里通義(yi)千問和全(quan)球(qiu)其他(ta)AI領域的(de)(de)(de)領先者你追(zhui)我趕，而且是(shi)模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)迭代、模(mo)(mo)(mo)型(xing)(xing)創新等多維度(du)的(de)(de)(de)競(jing)爭。

在談(tan)及難點時，周(zhou)靖人表(biao)示：“AI時代，大(da)家拼的(de)(de)是模型迭代的(de)(de)速度、創新的(de)(de)速度，這(zhe)背(bei)后也需要一(yi)(yi)個(ge)(ge)強大(da)的(de)(de)系統。譬如今(jin)天有了某(mou)個(ge)(ge)想(xiang)法，首先考(kao)慮的(de)(de)是有沒有數據、有沒有相關(guan)的(de)(de)算法實驗(yan)，以及最后實施的(de)(de)可(ke)行性(xing)。這(zhe)背(bei)后一(yi)(yi)個(ge)(ge)強大(da)的(de)(de)系統工程，而不單(dan)單(dan)是一(yi)(yi)個(ge)(ge)模型本(ben)身的(de)(de)創新。”

Token（計(ji)(ji)算(suan)機(ji)領域多場(chang)景使用的數字標識符(fu)）作為AI時代的計(ji)(ji)量(liang)單位，隨著模(mo)型的加速(su)迭代和AI應(ying)用在各行(xing)業的滲(shen)透，其消耗量(liang)正快速(su)增長。

吳泳銘表示，“AI Chatbot（人工智能聊天機器人）是人類有史以來用戶滲透率最快的功能。AI的行業滲透速度超過歷史上所有技術。Tokens的消耗速度兩三個月就翻一番”。

無論是大模(mo)型還是當下熱門的AI Agent，誰在消耗(hao)巨量Tokens？我(wo)們將在《B端戰場的AI敘(xu)事：一場極致的效率和場景(jing)爭奪戰》｜AI觀察系列策劃②深度拆解(jie)。

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