隔夜，納斯達克指數下跌3.56%，創4月4日以來最大跌幅，道指跌了1.9%，創4月21日以來最大跌幅。

對于美股的大幅調整，A股投資者當下的決策重點，應該放在應對思路上，而非探求原因上。本次美股毫無征兆閃崩，是一個不錯的交易應對能力訓練，同時，它并不會改變A股持續向上的內在驅動力，今年4000點的觀點不變。

“9.24”行情之后，A股驅動力源自內部

“9.24”行情之后，A股趨勢由內部因素主導、外部沖擊僅致波動的特征，可通過市場數據與歷史對比來印證。

2024年9月24日政策組合拳落地后，A股開啟上行趨勢，日成交額從不足5000億元攀升至3萬億元水平，增量資金入市趨勢顯著。

這一波趨勢的核心驅動力來自內部：

政策端，降準降息、結構性貨幣政策工具等組合拳持續發力，疊加“兩新”擴圍、中長期資金入市引導等政策托底；

資金端，兩融余額突破2萬億元，創十年新高，居民存款搬家帶動新開戶數同比增長32%；

產業端，AI算力、半導體等科技賽道的技術革新，推動有色金屬、通信等板塊漲幅超60%。與此同時，來自外部的干擾并沒有結束這股趨勢，僅僅是增加了趨勢中的波動。就拿4月份那波調整來說，很多投資者也正是因為那波調整，才順利拿到便宜籌碼，賺到了不錯的超額收益。

分析清楚A股趨勢的核心驅動力后，后面的事情就容易多了。

應對思路

所謂應對思路，主要從三個方面來看：指數層面、對沖層面和彈性層面。

指數層面，兩個與A股市場情緒有關的主要海外指數，也出現了比較大的調整。

下周一A股主要指數承壓是大概率事件，那么，哪個板塊會來穩指數？

小二能想到的方向是銀行+電力等紅利資產。紅利和科技的蹺蹺板效應，從2024年開始一直延續到現在，銀行股和科創50的走勢就非常典型。

從7月11日銀行股打出高點后，已經震蕩調整了60個交易日，時間窗口上比較充分，完全能夠勝任穩指數的重任。當然，銀行板塊是紅利股的重要組成部分，它如果有表現，市場的做多邏輯大概率會延伸至整個紅利方向。

對沖層面，前面說了A股趨勢的驅動力來自內部，如果是像4月份中美關稅擾動那樣的劇本，A股應該會有對沖板塊，小二傾向于稀土、軍工、農業等。半導體由于前期漲幅較大，加上部分券商對兩融折算率的限制，對沖價值可能偏小。

從行情數據來看，4月份那波極端波動，對沖板塊就是農業和消費。軍工類板塊表現相對抗跌，但并不出眾。

彈性層面，這方面我首推前沿科技類的：AI穿戴、國產芯片、機器人。

回顧4月份的行情，波動最大的是科技類，收益最大的也是科技類，彈性拉滿。

就連小米這樣的萬億級大公司，在跌了近40%后也反彈了70%。 

 科技類板塊目前享受政策和流動性共振，彈性大的背后，蘊含著巨大的波段空間。因此即便下周一科技股大幅調整，小二也不會怕，并且等待抄底。

另外，后面進入“十五五”規劃時間窗口后，科技股還有更明確的政策支持，市場炒作是免不了的。

當下如果調整也是合理現象，漲多了之后進行調整，后面“十五五”規劃再炒。

劇本的節奏感就在于此......面對可能的調整，大家確實沒必要慌張。

當然，本周五有投資者問我“XX跌了，未來還有機會嗎？”

小二想說的是，任何以量價做出來的分析都是短期邏輯，短期邏輯只能決定股價趨勢的波段次數，決定趨勢的是公司的中期行業邏輯和遠期宏觀邏輯。

我們以寧德時代為例（并非推薦）。

遠期宏觀邏輯：全球儲能增量和新能源車滲透提升，疊加中國制造業全球化名片之一；

中期行業邏輯：鋰電板塊“反內卷”背景下電池漲價；

短期行業邏輯：37個交易日漲了60%，存在階段回調的客觀風險。

因此，即便下周一市場調整，部分個股的股價出現階段下跌，但不會影響其運行的趨勢，反而可能成為投資者上車的契機。

（小二哥）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝