每經編輯｜段煉    

行業巨頭的一紙公告讓全球醫藥圈震驚。

10月21日，諾和諾德（NVO）宣布，董事長Helge Lund（龍海歌）攜六名董事（包括五名獨董）將于11月14日特別股東大會后集體離職，原因在于諾和諾德董事會與控股股東諾和諾德基金會就董事會未來組成等事項未能達成一致。

近年來，諾和諾德憑借爆款減肥藥司美格魯肽“橫行”全球，賺得“盆滿缽滿”，一度崛起成為歐洲市值最高的上市公司，馬斯克等名人紛紛“帶貨”。

然而，面對禮來（LLY）替爾泊肽以及未來競品所帶來的競爭壓力，今年以來諾和諾德風波不斷：5月，執掌公司8年多的原CEO周德賦（Lars Fruergaard Jorgensen）被免職；8月，公司宣布實施全球招聘凍結，涵蓋非關鍵業務部門的職位；9月，公司又宣布將裁員9000人，約占公司員工總數的11.5%。

與此同時，自2024年下半年以來，諾和諾德股價持續下跌，近一年內跌幅超過50%，總市值從超過5000億美元縮水至2370億美元，蒸發超2780億美元（約合人民幣1.98萬億元）.

董事長和6名董事集體辭職

掌印8年的CEO此前已被炒

21日，丹麥制藥巨頭諾和諾德公告稱，董事會主席Helge Lund（龍海歌）、董事會副主席Henrik Poulsen以及5名獨立董事將不會在特別股東大會上尋求連任。

對于七名董事集體離職的原因，董事長龍海歌表示，是由于“在與諾和諾德基金會就董事會未來組成進行對話后，未能達成共識。董事會提議在保持連續性的同時，通過增選具備特定新能力的成員來進行更新，而基金會董事會則希望進行更廣泛的重組。經過深入審議，并考慮到基金會的立場及其對諾和諾德多數投票權的控制，董事會得出結論，為了公司及其股東的最佳利益，應召開特別股東大會選舉新的董事會成員，為諾和諾德的未來治理提供明確性。”

隨后公司在另一則公告中表示，公司將于11月14日召開特別股東大會，諾和諾德基金會提議選舉Lars Rebien S?rensen為董事會主席，提議選舉Cees de Jong為董事會副主席，提議選舉Britt Meelby Jensen、Mikael Dolsten和Stephan Engels為董事會成員。

事實上，這并非諾和諾德今年首次高層人事變動。5月16日，諾和諾德公告稱，Lars Fruergaard J?rgensen（周德賦）從公司CEO的位置離任。公司方面表示，作出調整是“鑒于諾和諾德近期面臨的市場挑戰以及自2024年年中以來公司股價的波動。”周德賦于2017年1月被任命為諾和諾德CEO，執掌諾和諾德超過8年之久。其離任后，在今年8月，Mike Doustdar（杜斯特達）接棒，成為新一任全球總裁兼CEO。

據諾和諾德披露薪酬報告，周賦德2023年的年薪約為6820萬丹麥克朗（約合952萬美元，人民幣6800萬元），不過由于公司股價近一年來表現不佳，2024年，他的總薪酬降至5710萬丹麥克朗（約合797萬美元，人民幣5700萬元）。

核心專利將到期，競爭壓力大增

裁員9000人，兩度下調業績預期

諾和諾德人事巨震背后，與公司當前業績面臨增長壓力不無關系。

諾和諾德這家丹麥哥本哈根百年藥企，最早靠胰島素產品起家，在GLP-1減肥藥推出之前已是全球糖尿病藥物巨頭之一。2021年6月，隨著諾和諾德長效GLP-1司美格魯肽減肥適應證開始在全球上市，銷售額節節攀升，將公司帶向新的發展高度，同時晉升成為全球減肥藥巨頭之一。

今年上半年，在減肥藥適應證銷售帶動下，司美格魯肽的銷售額（降糖與減肥適應證在內）共計1127.56億丹麥克朗（約合166.32億美元），超越昔日全球“藥王”默沙東的K藥（同期銷售額151.61億美元），成為全球新藥王。

圖片來源：視覺中國（資料圖）

然而，在全球其他GLP-1減肥藥瘋狂“圍堵”之下，再加上專利面臨到期，司美格魯肽已是“高處不勝寒”。另外一家全球減肥藥物巨頭禮來的GLP-1雙靶點藥物替爾泊肽，銷售額步步緊追司美格魯肽。今年上半年，替爾泊肽的銷售額達到147.34億美元，與司美格魯肽銷售額差距不到20億美元。

在中國市場，諾和諾德不僅面臨來自禮來的競爭，還將面臨更多中國本土減重藥廠商的競爭，尤其是在2026年司美格魯肽分子核心專利到期后，預計將有一大批仿制藥陸續上市。

在今年第二季度財報中，諾和諾德提及全球GLP-1藥物激烈的市場競爭。杜斯特達表示，中國GLP-1糖尿病藥物出現了下滑，但減重藥銷售是逐步增長的。他解釋稱，糖尿病藥銷量出現下滑的原因是由于經銷商庫存發生的變化；而去年剛剛獲批的司美格魯肽減重藥目前還在放量階段，尚未進一步下沉到二、三、四線城市。

公司還表示，正在采取措施，進一步提升商業執行力，確保成本效率，同時繼續投資于未來的增長。

今年9月，諾和諾德宣布，將在全球新一輪重組中裁員9000人，約占公司員工總數的11.5%，如此大規模的裁員在這家胰島素及減重藥巨頭的百年歷史上極為罕見，這也是諾和諾德更替CEO之后宣布的首項重大舉措。

公司在聲明中表示：“諾和諾德今天宣布了一項全公司范圍的重組計劃，旨在精簡組織架構、提高決策速度，并將資源重新分配，以抓住公司在糖尿病和肥胖癥領域的增長機遇。”通過新的重組計劃，諾和諾德預計每年將節省80億丹麥克朗（約合12.6億美元）開支。

今年以來，諾和諾德已兩度下調2025年業績預期，第二次下調后，按固定匯率計算，2025年銷售額增長從此前預計的13%~21%下調至8%~14%，營業利潤增幅從此前預計的16%~24%下調至10%~16%。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||段煉 杜恒峰

校對|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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